ეკონომიკური ზრდა და მისი გავლენა აშშ ხაზინაში
მოდით შევხედოთ აშშ Treasuries- ს პირველ რიგში, იმიტომ, რომ ეს არის ობლიგაციების ბაზრის ფართობი, რომელიც პირდაპირ გავლენას ახდენს ეკონომიკის მიერ. ეკონომიკისა და ობლიგაციების შორის ურთიერთობის გააზრების საუკეთესო გზა არის ფიქრი საპროცენტო განაკვეთების გათვალისწინებით, როგორც ფულის ღირებულება.
როდესაც ეკონომიკა ძლიერია, ფულის მოთხოვნა უფრო მაღალია, ვინაიდან უფრო დიდი საქმიანობა ნიშნავს იმას, რომ პროექტების დასაფინანსებლად ნაღდი ფული საჭიროა. უმაღლესი მოთხოვნა, თავის მხრივ, მართავს ხარჯებს - ამ შემთხვევაში, საპროცენტო განაკვეთები.
გარდა ამისა, უფრო ძლიერი ეკონომიკური ზრდა ინფლაციას უფრო სავარაუდოა - თუნდაც თეორიულად. აშშ ფედერალური სარეზერვო ("სახლემწიფო"), თავის მხრივ, კიდევ უფრო გაზრდის საპროცენტო განაკვეთების ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლას. და როდესაც მოკლევადიანი განაკვეთები სავარაუდოდ გაიზრდება, გრძელვადიანი განაკვეთები, როგორც წესი, დაიცვას.
Treasuries- ის შედეგი ისაა, რომ უფრო მზარდი ზრდა, როგორც წესი, იძლევა უფრო მაღალ შემოსავალსა და დაბალ ფასებს (რადგან ფასები და შემოსავალი საპირისპირო მიმართულებით გადადიან ).
მეორეს მხრივ, ნელი ეკონომიკური ზრდა ამცირებს ფულის მოთხოვნილებას, ვინაიდან ინდივიდები და ბიზნესი ნაკლებად სავარაუდოა სესხების აღება პროექტებისა და შესყიდვების დასაფინანსებლად. სესხებისადმი დაბალი მოთხოვნა ნიშნავს ფასებს - ამ შემთხვევაში, საპროცენტო განაკვეთები - დაეცემა.
ასევე, სუსტი ზრდა იმას ნიშნავს, რომ Fed უფრო სავარაუდოა შეამციროს მოკლევადიანი განაკვეთები ეკონომიკის მხარდასაჭერად. შედეგად, გრძელვადიანი სახაზინო შემოსავალი, როგორც წესი, დაეცემა, როდესაც ეკონომიკური ზრდა მოსალოდნელია დასუსტება.
ბონდის ბაზრის სხვა სეგმენტების ზრდის ტენდენციების გავლენა
მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციების ბაზრის ყველა სფერო საბოლოოდ ხაზს უსვამს ხაზს, - სწორად ან სხვაგვარად, აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციები განიხილება როგორც უსაფრთხო ინვესტიცია მსოფლიოში და შესაბამისად ბაზის დანარჩენი ბაზარი - გარკვეული ტიპის ობლიგაციები ისარგებლოს უფრო ძლიერი ზრდისგან, ვიდრე მასზე დააზარალებს.
როგორც წესი, ეს სფეროებია მაღალი სარგებელი ობლიგაციები , განვითარებადი ბაზრების ობლიგაციები და დაბალი რეიტინგული კორპორატიული ობლიგაციები . რატომ არის ეს?
პირველ რიგში, მათი შემოსავალი მაღალია, რომ შედარებით მოკრძალებული ნაბიჯები სახაზინო შემოსავლების ნაკლებ გავლენას ახდენს მათი შესრულებაზე. მაგალითისთვის, თუ 10 წლის სახაზინო ვალდებულებას იღებს 2.0%, იპოთეკური მხარდაჭერილი უშიშროება 2.5% -იანი წილით (0.5% -იანი პუნქტიანი ზარალით) გავლენას ახდენს ზედმეტად საინვესტიციო კლასის კორპორატიულ ბონდის 8.5% (6.5 პროცენტული პუნქტიანი ინტერვალი).
მეორე, კორპორაციების ობლიგაციები და განვითარებადი ბაზრები ვაჭრობის საფუძველზე დაფუძნებულ ფინანსურ ძალაზეა დაფუძნებული. უკეთესია მათი ბალანსი, ფულადი ბალანსი და ფუძემდებლური ბიზნეს ტენდენციები, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ისინი რეგულარულად არიან გადახდილი (მაგ. და ქვედა ალბათობა default, ქვედა სარგებელი ინვესტორები ითხოვენ კომპენსაცია მათ რისკის ინვესტირებას ამ კონკრეტულ უსაფრთხოებას.
შედეგად, უფრო ძლიერი ეკონომიკური ზრდა შეიძლება უარყოფითი იყოს Treasuries- ისთვის, უფრო მეტად სავარაუდოა, რომ პოზიტიური ფაქტორი უფრო მაღალი შემოსავლის მქონე ობლიგაციებია, სადაც ემიტენტის კრედიტუნარი არის პირველადი შეშფოთება ინვესტორებისთვის. ეს ხელს უწყობს იმას, თუ რატომ ინვესტორებს დივერსიფიკაცია უნდა მოახდინონ , ვიდრე ხაზს უსვამენ ბონდის ბაზრის ნებისმიერ სეგმენტს.
ქვემოთ მოცემულია 1994 წლის 1 იანვრიდან 2012 წლის 31 მარტის ჩათვლით, ექვს ძირითად საბაზრო სექტორში არსებული ეკონომიკური გარემოში. ეს ხელს უწყობს აჩვენებს, რომ ძლიერი ზრდის ტენდენცია ზეწოლას ახდენს სახელმწიფო ობლიგაციების საერთო შემოსავლებზე, ზოგადად პოზიტიურად აისახება მაღალი რისკის ბაზარზე სეგმენტებზე:
აშშ დოლარი მშპ ნაკლებია 0%
- აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციები: 10.82%
- GNMAs: 8.96%
- საინვესტიციო კლასის კორპორატიული ობლიგაციები: 2.94%
- მუნიციპალური ობლიგაციები: 3.56%
- განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები: -2.12%
- მაღალი სარგებელი ობლიგაციები: -12.13%
მშპ ზრდა 0% -2%
- აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციები: 7.04%
- GNMA- ს: 6.67%
- საინვესტიციო კლასის კორპორატიული ობლიგაციები: 7.49%
- მუნიციპალური ობლიგაციები: 5.97%
- განვითარებული ბაზრის ობლიგაციები: 9.86%
- მაღალი სარგებელი ობლიგაციები: 5.00%:
მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა 2% -4%
- აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციები: 6.29%
- GNMA- ს: 6.98%
- საინვესტიციო კლასის კორპორატიული ობლიგაციები: 9.02%
- მუნიციპალური ობლიგაციები: 7.14%
- განვითარებული ბაზრის ობლიგაციები: 14.63%
- მაღალი სარგებელი ობლიგაციები: 11.57%
მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა 4%
- აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციები: 3.35%
- GNMAs: 4.91%
- საინვესტიციო კლასის კორპორატიული ობლიგაციები: 4.35%
- მუნიციპალური ობლიგაციები: 3.79%
- განვითარებული ბაზრის ობლიგაციები: 14.27%
- მაღალი სარგებელი ობლიგაციები: 7.59%