უმაღლესი რისკები, უმაღლესი დაბრუნება
მაღალი სარგებელი მუნიციპალური ობლიგაციები 101
მაღალი სარგებელი არის ობლიგაციები გაცემული სახელმწიფო ან ადგილობრივი მთავრობების მიერ, რომლებიც არარეგისტრირებული არიან ძირითადი სარეიტინგო სააგენტოების მიერ, ან საკრედიტო რეიტინგები აქვთ ქვემოთ მოცემულ საინვესტიციო კლასს.
ინვესტორები ფლობენ მაღალხარისხიან მყიდველებს აშკარა მიზეზით: ისინი უფრო მაღალ შემოსავალს სთავაზობენ, ვიდრე მათი საინვესტიციო კლასის კოლეგებს - როგორც წესი, დაახლოებით სამი პროცენტით - და ისინი საგადასახადო-უფასო არიან ფედერალური დონეზე და ზოგჯერ სახელმწიფო და ადგილობრივი დონეები როგორც. თუმცა, ამ უმაღლესი შემოსავლით ასევე მოყვება მნიშვნელოვანი განსხვავებები საინვესტიციო კლასის ბაზარზე:
ლიკვიდურობა : მაღალი სარგებელი muni ბაზარზე ბევრად უფრო მცირეა, ვიდრე საინვესტიციო კლასის ბაზარი, ასე რომ გაცილებით ნაკლებად "თხევადი" - რაც იმას ნიშნავს, რომ სავაჭრო ტომი დაბალია. ინვესტორებისთვის ორმხრივი სახსრები ან გაცვლა-გაცდილი ფირმები, ეს არ არის საკითხი; ეს მხოლოდ ინდივიდუალურ ფასიან ქაღალდებში ინვესტორებისთვის მხოლოდ სპექტაკლში შედის. თუმცა, ეს ასევე ნიშნავს იმას, რომ მაღალი სარგებელი მიუნის შეიძლება უფრო დიდი downside როდესაც ბონდის ფასები დასუსტება.
რისკების სხვადასხვა კომპლექტი : საპროცენტო განაკვეთის რისკის მიხედვით უფრო მეტად დაზარალდა საინვესტიციო კლასის მუნიციპალური ობლიგაციები და ნაკლებად დაზარალდა საკრედიტო რისკი , საპირისპირო ჩვეულებრივ ჭეშმარიტი სარგებელია.
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, შესრულება უფრო მეტია, ვიდრე ძირითადი გამომცემლების ფინანსური სიძლიერე, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთების მოძრაობები. ეს იმას ნიშნავს, რომ მაღალი მოსავლიანობა უფრო მგრძნობიარეა ეკონომიკაში მერყეობს, ვიდრე საინვესტიციო კლასის საკითხები. აქედან გამომდინარე, მაღალხარისხოვანი ძვირადღირებული პორტფელის პორტფელის დივერსიფიკაციის გაზრდა შეუძლია მაღალი ხარისხის ობლიგაციებში.
მაღალი საშემოსავლო რისკი : 1970-2011 წლებში, მუნიციპალური ობლიგაციების მხოლოდ 0.8% -მა შეაფასა საინვესტიციო კლასი (ანუ, ანაზღაურებადი პროცენტის ან ძირითადი გადასახდელების გადახდა) გამცემიდან 10 წლის განმავლობაში. ამის საპირისპიროდ, ამ პერიოდის განმავლობაში საინვესტიციო დონის MUNI ობლიგაციების 7.94% შეცვალა. ეს მიუთითებს იმაზე, რომ რეალური რისკი, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც აბსოლუტური საფუძველი არ არის, გაცილებით მაღალია საინვესტიციო დონის ქვედანაყოფისთვის - პოტენციური საკითხი, როდესაც სუსტი ეკონომიკა ზეგავლენას ახდენს სახელმწიფო და ადგილობრივი ხელისუფლების ფინანსებზე.
უფრო არასტაბილურობის : როგორც ყოველთვის, უფრო მაღალი სარგებელი ნიშნავს უმაღლესი რისკის . შედეგად, ფასების მერყეობა ბევრად უფრო დიდია, ვიდრე მაღალი დონის მუნის სეგმენტი საინვესტიციო კლასის საკითხებთან შედარებით.
აქ არის უკიდურესი მაგალითი: ფინანსური კრიზისის დროს 2008 წლის ბოლოს, ყველაზე მაღალი სარგებელი მუნიციპალური ობლიგაციები სექტემბრიდან ნოემბრის ჩათვლით სამთვიანი პერიოდის განმავლობაში 20-25% -ით შემცირდა. ამის საპირისპიროდ, საინვესტიციო კლასის დაფინანსება დაახლოებით 10-13% შეადგენდა. ეს იყო უნიკალური დრო, მაგრამ ის გვიჩვენებს, რომ მაღალი სარგებელი ობლიგაციები რისკის ქვეშ უფრო დიდი დანაკარგისთვის, ვიდრე საინვესტიციო კლასის ობლიგაციები, როდესაც ბაზარი სამხრეთით გამოდის.
გრძელვადიანი დაბრუნება : მიუხედავად იმისა, რომ უმაღლესი რისკი შეიძლება ითარგმნოს მაღალ შემოსავლებზე, ეს ყოველთვის არ ნიშნავს უმაღლესი ჯამური შემოსავლების მოცემულ პერიოდში.
მაგალითად, 2014 წლის 31 იანვრის მდგომარეობით, მორნინგსტარის მაღალ ედონის მუნიციპალური ფონდის სახსრების საშუალო წლიური სახსრები 3.67% იყო, შესაბამისად, მუნიციპალური ეროვნული შუალედური ფონდების კატეგორიის 3.50% -იანი დაბრუნება.
ისინი, ვინც განიხილავენ მაღალი სარგებლის მქონე მუნიციპალურ ობლიგაციებს, საჭიროებენ ამ ფაქტორებს, როდესაც განიხილავენ თუ არა დამატებითი სარგებელი მათ დამატებით რისკებზე კომპენსაციას. მაღალი სარგებელი არის ყველაზე აგრესიული ინვესტორებისთვის ან გრძელვადიანი დროის ჰორიზონტებთან, რომლებიც საშუალებას მისცემს მათ მოკლევადიანი არასტაბილურობის შთანთქას.
უნდა იყოთ მუნიციპალური ობლიგაციები პირველ ადგილზე?
გადაწყვეტილების მიღებამდე, თქვენი პორტფელის პროპორციით ინვესტიციების მაღალ მაჩვენებლებზე ინვესტირებისას, პირველ რიგში აუცილებელია იმის დასადგენად, უნდა იყოს თუ არა, ფაქტობრივად, საგადასახადო თავისუფლებაში ყოფნა, ვიდრე დაბეგვრის საკითხები.
როგორც წესი, ქვედა საგადასახადო ფრჩხილებში ინვესტორები უკეთესობისკენ არიან, ხოლო უმაღლესი საგადასახადო ფრჩხილებში სარგებლობენ მუნი საგადასახადო შეღავათებით. იმის გასარკვევად, უნდა გაითვალისწინოთ თუ არა გადასახადები ან საგადასახადო უფასო ობლიგაციები, დააწკაპუნეთ აქ .
როგორ ინვესტირება მაღალი სარგებელი მუნიციპალური ობლიგაციები
ამ საბაზისო სეგმენტში ინდივიდუალური ფასიანი ქაღალდების შედარებით მაღალი მაჩვენებელია, მხოლოდ ყველაზე დახვეწილი, მაღალი ინვესტორები ცდილობენ თავიანთი მაღალი საპენსიო მუნიციპალური ბონდის პორტფელების შექმნას. საბედნიეროდ, არსებობს მრავალფეროვანი ვარიანტი ხელმისაწვდომია ორივე ორმხრივი სახსრები და გაცვლითი მოახდინეს სახსრები (ETFs). მაღალი სარგებელი მუნიციპალური ბონდის მთლიანი სახსრების სრული ჩამონათვალი, ერთი, სამი და ხუთი წლის დაბრუნების შემდეგ, მორნინგსტარმა შესაძლებელია. ასევე არსებობს ორი ETF, რომელიც ფოკუსირებულია აქტივების კლასზე: SPDR Nuveen S & P მაღალი სარგებელი მუნიციპალური Bond ETF (Ticker: HYMB) და საბაზრო Vectors High-Yield მუნიციპალური Bond ინდექსი ETF (HYD), რომელიც შეიძლება შეძენილი საბროკერო ანგარიშით.
ქვედა ხაზი
მაღალი სარგებელი მიუნის სარგებელი უპირატესობა შეიძლება დაამატოთ მეტი დრო, მაგრამ დარწმუნდით, რომ თქვენ კარგად გესმით რისკები სანამ ინვესტირებას.
პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი : ამ საიტზე ინფორმაცია მხოლოდ დისკუსიის მიზნებისთვისაა გათვალისწინებული და არ უნდა იქნეს გაგებული საინვესტიციო კონსულტაციის სახით. არავითარ გარემოებებში ეს ინფორმაცია არ წარმოადგენს რეკომენდაციებს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვაზე. საინვესტიციო კონსულტანტისა და საგადასახადო პრაქტიკის კონსულტანტის შესწავლამდე.