იპოთეკური კრიზისის ნამდვილი მიზეზი
როგორ დერივატები მუშაობენ
უმეტესი წარმოებულები იწყებენ ნამდვილ აქტივს. აი, როგორ მუშაობს ისინი იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოების მაგალითით.
- ბანკი ფულადი სახსრების მფლობელს აკისრებს.
- ბანკი მაშინ იყიდება იპოთეკა ფანი მეიზე . ეს საშუალებას აძლევს ბანკს უფრო მეტი თანხა გამოუყოს ახალ სესხებს.
- Fannie Mae resells იპოთეკური პაკეტი სხვა იპოთეკური სესხი მეორად ბაზარზე . ეს არის იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოება, რომელსაც აქვს ღირებულება, რომელიც გამომდინარეობს იპოთეკის ღირებულებით Bundle.
- ხშირად MBS- ის მიერ ჰეჯირების ფონდმა იყიდა, რომელიც შემდეგ MBS- ის ნაწილად გამოყოფს, ვთქვათ მხოლოდ საპროცენტო მხოლოდ სესხების მეორე და მესამე წელიწადში, რაც საფრთხეს წარმოადგენს, რადგან ის უფრო შორს არის, არამედ უფრო მაღალი საპროცენტო გადახდაა. იგი იყენებს დახვეწილი კომპიუტერული პროგრამების გაერკვევა ყველა ეს სირთულე. მას შემდეგ აერთიანებს მას სხვა რისკის სხვა საფეხურებთან ერთად და განაწილება მხოლოდ იმ ნაწილს, რომელიც ტრანშს მოუწოდებს, სხვა ჰეჯირების სახსრებს.
- ყველა კარგად მოხდება, სანამ საბინაო ფასების კლება ან საპროცენტო განაკვეთი გადატვირთვა და იპოთეკური სესხი იწყება.
სწორედ ეს მოხდა 2004 და 2006 წლებში, როდესაც ფედერალური სარეზერვო დაიწყო ამაღლების Fed თანხების კურსი .
ბევრი მსესხებელს ჰქონდა საპროცენტო მხოლოდ სესხები , რომლებიც ტიპის რეგულირებადი განაკვეთი იპოთეკური . განსხვავებით ჩვეულებრივი სესხი , საპროცენტო განაკვეთები იზრდება ერთად Fed თანხების კურსი. როდესაც Fed დაიწყო ფასების ზრდა, ეს იპოთეკური მფლობელები იპოვეს, რომ მათ აღარ შეეძლოთ გადასახადები. ეს მოხდა იმავდროულად, რომ საპროცენტო განაკვეთები გადატვირთულია, როგორც წესი, სამი წლის შემდეგ.
საპროცენტო განაკვეთები გაიზარდა, საცხოვრებელ სახლებში მოთხოვნა დაეცა და სახლის ფასებიც. ამ იპოთეკართანმა აღმოაჩინა, რომ მათ არ შეეძლოთ გადახდა ან გაყიდონ სახლი, რის გამოც ისინი დეფოლტირებდნენ. უფრო მეტი, იხილეთ Subprime იპოთეკური კრიზისი ქრონოლოგია .
უმნიშვნელოვანესია, MBS- ის ზოგიერთი ნაწილი უაზრო იყო, მაგრამ ვერავინ ვერ გაერკვია, რომელი ნაწილები. იმის გამო, რომ არავინ არ იცოდა, რა იყო MBS- ში, არავინ იცოდა, რა იყო MBS- ს ნამდვილი ღირებულება. ეს გაურკვევლობა გამოიწვია მეორადი ბაზრის დახურვა, რაც იმას ნიშნავდა, რომ ბანკებსა და ჰეჯირების სახსრებს უამრავი დერივატი ჰქონდა, რომლებიც ფასეულობის შემცირებას ახდენდნენ და ვერ გაიყიდა.
მალე ბანკები ერთმანეთს ურიგებდნენ სესხებს, რადგანაც ეშინოდათ, რომ უფრო მეტი დეცივიტები მიიღეს, როგორც უზრუნველყოფილი. როდესაც ეს მოხდა, მათ დაიწყეს საბანკო გადარიცხვები, რათა გადაიხადონ თავიანთი ყოველდღიური ოპერაციები. უფრო მეტიც, იხილეთ 2007 წლის ფინანსური კრიზისი .
სწორედ ეს აიძულა ბანკის შემობრუნების კანონპროექტი . თავდაპირველად შემუშავდა ბანკის წიგნების ამ დერივატივების მიღება, რის გამოც მათ სესხების აღება დაიწყეს.
ეს არ არის მხოლოდ იპოთეკური სესხი, რომელიც უზრუნველყოფს დერივატივების ძირითად ღირებულებას. სხვა სახის სესხები და აქტივებიც შეუძლიათ. მაგალითად, თუ ძირითადი ღირებულებაა კორპორატიული დავალიანება, საკრედიტო ბარათის დავალიანება ან ავტო სესხები, მაშინ წარმოებულს ეწოდება გირაოთი დაკისრებული ვალდებულებები .
CDO ტიპის აქტივი დაფუძნებული კომერციული ქაღალდი , რომელიც არის დავალიანება, რომელიც გამოწვეულია წელიწადში. თუ ეს ვალის სადაზღვევოა, წარმოებულს უწოდებენ საკრედიტო სტანდარტულ სვოპს .
არა მარტო ეს ბაზარი ძალზე ძნელია და ძნელია ფასეულობა, რომელიც არარეგულირებს ფასიან ქაღალდებსა და გაცვლით კომისიას . ეს იმას ნიშნავს, რომ არ არსებობს წესები ან ზედამხედველობა, რათა ხელი შეუწყოს ბაზრის მონაწილეების ნდობას. როდესაც ერთი გაკოტრდა, როგორც ლემანი ძმები, მან დაიწყო პანიკა ჰეჯირების ფონდებსა და ბანკებს შორის, რომ მსოფლიოს მთავრობები კვლავ ცდილობენ სრულად მოაგვარონ.
დერივატივების მაგალითები