დადებითი და უარყოფითი მხარეები ფინანსური კრიზისის გამო
CDOs არის კონკრეტული სახის წარმოებული .
როგორც მისი სახელი გულისხმობს, წარმოებული არის ნებისმიერი ფინანსური პროდუქტი, რომელიც იღებს მის ღირებულებას სხვა ძირითად აქტივზე. დერივატივები, როგორიცაა პარამეტრები , ზარის პარამეტრები და ფიუჩერსული კონტრაქტები , უკვე დიდი ხანია გამოიყენება საფონდო და სასაქონლო ბაზრებზე.
CDO- ებს უწოდებენ აქტივების მხარდაჭერილ კომერციულ ფურცელს, თუ პაკეტი შედგება კორპორატიული დავალიანებისგან. ბანკები მათ იპოთეკურ მხარდაჭერას უწოდებენ, თუ სესხები იპოთეკური სესხია. იმ შემთხვევაში, თუ იპოთეკური სესხი გადაეცემა იმ პირებს, რომლებიც ნაკლებ კრედიტორულ ისტორიაში არიან, ისინი სუბპრომიურ იპოთეკას უწოდებენ.
ბანკები ინვესტორებს 3 მიზეზით ავრცელებდნენ CDO- ს:
- მათ მიერ მიღებული თანხები ახალ სესხებს გადაეცათ.
- იგი გადავიდა სესხის რისკის შესახებ ბანკისგან ინვესტორებისთვის.
- CDO- მ ბანკების ახალი და უფრო მომგებიანი პროდუქტების გაყიდვა მისცა. ეს გაზრდილი ფასები და მენეჯერების პრემიები.
უპირატესობები
თავდაპირველად, CDOs იყო მისასალმებელი ფინანსური ინოვაცია. ისინი ეკონომიკაში უფრო ლიკვიდობას აწვდიდნენ. CDO- ებს უფლება აქვთ, ბანკები და კორპორაციები თავიანთი ვალის გასხვისების საშუალებას მისცეს.
ეს გაათავისუფლა მეტი კაპიტალი ინვესტირებას ან სესხის. CDO- ების გავრცელება არის ერთი მიზეზი იმისა, რომ აშშ-ს ეკონომიკა 2007 წლამდე იყო ძლიერი .
CDO- ების გამოგონება ასევე დაეხმარა ახალ სამუშაო ადგილებს შექმნას . სახლიდან იპოთეკისგან განსხვავებით, CDO არ არის პროდუქტი, რომლის საშუალებითაც შეგიძლიათ შეხვიდეთ ან იპოვოთ მისი ღირებულება. ამის ნაცვლად, კომპიუტერული მოდელი ქმნის მას.
ათასობით კოლეჯი და უმაღლესი დონის კურსდამთავრებულები უოლ სტრიტის ბანკებში მუშაობდნენ, როგორც "quant jocks." მათი სამუშაო იყო კომპიუტერული პროგრამების ჩამოწერა, რომელიც მოახდენდა CDO- ს მიერ გაცემული სესხების ღირებულებას. ინვესტორების მოძიება ამ ახალი პროდუქტებისთვის.
ახალი და გაუმჯობესებული CDO- ს კონკურენციისთვის კონკურენცია გაიზარდა, ამ რაოდენობამ უფრო რთული კომპიუტერული მოდელები გააკეთა. ისინი გაანადგურეს სესხებს " ტრანშებში ", რომლებიც უბრალოდ საკრედიტო კომპონენტების ჩანართები მსგავსი საპროცენტო განაკვეთებით სარგებლობენ.
აი, როგორ მუშაობს ეს. რეგულირებადი განაკვეთი იპოთეკური სესხი შესთავაზა "teaser" დაბალი საპროცენტო განაკვეთები პირველი სამიდან ხუთ წლამდე. ამის შემდეგ უფრო მაღალი მაჩვენებლები გაიტანა. მსესხებლები იღებდნენ სესხებს, იცოდნენ, რომ შეძლებდნენ მხოლოდ დაბალი განაკვეთების გადახდას. სავარაუდოდ, სახლის გაყიდვა უფრო მაღალი ტარიფების დაწყებამდე მოხდებოდა.
CDO- სთვის განკუთვნილი რაოდენობრივი რაოდენობა ამ განსხვავებულ ტარიფებზე ისარგებლებს. ერთმა ტრანშმა იპოთეკური სესხი მხოლოდ დაბალი საპროცენტო ნაწილი შეადგინა. კიდევ ერთი ტრანში შესთავაზა მხოლოდ ნაწილს უმაღლესი განაკვეთით. ამგვარად, კონსერვატორულ ინვესტორებს შეეძლოთ დაბალი რისკის, დაბალი საპროცენტო ტრანშის აღება, ხოლო აგრესიულ ინვესტორებს შეეძლოთ უფრო მაღალი რისკის, მაღალი საპროცენტო ტრანშის აღება. ყველა წავიდა ისე, როგორც საბინაო ფასები და ეკონომიკა კვლავაც იზრდება.
ნაკლოვანებები
სამწუხაროდ, დამატებით ლიკვიდურობამ შექმნა აქტივების ბუშტი საბინაო, საკრედიტო ბარათები და ავტომატური დავალიანება. საბინაო ფასები აღემატება მათ ფაქტობრივ ღირებულებას. ხალხმა შეიძინა სახლები, რომ მათ შეეძლოთ მათ გაყიდვა. სესხის ადვილად ხელმისაწვდომობა იმას ნიშნავდა, რომ ხალხმა საკრედიტო ბარათები ძალიან ბევრი გამოიყენა. 2008 წლისთვის საკრედიტო ბარათის ვალი თითქმის 1 ტრილიონი იყო .
ბანკები, რომლებმაც CDO- ები გაიყიდა, არ იტანჯებიან ხალხის დავალიანებაზე. მათ გაყიდეს სესხები სხვა ინვესტორებზე, რომლებიც ახლა ეკუთვნოდა მათ. ეს მათ ნაკლებად დისციპლინირებული ჰქონდა მკაცრი დაკრედიტების სტანდარტების დაცვაში. ბანკები სესხებს აძლევდნენ მსესხებლებს, რომლებიც არ იყო საკრედიტო-ღირსეული . ეს იყო უბედური შემთხვევა.
რა გააკეთა რამ კიდევ უარესი იყო, რომ CDOs გახდა ძალიან რთული . მყიდველებს არ იცოდნენ, რა ფასი ყიდულობდნენ. ისინი ეყრდნობოდნენ CDO- ს გაყიდვის ბანკის ნდობას.
მათ არ გაუკეთებიათ საკმარისი კვლევა, რა თქმა უნდა, პაკეტი ღირს ფასი. კვლევა არ იქნებოდა ძალიან კარგი, რადგან ბანკებმაც კი არ იციან. კომპიუტერული მოდელები ეფუძნება CDO- ს ღირებულებას იმის შესახებ, რომ საბინაო ფასები კვლავ გაგრძელდება. თუ ისინი დაეცა, კომპიუტერები ვერ ფასის პროდუქტი.
როგორ მოხდა CDOs ფინანსური კრიზისი
CDO- ს ეს ბუნდოვანება და სირთულე 2007 წელს ბაზრის პანიკას ქმნიდა. ბანკებმა გაიგეს, რომ მათ არ გააჩნდათ პროდუქტის ან აქტივების ფასი. ღამისთევა, CDO- ების ბაზარი გაქრა. ბანკებმა უარი თქვეს ერთმანეთისგან ფულის გამო, რადგან მათ არ სურდათ უფრო მეტი CDOs მათ ბალანსზე. მუსიკის სკამების ფინანსური თამაში იყო, როდესაც მუსიკა შეჩერდა. ეს პანიკამ გამოიწვია 2007 საბანკო კრიზისი .
პირველი CDOs წასვლა სამხრეთ იყო იპოთეკური მხარდაჭერით ფასიანი ქაღალდები . როდესაც საბინაო ფასები 2006 წელს შემცირდა, 2005 წელს შეიძინა სახლებში იპოთეკური სესხები მალე თავდაყირა. ეს შეიქმნა subprime იპოთეკური კრიზისი . ფედერალური სარეზერვო დაარწმუნა ინვესტორები ეს იყო შემოიფარგლება საბინაო. სინამდვილეში, ზოგი მიესალმა მას და თქვა, რომ საბინაო იყო ბუშტი და საჭირო იყო გაგრილება.
რა არ იცოდნენ, როგორ დერივატივებმა გაამრავალეს ნებისმიერი ბუშტის ეფექტი და ნებისმიერი შემდგომი საფრთხე. ბანკებს არა მარტო ბანკებმა დატოვეს, არამედ პენსიის სახსრები , ფულადი სახსრები და კორპორაციები. ეს იყო მანამდე, სანამ სახლემწიფო და სახაზინო დაიწყო ამ CDO- ებს ყიდულობდნენ, რომ ფუნქციების შესრულება ფინანსურ ბაზრებზე დაბრუნდა.