შეიტყვეთ რისკების ორი სახეობის შესახებ შენი ბონდის ინვესტიციების გავლენა
საპროცენტო განაკვეთი რისკზე
საპროცენტო განაკვეთის რისკი არის ბონდის მოწყვლადობა ან ფიქსირებული შემოსავლის კლასი, რომელიც იწვევს საპროცენტო განაკვეთების გატარებას.
საპროცენტო განაკვეთის რისკის მქონე ობლიგაციები, როგორც წესი, კარგავენ, როდესაც ტარიფები იკლებს, მაგრამ ისინი გაუფასურდებიან, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება. (გაითვალისწინეთ, ბონდის ფასები და შემოსავალი გადაადგილება საპირისპირო მიმართულებით ). შედეგად, საპროცენტო განაკვეთების მგრძნობიარე ფასიანი ქაღალდები ეკონომიკის ზრდისას საუკეთესოდ ასრულებენ, რადგან ნელი ზრდა სავარაუდოდ გამოიწვევს საპროცენტო განაკვეთებს.
საკრედიტო რისკი
საკრედიტო რისკი, მეორეს მხრივ, არის ობლიგაციების სენსიტიურობა default , ან შანსი, რომ ნაწილი ძირითადი და ინტერესი არ იქნება გადახდილი ინვესტორებისთვის. ინდივიდუალური ობლიგაციები მაღალი საკრედიტო რისკითა, როდესაც მათი ფუძემდებლური ფინანსური ძალა გაუმჯობესდება, მაგრამ დასუსტება, როდესაც მათი ფინანსები გაუარესდება. მთელი აქტივების კლასები ასევე შეიძლება ჰქონდეს მაღალი საკრედიტო რისკი; ეს ტენდენცია იმდენად კარგად მოქმედებს, როდესაც ეკონომიკა განმტკიცდება და გაუარესდება, როდესაც ის შეანელებს.
შეხედეთ რისკის ქვეშ Bond აქტივების კლასი
მიუხედავად იმისა, რომ ზოგიერთ სფეროში უფრო მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთები, როგორიცაა აშშ Treasuries , Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები და მაღალი ხარისხის კორპორატიული და მუნიციპალური ობლიგაციები - სხვა, როგორიცაა მაღალი სარგებელი ობლიგაციები, განვითარებადი საბაზრო ვალის, მცურავი განაკვეთი ობლიგაციები და დაბალი ხარისხის მუნიციპალური ობლიგაციები, უფრო მგრძნობიარეა საკრედიტო რისკი.
ამ განსხვავების გააზრება კრიტიკული უნდა იყოს თქვენი ბონდის პორტფელში ეფექტური დივერსიფიკაციის მისაღწევად.
აშშ საგანძური და რჩევები
სახელმწიფო ობლიგაციები ითვლება თითქმის საკრედიტო რისკის ქვეშ, რადგან აშშ-ის მთავრობა პლანეტაზე უსაფრთხო მსესხებლის რჩება. შედეგად, მკვეთრი შენელება ზრდის ან ეკონომიკური კრიზისი არ ავნებს მათ შესრულებას.
სინამდვილეში, ეკონომიკური კრიზისი შესაძლოა დაეხმარება როგორც ბაზრის გაურკვევლობა ბონდის ინვესტორებს ხარისხის ობლიგაციებზე.
მეორეს მხრივ, ხაზები და რჩევები ძალიან მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების ზრდაზე. როდესაც ფედერაცია სავარაუდოდ გაზრდის განაკვეთები , ან როდესაც ინფლაცია შეშფოთება ინვესტორები, შემოსავალი Treasuries და რჩევები სავარაუდოდ მოიმატებს (როგორც მათი ფასები დაეცემა). ამ სცენარით, გრძელვადიანი ობლიგაციები ბევრად უფრო გაუარესდება, ვიდრე მათი მოკლევადიანი კოლეგები. მეორეს მხრივ, შემცირების ზრდის ან დაცემის ინფლაციის ნიშნები ყველა დადებითია საპროცენტო განაკვეთების მგრძნობიარე სახელმწიფო ობლიგაციებისთვის, განსაკუთრებით უფრო არასტაბილური, გრძელვადიანი ობლიგაციები.
იპოთეკური მხარდაჭერის ფასიანი ქაღალდები
იპოთეკური უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდების (MBS) ასევე დაბალია საკრედიტო რისკი, რადგან ყველაზე მეტად მხარს უჭერენ სამთავრობო უწყებებს ან გაყიდეს აუზებში, სადაც ინდივიდუალურ დეფლაციებს არ გააჩნიათ მნიშვნელოვანი გავლენა საერთო უსაფრთხოებაზე. MBS, მეორეს მხრივ, ძალიან მგრძნობიარე საპროცენტო განაკვეთები. აქტივების კლასი შეიძლება დააზარალებს ორ გზას: განაკვეთების მკვეთრი ზრდით, რაც იწვევს ფასების ზრდას და განაკვეთების მკვეთრი შემცირებით, რაც სახლის მესაკუთრეებს ახორციელებს მათი იპოთეკის რეფინანსირებისაკენ, რაც მთავარია დაბრუნების პრინციპით უნდა შემცირდეს ქვედა განაკვეთები) და ქვედა სარგებელი, ვიდრე ინვესტორები ელოდნენ (რადგან არ არის საპროცენტო გადახდილი საპენსიო პრინციპული).
შესაბამისად, MBS, როგორც წესი, ასრულებს საუკეთესო პირობებს, როდესაც შედარებით სტაბილურია.
მუნიციპალური ობლიგაციები
ყველა მუნიციპალური ობლიგაციები არ არის შექმნილი. აქტივების კლასი მთავარია, როგორც უმაღლესი ხარისხის, უსაფრთხო ემიტენტების და დაბალი ხარისხის, მაღალი რისკის შემქმნელები. სპექტრი მაღალხარისხიან ობლიგაციებს განიხილავს როგორც ნაკლებად საეჭვოა; აქედან გამომდინარე, საპროცენტო განაკვეთის რისკი არის ყველაზე დიდი ფაქტორი მათი შესრულებით. სპექტრის მაღალი რისკის ბოლომდე გადაადგილებისას საკრედიტო რისკი ხდება ძირითადი საკითხი და საპროცენტო განაკვეთის რისკი ნაკლებია ზემოქმედება.
მაგალითად, 2008 წლის საფინანსო კრიზისი, რომელმაც მიიღო მასთან დაკავშირებული რეალური დეფოლტი და შიშები ყველა სახის დაბალი ხარისხის ობლიგაციებისთვის - გამოიწვია უკიდურესად ცუდი შესრულება ქვედა რეიტინგული, მაღალი შემოსავლიანი მუნისთვის, მრავალი თანხით, სივრცე დაკარგა მეტი 20% მათი ღირებულება.
ამავდროულად, სავალუტო-გაცვლითი ფონდი iShares S & P- ის ეროვნული AMT- უფასო Muni ბონდის ფონდი (Ticker: MUB), რომელიც იკავებს უმაღლესი ხარისხის ფასიან ქაღალდებს, დასრულდა წელიწადში 1.16% დადებითი დაბრუნებით. ამის საპირისპიროდ, ბევრმა ქვემო ხარისხის სახსრები 25-30% -იანი დაბრუნების მომდევნო წელს მომხდარი აღდგენის შედეგად დაბრუნდა, რაც MUB- ის 6.4% -იან დაბრუნებას შორს.
Takeaway? ტიპის მუნიციპალური ობლიგაციები ან ფონდი თქვენ შეგიძლიათ დიდი გავლენა მოახდინოს ტიპის რისკი თქვენ იღებენ, და ბრუნდება, რომ თქვენ შეიძლება ველოდოთ სხვადასხვა გარემოებები.
კორპორატიული ობლიგაციები
კორპორატიული ობლიგაციები წარმოადგენენ საპროცენტო განაკვეთისა და საკრედიტო რისკის ჰიბრიდს. მას შემდეგ, რაც კორპორატიული ობლიგაციები იაფად ვრცელდება, "Treasure Spread " - ზე ან სხვა სიტყვებით, სარგებლის უპირატესობაა, რომელიც მათ ემსახურება სახელმწიფო ობლიგაციებს - სახელმწიფო ბონდის შემოსავლებში მოძრაობები პირდაპირ გავლენას ახდენენ კორპორატიული საკითხების შემოსავლებზე. ამავდროულად, კორპორაციები ჩანს, რომ აშშ-ს მთავრობა უფრო სტაბილურია, ვიდრე საკრედიტო რისკი .
უფრო მაღალი რეიტინგული, დაბალი შემოსავლიანი კორპორატიები უფრო მგრძნობიარეა, რადგან მათი შემოსავალი უფრო მჭიდროა სახაზინო შემოსავლებისთვის და ასევე იმის გამო, რომ ისინი ნაკლებად სავარაუდოა. დაბალი რეიტინგული, მაღალი შემსყიდველი კორპორაციები უფრო მგრძნობიარე და უფრო მგრძნობიარეა საკრედიტო რისკის გამო, რადგან მათი შემოსავალი კიდევ უფრო მეტ სახიფათოა სახაზინო შემოსავლებიდან და ასევე, როგორც ჩანს, უფრო სავარაუდოა,
მაღალი სარგებელი ობლიგაციები
ყველაზე მაღალი შეშფოთება ინდივიდუალური მაღალი სარგებელი ობლიგაციები (ხშირად უწოდებენ "უსარგებლო ობლიგაციები") არის საკრედიტო რისკი. ისეთი ტიპის კომპანიები, რომლებიც მაღალი შემოსავლის ობლიგაციების გამოშვებას წარმოადგენენ, უფრო მცირე, არაპროფესიონალური კორპორაციები ან უფრო მსხვილი კომპანიები, რომლებიც ფინანსურ მდგომარეობას განიცდიან. არც მყარი პოზიცია არ არის მდგრადი ეკონომიკური ზრდის პერიოდის ამინდში, ამიტომ მაღალი სარგებელი ობლიგაციები ტენდენციურად იცვლება, როდესაც ინვესტორები ზრდის მსოფლმხედველობის შესახებ ნაკლებად დარწმუნებულნი არიან.
მეორეს მხრივ, ცვლილებები გაცილებით მაღალია საპროცენტო განაკვეთებზე ნაკლები ზემოქმედება მაღალი სარგებლის ობლიგაციების შესრულებაზე. ამის მიზეზი პირდაპირია: ხოლო 3% -იანი ბონდის შემოსავალი, 10 წლიანი აშშ-ის სახაზინო ვალუტის 2% -დან 2.3% -მდე ცვლილებებს უფრო მგრძნობიარეა, რაც იმას ნიშნავს, რომ შემოსავლები 1.0% -დან 0.7 პროცენტამდე შემცირდა განსხვავება ნაკლებად გამოხატულია ბანკში 9% -ით. ამ შემთხვევაში, გავრცელებული პროცენტული პროცენტული მაჩვენებელი ბევრად ნაკლები იქნებოდა: ალბათ 7.0 პროცენტული პუნქტიდან 6.7-მდე.
ამ გზით, მაღალი სარგებელი ობლიგაციები - ხოლო სარისკო - შეუძლია უზრუნველყოს ელემენტი დივერსიფიკაციის როდესაც დაწყვილებული სახელმწიფო ობლიგაციები. პირიქით, ისინი არ ითვალისწინებენ დივერსიფიკაციას დივერსიფიკაციასთან შედარებით.
განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები
ისევე, როგორც მაღალი სარგებელი ობლიგაციები, განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები ბევრად უფრო მგრძნობიარეა საკრედიტო რისკის წინაშე, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთის რისკი. ამერიკის შეერთებულ შტატებში ან განვითარებად ეკონომიკაში განაკვეთების ზრდა, როგორც წესი, მცირე გავლენას მოახდენს განვითარებად ბაზრებზე, შეშფოთება გლობალური ეკონომიკის ზრდის ან სხვა დარღვევების შესახებ შეიძლება სერიოზული გავლენა იქონიოს განვითარებად ბაზარზე.
ქვედა ხაზი
სწორად დივერსიფიცირება, ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ, რომ მათ ობლიგაციების ტიპების რისკი აქვთ. მიუხედავად იმისა, რომ განვითარებადი ბაზარი და მაღალი სარგებელი ობლიგაციები შეიძლება დივერსიფიკაცია კონსერვატიული ბონდის პორტფელი, ისინი გაცილებით ნაკლებად ეფექტურია, როდესაც გამოიყენება პორტფელის დივერსიფიკაცია აქციების მნიშვნელოვანი ინვესტიციები. ამავე ხაზის მსგავსად, საპროცენტო განაკვეთების მგრძნობიარე განაწილება სასარგებლოა დივერსიფიკაციის საფონდო ბაზრის რისკზე, მაგრამ ისინი ინვესტორებს ზარალდებიან, როდესაც განაკვეთები იზრდება.
დარწმუნდით, რომ გაიგებთ კონკრეტული რისკები - და შესრულების დრაივერი - თითოეული ბაზრის სეგმენტის ბონდის პორტფელის მშენებამდე.