როგორ გამოვთვალოთ მუნდი-სახაზინო თანაფარდობა
პირველი, მოდით შევხედოთ მათემატიკის უკან თანაფარდობა. საბედნიეროდ, უბრალოდ, AAA- ის რეიტინგული მუნიციპალური ობლიგაციების სარგებელი, რომელიც შეესაბამება აშშ-ს სახაზინო ვალდებულებას.
თუ AAA მუშებზე სარგებელი 1.5% -ია და 10 წლის სახაზინო ვალუტა შეადგენს 2.0%, თანაფარდობა არის 0.75.
უფრო მაღალია ფულადი სახაზინო ფულადი სახსრები, უფრო მიმზიდველი მუშები ხაზინაშია. ისტორიის მანძილზე, თანაფარდობა საშუალოდ დაახლოებით 0.8-ს აღწევს. მუნიციპალური ობლიგაციების შემოსავალი, როგორც წესი, უფრო დაბალია, ვიდრე Treasuries- ს, რადგან მუნიციპალიტეტებისადმი ინტერესი საგადასახადო თავისუფლდება , ხოლო გადასახადების ინტერესი იბეგრება. ინვესტორები, შესაბამისად, მოითხოვენ მაღალ შემოსავალს ხაზინაში ინვესტირებას.
რა ფაქტორები გავლენას ახდენენ დროთა განმავლობაში?
რამოდენიმე ფაქტორს მივყავართ იმის განსაზღვრაში, თუ რა მიენიჭა ფულადი სახსრები?
პირველი არის ბაზის დონე, რომელიც მუნიციპალური ინვესტორების საგადასახადო განაკვეთების საშუალო მაჩვენებელია. აქედან გამომდინარე: ამბობენ, რომ მუნი ხაზინის თანაფარდობაა .75. ამ ეტაპზე, ინვესტორი 25% -იანი ბარათით იღებს იმავე შემდეგ, რაც მუნიციპალიტეტებსა და ხაზინაში საგადასახადო შემოსავალს მიიღებს. მაგალითად, მუნი სარგებლობს 3% და Treasuries 4%.
ინვესტორის შემდგომი საგადასახადო შემოსავალი 3% (4% x .75), ასე რომ სარგებელი ორი ობლიგაციების ტოლია. დროთა განმავლობაში, ორი ბაზარი უნდა მიაღწიოს წონასწორობას, რომელიც ეფუძნება ინვესტორთა ბაზის საშუალო საგადასახადო განაკვეთს, რადგანაც ადამიანები ყიდულობენ და ყიდულობენ საგადასახადო შემოსავლების საფუძველზე გადაწყვეტილებებს.
სამწუხაროდ, ეს არ არის ნამდვილი ცხოვრება.
რიგი სხვა ფაქტორები შედიან ფაქტობრივი თანაფარდობის განსაზღვრისას, მათ შორის:
- ის ფაქტი, რომ მუნი არის ნაკლებად თხევადი (ანუ ნაკლებად ადვილად ივაჭრება) ვიდრე Treasuries, რომელიც გავლენას ახდენს ფასების.
- ორი ბაზარი მკაფიოდ მიწოდება და მოთხოვნის დინამიკაა. მაგალითად, 2012 წელს, მუნიციპალური ობლიგაციები მხარს უჭერდა უფრო მაღალი ნორმალური მოთხოვნების კომბინაციას და ნორმალურ ახალ მიწოდებას, რამაც ხელი შეუწყო მათი ფასების ზრდას ხაზინაში.
- ინვესტორი ბაზარი ორ ბაზარზე საკმაოდ განსხვავებულია. სახაზინო ბაზარი ზრდის მოკლევადიანი მოვაჭრეების უმაღლესი წარმომადგენლობას, ხოლო მუნის ბაზარი დომინირებს გრძელვადიან ინვესტორებზე. შედეგად, მუნიციპალური ობლიგაციები ხშირად მეტხანს გადადიან ვიდრე Treasuries, რაც, თავის მხრივ, გავლენას ახდენს თანაფარდობა.
- მუნი ხაზინის თანაფარდობა ასევე რეაგირებს მომავალი საგადასახადო განაკვეთების მოლოდინებზე და არ არის აუცილებელი, თუ რა განაკვეთები ახლაა.
მიუნის სახაზინო თანაფარდობა დღეს
2007-2008 წლების ფინანსური კრიზისის შემდეგ, ფულადი გზავნილების პროცენტული მაჩვენებელი საკმაოდ მაღალია მის ისტორიულ საშუალო მაჩვენებელზე. ამის ძირითადი მიზეზი არის აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო აგრესიული პოლიტიკა, რომელიც მიზნად ისახავს აღდგენის საწვავს, მათ შორის, ულტრაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთით და რაოდენობრივი გამარტივებას ". ამ პოლიტიკამ შედეგი გამოიღო სახაზინო შემოსავლებზე, ბაზრის გარეშე სახლემწიფო გავლენის გარეშე.
თავის მხრივ, დაბალი შემოსავალი გამოიწვია muni- სახაზინო გაიზარდოს ზემოთ ტიპიური დონეზე და მიაღწია როგორც მაღალი, როგორც 100% დან 120% სპექტრი - დონე, რომელიც იყო არნახული ადრე კრიზისისა და შემდგომი Fed ქმედებები.
ყველა ერთად შევქმნათ
მუნი ხაზინის თანაფარდობა ერთი ინსტრუმენტია ინვესტორებისთვის, რომელთაც შეუძლიათ გამოიყენონ მუნიციპალური ობლიგაციების ღირებულება. თუმცა, ამდენივე ფაქტორი იწვევს თანაფარდობას, რომ ის ყოველთვის უნდა ჩაითვალოს ფართო საინვესტიციო სურათთან ერთად. გარდა ამისა, მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს, რომ მუნიციპალიტეტებს კვლავ აწარმოებენ ნეგატიურ დაბრუნებას, როდესაც თანაფარდობა მაღალია, რადგან სახაზინო ფასების შემცირება სავარაუდოდ, მუნიციპალიტეტებში მსგავსი საფრთხის ქვეშ დგას. (გაითვალისწინეთ, ფასები და შემოსავალი გადაადგილება საპირისპირო მიმართულებით ). როგორც ყოველთვის, უმჯობესია აირჩიოთ თქვენი ინვესტიციები თქვენი მიზნებისა და ამოცანების საფუძველზე, ვიდრე ბაზრის პირობებზე გადაწყვეტილების მიღება.