როგორ გავაანალიზოთ შემოსავლის განცხადება
რატომ გაქვთ ორი განსხვავებული შემოსავალი წილი ნომრების მიხედვით?
როცა მოგებასა და მოგების შესახებ განცხადების გაკეთებას აპირებთ, თქვენ უნდა გააკეთოთ ორ დონეზე.
- პირველი ეძებს მთელ ბიზნესს. კერძოდ, რამდენად მომგებიანია ეს კომპანია მთლიანად?
- მეორე შეისწავლის მოგების ერთ აქციაზე. საჯაროდ მოვაჭრე კომპანიები ინდივიდუალურ ნაწილად არიან მოჭრილი, თითოეულ მათგანს აქვს საერთო საკუთრების ნაწილის ნაწილი. რამდენი საგადასახადო შემოსავალია კომპანიის თითოეული პირობა?
ინდივიდუალური ინვესტორისთვის, მეორე ფიგურა მართლაც ითვლის. თუ კომპანია ყოველწლიურად უფრო და უფრო მეტ სარგებელს აძლევს, მაგრამ ამ დამატებითი მოგების ძალიან მცირე ნაწილი აქციონერებს წილით განაწილებაზე აკეთებს, ბიზნესის კეთილდღეობა არ ნიშნავს იმას, რომ ეს შეიძლება იყოს საშინელი ინვესტიცია . ეს შეიძლება მოხდეს სხვადასხვა მიზეზების გამო, როგორიცაა ახალი წილის გაერთიანება შერწყმისა და შეძენისთვის, მმართველებისთვის მიცემული საფონდო ვარიანტებისთვის, ან გამავრცელებელი ფასიანი ქაღალდები, როგორიცაა ორდერები ან კონვერტირებადი სასურველი მარაგი . ეს არის საკმაოდ საერთო პრობლემა და ერთი თქვენ ალბათ აღმოჩენა უფრო ხშირად, ვიდრე არა.
ჭეშმარიტად აქციონერთა მეგობრული მენეჯმენტი ფოკუსირება აქციების შედეგებზე, პრიორიტეტულია კომპანიის ზომაზე. ასეთი მენეჯმენტი ესმის, რომ ყოველ ჯერზე ახალი წილი გაიცემა, არსებული მფლობელები, ფაქტობრივად, გაყიდული ზოგიერთი მათი ამჟამინდელი ბიზნეს აქტივები და აძლევდა მათ, ვინც იღებს ამ წილი.
საბედნიეროდ, ბუღალტერები, რომლებიც ყოველწლიურ ანგარიშში აღმოჩენილი ფინანსური ანგარიშგების GAAP- ის წესების შემუშავებასა და 10-K ფაილში შეტანილ იქნა გადაწყვეტა. ეს არ არის სრულყოფილი და არ დაიჭერს ყველაფერს, მაგრამ ეს დიდი ადგილია. მათ გადაწყვიტეს კომპანიები მოითხოვდნენ ორი განსხვავებული შემოსავლის წარმოდგენას ერთ აქციაზე მათი ფილიალების შესახებ.
გაანგარიშების ძირითადი EPS და გაზავებული EPS
GAAP- ს მიერ მოთხოვნილი ორი ციფრია ძირითადი EPS და განზავებული EPS.
- პირველი ფიგურა ცნობილია, როგორც ძირითადი EPS . ერთ აქციაზე ძირითადი შემოსავალი არის პირდაპირი, მარტივი გაანგარიშება, რომელიც ცდილობს განახორციელოს წმინდა შემოსავლები, რომლებიც გამოიყენება საერთო წილის საერთო ვადებში და გაყოფა ამ პერიოდისთვის ცნობილი აქციების საშუალო რაოდენობით. მაგალითად, თუ ბიზნესი ჰქონდა $ 100,000,000 წმინდა შემოსავალს, რომელიც გამოიყენება ბოლო ფისკალური წლის საერთო აქციებით, და ამ წელიწადში დაიწყო 20,000,000 აქციები, რომელთა წლიდან 15,000,000 აქციები გაიზარდა, ძირითადი EPS გაანგარიშება იქნება $ 100,000,000 ÷ ([ 20,000,000 + 15,000,000] ÷ 2), ან $ 5.71.
- მეორე ფიგურა ცნობილია, როგორც განზავებული EPS . გაზავებული შემოსავალი ერთ აქციაზე არეგულირებს ძირითად მოგებას თითო წილის ფიგურაში, მათ შორის, ყველა პოტენციურ განზავებასთან ერთად, რომ, თუ ფასები და პირობები გამოიწვია, გამოიწვევს ერთ აქციაზე გაცემულ მოგებას, ვიდრე სხვაგვარად იქნებოდა. მაგალითად, ჩვენი ადრინდელი ილუსტრაციის გამოყენებით, თუ არსებობდა 5,000,000 აქციონი, რომელიც შეიძლება ნებისმიერ დროს გაცემულ იქნეს ადრეული ინვესტორის მიერ კონვერტირებადი უსაფრთხოების გამო, რომელიც მიმდინარე საბაზრო ფასთან შედარებით ფასზე დაბალია, ფორმულა საჭიროებს ამის სანაცვლოდ. გაზავებული EPS იქნება $ 100,000,000 ([20,000,000 + 15,000,000] + 5,000,000] ÷ 2), ან $ 4.44.
ზოგიერთი ფიქრები გამოყენებით გაზავებული EPS როდესაც გაანალიზება ბიზნესი
ერთი რამ უნდა გვახსოვდეს, რომ განზავებული EPS არის ის ფაქტი, რომ ანტიდრიგირება კონვერტაციის არ შედის გაანგარიშება. ამით გაიზრდება შემოსავალი ერთ აქციაზე, რაც არ უნდა მოხდეს რეალურ სამყაროში. (რა ჯანსაღი პიროვნება განახორციელებს წყალქვეშა ვარიანტს ან კონვერტირებად უსაფრთხოებას ფასი, რომელიც მათ უფრო მეტს გადაიხდის, ვიდრე მათ შეუძლიათ მიიღონ თუ არა ღია ბაზარზე და გაიყიდა აქციები?) ეს ნიშნავს, რომ წყალქვეშა საფონდო პარამეტრები არ არის შეტანილი გაზავებული EPS გაანგარიშება, მაგრამ საფონდო პარამეტრები, რომლებიც შეძლებენ კონვერტაციის და აქვს strike ფასი ქვემოთ მიმდინარე საბაზრო ფასი.
პრაქტიკული თვალსაზრისით, როდესაც ეს გაანგარიშებები გესმით, გამონაკლისები ნათელი გახდება: თუ კომპანიას აქვს ბევრი პოტენციური გამხსნელი მისი წიგნების შესახებ, მაშინ საფონდო ფასი მაშინვე უარყოფს კომპანიის სპეციფიკურ სიტუაციას, რეცესიას ან ფართო სპექტრს საფონდო ბაზრის კოლაფსი, ყველა ამ განზავება შეიძლება გაქრეს განზავებული EPS გაანგარიშება.
თუ არ ითვლიან იმ ფაქტს, რომ უმაღლესი მომავლის საფონდო დონე მოულოდნელად აღადგენს ყველა ამ განზავებას, თქვენი პროგნოზირებული შემოსავალი შეიძლება შორს აღმოჩნდეს ნიშნით. გარკვეულწილად, როგორც მინიმუმ, როგორც საფონდო პარამეტრები წავიდა, თუ საფონდო ფასი გრძელდება დეპრესია ხანგრძლივი დროის განმავლობაში, ზოგიერთი საფონდო პარამეტრები იწურება, მაგრამ ეს, როგორც წესი, ცივი კომფორტი, როგორც მენეჯმენტი, სავარაუდოდ, გამოსცეს თავად ახალი საფონდო პარამეტრები ქვედა ფასი.
ზოგადად ცნობადი მინიშნებაა ისიც, რომ განზავებული EPS ყოველთვის დაბალია, ვიდრე ძირითადი EPS, თუ კომპანიამ მოგება შექმნა, რადგან მოგება უნდა გაიყოს უფრო მეტ აქციებზე. ანალოგიურად, თუ კომპანია განიცდის დაკარგვას, განზავებული EPS ყოველთვის აჩვენებს ქვედა დანაკარგს, ვიდრე ძირითადი EPS, რადგან დაკარგვა ვრცელდება მეტი აქციების.
ეძებს Intel როგორც მაგალითი
ქვემოთ მოყვანილი ციფრებია Intel- ის, ტექნოლოგიური კომპანიის, dot-com ბუმის შემდგომ, რაც ასახავს ყველაფერს კარგად. ქვემოთ ჩარტში ვნახე, რომ 2000 წელს Intel- ის ძირითადი EPS- ისა და გაზავებული EPS- ს შორის სხვაობა დაახლოებით $ 0.06 შეადგინა. თუ ფიქრობთ, რომ კომპანიას ჰქონდა 6.5 მილიარდი აქციები, გაიგებთ, რომ განზავება ინვესტორთაგან 390 მილიონ დოლარზე მეტს იღებს და მენეჯმენტსა და თანამშრომლებს მიანიჭა. ეს იყო დიდი თანხა. მოგვიანებით, 2001 წელს, როგორც ბაზრებმა განაგრძეს კოლაფსი, ბევრი საფონდო ვარიანტები წყალქვეშა წყალში ჩაიარა და ამგვარად მოხდა განზავების ეფექტი განუვითარდა გაზავებული EPS- ის გაანგარიშებით.
მაგიდა INTEL-1
| Intel ამონაწერი: 2001 წლიური ანგარიში | ||
| მოგება ერთ აქციაზე გრძელვადიანი ოპერაციებისგან | 2001 წ | 2000 წ |
| ძირითადი EPS | $ 0.19 | $ 1.57 |
| გაზავებული EPS | $ 0.19 | $ 1.51 |