სააგენტოს და სააგენტოების განმარტებითი შენიშვნები
სააგენტოს MBS იქმნება ერთ სამ კვაზიულ სამთავრობო უწყებებში: მთავრობის ეროვნული იპოთეკური ასოციაცია (ცნობილი როგორც GNMA ან Ginnie Mae), ფედერალური ეროვნული იპოთეკური (FNMA ან Fannie Mae) და ფედერალური მთავარი სესხის იპოთეკური კორპორაცია
(ფრედი Mac). GNMA ობლიგაციები მხარს უჭერს აშშ-ს სრულუფლებიანი რწმენითა და კრედიტით და ამით არის თავისუფალი რისკი. მიუხედავად იმისა, FNMA და Freddie Mac ფასიანი ქაღალდების გააჩნიათ იგივე მხარდაჭერა, რისკი default არის უმნიშვნელო. ამ ერთეულთა მიერ გამოშვებული ფასიანი ქაღალდები მოხსენიებულია, როგორც "სააგენტო MBS".
კერძო პირები, როგორიცაა ფინანსური ინსტიტუტები, შეუძლიათ ასევე იპოთეკური უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდები. ამ შემთხვევაში, MBS მოხსენიებულია როგორც "არასამთავრობო ორგანიზაცია" MBS ან "კერძო ეტიკეტების" ფასიანი ქაღალდები. ეს ობლიგაციები არ არის გარანტირებული აშშ-ის მთავრობის ან მთავრობის მიერ დაფინანსებული საწარმოს მიერ, რადგან ისინი ხშირად იყვნენ მსესხებელთა აუზებით, რომლებიც ვერ აკმაყოფილებდნენ სააგენტოს სტანდარტებს. მათგან ბევრი იყო "Alt-A" და "Sub-prime" სესხები, რომლებმაც 2008 წლის ფინანსური კრიზისის დროს გაფრთხილება მოიპოვეს. ეს, მთავრობის მხარდაჭერის არარსებობით, იმას ნიშნავს, რომ არასამთავრობო სააგენტოს MBS შეიცავს საკრედიტო რისკის ელემენტს (ანუ, რა თქმა უნდა, არ არსებობს) არ არის წარმოდგენილი MBS- ში.
მოკლევადიანი არასამთავრობო ორგანიზაციების მოკლე ისტორია
2001 წლიდან 2007 წლამდე არარეგისტრირებული MBS- ის მძიმე გამოშვება მოხდა, შემდეგ კი 2008 წელს დასრულდა საბინაო / ფინანსური კრიზისის შემდეგ. JP Morgan- ის 2010 წლის ნაწილის თანახმად, "არაკომერციული იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები, მმართველი შესაძლებლობები და რისკები", "არასამთავრობო ორგანიზაციის საუცხოო ბალანსი 2003 წლის ბოლოსთვის დაახლოებით 600 მილიარდი დოლარიდან 2007 წელს $ 2.2 ტრილიონამდე გაიზარდა. "
არასტაბილური MBS ბაზრის სწრაფი ზრდა ფართოდ არის მოხსენიებული, როგორც კრიზისის მთავარი კატალიზატორი, რადგანაც ეს ფასიანი ქაღალდები ნაკლებად კრედიტუნარიანი სახლის მფლობელებს სთავაზობდნენ დაფინანსებას. საბოლოო ჯამში, გაზრდილი დანაკარგები გამოიწვია, რის შედეგადაც არარსებობის არარსებობის შემთხვევაში, MBS- ის არარსებობა დაეცა 2008 წელს. "კონტაგმა" შემდგომში გავრცელდა უმაღლესი ხარისხის ფასიანი ქაღალდები, კრიზისის დაჩქარება და ახალი გაცემის შეჩერებას შეჩერდა.
აქტივების კლასი წარმატებით შესრულდა შემდგომში აღდგენის დროს, თუმცა დაჯილდოვდა კონტრაინერი ფულის მენეჯერები, რომლებმაც 2009 წელს ძალიან დეპრესიული ბაზრის შეძენის რისკი მოაგეს. ფულის მენეჯერები ჯერ კიდევ არიგებდნენ არა სააგენტოს MBS- ს, რადგან ფინანსური კრიზისამდე გაცემული ფასიანი ქაღალდები ღია ბაზარზე ვაჭრობას განაგრძობს.
დატოვეთ ანალიზი დადებითი
შემთხვევების გარდა, არა სააგენტო სააგენტოები ინდივიდუალური ინვესტორებისთვის არ არიან. მისი ნაწილის "მოძიება შესაძლებლობები დღევანდელი არაკომერციული იპოთეკური ბაზრის ბაზარზე", აქტივების მართვის ფირმა PIMCO ასახავს სხვადასხვა მოსაზრებებს ჩართული ინდივიდუალური ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სეგმენტში:
- საბინაო ბაზრის ანალიზი, როგორც ეროვნულ, ასევე ადგილობრივ დონეზე
- საჯარო პოლიტიკის ანალიზი
- სხვადასხვა ინდივიდუალური სეგმენტების ანალიზი ან ტრანშები თითოეულ MBS- ის ფარგლებში, რათა დადგინდეს აღნიშნული საკითხები ოპტიმალური რისკის / დაბრუნების პროფილის
- საბაზრო ლიკვიდურობა
- საპროცენტო განაკვეთი და სარგებელი მრუდის ანალიზი
- სხვადასხვა მომსახურების ობიექტების ანალიზი
მიუხედავად იმისა, რომ საინვესტიციო კომპანიები არ არიან სააგენტოს არა-სააგენტოს შეძენისთვის, მათი აქტივების მართვა ბევრად აქტიურად მოქმედებენ ამ ფასიანი ქაღალდების სახით. ხშირ შემთხვევაში, ფულადი სახსრები ფლობდა ამ ობლიგაციებს პოსტ-კრიზისული პერიოდის შემდეგ, იმ შემთხვევაში, თუ ისინი დიდ წვლილს შეიტანებდნენ ბრუნდება. მიუხედავად იმისა, რომ არ არსებობს სააგენტოს არაწევრ ორგანიზაციებში, როგორც ხუთი წლის წინ, განიხილავენ თავიანთ ყოფნას ბონდის ფონდში, როგორც მანიშნებელია, რომ მმართველი სურს მოიძიოს შესაძლებლობები არაპოპულარული ბაზრის სეგმენტებში.