სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, 10 წლიანი სახაზინო სარგებელი 2.2 პროცენტიდან 2.6 პროცენტამდე მიუთითებს უარყოფით საბაზრო პირობებში, ხოლო 2.6 პროცენტიდან 2.2 პროცენტამდე მიუთითებს პოზიტიური ბაზრის შესრულება.
მაგრამ რატომ მუშაობს ურთიერთობა ამ გზით? მარტივი პასუხი: არ არის თავისუფალი სადილი საინვესტიციოში.
ურთიერთგაგების გაგების გასაღებია გააცნობიეროს, რომ დროული ობლიგაციები გაცემული თარიღამდე, სანამ ისინი მოზრდილნი არიან, ისინი ვაჭრობენ ღია ბაზარზე - სადაც ფასები და შემოსავალი ყოველთვის იცვლება. შედეგად, შემოსავალი გადადის იმ წერტილამდე, სადაც ინვესტორები იბეგრება დაახლოებით იმავე სარგებლობაში იმავე დონის რისკისთვის.
ეს ხელს უშლის ინვესტორებს 10 წლის ვალის შეძენის საშუალებაზე 8% -იანი ვადის გასვლამდე, როდესაც კიდევ ერთია 3% -იანი წილი - არა უმეტეს მაღაზიისთვის, რომლითაც მაღაზიაში 5 დოლარი დააკისროს არის $ 3. ფასების და შემოსავლების ურთიერთობების გააზრების საუკეთესო საშუალება არის რამდენიმე მაგალითი.
ფასები გაიზარდა, ფასები დაეცემა
განვიხილოთ კორპორატიული ობლიგაციები, რომელიც ბაზარზე მოდის მოცემულ წელს 4% -ის კუპონით (მოდით ვუწოდოთ მას "ბონდ ა").
მომდევნო 12 თვის განმავლობაში ზრდის ტემპებს, ხოლო ერთი წლის შემდეგ იგივე კომპანია იკავებს ახალ ობლიგაციას (Bond B) - მაგრამ ამჯერად 4.5% -იანი სარგებელი.
ამ ეტაპზე, რატომ შეიძლებოდა ინვესტორი ბონდის A 4% -იანი ყიდვა, როდესაც მას შეეძლო Bond B- ის 4.5% -იანი ყიდვა? რა თქმა უნდა, არავის არ გააკეთებს ამის გაკეთება, ასე რომ ბონდის A- ს ფასი უნდა დაეყრდნოს ქვემოთ, რათა მოიზიდოს მყიდველები.
მაგრამ რამდენად შორს არის მისი ფასი?
აი, როგორ მუშაობს მათემატიკა: ბონდის ფასია 1000 დოლარი, 4% -იანი კუპონისა და მისი დაფარვის ვადა 4% -ია. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ის ყოველწლიურად 40 დოლარს იხდის. მომდევნო წლის განმავლობაში, ბონდის A- ზე შემოსავალი 4.5% -მდე გაიზარდა, რათა გაიზარდოს ტარიფები (როგორც ამას Bond B- ზე 4.5% -იანი წარმოდგენა აისახა).
მას შემდეგ, რაც კუპონი ყოველთვის რჩება, ფასი უნდა დაეცემა $ 900, რათა ობლიგაციების სარგებელი დარჩეს იგივე Bond B. რატომ? იმის გამო, რომ $ 40 გაყოფილი $ 900 შეადგინა 4.5% სარგებელი. ურთიერთობა არ არის ნამდვილი ცხოვრების ეს ზუსტი, მაგრამ ეს მაგალითი ეხმარება ილუსტრაციას, თუ როგორ მუშაობს პროცესები.
ფასები დაეცემა, ფასები გაიზრდება
ამ მაგალითში, საპირისპირო სცენარი ხდება. იგივე კომპანია Bond A- ს 4% -იანი კუპონის მეშვეობით გამოსცემს, მაგრამ ამჯერად დაცემულია. ერთი წლის შემდეგ, კომპანიას შეუძლია ახალი ვალის გაცემა 3.5% -ით. რა მოხდება პირველ საკითხზე? ასეთ შემთხვევაში, ბონდის A ფასმა უნდა გადაიხადოს ზეგავლენა მოქნილი, როგორც მისი შემოსავალი.
ერთხელ, ბონდის A ბაზარზე მოვიდა ბაზარზე 1000 დოლარი კუპონის 4% და მისი თავდაპირველი სარგებელი ვადის 4%. მომდევნო წელს, Bond A- ის შემოსავალი გადააჭარბა 3.5% -ს, რომელიც გაცილებით მაღალია მიმდინარე განაკვეთებზე (როგორც ამას Bond B- ზე 3.5% -იანი აისახება).
მას შემდეგ, რაც კუპონის დარჩება იგივე, ფასი უნდა გაიზარდოს $ 1142.75. ფასის ზრდის გამო, მოსავლიანობა მცირდება (რადგან $ 40 კუპონი გაყოფილია 1142.75 აშშ დოლარით 3.5%).
ეს ყველაფერი ერთად
ობლიგაციები, რომლებიც უკვე გაცემული და მეორადი ბაზარზე ვაჭრობას განაგრძობენ, მუდმივად უნდა შეცვალონ მათი ფასები და შემოსავალი მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთების შესაბამისად. შედეგად, უარს იტყვის უპირატესობებზე, რაც ნიშნავს იმას, რომ ინვესტორს შეუძლია ისარგებლოს კაპიტალის მისაღებიდან გამომდინარე.
პირიქით, ზრდის ტემპმა შეიძლება გამოიწვიოს ძირითად ზარალზე, ობლიგაციებისა და ობლიგაციების სახსრების დარღვევაში . თუმცა, არსებობს გზები ინვესტორს შეუძლია დაიცვას საკუთარი პორტფელის გაზრდა განაკვეთები. გაირკვეს, თუ როგორ, იხილეთ ჩემი სტატია როგორ დავიცვათ ამაღლების რეიტინგი .