სავალუტო ჰეჯირების გასაგებად საუკეთესო საშუალებაა ისიც, რომ შევხედოთ მაგალითს. ამბობენ, რომ ბანკის მმართველს სურს შეიძინოს ერთი მილიონი აშშ დოლარის ღირებულების ობლიგაციები კანადის მთავრობის მიერ, მაგრამ მას ნეგატიურად უყურებს კანადის დოლარი.
მენეჯერს შეუძლია შეიძინოს ობლიგაციები, შემდეგ კი "ვალუტა" ვალუტის ყიდვა-გაყიდვით, რომელიც კანადის დოლარის საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობს. თუ ვალუტის 5% მოდის, ჰეჯეს 5% და წმინდა ეფექტი ნულია. ფლიპზე, თუ სავალუტო მოგება 5% -იანი იქნება, ჰეჯეს ღირებულება 5% -ით დაეცემა. ნებისმიერ შემთხვევაში, ვალუტის გავლენა განეიტრალება.
რატომ არის ეს მნიშვნელოვანი? კიდევ ერთხელ, მაგალითი გვიჩვენებს საუკეთესო ილუსტრაციას. ზემოთ მოყვანილი მაგალითის გამოყენებით, ვთქვათ, ერთი წლის შემდეგ კანადის მთავრობამ ობლიგაციები უცვლელია ფასში, რაც არ ნიშნავს მოგების ან ზარალი პოზიციის მნიშვნელობას. იმ შემთხვევაში, თუ კანადის დოლარის ღირებულება 5% -ით მოდის, ინვესტორი 1 მილიონი დოლარის ღირებულების $ 950,000 დოლარის ღირებულებას დაინახავს, მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციების ღირებულება უცვლელი რჩება. ამის მიზეზი ისაა, რომ ინვესტორმა უნდა გადაიხადოს აშშ დოლარი კანადური დოლარად, რათა შეძლოს შეძენა.
მენეჯმენტის მიერ მენეჯერი მოხსნის რისკს, რომელიც ზიანს აყენებს არასასურველ სავალუტო მოძრაობას.
ვალუტა ჰეჯირება სამუშაოზე
Hedging ჩვეულებრივ დასაქმებული ორი გზა. პირველ რიგში, მენეჯერს შეუძლია "opportunistically" ჰეჯდეს. ეს იმას ნიშნავს, რომ მენეჯერი ფლობენ უცხოურ ობლიგაციებს მის პორტფოლიოში, მაგრამ მხოლოდ ვალდებულება დაიკავებს პოზიციას, როდესაც გარკვეული ვალუტების მიმართ პერსპექტივა არახელსაყრელია.
მარტივი მაგალითია მენეჯერმა ხუთი ქვეყნის პორტფელის 20% ინვესტიცია განახორციელა: გერმანია, გაერთიანებული სამეფო, კანადა, იაპონია და ავსტრალია. მენეჯერს არ გააჩნია აზრი ფუძემდებლური ვალუტების უმრავლესობაზე, მაგრამ მას აქვს ძალიან ნეგატიური ხედვა იაპონიის იენზე. მენეჯერს შეუძლია აირჩიოს იაპონიაში მხოლოდ პოზიცია და შეინარჩუნოს ჰედლი, სანამ იგი უფრო მეტ ხელსაყრელ ხედს იტარებს. თქვენ ხშირად იხილავთ ამ მოხსენებას ფონდ ლიტერატურაში, როგორც "ტაქტიკურ" ვალუტაში.
მეორე რიგში, ჰეჯირების გამოყენება გამოყენებულია იმ ფონდებში, რომლებიც მისი მანდატის ნაწილია. როგორც წესი, ტერმინი "ხეჯირებული" იქნება გამოყენებული ფონდის სახელით. ასეთ შემთხვევებში, ყველა პოზიცია ჰეჯირდება, რის გამოც ფონდს არ გააჩნია უცხოური ვალუტის ექსპოზიცია.
რა განსხვავებაა ის ფონდების დაბრუნების პირობებში?
განსხვავება შეიძლება მოკლედ იყოს არსებითი. ვალუტას შეუძლია შედარებით მოკლე პერიოდის განმავლობაში დიდი გადანაწილება გაატაროს, ამიტომ შეიძლება არსებობდეს მნიშვნელოვანი ხარვეზები ნებისმიერ კალენდარულ კვარტალში ან წელიწადში ხეჯირებულ და არაგადამხდელ პორტფელების შორის. თუმცა, გრძელვადიან პერსპექტივაში, განსხვავება შეიძლება არ დაემატოს, რადგან განვითარებული საბაზრო ვალუტა არ არის ისეთი აქტივის ტიპი, რომელიც უზრუნველყოფს გრძელვადიან შეფასებას.
შერჩევა შორის Hedged და Unhedged საგარეო Bond ფონდები
უცხოური ობლიგაციების პოზიციის მოპოვების ერთ-ერთი კარგი გზაა ერთი ან მეტი მეწარმე სუბიექტის ან ETF- ის ყიდვა ერთი ან რამდენიმე ქვეყნის საგარეო ობლიგაციების სპეციალობით. ეს საშუალებას მოგცემთ დივერსიფიკაცია თქვენი ბონდის მფლობელობაში მცირე ინვესტიციით. როგორც ყოველთვის, ფულის ან ფსონების მოძიება დაბალი მენეჯმენტის საფასურით - სახსრებისა და საფასურის რამდენიმე დამოუკიდებელი შესწავლა განისაზღვრა, რომ არსებობს ფონური საფასურისა და შესრულების მაჩვენებელი - უფრო მაღალი მართვის საფასური, უარესი შესრულება.
თეორიულად, ინვესტორს შეუძლია მოახდინოს ფულადი ან დაფარული ფულის უკანასკნელი ვალუტის მოძრაობა. მაგალითად, თუ დოლარი იყო გასული წლის განმავლობაში განსაკუთრებით ცუდად ასრულებდა (რაც იმას ნიშნავს, რომ უფრო მეტ წელიწადში აღდგება უცხოური ვალუტის ღირებულების ზარალი), ინვესტორს შეუძლია ნახოს უკეთესი შესრულება ჰეჯირებული პორტფელი.
პრაქტიკაში, თუმცა, წინასწარმეტყველებენ სავალუტო მოძრაობები შეუძლებელია. ამის ნაცვლად, განიხილონ საკუთარი რისკის ტოლერანტობა. Unhedged პორტფელების ჩვეულებრივ განიცდიან მაღალი არასტაბილურობის, ხოლო hedged პორტფელის უზრუნველყოფს smoother შედეგები. ფულისთვის "ჰოტგი" "opportunistically" ან "ტაქტიკურად" უყურეთ მათ ჩანაწერებს. თუ ფონდი აჩვენა თანმიმდევრული underperformance, ნათლად მათი მიდგომა არ მუშაობს.
ობლიგაციების დაფინანსების შესახებ ვალუტის გავლენის შესახებ მეტი ინფორმაციისთვის იხილეთ სტატია: როგორ აძლიერებს ძლიერი დოლარი საერთაშორისო ბონდის ფონდებს ?