რატომ არის ინვერსიული სარგებელი მოსახვევები ასე უჩვეულო? ჩვეულებრივი სარგებლის მრუდი, მოკლევადიანი გადასახადები გრძელვადიან ობლიგაციებზე ნაკლებია.
ეს იმიტომ, რომ ინვესტორები ველით ქვედა დაბრუნების როდესაც მათი ფული აკავშირებს up მოკლე პერიოდში. ისინი უფრო მაღალ შემოსავალს ითხოვენ, რათა მათ უფრო გრძელვადიანი ინვესტიცია განახორციელონ.
რა ინვერსიული სარგებელი Curve ნიშნავს
ინვერსიული სარგებელი მრუდი ნიშნავს, რომ ინვესტორებს ეკონომიკაზე ნაკლებად ნდობა აქვთ. ისინი 10 წლიანი სახაზინო ტერმინს ყიდულობენ და ათი წლის განმავლობაში ფულს უთმობდნენ, მიუხედავად იმისა, რომ ისინი იღებენ ქვედა სარგებელს. ეს არ ლოგიკური გაგებით. ინვესტორები, როგორც წესი, ველით უმაღლესი დაბრუნების გრძელვადიანი საინვესტიციო.
Inverted სარგებელი მრუდი ნიშნავს ინვესტორები გვჯერა, რომ ისინი უფრო მიერ ჩატარების გადატანა გრძელვადიანი ობლიგაციების ვიდრე შეიძინა მოკლევადიანი სახაზინო კანონპროექტი. ეს იმიტომ, რომ ისინი უბრალოდ უნდა იქცეს გარშემო და reinvest რომ ფული სხვა კანონპროექტი. თუ ისინი მიიჩნევენ, რომ რეცესია მოდის, ისინი მოელის, რომ მოკლევადიანი გადასახადების ღირებულება მომავალ წელს მოხდება. ეს იმიტომ, რომ ფედერალური სარეზერვო, როგორც წესი, ამცირებს Fed თანხების განაკვეთი, როდესაც ეკონომიკური ზრდის ანელებს.
მოკლევადიანი სახაზინო ვალდებულება აყალიბებს კადრების დაფინანსების მაჩვენებელს.
რატომ არის yield მრუდი ინვერტული? როგორც ინვესტორები ფარავს გრძელვადიანი სახაზინო ობლიგაციებს, სარგებელი იმ ობლიგაციებზე დაბალია. ეს იმიტომ ხდება, რომ ისინი მოთხოვნაში არიან , ამიტომ ინვესტორებს მოზიდული მაღალი სარგებელი არ აქვთ. მოთხოვნა გრძელვადიანი სახაზინო ვალდებულებებზე მოდის, ამიტომ მათ უნდა გადაიხადონ უფრო მაღალი სარგებელი მოზიდვა ინვესტორებისთვის.
საბოლოო ჯამში, მოკლევადიანი გადასახადების სარგებელი უფრო მაღალია, ვიდრე გრძელვადიანი ობლიგაციები და სარგებელი მრუდი ინვერტებს.
ნორმალური ზრდის დროს, 30 წლიანი ბონდის მოგება სამ წელზე მეტია, ვიდრე სამთვიანი კანონპროექტი. თუმცა, თუ ინვესტორები მიიჩნევენ, რომ ეკონომიკა მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში დაეცემა და შემდეგ 10-20 წელიწადში კიდევ უფრო დაჩქარდება, ვიდრე მათ ჯერ კიდევ არ უშვებენ ფულს, ვიდრე ადრე გაცილებით დაბალია განაკვეთები.
როდესაც ინვერსიული სარგებელი Curve ბოლო პროგნოზირებული რეცესიის
სახაზინო სარგებელი მრუდი ინვერსიული იყო 2000, 1991 და 1981 წლების რეცესიებზე. გასამრჯელო მრუდი კიდევ ორი წლის წინათ 2008 წლის ფინანსური კრიზისის პროგნოზით. პირველი ინვერსია 2005 წლის 22 დეკემბერს მოხდა. სახლემწიფო, შეშფოთებულია საბინაო ბაზარზე აქტივების ბუშტის შესახებ, 2004 წლის ივნისიდან იკვებებოდა საკვების დაფინანსების განაკვეთი. დეკემბრისთვის 4.25 პროცენტი იყო.
ამან ორწლიანი სახაზინო ვალდებულება 440 პროცენტზე შეადგინა. მაგრამ შვიდწლიანი სახაზინო ნოტით სარგებლობამ არ მოიმატა სწრაფად, მხოლოდ 4,39 პროცენტი შეადგინა. ეს იმას ნიშნავდა, რომ ინვესტორები მზად იყვნენ, რომ შვიდი წლის განმავლობაში ფულის დაკმაყოფილება უფრო ნაკლები ყოფილიყო, ვიდრე ორი წლის განმავლობაში. ეს იყო პირველი ინვერსია.
30 დეკემბრისთვის, უთანხმოება უარესი იყო.
ორწლიანი სახაზინო ვალდებულება 4.41 პროცენტით დაბრუნდა, მაგრამ შვიდი წლის შენიშვნა დაეცა 4.36 პროცენტით. 10 წლიანი სახაზინო ობლიგაციის შემოსავალი დაეცა 4.39 პროცენტით, ორ წელზე ნაკლები შემოსავლის ქვემოთ.
ერთი თვის შემდეგ (2006 წლის 31 იანვარი), სახლემწიფო ზრდის ფულის განაკვეთების მაჩვენებელს. ორწლიანი ბილ სარგებელი გაიზარდა 4.54 პროცენტით. მაგრამ ეს იყო 7,49 პროცენტით მეტი შვიდი წლის განმავლობაში. მიუხედავად ამისა, სახლემწიფო განაგრძობდა განაკვეთების ზრდას, 2006 წლის ივნისში 5.25% -ს აჭარბებს. დამატებითი ინფორმაციისათვის იხილეთ ფონდის ფონდების შეფასება .
2006 წლის 17 ივლისს, ინვერსიის გაუარესება კვლავ გაუარესდა, როდესაც 10 წლის შენიშვნა 5.07 პროცენტით დაეცა, ხოლო სამთვიანი კანონპროექტი კი - 5.11 პროცენტით. ეს აჩვენა, რომ ინვესტორები ფიქრობდნენ, რომ სახლემწიფო ხელმძღვანელობდა არასწორი მიმართულებით. უფრო მეტი, იხილეთ Subprime იპოთეკური კრიზისი: ეფექტი და ვადები .
| თარიღი | სახლემწიფო ფონდები | 3-მ | 2-ჯერ | 7-წ | 10-ე |
|---|---|---|---|---|---|
| დეკ 22, 2005 | 4.25 | 3.98 | 4.40 | 4.39 | 4.44 |
| 2005 წლის 30 დეკემბერი | 4.25 | 4.09 | 4.41 | 4.36 | 4.39 |
| იანვარი 31, 2006 | 4.50 | 4.47 | 4.54 | 4.49 | 4.53 |
| ივლ 17, 2006 | 5.25 | 5.11 | 5.12 | 5.04 | 5.07 |
სამწუხაროდ, სახლემწიფო უგულებელყოფდა გაფრთხილებას. მათ მიაჩნდათ, რომ გრძელვადიანი შემოსავლები დაბალი იყო, რაც ეკონომიკაში საკმარის ლიკვიდობას უზრუნველყოფს რეცესიის თავიდან ასაცილებლად. ისინი არასწორი იყვნენ.
2007 წლის ივნისამდე შემოსავლის მრუდი კვლავ ინვერსიული იყო. ზაფხულში მთელი ეს უკანასკნელი უკან გადავიდა და ინვერსიული და ბინის შემოსავლის მრუდი. 2007 წლის სექტემბრისთვის Fed გახდა საბოლოოდ. მან შეამცირა კვებაზე დაფინანსების განაკვეთი 4.75 პროცენტით. ეს იყო 1/2 პუნქტი, რაც მნიშვნელოვანი წვეთი იყო. Fed გულისხმობდა აგრესიულ სიგნალს ბაზარზე.
Fed აგრძელებდა შეამციროს განაკვეთი ათი ჯერ სანამ მიაღწია ნულოვანი ბოლოსთვის 2008. სარგებელი მრუდი აღარ იყო ინვერსიული, მაგრამ ეს იყო ძალიან გვიან. ეკონომიკა დიდი დეპრესიის შემდეგ უარესი რეცესია. უფრო კონკრეტული ვადების შემცირებაზე, იხილეთ მიმდინარე ფედერალური ფონდების შეფასება . სიტყვის ბრძენი - არასოდეს იგნორირება ინვერსიული სარგებელი მრუდი.