რამდენად მოსაწყენია დაზღვევა გლობალურ ეკონომიკაში თითქმის მთლიანად განადგურდა
სადაზღვევო პოლისის მსგავსად მუშაობა მუშაობს. ისინი მყიდველებს შესაძლებლობას აძლევენ, შეიძინონ დაცვა საეჭვო, მაგრამ დამანგრეველი მოვლენისგან.
ისინი ასევე არიან სადაზღვევო პოლისი, რომ მყიდველმა პერიოდულად გადაიხადა გამყიდველი. გადახდის კვარტალურია, ვიდრე ყოველთვიურად.
მაგალითი
აი მაგალითი იმისა, თუ როგორ ასახავს swaps მუშაობა. კომპანია გამოსცემს ობლიგაციას . რამდენიმე კომპანია შეიძენს ობლიგაციას, რითაც კომპანიას ფულს უხდის. მათ უნდათ, რომ დარწმუნდნენ, რომ ისინი არ დაწვეს, თუ მსესხებელმა შეცვალა. ისინი ყიდულობენ საკრედიტო default swap მესამე მხრიდან, რომელიც თანახმაა გადაიხადოს გამოჩენილი თანხა ობლიგაციების. ყველაზე ხშირად, მესამე მხარე არის სადაზღვევო კომპანია, ბანკები ან ჰეჯების ფონდი . სვოპის გამყიდველი აგროვებს პრემიუმს სვოპზე.
დადებითი
სვოპები დაიცავს კრედიტორებს საკრედიტო რისკისგან. ეს საშუალებას აძლევს ობლიგაციების მყიდველებს დააზიანოს რისკის საწარმოები, ვიდრე სხვაგვარად. სარისკო საწარმოებში ინვესტიციები ხელს უწყობს ინოვაციურ და კრეატიულობას, რაც ხელს უწყობს ეკონომიკურ ზრდას. ასე, რომ სილიკონის ველის გახდა ამერიკის ინოვაციური უპირატესობა .
კომპანიები, რომლებიც გაყიდვის სვოპებს იცავენ თავიანთი დივერსიფიკაციით .
თუ კომპანია ან თუნდაც მთელი ინდუსტრიის დეფლაქციები, მათ აქვთ საფასური სხვა წარმატებული სვოპებისგან განსხვავებით. თუ ეს ასეა, სვოპები უზრუნველყოფს ნაშთის ნაადრევად ნაკლოვანებას რისკის ქვეშ.
Cons
სვოპები არარეგულირდებოდა 2009 წლამდე. ეს იმას ნიშნავდა, რომ არ იყო მარეგულირებელი, რომ დარწმუნებულიყო, რომ CDS- ის გამყიდველს ჰქონდა ფული, რომლითაც ბონდის გადახდა შეეძლო.
სინამდვილეში, ყველაზე ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებიც გაყიდული სვოპების მხოლოდ მცირე პროცენტული ჰქონდა, რაც მათ სჭირდებოდათ დაზღვევის გადახდა. ისინი დაქვემდებარებულნი იყვნენ. მაგრამ სისტემა მუშაობდა, რადგან ვალის უმეტესობა არ შეცვლილა.
სამწუხაროდ, სვოპებმა მისცა საბანკო მყიდველებს უსაფრთხოების მცდარი ცნება. მათ შეიძინეს რისკიანი და რისკიანი ვალი. ისინი მიიჩნევდნენ, რომ CDS იცავდა მათ ნებისმიერი დანაკარგისგან.
2008 ფინანსური კრიზისი
2007 წლის შუა რიცხვებით, დაახლოებით $ 45 ტრილიონ დოლარზე მეტი იქნა ჩადებული. ეს უფრო მეტია, ვიდრე აშშ-ს საფონდო ბირჟაზე, იპოთეკარებსა და აშშ-ს Treasuris- ში ჩადებული ფული. აშშ-ს საფონდო ბირჟამ 22 ტრილიონი დოლარი შეადგინა. იპოთეკური სესხი იყო 7.1 ტრილიონი აშშ დოლარი და აშშ Treasurys, $ 4.4 ტრილიონი. სინამდვილეში, ეს იყო თითქმის იმდენივე, რამდენადაც 2007 წელს მთელი მსოფლიო ეკონომიკური წარმომავლობა, რომელიც $ 65 ტრილიონი იყო.
2008 წლის ფინანსური კრიზისის გამო, კრედიტებმა შეცვალეს Lehman Brothers- ის დავალიანება. საინვესტიციო ბანკი 600 მილიარდ დოლარს ვალი აქვს. აქედან, $ 400 მილიარდი იყო "დაფარული" მიერ საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპები. ეს ვალი მხოლოდ დოლარში 8.62 ცენტია. კომპანიებმა, რომლებიც გაიყიდა სვოპები ამერიკული საერთაშორისო ჯგუფი , წყნარი ოკეანის საინვესტიციო მენეჯმენტი და ჰეჯეს ფონდი ციტადა. ისინი არ მოელიან ყველა ვალი მოვიდა ერთდროულად.
როდესაც ლეჰმანმა ბანკრუკისტიკა გამოაცხადა, AIG არ ჰქონდა საკმარისი ფულადი სახსრები, რათა გადაეხადა სვოპ კონტრაქტები. ფედერალური სარეზერვო უნდა გირაოს გარეთ.
კიდევ უფრო უარესი, ბანკების გამოიყენება swaps დააზღვიოს რთული ფინანსური პროდუქტები. მათ მოვაჭრეები დაურეგისტრირებელ ბაზრებზე მოვაჭრდებოდნენ. მყიდველებს არ გააჩნიათ ურთიერთობები ფუძემდებლური აქტივების მიმართ. მათ არ ესმით, რომ ამ დერივატივებში არსებულ რისკს. როდესაც ისინი defaulted, swap გამყიდველები, როგორიცაა მუნიციპალური ბონდის სადაზღვევო ასოციაცია, Ambac ფინანსური ჯგუფი იმეილი და შვეიცარიის Reinsurance კომპანია მოხვდა რთულია.
ღამისთევა, CDS ბაზარი დაიშალა. არც ერთი მათგანი არ იყიდა, რადგან ისინი მიხვდნენ, რომ სადაზღვევო არ შეეძლო ფართო ან ფართომასშტაბიანი დეფოლტის დაფარვა. შედეგად, ბანკები ნაკლებად იყვნენ სესხების გაღება. ისინი უფრო მეტ კაპიტალს იწყებდნენ და უფრო მეტ რისკებად მიიჩნევდნენ თავიანთ სესხებში. რომ შეწყვიტა წყაროები თანხები მცირე ბიზნესის და მთავარი სესხების.
ეს იყო ორივე დიდი ფაქტორი, რომელიც უმუშევრობას რეკორდულ დონეზე ატარებდა.
დოდდ-ფრანკი
2009 წელს, Dodd-Frank Wall Street რეფორმის აქტის რეგულირდება საკრედიტო default სვოპების სამი გზა. პირველი, Volcker წესი აკრძალულია ბანკების გამოყენებით კლიენტების დეპოზიტების ინვესტირებას დერივატივები, მათ შორის სვოპები.
მეორე, მას სჭირდება სასაქონლო ფიუჩერსების სავაჭრო კომისია სვოპების რეგულირებისთვის. ეს კონკრეტულად საჭიროა გაწმენდისთვის შეიქმნას ვაჭრობა და ფასი.
მესამე, ის ყველაზე სარისკო CDS- ის ჩამოყალიბებაა.
ბევრმა ბანკმა საზღვარგარეთ გადაანაწილა აშშ-ის რეგულირების თავიდან აცილება. მიუხედავად იმისა, რომ ყველა G-20 ქვეყანამ დათანხმდა მათი რეგულირება, ბევრი მათგანი აშშ-ს მიღმა იყო წესების დამთავრების შემდეგ. მაგრამ ეს 2011 წლის ოქტომბერში შეიცვალა. ევროპის ეკონომიკურმა არეალმა MiFID II- სთან ერთად შეცვალა სვოპები.
JP Morgan Chase Swap Loss
2012 წლის 10 მაისს JP Morgan Chase CEO Jamie Dimon გამოაცხადა, რომ ბანკმა 2 მილიარდი დოლარის ოდენობის კრედიტის გადახდა შეძლო. 2014 წლისთვის ვაჭრობის ღირებულება 6 მილიარდი დოლარი იყო.
ბანკის ლონდონის სამაგიდო ბანკმა შეასრულა რთული გარიგებების სერია, რომელიც მოგებას მიიღებს, თუ კორპორატიული ბონდის ინდექსები გაიზარდა. ერთი, მარკირებული CDX NA IG Series 9 დაარსდა 2017 წელს, იყო პორტფელი საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპები. ამ მაჩვენებელმა 121 მაღალხარისხიანი სავალუტო ბირჟის საკრედიტო ხარისხი დაათვალიერა, მათ შორის კრაფტი კვება და ვა-მარტ. როდესაც ვაჭრობა ფულის დაკარგვით დაიწყო, ბევრმა მოვაჭრემ დაიწყო საპირისპირო პოზიცია. ისინი იმედოვნებდნენ, რომ ჯეი-მორგანმა დაკარგა მოგება, რაც ამით შეავსებს.
დაკარგვა იყო ირონიული. JP Morgan Chase პირველად გააცნო საკრედიტო დეფოლტის სვოპები 1994 წელს. მას სურდა დააზღვიოს თავად რისკის default on სესხების იგი გაიმართა მისი წიგნები.
საბერძნეთი ვალის კრიზისი და CDS
გაცვლებს ' საბერძნეთის ვალის კრიზისს უსაფრთხოების გარანტია. ინვესტორებმა შეიძინეს ბერძნული სუვერენული ვალი , მიუხედავად იმისა, რომ ქვეყნის საშინაო ვალის კოეფიციენტი უფრო მაღალი იყო, ვიდრე ევროკავშირის 3 პროცენტიანი ლიმიტი. ეს იმიტომ, რომ ინვესტორებმა შეიძინა CDS, რათა დაიცვას ისინი პოტენციური default.
2012 წელს, ამ ინვესტორებმა გაარკვიეს, რამდენად მცირეა მათთვის გადადებული სვოპები. საბერძნეთი ვალდებულებას იღებდა, რომ ბონდის მფლობელები თავიანთ საკუთრებაში 75 პროცენტით დაკარგონ. CDS არ იცავდა ამ დანაკარგს. ეს უნდა გაანადგურა CDS ბაზარზე. ეს შექმნის პრეცედენტს, რომ მსესხებლები, საბერძნეთის მსგავსად, შეგნებულად შეძლებდნენ CDS გადახდაზე გადასვლას. საერთაშორისო გაცვლა-გამოცვლისა და დერივატივების ასოციაციამ დაადგინა, რომ CDS უნდა იყოს გადახდილი, მიუხედავად.