4 ძირითადი მიზეზები
2004 წელს, F სადაზვერვო სარეზერვო დააყენა Fed თანხის განაკვეთი, ისევე როგორც საპროცენტო განაკვეთები ამ ახალი იპოთეკური სესხი გადატვირთვის.
საბინაო ფასები დაეცა, როგორც მიწოდებული მოთხოვნა. ეს ხაფანგში მყოფმა მესაკუთრეებმა, რომლებმაც ვერ შეძლეს გადასახადების გადახდა, მაგრამ ვერ გაყიდეს საკუთარი სახლი. როდესაც დერივატების ღირებულებები დაიმსხვრა, ბანკები ერთმანეთისგან სესხის შეჩერებას შეწყვიტეს. რამაც შექმნა ფინანსური კრიზისი, რამაც გამოიწვია დიდი რეცესია .
დერეგულირება
1999 წელს, გრემ-ლიჩის-ბლილის აქტი გააუქმა 1933 წლის Glass-Steagall აქტი. გაუქმება ბანკებმა გამოიყენეს დეპოზიტების გამოყენება დერივატებში. ბანკის ლობისტები ამბობდნენ, რომ ეს ცვლილება უცხოურ ფირმებთან კონკურენციას სჭირდებოდა. მათ დაჰპირდნენ, რომ მხოლოდ დაბალსიხშირიანი ფასიანი ქაღალდები იყვნენ, რათა დაეცვათ მათი მომხმარებლები.
მომდევნო წელს სასაქონლო ფიუჩერსების მოდერნიზაციის აქტი გათავისუფლდა საკრედიტო დეფოლტისა და სხვა დებულებებისაგან. ეს ფედერალური კანონმდებლობა გადააჭარბა სახელმწიფო კანონებს, რომლებიც ადრე ეს აკრძალული იყო სათამაშოებისგან. იგი სპეციალურად გათავისუფლდა ვაჭრობაში ენერგეტიკული წარმოებულებით.
ვინ დაწერა და მხარს უჭერს ორივე გადასახადის გავლას?
ტეხასის სენატორი ფილ გრემი, სენატის საბანკო, საბინაო და ურბანული საქმეთა კომიტეტის თავმჯდომარე. მან ენერგოკომპანია Enron- ის ლობისტები მოისმინა. მისი მეუღლე, რომელიც ადრე იყო სასაქონლო ბიზნეს საკომისიოს თავმჯდომარის პოსტზე, იყო Enron- ის წევრი. Enron იყო მთავარი კონტრიბუტორი სენატორი გრემის კამპანიები.
ფედერალური სარეზერვო თავმჯდომარე ალან გრინსპანი და ყოფილი სახაზინო მდივანი ლარი Summers ასევე ლობირება კანონპროექტის გავლას.
Enron- ი სურდა ვაჭრობის დერივატებში ვაჭრობდა მისი ონლაინ სასაქონლო ბირჟებზე. Enron ამტკიცებდა, რომ უცხოური წარმოებულები გაცვლებს საზღვარგარეთ ფირმების უსამართლო კონკურენტული უპირატესობა. (წყარო: ერიკ ლიპტონი, "გრამი და" ენრონ ლოოფოლი, "ნიუ იორკ ტაიმსი, 2008 წლის 14 ნოემბერი).
დიდი ბანკებს ჰქონდათ რესურსი, რომ ეს რთული დერივატივების გამოყენებისას დახვეწილი გახდეს. ბანკებში ყველაზე რთული ფინანსური პროდუქტები ყველაზე ფული იყო. ამან საშუალება მისცა მათ შეიძინონ პატარა, უსაფრთხო ბანკები. 2008 წლისთვის, ამ დიდ ბანკებს ბევრი ვერ გაუძლო .
Securitization
როგორ მუშაობდა უსაფრთხოება? თავდაპირველად, ჰეჯირების სახსრები და სხვები იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა , დავალიანების ვალდებულებები და სხვა დერივატები გაიყიდა. იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოება არის ფინანსური პროდუქტი, რომლის ფასი ეფუძნება გირაოს ღირებულებას, რომელიც გამოიყენება გირაოსთვის. ერთხელ ბანკისგან იპოთეკით მივიღებ, ის გაყიდავს ჰეჯირების ფონდს მეორად ბაზარზე .
ჰეჯირების ფონდი შემდეგ იკავებს თქვენს იპოთეკას ბევრი სხვა მსგავსი იპოთეკით. ისინი იყენებდნენ კომპიუტერულ მოდელებს, რათა გაერკვნენ, თუ რა კვანძია რამდენიმე ფაქტორიდან გამომდინარე.
მათ შორის იყო ყოველთვიური გადასახადი, მთლიანი თანხა, ალბათ, თქვენ გადაგიხდით და მომავალი სახლის ფასები. ჰეჯირების ფონდი ინვესტორებს იპოთეკური მხარდაჭერით დაუჯდა.
მას შემდეგ, რაც ბანკი გაყიდა თქვენი იპოთეკური, მას შეუძლია მიიღოს ახალი სესხების ერთად მიღებული ფული. ეს შეიძლება კვლავ შეაგროვოს თქვენი გადახდები, მაგრამ იგი აგზავნის მათ ერთად hedge ფონდი, რომელიც აგზავნის თავის ინვესტორებს. რა თქმა უნდა, ყველას გაჭრა გზაზე, რაც ერთი მიზეზით არის პოპულარული. ეს ძირითადად ბანკსა და ჰეჯეს ფონდისთვის რისკის გარეშე იყო.
ინვესტორებმა მიიღეს ყველა რისკი. მაგრამ ისინი არ ფიქრობენ რისკის გამო, რადგან მათ ჰქონდათ დაზღვევა, რომელსაც უწოდებდნენ კრედიტების გადაფარვას . ეს გაიყიდა მყარი სადაზღვევო კომპანიების მიერ AIG- ის მიერ . მადლობა ამ სადაზღვევო, ინვესტორები წაკვეთილია up წარმოებულები. დროთა განმავლობაში ყველას ეკუთვნოდა ისინი, მათ შორის საპენსიო ფონდები , დიდი ბანკები, ჰეჯირების ფონდები და ინდივიდუალური ინვესტორებიც კი .
ზოგიერთი მსხვილი მფლობელი იყო Bear Stearns , Citibank და Lehman Brothers.
დერივატივი მხარს უჭერდა როგორც უძრავი ქონების, ასევე სადაზღვევო კომბინატის მიერ ძალიან მომგებიანი. როგორც ამ დერივატივების მოთხოვნა გაიზარდა, ისე, რომ ბანკთა მოთხოვნა უფრო და უფრო იპოთეკური სესხი იყო, რომ ფასიანი ქაღალდები გადაეტანა. ამ მოთხოვნის დაკმაყოფილების მიზნით, ბანკებმა და იპოთეკურმა ბროკერებმა შესთავაზეს სახლში სესხები მხოლოდ ვინმეს შესახებ. ბანკებმა სუბპრომიურ იპოთეკებს შესთავაზეს, რადგან ისინი ამდენივე ფულით დერივატივებიდან იღებდნენ სესხებს.
სუბპროდუქციის იპოთეკური სესხების ზრდა
1989 წელს, ფინანსური ინსტიტუტების რეფორმის აღდგენა და აღსრულების აქტი აღემატებოდა სათემო Reinvestment Act- ის აღსრულებას. ეს აქტი ცდილობდა აღმოფხვრა ცუდი უბნების ბანკის "გადანაწილება". ეს პრაქტიკა 1970-იან წლებში გეტტოს ზრდას შეუწყო ხელი. მარეგულირებლები ახლა საჯაროდ მიიჩნევენ ბანკებს, რამდენად კარგად არიან ისინი "გრეილერი". Fannie Mae და Freddie Mac დაარწმუნა ბანკები, რომ ისინი securitize ამ subprime სესხების. ეს იყო "დახევის" ფაქტორი CRA- ს "ბიძგების" ფაქტორით.
ფულადი სახსრები გაზრდილია სესხის მიმღებებზე
ბანკების წარმატება 2001 რეცესიის მიერ, მიესალმა ახალი წარმოებული პროდუქცია. 2001 წლის დეკემბერში ფედერალურმა სარეზერვო თავმჯდომარემ ალან გრინსპანმა საპროცენტო განაკვეთი 1.75 პროცენტამდე შეამცირა. სახლემწიფო შეამცირა ისევ 2002 წლის ნოემბერში 1.24 პროცენტამდე.
ეს ასევე შემცირდა საპროცენტო განაკვეთების რეგულირებადი კურსი იპოთეკური სესხი . გადასახადები უფრო იაფია, რადგან მათი საპროცენტო განაკვეთები ეფუძნებოდა მოკლევადიანი სახაზინო ვალდებულებების შესრულებას, რომლებიც დაფუძნებულნი არიან დაფინანსების ოდენობაზე. მაგრამ ეს შემცირებული ბანკების შემოსავლები, რომლებიც დაფუძნებულია სესხის საპროცენტო განაკვეთებზე.
ბევრი homeowners, რომლებიც ვერ შეძლო ჩვეულებრივი იპოთეკური სესხი იყო აღფრთოვანებული უნდა დამტკიცებული ამ საპროცენტო მხოლოდ სესხებს . შედეგად, 2001 წლიდან 2006 წლამდე იპოთეკური სესხების წილი გაორმაგდა, 10% -დან 20% -მდე. 2007 წლისთვის იგი $ 1.3 ტრილიონად გაიზარდა. იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების შექმნა და მეორად ბაზარი 2001 რეცესია დასრულდა. (წყარო: Mara Der Hovanesian და მეთიუ გოლდსტეინი, "იპოთეკური მიმოწერა ვრცელდება," BusinessWeek, 7 მარტი, 2007.)
2005 წელს უძრავი ქონებით შეიქმნა აქტივების ბუშტი უძრავი ქონება. იპოთეკის მოთხოვნის მოთხოვნა ითხოვდა საცხოვრებლების მოთხოვნას, რომელთანაც homebuilders ცდილობდა შეხვდნენ. ასეთი იაფი სესხებით, ბევრმა ადამიანმა შეიძინა სახლებში ინვესტიციების გაყიდვა, როგორც ფასები იზრდება.
ბევრი მათგანი რეგულირებადი კურსით სესხებს არ აცნობიერებდა, რომ განაკვეთები სამიდან ხუთ წლამდე აღადგენდა. 2004 წელს, Fed დაიწყო ამაღლების განაკვეთები. წლის ბოლომდე, საპროცენტო განაკვეთი 2.25 პროცენტი იყო. 2005 წლის ბოლოსთვის 4.25 პროცენტი იყო. 2006 წლის ივნისისთვის ეს მაჩვენებელი 5.25 პროცენტი იყო. სახლის მესაკუთრეებს გადახდილი თანხები არ შეეძლოთ. უფრო მეტი, იხილეთ Past Fed ფონდები შეფასება .
საბინაო ფასები 2005 წლის ოქტომბერში პიკს მიაღწია. 2007 წლის ივლისისთვის ისინი 4 პროცენტით შემცირდა. ეს იყო საკმარისი იმისათვის, რომ თავიდან აეცილებინა იპოთეკური მფლობელები სახლებში გაყიდვის შედეგად, მათ აღარ შეეძლოთ გადასახადები. სახლემწიფო განაკვეთის ზრდა ვერ მოხერხდა ამ ახალი სახლის მესაკუთრეებისთვის გაუარესების მომენტში. საბინაო ბაზრის ბუშტი აღმოჩნდა ბიუსტი . ამან შექმნა 2007 წლის საბანკო კრიზისი , რომელიც 2008 წელს Wall Street- ში გავრცელდა.