მუნიციპალური ობლიგაციები სულ დაბრუნება, 1991-2013
| წელი | მუნიციპალური ობლიგაციები | ბარკლასი აგგი. |
| 1991 წ | 12.14% | 16.00% |
| 1992 წ | 8.82% | 7.40% |
| 1993 წ | 12.28% | 9.75% |
| 1994 წ | -5.17% | -2.92% |
| 1995 წ | 17.46% | 18.46% |
| 1996 წ | 4.43% | 3.64% |
| 1997 წ | 9.19% | 9.64% |
| 1998 წ | 6.48% | 8.70% |
| 1999 წ | -2.06% | -0.82% |
| 2000 წ | 11.69% | 11.63% |
| 2001 წ | 5.13% | 8.43% |
| 2002 წ | 9.60% | 10.26% |
| 2003 წ | 5.31% | 4.10% |
| 2004 წ | 4.48% | 4.34% |
| 2005 წ | 3.51% | 2.43% |
| 2006 წ | 4.84% | 4.33% |
| 2007 წ | 3.36% | 6.97% |
| 2008 წ | -2.48% | 5.24% |
| 2009 წ | 12.91% | 5.93% |
| 2010 წ | 2.38% | 6.54% |
| 2011 წ | 10.70% | 7.84% |
| 2012 წ | 6.78% | 4.22% |
| 2013 წ | -2.55% | -2.02% |
ამ დაბრუნების მონაცემები ეხმარება იმის მაგალითზე, თუ როგორ ხდება ორი ფაქტორი - საპროცენტო განაკვეთის რისკი და საკრედიტო რისკი - როლი მუნიციპალური ობლიგაციების მუშაობაში. (შეიტყვეთ უფრო მეტი აქ მუნიციპალური ობლიგაციების რისკები ).
მუნიციპალური ბონდის საპროცენტო რისკი
საპროცენტო განაკვეთის რისკის მიმართ, ცხადია, რომ მუნიციპალიტეტები ზოგადად აკონტროლებენ ფართო ბაზრის მუშაობას. სამი კალენდარული წლის განმავლობაში, სადაც განაკვეთები გაიზარდა და ბარკლასის აგრეგატმა დაკარგა მიწა (1994, 1999 და 2013 წ), მუნიციპალიტეტებმა უარყოფითი დაბრუნებებით დაასრულა.
ლეიბორის მეორე მხარეს, მუნი გადადგა დადებითი დაბრუნების 20 წლის 20 წლის განმავლობაში, სადაც ბონდის ბაზარი დაასრულა წელი პოზიტიურ ტერიტორიაზე.
მუნიციპალური ბონდის საკრედიტო რისკი
საკრედიტო რისკი ასევე თამაშობს როლს მუნიციპალური ობლიგაციების დაბრუნებაში. საკრედიტო რისკი არის ის რისკი, რომელიც ობლიგაციებს უშვებს (ვერ დააბრუნებს საპროცენტო ან ძირითად გადახდებს) და ის აერთიანებს უფრო ფართო ფაქტორებს, რომლებიც ცვლილებების შეწყვეტის პერსპექტივას იწვევს.
მაგალითად, ეკონომიკური ვარდნა აღწევს დეფოლტის რისკს, რომელიც იკავებს ობლიგაციებს, რომელთა საქმიანობა აერთიანებს საკრედიტო რისკის ასპექტს. მას შემდეგ, რაც მუნიციპალური ობლიგაციები სთავაზობენ ისეთი ფართო სპექტრს, როგორიცაა სახელმწიფოებისა და მსხვილი ქალაქებისგან პატარა ქალაქებსა და კონკრეტულ პირებზე (როგორიცაა აეროპორტები და კანალიზაციის რაიონები) - საკრედიტო რისკს შეუძლია ასევე აისახოს შესრულება.
ეს ჩანს 2008 წელს გამოქვეყნებულ შედეგებში, როდესაც განაკვეთები დაეცა და ბონდის ბაზარი 5% -ით მოიპოვა, მაგრამ მუნიციპალური ობლიგაციები დაკარგა. ეს აისახება წელიწადში არა მხოლოდ რეცესიითა და ინვესტორის რისკის გაუარესებით, არამედ საბინაო ბაზრის კოლაფსით. თავის მხრივ, ეს გამოიწვია საგადასახადო შემოსავლების მკვეთრი შემცირება მუნიციპალური უწყებებისათვის, რაც სავარაუდოდ შეშფოთებას ითვალისწინებს შესაძლო განაკვეთის პოტენციურ ზრდაზე.
ამავე დროს, მუნიციპალიტეტებში გაუარესდა წლების განმავლობაში დამახასიათებელი სასაქონლო რისკებით: 1994 (ნარინჯისფერი ქვეყანა გაკოტრების), 2010 ("ვერტიკალური ტალღის" პროგნოზირება) და 2013 (დეტროიტის გაკოტრების, პუერტო რიკოს ფინანსური პრობლემები). ამ მოვლენების გავლენა ასევე დაეხმარება ხაზს იმ ფაქტზე, რომ უფრო მეტია მუნიციპალური ობლიგაციების საქმიანობა, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთების მიმართულებით.
თუმცა გრძელვადიან პერსპექტივაში, მუნიციპალური ობლიგაციების დაბრუნებები საკმაოდ ახლოს იყო საინვესტიციო კლასის ბაზარზე.
2013 წლის 31 დეკემბრის მდგომარეობით, ბარკლასის მუნიციპალური ბონდის ინდექსის 10 წლიანი საშუალო მაჩვენებელი 4.29% იყო, რაც ბარკლასის მთლიანი 4.55% -ით დაბრუნდა. გაითვალისწინეთ, რომ ეს არ არის ვაშლისგან-ვაშლის შედარება, რადგან მუნიციპალური ობლიგაციების ინტერესი საგადასახადოაა . ამის შედეგად, მუნიციპალიტეტების საგადასახადო შემოსავლების დაბრუნების შემდეგ, ფაქტობრივად, უფრო ახლოს არის საინვესტიციო კლასის ობლიგაციები, ვიდრე ერთი შეხედვით ჩანს.
საბოლოო აზრი
ხშირად ამბობენ, რომ ობლიგაციები უზრუნველყოფს ქვედა რისკის დაბრუნებას სათანადო კონსერვატიულ ინვესტორთათვის და იმ ახლომდებარე ან უკვე საპენსიო პერიოდში. მაგრამ მაგიდა ზემოთ, მისი 20 წერტილი სხვაობა საუკეთესო წლის დაბრუნება და ყველაზე უარესი, ასევე აჩვენებს, რომ ობლიგაციები არ არის რისკის თავისუფალი. ნაკლებად არასტაბილურია, ვიდრე აქციები (ალბათ), მაგრამ ისინი ჯერ კიდევ არასტაბილურია.
და, როგორც აქციების, ეს მნიშვნელოვანია, როდესაც თქვენ დაიწყებთ ინვესტირებას. ბონდის ბრუნდები 1980-იანი წლების დასაწყისში ძალიან მაღალი იყო და ბანკის ინვესტორებს, რომლებმაც შეისყიდათ, მოგვიანებით დაიწყეს ინვესტორები, რომლებიც ნაკლებად სავარაუდოა. ანალოგიურად, ობლიგაციების ინვესტორები, რომლებიც 2007 წელს დაიწყო პოსტფინანსო-მაკედონურ სივრცეში ინვესტიციების ჩადებამ, თითქმის ათი წლის განმავლობაში უკიდურესად დაბალი შემოსავალი განიცადა. თუნდაც საბოლოო დაბრუნების მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ნაკლებად სავარაუდოა, რომ შეადგინოს ამ სამწუხარო დასაწყისია.