გააზრება როგორ ღირებულების ხაფანგები შეიძლება ვცდილობთ თქვენ დიდი საფონდო ბაზრის დაკარგვა
მათი არსებობის გაცნობიერება დაგეხმარებათ თქვენი პორტფელის რისკის უკეთესად მართვაში, თავიდან იქნას აცილებული სიტუაციები, რომლებიც სხვაგვარად შეეცდებიან რაღაც უგუნურად გააკეთონ.
რა არის ღირებულება Trap?
ფულის მართვის სამყაროში ტერმინი "ღირებულება ხაფანგი" ეხება სიტუაციას, რომელიც, ზედაპირზე, ინვესტორს შესთავაზებს მნიშვნელოვან აქტივებს ან / და შემოსავლებს შეიძინოს საბაზრო ფასთან შედარებით, ვიდრე საშუალო მოგება, ვიდრე ფართო საფონდო ბაზარი , მაგრამ აღმოჩნდა, რომ ილუზია იყოს ნებისმიერი რაოდენობის ფაქტორების გამო.
რა იწვევს განვითარების ხაფანგში განვითარებას?
არსებობს რიგი მიზეზები ღირებულება ხაფანგები შეიძლება გამოჩნდება. ზოგიერთმა უფრო მეტად გავრცელებულმა სიტუაციამ, რომელიც მათ განვითარებას წარმოადგენდა:
- მუდმივი ცვლილება ფულადი სახსრების მწარმოებელი ფირმის ან მრეწველობის, რომელიც იღებს შედარებით პატარა შედარება - იფიქრეთ შესახებ ცხენის და buggy მწარმოებლები შემდეგ ჰენრი ფორდი დაიწყო წარმოების მოდელი T საავტომობილო. მათი დღეები დათვლილია. მათი პროდუქტის ხაზები განწირული ციკლური ვარდნა, როგორც ოჯახი მოვაჭრე მათი თავლები ავტოფარეხების, უარს თივა და შვრია ბენზინზე. თუ ფასების შემცირება დაინახა, წარსულში წმინდა მოგება დაფიქრდა და ეგონა, "ოჰ ბიჭი, ეს შედარებით იაფია ფუნდამენტებზე!", თქვენ ძალიან ცდებით. წარსულის საოპერაციო შედეგი იყო შეზღუდული გამოყენება მისი შიდა ღირებულების განსაზღვრისას.
- ე.წ. "Peak earnings trap" - ში ცნობილი ფენომენია, რომელსაც შეუძლია ბევრი ფინანსური ზიანი მიაყენოს გამოუცდელ ინვესტორებს. ეს ხდება მაშინ, როდესაც მამაკაცები და ქალები ყიდულობენ კომპანიების აქციებს ციკლურ ინდუსტრიებში, რომლებიც განიცდიან ბუმბულებსა და ბიუსტებს - ვფიქრობთ homebuilders, ქიმიკატები, სამთო და დახვეწა - შემოსავლების ციკლის ზედა მიმართულებით; როდესაც პირობები უკეთესია, ვიდრე ისინი წლების მანძილზე, ათწლეულების განმავლობაშიც კი, ასე რომ, ფულადი სახსრები იზღუდება იმ ფირმების შემოსავლის ანგარიშსა და ბალანსზე , რომელიც მათ მფლობელობაში შეიძინეს. ეს იწვევს ფასების სავარაუდო შემოსავლების თანაფარდობას მნიშვნელოვნად შეუმჩნეველი . პარადოქსულია, რომ ბევრი ციკლური საწარმოა ყველაზე ძვირი, როდესაც მათი P / E თანაფარდობა დაბალია და იაფია, როდესაც მათი p / e თანაფარდობა მაღალია. ასეთ სიტუაციაში, თქვენ უკეთესი იქნება ეძებს PEG თანაფარდობა ან დივიდენდის-მორგებული PEG თანაფარდობა .
- ფულადი სახსრების საკითხები უფრო მკაცრია, ვიდრე შემოსავლის შესახებ განცხადება მიუთითებს - თუ ოდესმე გაატარეთ კოლეჯების დონის საბუღალტრო კურსი, თქვენ შეიძლებოდა გაეცნოთ მომგებიანი ბიზნესის ცნობილი მაგალითები, რომლებიც გაკოტრებულ დროს იღებდნენ კარგ მოგებას . ეს შეიძლება სხვადასხვა მიზეზით მოხდეს. 2008-2009 წლების დიდი რეცესიის დროს, რამდენიმე მომგებიანი საფინანსო ინსტიტუტი, მათ შორის მსოფლიოს ერთ-ერთი მსხვილი საინვესტიციო ბანკის ქონდათ, საერთო აქციონერებმა წაიღეს, რადგან ბიზნესი დაფინანსდა გრძელვადიანი ვალდებულებების მიმდინარე აქტივებით ; შეცდომა კაპიტალურ სტრუქტურაში, რომელიც გარკვეულ ეკონომიკურ სიკვდილს აყენებს, როდესაც მსოფლიო გარდაიქმნება, მაგრამ ის, რაც ყველა თაობას უკავშირდება, როგორც წარსულის გაკვეთილების დავიწყებაა. სხვა შემთხვევებში, საცალო მაღაზიებში ჰქონდა რა ცნობილია, როგორც მაღალი საოპერაციო ბერკეტი; ფიქსირებული ღირებულება სტრუქტურები, რაც იმას ნიშნავს, რომ დაუსრულებელი საზღვაო დანაკარგები, თუ გაყიდვები გარკვეულ ზღვარს ქვემოთ მოხვდა, თითქმის ყველაფერი ეს თანხა, რომელიც დაეცა მოგებაზე . მაგალითად, თუ ანალიტიკოსები ველოდებით ამ ბარიერის შემცირებას გაყიდვის შემცირებაზე გარკვეული მიზეზების გამო, 20% -იანი შემოსავლის შემცირება შეიძლება მოგება 80% -ით შემცირება. სხვა სიტუაციებში, ფირმა შესაძლოა ჯარიმა იყოს, მაგრამ კაპიტალის საბაზრო პირობები რთულია, ან უზარმაზარი კორპორატიული ბონდის საკითხი მატულობს და ეჭვი არსებობს ფირმის რეფინანსირების უნარზე. გარდა ამისა, ბიზნესი ვალდებულია გადაიხადოს მნიშვნელოვნად მაღალი საპროცენტო ხარჯი , რაც მომავალში ხელს შეუწყობს კაპიტალის ღირებულების ზრდას. სავარაუდოდ, კონკურენტული კონკურენტი შევიდა და ის საბაზრო წილის გააქტიურებაა, რომელიც ხელს უშლის საკვანძო კლიენტებს და აქვს წარმოების ან მომსახურების მიწოდების ეფექტურობა, რაც ბიზნესს აყენებს მკაცრი კონკურენტუნარიანობას, ამ შემთხვევაში, სავარაუდოდ, დაბალი ფასია დაბალია, როგორც მოგება ერთ აქციაზე დაიჭრება დროში, რომელიც დაეცემა საფონდო საბაზრო ფასთან შედარებით.
როგორ შეიძლება თავიდან აცილება ღირებულების ხაფანგები ან დაიცავი მათ წინააღმდეგ
უმეტეს ინვესტორთათვის, ღირებულება ხაფანგების თავიდან ასაცილებლად ინდივიდუალური აქციების თავიდან აცილებაა, რადგან მათ არ გააჩნიათ ფინანსური, საბუღალტრო და მენეჯმენტის უნარები კონკრეტული ფირმების შესაფასებლად; ინდექსის თანხების ყიდვა , ნაცვლად, რეგულარულად დოლარის ღირებულება მათ შორის, სავარაუდოდ საგადასახადო თავშესაფრის ფარგლებში, როგორიცაა Roth IRA . წინააღმდეგ შემთხვევაში, პასუხი შეიძლება მოიძებნოს მიზეზების გამოვლენის მცდელობით - რატომ - სხვა მფლობელები თავიანთ კაპიტალს ყიდიან. გაახარეთ ცუდი ამბავი; მოლოდინები, რომლებიც ყველანაირად იწვევს ბიზნესს უკმაყოფილონი. შემდეგ, ცდილობენ და გაერკვნენ თუ არა 1.) ფიქრობთ, რომ მათი უარყოფითი მოლოდინი სავარაუდოდ უნდა გაიაროს, 2.) თუ ისინი ზედმეტად ან სავარაუდოა, და 3.) რა ხარისხით.
იშვიათ ვითარებაში, შენ მოხვალთ გემაზე.
თქვენ იპოვით შესანიშნავი ბიზნესის, რომ პრაქტიკულად მოცემული გადაურჩა უფასოდ. ერთი კლასიკური მაგალითია თქვენი საშინაო დავალების შესასრულებლად, რომ ის, რაც, როგორც ჩანს, ღირებულებაა ხაფანგში არ არის, სინამდვილეში, ღირებულება ხაფანგში არის American Express Salad ნავთობის სკანდალი 1960 . ახალგაზრდამ Warren Buffett- მა ბევრი ფული გააკეთა - ფირმა, რომელიც მისი ბერკშის ჰათუეის ბედის საფუძველს ემსახურებოდა - საკრედიტო ბარათის კომპანიის მაქსიმალურ პოტენციალზე გაანგარიშებით, თუ ყველაფერი მოხდა, ინვესტორებიც ძალიან პესიმისტურად იქცა. ბიზნესი ჯარიმა იქნებოდა.
ცოტა ხნის წინ, ბევრი დისციპლინირებული ინვესტორები იყენებდნენ მაღალი ხარისხის, ფინანსურად ძლიერი ლურჯი ჩიპების აქციების ყიდვას 2008-2009 წლის კრიზისის დროს, როდესაც აღმოაჩინეს, რომ სხვა ინვესტორები არ იყენებდნენ არა იმიტომ, რომ მათ სურდათ მათი საკუთრებაში მონაწილეობა, არამედ იმიტომ რომ ლიკვიდურობის crunches და საჭიროა დააყენოს რასაც ნაღდი მათ შეეძლოთ გადაიხადოს მათი გადასახადები! ყავის გიგანტი Starbucks არის ფანტასტიკური საქმის შესწავლა. კრიზისის დაწყებამდე საწარმოს ჰქონდა როკ-მყარი ბალანსი და შემდგომი საგადასახადო მოგება. როდესაც ეკონომიკურმა ქარიშხალი გამოჩნდა, ოჯახები უცებ დაკარგავდნენ საკუთარ სახლებს, საინვესტიციო ბანკებმა დაიწყეს იმპლანტირება და დოუ ჯონსის სამრეწველო შაქარი დაიწყო, ეს საოცრად მომგებიანი ბიზნესი იყო, უზარმაზარი მოგება და ფულადი სახსრების ამოტუმბვა, შემცირდა მაღალი $ 20.00 2006 წელთან შედარებით 2008 წელს 3.50 აშშ დოლარი შეადგინა; ფიგურა, რომელიც წარმოადგენდა 8X- ზე ნაკლები შემოსავალს მისი წინა წლების მაჩვენებლებზე და 12.5% -ით საგადასახადო შემოსავლები. ეს არის კომპანია, რომელიც იმდენად გაფართოვდა ოთახიდან, რომელიც იზრდებოდა 20% -მდე + ათწლეულების მანძილზე dilutive სააქციო ინფუზიის გარეშე; მთელ მსოფლიოში დარჩა დაპყრობა, რადგან ის აფართოებს ჩინეთსა და ინდოეთში. ეს იყო ერთხელ- in- a- სიცოცხლის შესაძლებლობა გახდეს მფლობელი პრემიერი ყავის გამყიდველი პლანეტის. ის, ვინც ისარგებლა არა მხოლოდ წლების განმავლობაში ფულადი დივიდენდების შეგროვებით, მაგრამ ნახეს საფონდო ასვლა $ 50 + ერთ აქციაზე. მფლობელებისთვის მეტი ფულის გაგზავნის გადაწყვეტილების მიღების შემდეგ (2017 წლის სექტემბრიდან) მიმდინარე დივიდენდის დარიცხვა , რაც იმას ნიშნავს, რომ ვინმეს, სადმე, სადმე კარგად შეძლებდა 18% + ფულადი დივიდენდის სარგებელს იყიდება აბსოლუტური ბოლოში შეძენილი აქციები (გახსოვდეთ - მყიდველი და გამყიდველი უნდა იყოს ყველა გარიგებაში, ეს არის აუქციონის ხასიათი).