ე.წ. ვანილის სვოპი ყველაზე გავრცელებულია. სწორედ მაშინ, როდესაც კონტრ-პარტია ცვალებად საპროცენტო გადასახადებს გადაუხდის სხვა საწარმოს ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთებით.
ფულადი თანხის გადახდა ლიბორთან არის დაკავშირებული, რაც საპროცენტო განაკვეთის ბანკები ერთმანეთს მოკლევადიანი სესხებისთვის იხდიან. Libor ეფუძნება Fed თანხის განაკვეთით . მცირე რაოდენობის სვოპები ორ კონტრაქტორს შორის მცურავი გადასახადების გადახდაა.
განმარტა
უფრო ადვილად ასახსნელად, კონტრ-პარტია, რომელსაც სურს შეცვალოს ფსონების გადახდა და მიიღოს ფიქსირებული გადასახადის გადახდა, ეწოდება მიმღებს ან გამყიდველს . კონტრ-პარტია, რომელსაც სურს შეცვალოს მისი ფიქსირებული კურსი გადახდა არის გადამხდელი .
კონტრაგენტები გადახდევინებს იმავე ზომის სესხებზე ან ობლიგაციებზე. ეს ეწოდება საყოველთაო პრინციპს . გაცვლაში, ისინი მხოლოდ გაცვლიან საპროცენტო გადასახადებს, არა ბონდის თავად.
გარდა ამისა, ორი გადახდის ნაკადის დღევანდელი ღირებულება იგივე უნდა იყოს. ეს იმას ნიშნავს, რომ ობლიგაციის ხანგრძლივზე მეტია, თითოეული კონტრაქტი კი იმავე თანხას გადაუხდის. ადვილია გამოთვალოთ ფიქსირებული კურსიანი ბონდის გადახდა, რადგან გადახდის ყოველთვის იგივეა.
უფრო რთულია პროგნოზირება მცურავი მაჩვენებლით. გადახდის ნაკადი დაფუძნებულია ლიბორზე, რომელსაც შეუძლია შეცვალოს. იმის მიხედვით, რაც დღეს იციან, ორივე მხარე უნდა დათანხმდეს იმას, რაც მათი აზრით სავარაუდოდ მოხდება საპროცენტო განაკვეთით.
ტიპიური სვოპის ხელშეკრულება გრძელდება ერთიდან 15 წლამდე. ეს ცნობილია, როგორც ტენორი .
კონტრაქტორს შეუძლია შეწყვიტოს ხელშეკრულება ადრე, თუ საპროცენტო განაკვეთები უბიძგებს. მაგრამ ისინი იშვიათად აკეთებენ რეალურ ცხოვრებაში. (წყარო: " გააზრება საპროცენტო განაკვეთი გაცვლა მათემატიკა და ფასები ," კალიფორნიის ვალის და საინვესტიციო საკონსულტაციო კომისია).
წარსულში, მიმღებთა და გამყიდველებმა ერთმანეთს იპოვეს ან შემოიტანეს საინვესტიციო და კომერციული ბანკების მიერ, რომლებმაც ხელშეკრულების ადმინისტრირების საფასური დააკისრეს. თანამედროვე swap ბაზარზე, მსხვილი ბანკები მოქმედებენ როგორც ბაზრის შემქმნელებს, ასევე დილერებთან. ეს იმას ნიშნავს, რომ ისინი მოქმედებს, როგორც მყიდველი ან გამყიდველი. Counter პარტიები მხოლოდ ფიქრობენ ბანკის საკრედიტო ფასეულობებზე და არა სხვა კონტრაქტის მხარეზე. საფასურის გადახდის ნაცვლად, ბანკებმა შეიმუშავეს სატენდერო წინადადებები და მოითხოვონ გარიგების თითოეული მხარე. (წყარო: "რა არის საპროცენტო განაკვეთი და როგორ მუშაობს ისინი?", "წყნარი ოკეანის საინვესტიციო მენეჯმენტი", 2008 წლის იანვარი)
მაგალითი
- ACME Anvil კომპანია იხდის ACME Catapult Corp.- ს 8 პროცენტით.
- ACME Catapult იხდის ACME Anvil განაკვეთი ექვსთვიანი სახაზინო კანონპროექტი პლუს 2 პროცენტი
- ტენორი სამი წელია, ყოველ ექვს თვეში გადასახადებით.
- ორივე კომპანიას აქვს $ 1 მილიონიანი პრინციპი.
| პერიოდი | T- ბილ განაკვეთი | ACME Catapult Corp. იხდის | ACME Anvil კომპანია იხდის |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(წყარო: " საპროცენტო განაკვეთი გაცვლა ," ნიუ-იორკის უნივერსიტეტის შტერნის ბიზნესის სკოლა, 1999.)
საპროცენტო განაკვეთის უპირატესობები
მიმღებს შეიძლება ჰქონდეს კავშირი დაბალი საპროცენტო განაკვეთით, რაც ლიბორზე მაღლაა. მაგრამ ეს შეიძლება იყოს ფიქსირებული გადახდების პროგნოზირებაც კი, თუნდაც ოდნავ უფრო მაღალია. ეს ბიზნესი მოგვიანებით უფრო მეტ პროგნოზს იძლევა. ეს რისკის აღმოფხვრა ხშირად გაზრდის თავის აქციებს. სტაბილური საგადამხდელო ნაკადი საშუალებას აძლევს ბიზნესს ჰქონდეს პატარა საგანგებო ფულადი რეზერვი, რომელსაც მას შეუძლია უკან დახევოს.
ბანკები ვალდებულნი არიან შეასრულონ შემოსავლის ნაკადები თავიანთ ვალდებულებებთან. ბანკებმა ბევრი ფიქსირებული კურსი იპოთეკით დააგროვეს. ვინაიდან ეს გრძელვადიანი სესხები წლების განმავლობაში არ გადაიხდიან, ბანკებმა მოკლევადიანი სესხების აღება უნდა მიიღონ ყოველდღიური ხარჯების დასაფარავად. ეს სესხების ფსონია. ამ მიზეზით, ბანკს შეუძლია შეცვალოს მისი ფიქსირებული გადასახდელები კომპანიის დაფარვით გადასახდელ თანხებთან ერთად.
მას შემდეგ, რაც ბანკებმა საუკეთესო საპროცენტო განაკვეთები მიიღეს, მათ შეუძლიათ იპოვონ, რომ კომპანიის გადახდები უფრო მაღალია, ვიდრე ბანკმა მოკლევადიანი დავალიანება. ეს არის ბანკის მოგება-გამარჯვება.
გადამხდელს შეიძლება ჰქონდეს კავშირი უფრო მაღალი საპროცენტო გადასახადებით და მოიძიოს გადასახადები, რომლებიც უფრო ახლოს არიან ლიბორში. იგი ელოდება განაკვეთების დარჩენა დაბალი, ასე რომ მზად არის მიიღოს დამატებითი რისკი, რომელიც შეიძლება წარმოიქმნება მომავალში. (წყარო: "საპროცენტო განაკვეთი სვოპები განმარტა," MoneyCrashers.com .)
ანალოგიურად, გადამხდელი უფრო მეტს გადაიხდის, თუ ის მხოლოდ აიღო ფიქსირებული კურსის სესხი. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, საპროცენტო განაკვეთი ფარდობითი განაკვეთის სესხისა და სვოპის ღირებულებაზე კიდევ უფრო იაფია, ვიდრე პირობები, რომლითაც შესაძლებელი იქნებოდა ფიქსირებული კურსის სესხი. (წყარო: "საპროცენტო განაკვეთი გადასვლა: როგორ მუშაობს?", ABN-Amro, May 2014.)
ნაკლოვანებები
ჰეჯირების სახსრები და სხვა ინვესტორები საპროცენტო განაკვეთის სვოპებს იყენებენ. მათ შეუძლიათ გაზარდონ რისკები ბაზრებზე, რადგან ისინი იყენებენ ბერკეტების ანგარიშებს, რომლებიც მხოლოდ მცირე დავალიანებას ითხოვენ. ისინი სხვა კონტრაქტორის მიერ მათი კონტრაქტის რისკის შემცირებას ახდენენ. ეს საშუალებას აძლევს მათ მიიღონ მეტი რისკი, რადგან ისინი არ ინერვიულებენ საკმარისი ფული, რათა დაარიცხონ წარმოებული თუ ბაზარი მათ წინააღმდეგ მიდის. თუ ისინი გაიმარჯვებენ, ისინი ფულს იყრიან, მაგრამ თუ ისინი კარგავენ, მათ შეუძლიათ დაარღვიონ საერთო ბაზარი, რაც მოითხოვს ბევრ გარიგებას ერთდროულად.
ეფექტი აშშ ეკონომიკაზე
არსებობს 421 ტრილიონი დოლარის სესხები და ობლიგაციები, რომლებიც ჩართულია სვოპებში. ეს არის გაცილებით მეტი $ 692 ტრილიონი მეტი- the- counter წარმოებული ბაზარზე. სავარაუდოა, რომ დერივატივები სავაჭრო $ 600 ტრილიონი ღირს. ეს არის ათი ჯერ მეტი მთლიანი მსოფლიო ეკონომიკური პროდუქტის გამოშვება. სინამდვილეში, მსოფლიოს 500 უმსხვილესი კომპანიების 92% იყენებს მათ რისკის შემცირებას. მაგალითად, ფიუჩერსის კონტრაქტი შეიძლება დაპირებულ ნედლეულის მიწოდების პირობა დათანხმდეს. ამ გზით კომპანია დაცულია, თუ ფასები გაიზრდება. მათ ასევე შეუძლიათ დაწერონ კონტრაქტები, რათა თავი შეიკავონ გაცვლითი ტარიფებისა და საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებისგან. (წყარო: "ბანკის ახალი ჩეკები დერივატიული ვაჭრობის შესახებ", New York Times, 2013 წლის 3 იანვარი. " ცხრილი 19: OTC დერივატივების საგრძნობი რაოდენობები ," საერთაშორისო საანგარიშო პერიოდის ბანკი, 2014 წლის ივნისი ")
უმეტესი წარმოებულების მსგავსად, ეს კონტრაქტები OTC. განსხვავებით ობლიგაციებისგან, რომლებიც დაფუძნებულია, ისინი არ ივაჭრდებიან გაცვლაზე. შედეგად, არავის ნამდვილად არ იცის, რამდენი არსებობს ან რა გავლენას ახდენს ეკონომიკაზე.
სხვა დერივატივები
- ვინ ჰეჯის ფონდებში იშლება?
- როგორ ჰეჯირის ფონდები გავლენას ახდენენ საფონდო ბაზარზე?
- შემიძლია თუ არა ფონდი ფონდის გარეშე?
- როგორ ჰეჯირის ფონდები ეკონომიკის გავლენას ახდენენ?
- ფინანსური კრიზისის მიზეზი?
- რა იგულისხმებოდა სუბპრომიის იპოთეკური კრიზისი?
- რა იყო დერივატების როლი 2008 წლის კრიზისის შექმნაში?
- რა იყო LTCM Hedge ფონდის კრიზისი?