მუნიცის უფლება შენთვის ხარ?
მიუხედავად იმისა, რომ საგადასახადო უფასო ობლიგაციების იდეა პირველ რიგში შეიძლება გასწავლოთ, საგადასახადო შეღავათის ძირითადი სარგებელი დარიცხულია უმაღლესი საგადასახადო ფრჩხებით. ინვესტორები ქვედა საგადასახადო ფრჩხილებში შეიძლება, ფაქტობრივად, უკეთესი იქნება დაბეგვრის ობლიგაციებში, რადგან ისინი უფრო მაღალ საგადასახადო შემოსავლებს იხდიან, ვიდრე მუნიციპალური ობლიგაციები. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ქვედა ფრჩხილებში, მუნიცის საგადასახადო სარგებლობა არ შეიძლება იყოს საკმარისი იმისათვის, რომ ჩაიდოს ობლიგაციების ქვედა შემოსავალი.
მარტივი გზა, რათა დადგინდეს, რომელია უკეთესი სამოქმედო კურსი, არის მარტივი ორი ნაბიჯის გადადგმის გზით კონკრეტული ობლიგაციების საგადასახადო ეკვივალენტური სარგებელი (TEY)
პირველ რიგში, იპოვეთ თქვენი საგადასახადო განაკვეთი საპროცენტო განაკვეთის 1-ის გამოყენებით - თქვენი საგადასახადო განაკვეთი . თუ იხდით 28% -ს, საპასუხოდ არის მხოლოდ 1 - .28, ან .72 (72%).
მეორე, გაყევით ამ გადასახადში თავისუფალი საგადასახადო შეღავათი საგადასახადო ეკვივალენტური სარგებლის გასარკვევად. თუ ბონდის კითხვა 4% -ია, განტოლებაა: 4.0 დაყოფილია .72, ან 5.56%.
თქვენ შეგიძლიათ გაიგოთ უფრო მეტი ამ პროცესის შესახებ, ასევე გარკვეული კონკრეტული მოსაზრებები იმის გათვალისწინებით, რომ გაითვალისწინოთ დაბეგვრის და საგადასახადო თავისუფლების ფასიანი ქაღალდების შედარება ჩემი სტატიაში როგორ შევაფასოთ საგადასახადო ექვივალენტური სარგებელი .
Munis და IRAs არ არის კარგი Mix
როდესაც განსაზღვრავს თუ არა მუნი არის თქვენთვის სწორი, მნიშვნელოვანია, რომ განიხილოთ ანგარიშის ტიპი, რომელიც თქვენ ინვესტირებას აპირებთ.
ისინი, ვინც გადასახადების ანგარიშზე იყენებენ, მიიღებენ მუნიციპალიტეტის საგადასახადო შეღავათის სრულ სარგებელს. თუმცა საგადასახადო-გადავადებული ანგარიშის გამოყენება, მაგალითად, საგადასახადო ინსპექციიდან ან 401 (ლ) არ იგულისხმება, რადგან საპროცენტო შემოსავალი ამ ანგარიშებში უკვე გადასახადია გათავისუფლებული. საგადასახადო დეკლარირებულ ანგარიშში არ არის მუნის ინვესტიციის განხორციელება, მაგრამ თუ ინვესტორს აქვს არჩევანი, ან დაბეგვრის გზით ინვესტირება, უკანასკნელი კურსი უფრო გრძნობად მიიჩნევს.
მუნიციპალური ობლიგაციების დაბრუნება და რისკები
ნებისმიერი წლის განმავლობაში, მუნიციპალური ობლიგაციები ტენდენციურად გამოდიან ისეთი ბრუნებით, რომლებშიც მსგავსია უფრო ფართო საინვესტიციო დონის ბონდის ბაზარზე, თუმცა არ არის აუცილებელი მასშტაბები. ეს სქემა გვიჩვენებს ბარსელოსის მუნიციპალური ბონდის ინდექსის ბრუნვას 1991 წლიდან 2013 წლამდე. ამან მოიპოვა 19 კალენდარული წლის 19 რიცხვიდან მუნიუმში დადებითი ჯამი 19,46% (1995), დაბალი -5.17 % (1994), და საშუალო კალენდარული წლის დაბრუნება დაახლოებით 6%.
მუნიციპალური ობლიგაციების შესრულება სამ ძირითად ფაქტორს ატარებს:
- საპროცენტო რისკის რისკი : ეს არის რისკი, რომელიც უფრო ფართო ობლიგაციების ბაზრის ცვლილებებს აისახება მუნიციპალური ბაზარზე. აშშ-ის ხაზინაში შემოსავლების ჩამორჩენა , როგორც 2009-2012 წლის ინტერვალში, ის ხელს უწყობს მუნიციპალიტეტის პოზიტიურ ფენას. (გაითვალისწინეთ, ფასები და შემოსავალი გადაადგილება საპირისპირო მიმართულებით ). ამავე დროს, სახაზინო შემოსავლების ზრდის პერიოდები - მაგალითად, 2013 წ. , როდესაც ბარკლასის მუნიციპალური ბონდის ინდექსი დაბრუნდა -2,55% - შექმნა მუნიციპალური ობლიგაციები.
- საკრედიტო რისკი : საკრედიტო რისკი არის ის, რომ ემიტენტის მიერ პოტენციური ნაგულისხმევი პოტენციური შეცვლის რისკი გავლენას ახდენს მის ობლიგაციების შესრულებაზე. მაგალითად, მუნიციპალიტეტი, რომელიც ძლიერ საგადასახადო შემოსავალს ხედავს, უნდა დაინახოს დადებითი გავლენა მის ფასზე, ხოლო ერთი, რომელიც საფრთხეს უქმნის საფრთხეს, უარყოფითად იმოქმედებს.
საკრედიტო რისკი ასევე აერთიანებს იმ გავლენას, რომელიც უფრო ფართო ეკონომიკურ პირობებს შეიძლება ჰქონდეს მუნიციპალური ბონდის გამომცემლების ზოგადი კრედიტუნარიანობაზე. მაგალითად, როდესაც ეკონომიკა და საბინაო ბაზარი ძლიერია, ინვესტორები, როგორც წესი, უფრო მეტი ნდობით სარგებლობენ მუნიციპალური ემიტენტების ფუძემდებლურ ფინანსურ ძალაზე. პირიქით, რეცესია ამცირებს ნდობას და იწვევს ინვესტორებს, რომ მოითხოვონ უფრო მაღალი შემოსავლები (და დაბალი ფასები). ეს ჩანს მუნიციპალურ ობლიგაციებში -2.48% 2008 წლის დაბრუნებაზე. მიუხედავად იმისა, რომ სახაზინო შემოსავალი დაეცა და საინვესტიციო დონის ბონდები თითქმის 5.5% დაბრუნდა, მუნიციპალური ობლიგაციები დაკარგა მიწაზე, რაც უკავშირდება წლევანდელი ფინანსური კრიზისის ფართო გავლენას.
- სათაურის რისკი : მუნიციპალური ობლიგაციები გავლენას ახდენს საფრთხის წინაშე, ან რისკი, რომ საინფორმაციო საშუალებები ინვესტორებს ნდობას დაკარგავს. მაგალითები მოიცავს არა მარტო ფინანსური კრიზისის 2008, არამედ Orange County გაკოტრების 1994, Meredith Whitney პროგნოზირების "ტალღის" მუნიციპალური დეფოლტის 2010 წელს. როგორც წესი, თუმცა, გაყიდვა- off დაკავშირებული headline რისკი დაამტკიცა, რომ მყარი ყიდვის შესაძლებლობები, ვიდრე პანიკის მიზეზი.
ეს მოსაზრებები უფრო დეტალურად განიხილება სტატიაში " მუნიციპალური ობლიგაციების რისკები" .
როგორ ინვესტირება მუნიციპალურ ობლიგაციებში
ინვესტორები ზოგადად აირჩიონ მუნიციპალურ ობლიგაციებში ინვესტირების სამი ვარიანტიდან: ინდივიდუალური ფასიანი ქაღალდები, ურთიერთდახმარების სახსრები, გაცვლითი-მოვაჭრეები (ETFs), ან დახურული ფულადი სახსრები .
ინდივიდუალური ფასიანი ქაღალდების ინვესტირება შეიძლება გამოწვეული იყოს მრავალი პირისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ ეს მიდგომა გვთავაზობს კონკრეტული ინვესტიციების პოვნას რისკებისა და დაბრუნების მიმზიდველი ვაჭრობის თვალსაზრისით, ეს პროცესი ასევე შეიძლება გაუჭირდეს კრედიტების ანალიზის კონკრეტული ცოდნის გარეშე. საფრთხე აქ არის ის, რომ ვინმე უბრალოდ აირჩიოს ობლიგაციების საფუძველზე მისი სარგებელი , ვიდრე თხრა ღრმა გასარკვევად, თუ რატომ მისი სარგებელი შეიძლება იყოს ზემოთ საშუალო. პლუს მხარეს, ინდივიდუალურ ობლიგაციებში ინვესტირებას და ვადიანობის შენარჩუნებას ხელს უწყობს საპროცენტო განაკვეთების რისკის გავლენა და ზემოთ აღწერილი საშიშროების რისკი.
უმრავლესობა შუალედურ ინვესტორებს ურჩევნიათ მუნიციპალურ ობლიგაციებში ინვესტიციები განახორციელონ ორმხრივი სახსრები ან ETF- ები. ეს პროდუქტი უზრუნველყოფს პროფესიონალური მენეჯმენტისა და დივერსიფიცირებული პორტფელის კომბინაციას, რომელიც შეიძლება ერთი წვდომა იყოს ხელმისაწვდომი. თუმცა, თანხის უმრავლესობას არ აქვს კონკრეტული ვადის ვადა. ეს იმას ნიშნავს, რომ ისეთ ფაქტორებს, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთის რისკი, შეიძლება გამოიწვიოს ფასები დაეცემა და შეინარჩუნოს დაბალი პერიოდის განმავლობაში, რის შედეგადაც პოტენციურად აიძულებს ინვესტორს დაკარგოს დაკარგვა იმ შემთხვევაში, თუ მას ფულის გაყიდვა სურს.
ამიტომ ინვესტორები უნდა დარწმუნდნენ იმაში, რომ მათ შეძენონ და შეიძინონ მუნიციპალური ბონდის ფონდი მინიმუმ სამი წლის განმავლობაში. გარდა ამისა, მუნიციპალური ბონდის სახსრები - უფრო მაღალია, ვიდრე ამბობენ, რომ მაღალი მოგების ობლიგაციების სახსრები , განვითარებადი ბაზრები , ან აქციები - არ არის შესაბამისი ინვესტიცია ვინმეს მოკლევადიანი საინვესტიციო ჰორიზონტით ან ვისთვისაც მთავარია პრიორიტეტი .
მორნინგსტარსკის მუნიციპალური ობლიგაციების ჩამონათვალი შეგიძლიათ იხილოთ აქ და შეგიძლიათ წაიკითხოთ სხვადასხვა მუნიციპალური ობლიგაციების ETF- ების მიმოხილვა.
მაღალი სარგებელი Vs. საინვესტიციო შეფასება
მიუხედავად იმისა, რომ ფრაზა "მაღალი სარგებელი ობლიგაციები", როგორც წესი, ასოცირდება კორპორატიული დავალიანება, ინვესტორებს შეუძლიათ ინვესტირებას მაღალი სარგებელი მუნიციპალური ობლიგაციები. მაღალი სარგებლის მქონე კორპორატების მსგავსად, მაღალი სარგებელი მუნისს უფრო მაღალი საკრედიტო რისკი აქვს (ან უფრო მაღალი რისკის მაღალი რისკი), მაგრამ ისინი უფრო მაღალ შემოსავალს სთავაზობენ. ინვესტორებს, რომლებსაც აქვთ უფრო მეტი დრო ჰორიზონტები და ვისაც შეეძლება უფრო მეტი საფრთხე შეექმნას, შეიძლება გამოყენებულ იქნას მაღალხარისხიანი მუნის სახით, რათა გაზარდოს საგადასახადო შემოსავლის შემდეგ. შეიტყვეთ უფრო მეტი ამ მარადმწვანე ბაზრის სეგმენტზე .
მუნიციპალური ობლიგაციების სახეები
მუნიციპალური ობლიგაციები მოდის სხვადასხვა არომატით, როგორც ქვემოთ ჩამოთვლილია. თუ გსურთ უფრო მეტი ინფორმაციის მიღება, ამ სექციის ბოლოს ბმულები უფრო მეტ დეტალებს წარმოადგენენ თითოეული სახის ობლიგაციებზე.
- ზოგადი ვალდებულება ობლიგაციები: ასევე მოუწოდა გებს , ეს არის ობლიგაციები, რომლებიც მხარს უჭერენ ემიტენტის "სრული რწმენითა და კრედიტით", რომელთა დაფინანსების წყარო არ არის განსაზღვრული კონკრეტული პროექტი.
- შემოსავლების ობლიგაციები : ობლიგაციები, რომლებიც მხარს უჭერენ კონკრეტულ პროექტს, რომელიც დაფინანსებულია ბონდის მიერ.
- საწინააღმდეგო შენიშვნები : ერთეულით გაცემული ბონდი, რომელიც უნდა შეასრულოს მოკლევადიანი ფულადი საჭიროება. მას შემდეგ, რაც ერთეულს იღებს ფულადი სახსრები, ეს "მოსალოდნელია", იგი იყენებს ამ სახსრებს, რათა გადაიხადოს ფასიანი ქაღალდების დაფარვა.
- წინასწარ დაბრუნებული მუნიციპალური ობლიგაციები : ობლიგაცია, რომელიც ემიტენტს გამოსცემს ან "ზარებს" ბონდის მფლობელებიდან ვადის გასვლამდე. როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იკლებს, ემიტნებელს შეუძლია "დაარქვას" ობლიგაციები, რომლითაც ისინი გაცილებით მაღალია, რათა შეამცირონ საპროცენტო ხარჯები. მას შემდეგ, რაც ემიტენტი ახალი (ქვედა შემოსავლიანი) ბონდის გაყიდვას, ის გამოიყენებს შემოსავლებს, რომ სახაზინო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა მოხდეს, რაც, ამავე დროს, როგორც დედამიწაზე, ისე თავდაპირველი საკითხია. სახაზინო საკითხისადმი ინტერესი იხდის წინასწარ დაბრუნებულ ბონდის ინტერესს, სანამ ის ზრდის, ხოლო პრინციპი დაფუძნებული სახაზინოდან იღებს ძირითად პრინციპს.
- დაზღვეული მუნიციპალური ობლიგაციები : დაზღვეული მუნიციპალური ობლიგაციები არის ობლიგაციები, რომლებიც ახორციელებენ კერძო დაზღვევას, რომელიც უზრუნველყოფს ბანკის ძირითად და დაინტერესებულ პირებს, იმ შემთხვევაში, თუ ემიტენტი ამას არ გააკეთებს.
- Build America Bonds : ასევე ცნობილია, როგორც "BABs", ეს არის მუნიციპალური ობლიგაციები გაცემული 2009 წლის აპრილში, 2010 წლის დეკემბრის ჩათვლით, ამერიკის რეკონსტრუქციისა და რეინვესტირების აქტის ფარგლებში. ტრადიციულ ტრადიციებთან შედარებით, შემოსავალი მთლიანად იბეგრება ინვესტორებისთვის.
- მწვანე ობლიგაციები : ობლიგაციები, რომელთა შემოსავალი გამოიყენება გარემოსდაცვითი პროექტების დასაფინანსებლად. ბევრი ობლიგაციების საკითხები ამგვარი მიზეზების გამოყოფის ნაწილად მიიჩნევს, მაგრამ მწვანე ობლიგაციები , რომლებიც სპეციალურად გათვალისწინებულია გარემოსთვის.
პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი : ამ საიტზე ინფორმაცია მხოლოდ დისკუსიის მიზნებისთვისაა გათვალისწინებული და არ უნდა იქნეს გაგებული საინვესტიციო კონსულტაციის სახით. არავითარ გარემოებებში ეს ინფორმაცია არ წარმოადგენს რეკომენდაციებს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვაზე. საინვესტიციო კონსულტანტისა და საგადასახადო პრაქტიკის კონსულტანტის შესწავლამდე.