Ტრანშები: როგორ მუშაობს, რისკები და როლი ფინანსურ კრიზისში

როგორ შეიქმნა როგორც საბინაო ბუმი და ბიუსტი

ტრანში არის სესხების პაკეტის ნაჭერი. ეს საშუალებას გაძლევთ ინვესტირებას ნაწილი მსგავსი რისკები და ჯილდოები. ტრანჩი არის ფრანგული სიტყვა ნაჭერი.

ბანკებმა იპოთეკური სესხი გააუქმეს მეორად ბაზარზე. ეს ე.წ. იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოებაა . ყველაზე ჩანთები შედგება რეგულირებადი განაკვეთის იპოთეკით . თითოეული იპოთეკით სხვადასხვა საპროცენტო განაკვეთები სხვადასხვა დროს. მსესხებელი იხდის "თაზერის" დაბალ საპროცენტო განაკვეთს პირველი სამი წლის განმავლობაში და ამის შემდეგ უფრო მაღალი განაკვეთები.

რისკი default მცირეა პირველი სამი წლის განმავლობაში, რადგან განაკვეთები დაბალია. ამის შემდეგ, რისკი ნაგულისხმევია. ეს იმიტომ, რომ განაკვეთები წავიდეთ, რაც მას უფრო ძვირი. ასევე, ბევრი მსესხებელი ელოდება ან გაყიდოს სახლი ან refinance მეოთხე წელიწადში.

ზოგიერთი MBS მყიდველს უფრო ნაკლები რისკი და დაბალი კურსი ექნება. სხვები უფრო მაღალი რისკის სანაცვლოდ უფრო მაღალი მაჩვენებელი ექნებათ. ბანკებმა ფასიანი ქაღალდები გადააჭარბეს ამ სხვადასხვა ინვესტორის საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად. ისინი დაბალშემოსავლიანი წლებიდან დაბალი განაკვეთის ტრანშს დაასახელეს და მაღალ რისკს ატარებდნენ ტრანშს. ერთი იპოთეკური შეიძლება გავრცელდეს რამდენიმე ტრანშები.

მაგალითები

ფილმში The Big Short იძლევა გასართობ მაგალითებს, თუ როგორ ატარებს ტრანშები ჯენენას თამაშს. იგი განმარტავს, თუ როგორ დაფარავს ფონდმა ფონდმა MBS- ის AA ტრანშების ჩამორთმევა.

ისტორია

1970 წელს, Fannie Mae და Freddie Mac შეიქმნა იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები.

პირველ რიგში, მათ შეიძინეს სესხი ბანკისგან. ეს გაათავისუფლა ბანკს, რათა მეტი ინვესტიციები და მეტი ადამიანი დაშვებული homeowners.

1999 წელს, საბანკო უსაფრთხო და პროგნოზირებადი სამყარო სამუდამოდ შეიცვალა. კონგრესმა შუშის სტეგალის აქტი გააუქმა. მოულოდნელად, ბანკებს ფლობენ ჰეჯირების სახსრები და დახვეწილი წარმოებულებით ინვესტირებას.

კონკურენტუნარიანი საბანკო სექტორში, კომპლექსური ფინანსური პროდუქტების მქონე, ყველაზე მეტ ფულს აკეთებდნენ. მათ შეიძინეს პატარა, სტოდიგერი ბანკები. 2007 წლამდე საფინანსო სამსახურსა და საცხოვრებელს აშშ-ს ეკონომიკური ზრდა მოჰყვა.

მისი ღირებულება. ეს არის ფინანსური პროდუქტი, რომლის ღირებულებაც დაფარავს იპოთეკის ღირებულებას, რომელიც მხარს უჭერს უსაფრთხოებას. ეს ღირებულება განისაზღვრა კომპიუტერული მოდელით.

კოლეჯის კურსდამთავრებულებმა, რომლებიც ამ კომპიუტერული მოდელების შემუშავებას იყენებდნენ, ცნობილი იყო როგორც quant jocks. მათ დაწერა კომპიუტერული პროგრამები, რომლებიც განსაზღვრავს იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოების ღირებულებას.

ბაზარზე დააჯილდოვეს ბანკები, რომლებმაც ყველაზე დახვეწილი ფინანსური პროდუქტები წარმოადგინეს. ბანკები კომპენსირებას ახდენენ quant jocks, რომლებიც შექმნილია ყველაზე დახვეწილი კომპიუტერული მოდელები. ისინი გაყოფილი იყვნენ იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოების კონკრეტულ ტრანშებად. ისინი მორგებული თითოეული ტრანში სხვადასხვა განაკვეთების რეგულირებადი განაკვეთი იპოთეკური. ფასიანი ქაღალდები იმდენად გართულდა, რომ მყიდველებს ვერ განსაზღვრავენ თავიანთი საფუძველი. ამის ნაცვლად, ისინი ეყრდნობოდნენ თავიანთ კავშირს ტრანშის გაყიდვის ბანკთან. ბანკი დაეყრდნო ქვაბში და კომპიუტერულ მოდელს.

რისკები

ყველა კომპიუტერიდან გამომდინარე ვარაუდი იყო, რომ საბინაო ფასები ყოველთვის გაიზარდა. ეს იყო უსაფრთხო ვარაუდი 2006 წლამდე.

როდესაც სახლში ფასები დაეცა, ისე მოხდა ტრანშის ღირებულება, იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოება და ეკონომიკა.

როდესაც საბინაო ფასები დაეცა, არავინ იცოდა ტრანშების ღირებულება. ეს იმას ნიშნავდა, რომ არავის შეეძლო იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოების ფასი.

მეორად ბაზარზე გათავისუფლდა ბანკები იპოთეკური სესხების შეგროვებისას, როდესაც ისინი გახდებიან. მათ სხვა ინვესტორებს მიჰყიდეს. შედეგად, ბანკები არ იყვნენ დისციპლინირებულნი იმისთვის, რომ გაეცათ საკრედიტო სტანდარტებს. ისინი სესხებს აძლევდნენ მსესხებლებს ცუდი საკრედიტო ქულით. ეს subprime იპოთეკური იყო შეფუთული და resold როგორც ნაწილი მაღალი ინტერესი ტრანში. ინვესტორები, რომელთაც სურთ უფრო მეტად დაბრუნდნენ ისინი. მაღალი მოგების გაკეთების მიზნით, მათ არ გააცნობიერეს, რომ კარგი შანსი იყო სესხის დაფარვა. საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოებმა, როგორიცაა " Standard & Poor's" , კიდევ უფრო უარესი გახდა.

მათ აფასებდნენ ამ ტრანშებს AAA, მიუხედავად იმისა, რომ მათ ჰქონდათ sub-prime mortgages მათში.

ინვესტორები ასევე დაკმაყოფილდნენ ყიდვის გარანტიებით, სახელწოდებით საკრედიტო გადახდები . საიმედო სადაზღვევო კომპანიებმა, როგორც AIG- მა , სადაზღვევო კომპანიებს სადაზღვევო სადაზღვევო სადაზღვევო პროდუქტების მსგავსად, მაგრამ AIG არ გაითვალისწინა, რომ ყველა იპოთეკა სამხრეთით წავიდოდა. მზღვეველს არ ჰქონდა ფულადი სახსრები, რათა დაეხარჯებინა ყველა საკრედიტო სვოპის გადახდა. ფედერალური სარეზერვო გირაო შეინარჩუნა იგი გაკოტრებისკენ.