რა ყველა ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ ბონდის უპირობოდ და ნაგულისხმევი რისკის შესახებ
კორპორაციულ შემთხვევებში, როგორც წესი, ხდება დეფიციტისას, როდესაც ბიზნეს პირობების გაუარესება გამოიწვია შემოსავლების შემცირება საკმარისი იმისათვის, რომ დაგეგმილი დაფარვა შეუძლებელია.
ანალოგიურად, ქვეყნები, ჩვეულებრივ, იძულებულნი არიან იძულებულნი იყვნენ, როდესაც მათი საგადასახადო შემოსავლები აღარ არის საკმარისი იმისათვის, რომ დაფაროს მათი დავალიანების მომსახურე ხარჯები და მიმდინარე ხარჯები. უფრო ხშირად, ვიდრე ეს პრობლემა არ არის "რესტრუქტურიზაცია" - გამცემი ქვეყნისა და მისი ბონდის მფლობელებს შორის დავალიანება შეცვალოს, ვიდრე პირდაპირ დეფოლზე.
რა მოხდება როდესაც ბონდის დეფოლტებზე?
კონფიდენციალური ბონუსი არ ნიშნავს იმას, რომ ინვესტორი კარგავს ყველა მის ძირითად პრინციპს. მაგალითად, კორპორატიული ობლიგაციების შემთხვევაში, ბონდის მფლობელები, ჩვეულებრივ, იღებენ თავდაპირველ ძირითად ნაწილს, მაშინ როდესაც ემიტენტი თავის აქტივებს ლიკვიდაციას და კრედიტორებს შორის შემოსავლებს ავრცელებს. მაგალითად, მაღალი შემოსავლების ბაზარზე, მაგალითად, 1977-2011 წლების საშუალო მაჩვენებელი 42.05% იყო, 2012 წლის აპრილის თეთრი ფურცლის მიხედვით, "ახალი საქმე მაღალი სარგებლისთვის". ეს იმას ნიშნავს, რომ ინვესტორმა, რომელიც 100 დოლარად გადაიხადა მაღალი შემოსავლის ბონდისთვის, რომელიც გადახდას ექვემდებარება საშუალოდ, 42 დოლარი მიიღო, მაშინ როდესაც კრედიტორებს შორის აქტივები გადანაწილდა.
დაკარგვის მიუხედავად, ეს სიტუაცია არ წარმოადგენს სულ დაკარგვას.
როდესაც ბონდის დეფოლტის შემთხვევაში, იგი მთლიანად არ გაქრება. სინამდვილეში, ობლიგაციები ხშირად განაგრძობენ ვაჭრობის მკვეთრად შემცირებას, ზოგჯერ მოზიდული "დატვირთული ვალის" ინვესტორებს, ვისაც სჯერა, რომ ისინი შეძლებენ უფრო მეტი დაუბრუნონ კომპანიის აქტივების დაშლას, ვიდრე ბონდის ფასი ამჟამად აისახება.
ეს სტრატეგია ზოგადად გამოიყენება მხოლოდ ინოვაციური ინსტიტუციონალური ინვესტორების მიერ.
დეფოლტისა და ბაზრის შესრულება
უმრავლესობა დეფოლტის მოსალოდნელია ფინანსურ ბაზრებზე, ამიტომ კარგია უარყოფითი ფასი ქმედება, რომელიც დაკავშირებულია ნაგულისხმევი განცხადებამდე. დეფექტის უმრავლესობა წინ უსწრებს გამსვლელი ორგანიზაციის საკრედიტო რეიტინგის შემცირებას. შედეგი ისაა, რომ უმეტესობა უცვლელია იმ პირთა მიერ გაცემული ქვედა რეიტინგის ობლიგაციებს შორის, რომლებსაც უკვე აქვთ ცნობილი პრობლემები.
შანსები ეწინააღმდეგება უსაფრთხო რეიტინგული AAA ბონდისთვის. 42-წლიანი პერიოდის განმავლობაში, 2011 წლის განმავლობაში, აა-რეიტინგული მუნიციპალური ობლიგაციების 100% -მა ყველა მოსალოდნელი საპროცენტო განაკვეთი და ძირითადი გადახდები ინვესტორებისთვის გადაიხადა, ხოლო ას-რეიტინგული მუნის ობლიგაციების 99.9%. გარდა ამისა, 1920 წლიდან 2009 წლამდე, AAA- ს რეიტინგული კორპორატიული ობლიგაციების მხოლოდ 0,9% -ია.
ამ ნომრებზე ჩვენ ვხედავთ, რომ მაღალრეიტინგული ობლიგაციები ტენდენციურად არ იცვლება - ძლიერი ფინანსური მდგომარეობის ასახვა, როგორც წესი, მაღალი რეიტინგის მქონე. ამის ნაცვლად, დეფოლტის უმრავლესობა მოხდება დაბალი რეიტინგული ფასიანი ქაღალდებით.
რა საბაზრო სეგმენტები უფრო მეტად სავარაუდოა, რომ მოხდეს?
დეპოზიტის რისკი ყველაზე დაბალია განვითარებული ბაზრის სახელმწიფო ბონდისთვის ( აშშ-ის ხაზინაში ), იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები , რომლებიც აშშ-ს მთავრობას უჭერენ მხარს და ობლიგაციები უმაღლესი საკრედიტო რეიტინგებით.
ობლიგაციები, რომელთა ფასები უფრო მეტ გავლენას ახდენს შესაძლებლობაზე, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთის მოძრაობებით ითვლება მაღალი საკრედიტო რისკი . მაღალი საკრედიტო რისკის მქონე ობლიგაციები, როგორც წესი, ასრულებს, როდესაც მათი ძირითადი ფინანსური ძალა გაუმჯობესდება, მაგრამ გაუარესება, როდესაც მათი ფინანსები დასუსტდება. მთელი აქტივების კლასები ასევე შეიძლება ჰქონდეს მაღალი საკრედიტო რისკი; ეს ტენდენცია იმდენად კარგად მოქმედებს, როდესაც ეკონომიკა განმტკიცდება და გაუარესდება, როდესაც ის შეანელებს. ძირითადი მაგალითებია მაღალი სარგებელი ობლიგაციები და ქვედა რეიტინგული ობლიგაციები საინვესტიციო კლასის კორპორაციულ და მუნიციპალურ სეგმენტებში.
საბაზრო ამ საფეხურზე არსებულ რისკებზე გავლენას ახდენს სტანდარტული განაკვეთი ან ბონდის პროცენტული მაჩვენებლები მოცემული აქტივების კლასის მიხედვით, რომლებიც არ შეცვლილა თორმეტი თვის განმავლობაში. როდესაც განაკვეთი დაბალია ან დაცემით, ის ტენდენცია დადებითად აფასებს ბაზრის საკრედიტო-მგრძნობიარე სეგმენტებს; როდესაც ეს მაღალია და იზრდება, ეს სეგმენტები ჩამორჩებიან.
შეიტყვეთ უფრო მეტი აქ რა კურსი.
ქვედა ხაზი
ფიზიკურ პირებს შეუძლიათ თავი აარიდონ დეფექტის გავლენას მაღალი ხარისხის ინდივიდუალური ფასიანი ქაღალდებით ან ქვედა რისკის ბონდის სახსრებით . აქტიური მენეჯერები ინტენსიურ კვლევებში შეიძლება თავიდან იქნეს აცილებული ინტენსიური კვლევის მეშვეობით, მაგრამ გაითვალისწინეთ, რომ იზრდება დეფიციტი ყველა საბაზრო სეგმენტზე, რის გამოც მენეჯერს შეუძლია დაიცვას ფასიანი ქაღალდები, რომლიდანაც. შედეგად, დეფოლტებზე გავლენას ახდენს ყველა ინვესტორი გარკვეულწილად, თუნდაც ის, ვინც არ იკავებს ინდივიდუალურ ობლიგაციებს.