2006 წლის ნოემბერში პირველმა მაჩვენებელმა გამოავლინა პრობლემები. კომერციულმა დეპარტამენტმა განაცხადა, რომ ახალი სახლის ნებართვა წელიწადში 28 პროცენტით შემცირდა. ეს იმას ნიშნავს, რომ ახალი სახლის გაყიდვები მომდევნო ცხრა თვის განმავლობაში შემცირდება. მაგრამ არავის არ სჯერა, რომ საბინაო ფასები დაეცემა.
დიდი დეპრესიის შემდეგ ეს არ მოხდა.
ფედერალური სარეზერვო საბჭო ოპტიმისტურად დარჩა. ნოემბრის Beige Book- ის ანგარიშში ნათქვამია, რომ ეკონომიკა ძლიერი იყო იმისათვის, მან აღნიშნა, რომ ძლიერი დასაქმება, დაბალი ინფლაცია და მომხმარებელთა ხარჯების გაზრდა.
2006 წელს სახლემწიფო იგნორირებას უკეთებდა მეორე ეკონომიკურ პრობლემას. ეს იყო აშშ-ის Treasurys- ის ინვერსიული სარგებელი მრუდი . Inverted სარგებელი მრუდი არის, როდესაც მოკლევადიანი სახაზინო შენიშვნები უფრო მაღალია, ვიდრე გრძელვადიანი შემოსავალი. რეგულარული მოკლევადიანი შემოსავალი დაბალია. ინვესტორებს უფრო მეტი დაბრუნება სჭირდებათ, რომ მათი ფული უფრო დიდხანს მიაყენონ. მაგრამ ისინი დააფინანსებენ გრძელვადიან ობლიგაციებს დასაცავად. შემოსავლის მრუდი 2000, 1991 და 1981 წლების რეცესიურ იონებამდეც გარდაიცვალა.
ეკონომისტები იგნორირებას უკეთებენ ამ ნიშანს, რადგან საპროცენტო განაკვეთები ნაკლებია წინა რეცესიებზე. მათი უმრავლესობა ფიქრობდა, რომ საბინაო ფასები გაიზრდება, როდესაც Fed- მა შეამცირა საპროცენტო განაკვეთები.
მათ მიაჩნიათ, რომ ეკონომიკა კვლავ 2-3 პროცენტით იზრდება. ეს იმიტომ, რომ ეკონომიკა ჰქონდა უამრავი ლიკვიდურობის საწვავის ზრდა.
კრიზისის რეალური მიზეზი
სინამდვილეში 2007 წლის მშპ 2% -ით გაიზარდა . მაგრამ ეკონომიკურმა კაპიტნებმა არ იციან subprime იპოთეკური ბაზრის მტკნარი ზომა. მან შექმნა ცუდი მოვლენების "სრულყოფილი ქარი".
პირველ რიგში, ბანკები არ ყოფილა შეშფოთებული მსესხებლების საკრედიტო-ღირსების შესახებ. მათ მეორად ბაზარზე იპოთეკური სესხი გაიყიდა.
მეორე, არარეგისტრირებული იპოთეკური ბროკერებს სესხები გაუკეთეს ადამიანებს, რომლებიც არ არიან კვალიფიციური. მესამე, ბევრი homeowners აიღო საპროცენტო მხოლოდ სესხების მისაღებად ქვედა ყოველთვიური გადასახადები. როგორც იპოთეკური განაკვეთები გადატვირთულია მაღალ დონეზე, ამ homeowners ვერ გადაიხდის იპოთეკური. შემდეგ საბინაო ფასები დაეცა და მათ არ შეეძლოთ თავიანთი სახლები გაყიდოს მოგება. შედეგად, ისინი დეფოლტირებდნენ.
მეოთხე, ბანკებმა იპოთეკური სესხი იპოთეკური მხარდაჭერით გადაიხადეს . ისინი აიღეს დახვეწილი "quant jocks", რათა შეიქმნას ახალი ფასიანი ქაღალდები. "Quants" წერდა კომპიუტერული პროგრამების, რომ შემდგომი repackaged ამ MBS შევიდა მაღალი რისკის და დაბალი რისკის ჩანთები. მაღალი რისკის ჩანთები მაღალი საპროცენტო განაკვეთები გადახდილი, მაგრამ უფრო სავარაუდოა, რომ ნაგულისხმევი. დაბალი რისკის ჩანთები ნაკლებია. პროგრამები იმდენად გართულდა, რომ არავის არ ესმოდა, რა იყო თითოეული პაკეტი. მათ არ ჰქონდათ წარმოდგენა, თუ რამდენი ბროლა იყო subprime იპოთეკური სესხი.
როცა კარგი იყო, არ აქვს მნიშვნელობა. ყველას შეიძინა მაღალი რისკის ჩანთები, რადგან მათ უმაღლესი დაბრუნების. როგორც საბინაო ბაზარი უარი თქვა, ყველამ იცოდა, რომ პროდუქცია კარგავს ღირებულებას. ვინაიდან არავის არ ესმის ისინი, ამ დერივატების რეალიზაციის ღირებულება გაურკვეველი იყო.
ბოლო, მაგრამ არანაკლებ, ამ MBS- ს ბევრი მყიდველი არ იყო სხვა ბანკები. ისინი ინდივიდუალური ინვესტორები , საპენსიო ფონდები და ჰეჯირების ფონდები იყვნენ . ეს ეკონომიკის მასშტაბით რისკავს. ჰეჯირების სახსრები გამოყენებული იყო ამ დერივატივების სახით, როგორც სესხის თანხის დაკმაყოფილება. ეს ქმნის უმაღლესი დაბრუნების bull ბაზარზე, მაგრამ magnified გავლენა ნებისმიერი კრიზისის. ფასიანი ქაღალდების კომისია არ არეგულირებს ჰეჯირების სახსრებს, ამიტომ არავინ იცოდა, რა ხდებოდა.
სახლემწიფო ინტერვენცია
2007 წლის მარტში, Fed მიიჩნია, რომ ჰეჯირების ფონდის საბინაო დანაკარგები შეიძლება საფრთხეს უქმნიდეს ეკონომიკას. ზაფხულში ბანკები ერთმანეთის მიმართ ერთმანეთის მიყიდვის სურვილი არ სურდათ. მათ ეშინიათ, რომ ისინი მიიღებდნენ ცუდი MBS სანაცვლოდ. ბანკირებს არ იციან, რამდენად ცუდი ვალი ჰქონდათ მათ წიგნებზე. არავის სურდა ამის აღიარება. თუ ისინი გააკეთეს, მაშინ მათი საკრედიტო რეიტინგი შემცირდება.
შემდეგ, მათი საფონდო ფასი დაეცემა და ისინი ვერ შეძლებენ უფრო მეტი თანხის გაზრდა ბიზნესში. საფონდო ბაზარი მთელს ზაფხულს იხილავდა, რადგან ბაზრის მსვლელებმა ცდილობდნენ გაერკვნენ, რამდენად ცუდი იყო.
აგვისტოში კრედიტი იმდენად მკაცრი გახდა, რომ ფედერაციამ ბანკებს 75 მილიარდი დოლარი გამოუყო. მინიმუმამდე ლიკვიდურობის აღდგენა სურდა, რომ ბანკებმა დაწერონ დანაკარგები და დაუბრუნდნენ ფულის დაკრედიტების ბიზნესს. ამის ნაცვლად, ბანკებმა შეწყვიტეს დაკრედიტება თითქმის ყველას.
მიმდინარეობს დაღმავალი სპირალი. როგორც ბანკების მოხსნა უკან იპოთეკური სესხი, საბინაო ფასები კიდევ უფრო დაეცა. ეს უფრო მეტ მსესხებელს შესძლებდა, რომლითაც ბანკების წიგნებზე ცუდი სესხები გაიზარდა. ეს გააკეთა ბანკების სარგებელს კიდევ უფრო ნაკლები.
მომდევნო რვა თვის განმავლობაში, ობლიგაციებმა საპროცენტო განაკვეთები 5.75% -დან 2.0% -მდე შეამცირეს. ეს მილიარდობით დოლარი საბანკო სისტემაში ლიკვიდურობის აღსადგენად გადაიქცა. მაგრამ ვერაფერი ბანკებს ენდობოდა ერთმანეთს. 2007 წლის ნოემბერში აშშ-ის სახაზინო მდივანმა ჰენრი პოლსონმა გააცნობიერა ნამდვილი სიტუაცია. ბანკებს ჰქონდათ სანდოობის პრობლემა და არა ლიკვიდურობის პრობლემა. მან შექმნა სუპერფუნდი. კერძო სექტორში $ 75 მილიარდი დოლარი იყენებდა ცუდი იპოთეკის შეძენას. ისინი გარანტირებული იყო ხაზინაში. ამ დროისათვის, ეს იყო ძალიან გვიან, როგორც პანიკა gripped ფინანსურ ბაზრებზე . აშკარა გახდა, რომ 75 მილიარდი დოლარი არ იყო საკმარისი.
პრევენციის კამერა
ორი რამ შეეძლო კრიზისის თავიდან აცილება. პირველი იქნება რეგულირების იპოთეკური ბროკერები, რომლებიც ცუდი სესხების და hedge სახსრები, რომლებიც ძალიან ბევრი ბერკეტები . მეორე იქნება აღიარება ადრე, რომ ეს იყო სანდოობის პრობლემა და რომ მთავრობამ უნდა შეიძინოს ცუდი სესხების.
მაგრამ გარკვეულწილად, ფინანსური კრიზისი გამოწვეული იყო ფინანსური ინოვაციით, რომელიც აძლიერებდა ადამიანის ინტელექტს. ახალი პროდუქტების პოტენციური ზემოქმედება, როგორიცაა MBS და დერივატივები, ვერ გაიგეს კიდეც, რომლებმაც შექმნეს ისინი. დებულება შეეძლო შემცირდეს კრიზისის შემცირება ზოგიერთი ბერკეტის შემცირებით. ახალი ფინანსური პროდუქტების შექმნა შეუძლებელი იყო. გარკვეულწილად, შიში და სიხარბე ყოველთვის ბუშტებს შექმნის. ინოვაცია ყოველთვის იმოქმედებს იმ ფაქტზე, რომ ეს ფაქტი არ არის აშკარა.