თუ მომდევნო ხუთიდან ათი წელი მართლაც უფრო დაბალი ეპოქაში იკავებს უარყოფითი ობლიგაციების ბაზრის დაბრუნებას, ბევრ ინვესტორს მოუწევს იპოვონ გზები, რათა დაიცვას საკუთარი პორტფოლიოები საფრთხის გავლენისგან.
აქედან გამომდინარე, აქ მოკლე გზამკვლევი გთავაზობთ მინიშნება რა შეიძლება - და არ შეიძლება - კარგად მუშაობს თუ ობლიგაციები შევა დათვი ბაზარზე.
ფოკუსირება მოკლე გარანტიები, თავიდან აცილება გრძელვადიანი ობლიგაციები
მოკლევადიანი ობლიგაციები არ არის მღელვარე, და ისინი არ შესთავაზებენ ბევრად გზას სარგებელი. თუმცა, ისინი ასევე ძალიან კონსერვატიული ინვესტიციებია, რომლებიც საეჭვოა, დათვი ბაზარზე არსებითი დანაკარგების დანახვა. ამის საპირისპიროდ, გრძელვადიანი ობლიგაციები გაცილებით მაღალია საპროცენტო განაკვეთის რისკზე, ვიდრე მოკლევადიანი ობლიგაციები, რაც იმას ნიშნავს, რომ საპროცენტო განაკვეთების ზრდა აქვს პოტენციურ შედეგებს .
განვიხილოთ: 2013 წლის 1 მაისიდან 31 ივლისის ჩათვლით, ობლიგაციების ბაზარი მოხვდა, როგორც 10 წლის ნოტაზე, რაც 1.64% -დან 2.59% -მდე გაიზარდა. (დროის გათვალისწინებით, ფასები და შემოსავალი გადაადგილდება საპირისპირო მიმართულებით ). ამ დროის განმავლობაში, Vanguard Long Term Bond ETF (BLV) მოხვდა დაკარგვა 10.1%, ხოლო Vanguard შუალედური Term Bond ETF (BIV) შემცირდა 5.0 %.
ამავე დროს, Vanguard Short Term Bond ETF (BSV) დაეცა მხოლოდ 0.6%.
ეს ეხმარება ილუსტრაციას, რომ მოკლევადიანი ობლიგაციები არ გამოიწვევს აუცილებლად ფულის დათვლას ბაზარზე, ისინი ბევრად ნაკლებად იტანჯებიან მნიშვნელოვანი დანაკარგებით, ვიდრე მათი გრძელვადიანი კოლეგები. მარტივად რომ ვთქვათ: თუ გსურთ უსაფრთხოდ დარჩენა, დარჩეთ მოკლე.
თავიდან აცილება მაღალი რისკის აქტივები
ბონდის ბაზრის ყველა სეგმენტი რეაგირებას არ ახდენს იგივე სტიმულზე. მაგალითად, სექტორების უმაღლესი საკრედიტო რისკი - საინვესტიციო დონის კორპორატიული და მაღალი შემოსავლის ობლიგაციები - აჩვენა უნარი, რომ გაიზარდოს, როდესაც გრძელვადიანი შემოსავალი იზრდება. არსებობს კიდევ ერთი ფაქტორი, რომელიც შეიძლება ითამაშოს პიესა, თუმცა: სიჩქარე , რომელიც შემოსავალი იზრდება.
იმ შემთხვევაში, თუ მოსალოდნელი დაქვეითებული კორექტირება ბონდის ფასებში მოხდება თანდათან უფრო გრძელვადიან პერიოდში, ეს სავარაუდოა, რომ ეს აქტივების კატეგორიებს შეუძლიათ თავიანთი უმაღლესი მოგების უპირატესობის გამო, ნაწილობრივ უზრუნველყონ outperformance. თუმცა, თუ ბონდის ბაზარი განიცდის უფრო სწრაფ გაყიდვას - 1994 წლის დასაწყისში, და 2013 წლის მეორე კვარტალში მომხდარი ისეთ მოვლენებს, რომლებიც ამ ეტაპზე სავარაუდოდ განიცდიან მნიშვნელოვან გაუფასურებას.
ინვესტორებმა უნდა მოახდინონ ბაზრის მიდგომა სტრატეგიასთან, რაც სათანადო სცენარისთვისაა გათვალისწინებული. განვიხილოთ თანხები ამ სფეროში, მაგრამ შეხედეთ უფრო კონსერვატიულ ვარიანტებს - მათ შორის მოკლევადიანი მაღალი დარიცხვის ობლიგაციების სახსრები , რომლებიც უზრუნველყოფენ ღირსეული სარგებლის კომბინაციას და საპროცენტო განაკვეთების რისკს, ან მიზნობრივი დაფინანსების სახსრებს , რომლებიც გარკვეულწილად დაცულია მათი ფიქსირებული დაფარვის ვადები.
ისევ და ისევ კონსერვატიულად ვთამაშობ, ვიდრე უფრო მეტი რისკის აღება, ვიდრე დამატებითი ბრუნების შეთავაზება - იქნება დათვი ბაზარზე თამაშის სახელი.
არ დაიხუროს ბონდის-მარიონეტული ტრასი
დაბალი განაკვეთის ეპოქაში მოქმედების ერთ-ერთი პოპულარული კურსი იყო დივიდენდის გადამხდელ აქციებსა და ჰიბრიდულ ინვესტიციებზე, როგორიცაა სასურველი აქციები და კონვერტირებადი ობლიგაციები . ეს ინვესტიციები 2010-2012 წლებში ძალიან კარგად შეასრულა, მაგრამ შეცდომა არ არის: ე.წ. "ბონდის მარიონეტებს" უფრო მეტი რისკი აქვთ, ვიდრე ობლიგაციები, და ისინი, სავარაუდოდ, ართულებენ ფასების ზრდას. სინამდვილეში, სწორედ ეს მოხდა 2013 წლის მეორე კვარტალში . ინვესტორები, რომლებიც შემოსავლის ბონდის ბაზრის გარეთ გამოიყურებიან, ამ ტერიტორიებზე უსაფრთხოებას ვერ პოულობენ.
საუკეთესო ფსონი: საფონდო ბირჟასთან დაკავშირებულ რისკებს არ აიღებ - თუნდაც იყოს "კონსერვატიული" ინვესტიციები - თუ არ გაქვთ ტოლერანტობა მოკლევადიანი ზარალის გაუძლებლად.
შეიტყვეთ მეტი ბონდის მრწამსის რისკის შესახებ.
განვიხილოთ ოთხი ინვესტიცია
ბევრი ინვესტორი ურჩევნია ინდექსის სახსრები მათი დაბალი ხარჯებისა და შედარებით პროგნოზირებად, მაგრამ დათვი ბაზარი არის შემდეგი ინვესტიციების გათვალისწინება:
- აქტიურად მართვადი სახსრები : აქტიური მენეჯერები, როგორც წესი, უფრო საფასურს იხდიან, ვიდრე პასიურად მართვადი კოლეგებს, მაგრამ მათ ასევე აქვთ შესაძლებლობა შეცვალონ თავიანთი პორტფოლიოები რისკის შემცირებისა და ღირებულებების მინიჭების შესაძლებლობაზე. ამ გზით, ინვესტორებს გააჩნიათ პროფესიონალი მენეჯერის სასარგებლოდ გადადგმული ნაბიჯები დათვი ბაზრის ზემოქმედების შესაჩერებლად. საუკეთესო ფსონი: გრძელდება გრძელვადიანი ფულადი სახსრებით გრძელვადიანი მმართველი და ძლიერი ჩანაწერი.
- Unconstrained bond თანხები : "Unconstrained" არის შედარებით ახალი სახელი სახსრები, რომელშიც მენეჯერი, როგორც უნარი "ნებისმიერ ადგილას" საკრედიტო ხარისხი , ვადა ან გეოგრაფიები. ეს არის შემდეგი ნაბიჯი აქტიური მენეჯმენტიდან, რადგან აქტიური სახსრები შეიძლება შემოიფარგლოს ბაზრის კონკრეტულ უბანზე, ხოლო უკონტროლო სახსრებს არ გააჩნია ასეთი შეზღუდვები. შესაძლებლობების უფრო ფართო სპექტრი, სულ მცირე, თეორიულად მაინც უნდა შეესაბამებოდეს ბაზრის კრიზისის შემცირებას.
- ფულადი განაკვეთის ობლიგაციები : ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთის ნაცვლად, ამ ობლიგაციებს აქვთ შემოსავალი, რომლებიც მორგებული განაკვეთებით მორგებულია. მიუხედავად იმისა, რომ არ არის სრულყოფილი დაცვა ცუდი ბაზრის შესრულების წინააღმდეგ, მცურავი განაკვეთის ობლიგაციები შეიძლება მოსალოდნელია, რომ უკეთესად შესრულდეს, ვიდრე ტიპიური ფიქსირებული საპროცენტო ინვესტიციები ქვემოთ ბაზარზე.
- საერთაშორისო ობლიგაციები : საერთაშორისო ეკონომიკებმა არ შეიძლება გავლენა იქონიონ იმავე პირობებში, როგორც შეერთებული შტატები, ისინი არ შეიძლება აუცილებლად შეასრულონ როგორც დათვი ბაზარზე. თუმცა, შენიშვნა, რომ აქ ოპერატიული სიტყვა "შეიძლება". უფრო გლობალურ ეკონომიკაში , უცხოური ობლიგაციები შეიძლება კარგად მოხვდეს ჰიტი, რომელიც იგივეა - ან უფრო უარესი, ვიდრე ეს ხდება აშშ-ს ბაზარზე. საუკეთესო მიდგომა, ახლა, არის მონიტორინგი, თუ როგორ საერთაშორისო ბაზრებზე ასრულებს შედარებით ამერიკის შეერთებულ შტატებში. განვითარებული საბაზრო კორპორაციები, რომლებიც აპრილსა და ივლისის ჩათვლით შედარებით კარგად იკავებდნენ, შესაძლოა, ღირსეულად გამოიყურებოდეს, როგორც წლების განმავლობაში პოტენციური უნარ-ჩვევების წყარო.
ინდივიდუალური ობლიგაციები უკეთეს ფსონზე დაფინანსების ნაცვლად დაფინანსდება
ობლიგაციების სახსრებისგან განსხვავებით, ინდივიდუალური ობლიგაციები აქვს დაფარვის ვადას. ეს იმას ნიშნავს, რომ მიუხედავად იმისა, რაც ხდება ობლიგაციების ბაზარზე, ინვესტორები გარანტირებული არიან მიიღონ დაბრუნებაზე დაბრუნება, თუ ემიტენტი არ დავალიანებაზე უარს იტყვის. დენიელ პოტნემი ინვესტორპლეზის წერს თავის სტატიაში 2013 წლის აგვისტოში, "საპენსიო პერიოდში ობლიგაციების ინვესტიციის საუკეთესო საშუალებაა"
"ინდივიდუალური ობლიგაციები ... გთავაზობთ ორ ძირითად უპირატესობას. პირველ რიგში, ინვესტორები, რომლებიც ხაზს უსვამენ მაღალი ხარისხის ობლიგაციებს, რომლებსაც აქვთ შესაძლებლობა, მინიმუმამდე დაიყვანონ ან შემცირდეს ძირითადი დანაკარგები, რაც შეიძლება მოხდეს ობლიგაციების სახსრებით. მაშინაც კი, თუ შემოსავლები მკვეთრად გაიზრდება, ინვესტორებს შეუძლიათ ღამით იძინონ იმის გაცნობიერება, რომ ბაზრის მერყეობა არ მიიღებს ზარალს მათი მყარი დანაზოგით. მეორე, იზრდება განაკვეთები შეიძლება რეალურად მუშაობა სასარგებლოდ ინვესტორებს ინდივიდუალური ობლიგაციები, რომელიც საშუალებას აძლევს მათ შეიძინონ მაღალი შემქმნელის ფასიანი ქაღალდების როგორც მათი ამჟამინდელი მფლობელობაში. ნეგატიური დაბრუნების გარემოში, ამ ორი ატრიბუტის ღირებულება არ შეიძლება გადაჭიმული. "
ეს აუცილებლად მიგვაჩნია მიდგომაზე, მაგრამ მზად არის დროულად ჩაატაროს შესაბამისი კვლევის ჩატარება.
ქვედა ხაზი
მიუხედავად იმისა, რომ დათვი ბაზარი არ არის რეალობა, ნათელია, რომ სუსტი მომავლის შანსები კიდევ უფრო მეტ შუალედს მიაღწევს, რაც 2010-2012 წლების ხასიათის მაღალი დაბრუნების გარემოს დაბრუნების შანსებია. ინვესტორები - განსაკუთრებით ისეთები, რომლებიც პენსიაზე ან უახლოეს მომავალში - უნდა განიხილონ თავიანთი პორტფელების დაცვა პოტენციური ყველაზე უარესი სცენარისაგან.
პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი : ამ საიტზე ინფორმაცია მხოლოდ დისკუსიის მიზნებისთვისაა გათვალისწინებული და არ უნდა იქნეს გაგებული საინვესტიციო კონსულტაციის სახით. არავითარ გარემოებებში ეს ინფორმაცია არ წარმოადგენს რეკომენდაციებს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვაზე. საინვესტიციო კონსულტანტისა და საგადასახადო პრაქტიკის კონსულტანტის შესწავლამდე.