რატომ ხაზინა იძენს შემოდგომაზე, როდესაც მოთხოვნა იზრდება
როგორ მუშაობს
სახაზინო შემოსავალი განსაზღვრავს მიწოდების და მოთხოვნის გზით.
ობლიგაციები თავდაპირველად აუქციონზე გაიყიდება სახაზინო დეპარტამენტის მიერ. იგი ადგენს ფიქსირებული ფასის ღირებულებას და საპროცენტო განაკვეთს. თუ ბევრი მოთხოვნაა, ობლიგაცია მიაღწევს უმაღლეს ტენდერს ფასზე მაღლა ფასზე. ეს ამცირებს სარგებელს. მთავრობა მხოლოდ საპასუხისმგებლო თანხას დააბრუნოს და განაცხადა საპროცენტო განაკვეთზე. მოთხოვნა იზრდება, როდესაც ეკონომიკური კრიზისია. ეს იმიტომ, რომ ინვესტორები აშშ Treasurys- ს ულტრაბგერითი ფორმით ინვესტირებას განიხილავენ. თუ ნაკლებ მოთხოვნაა, მაშინ პრეტენდენტები გადაიხდიან არანაკლებ ფასის ღირებულებას. ამის შემდეგ იზრდება სარგებელი.
ხარჯი ფასები იცვლება ყოველ დღე, რადგან თითქმის არავის აგრძელებს მათ სრული ვადით. ამის ნაცვლად, ისინი გახსნილია ღია ბაზარზე. ამიტომ, თუ გესმის, რომ ბონდის ფასები შემცირდა, მაშინ იცით, რომ ობლიგაციებისთვის ბევრი მოთხოვნა არ არის. შემოსავალი უნდა გაზარდოს ქვედა მოთხოვნის კომპენსირებაზე.
როგორ აისახება ეკონომიკა
სახაზინო შემოსავალი იზრდება, ასე რომ საპროცენტო განაკვეთები სამომხმარებლო და ბიზნეს სესხებზე მსგავს სიგრძეზე.
ინვესტორები, როგორიცაა უსაფრთხოებისა და ობლიგაციების ფიქსირებული ბრუნვები. Treasurys არის უსაფრთხო, რადგან ისინი გარანტირებული ამერიკის მთავრობა. სხვა ობლიგაციები საფრთხის ქვეშ დგას და, შესაბამისად, უნდა დაბრუნდნენ უფრო მაღალი შემოსავლები ინვესტორების მოსაზიდად. კონკურენტუნარიანი რჩება სხვა საპროცენტო განაკვეთების და სესხების საპროცენტო განაკვეთების ზრდა.
მეორად ბაზარზე შემოსვლისას, მთავრობამ უნდა გადაიხადოს მაღალი საპროცენტო განაკვეთი მომავალში აუქციონში მყიდველების მოსაზიდად. დროთა განმავლობაში ეს მაღალი მაჩვენებლები გაზრდის მოთხოვნას Treasurys- ისთვის. ასე რომ, თუ რამდენად მაღალი შემოსავალი შეიძლება გაიზარდოს დოლარის ღირებულება .
როგორ იმოქმედებს ისინი
ყველაზე პირდაპირი მეთოდი, რომელშიც ხაზინის შემოსავალი იმოქმედებს თქვენ მათი გავლენა ფიქსირებული კურსი იპოთეკით . როგორც შემოსავალი იზრდება, ბანკები და სხვა კრედიტორები გააცნობიერებენ, რომ მათ შეუძლიათ უფრო მეტი ინტერესი დააკისრონ მსგავს ხანგრძლივობის იპოთეკას. 10 წლიანი სახაზინო სარგებელი აისახება 15 წლიანი იპოთეკით, ხოლო 30 წლის იპოთეკას 30-წლიანი იპოთეკით აისახება. უმაღლესი საპროცენტო განაკვეთები იძლევა საცხოვრებელს ნაკლებად ხელმისაწვდომს, რის შედეგადაც საბინაო ბაზრის დეპრესია. ეს იმას ნიშნავს, რომ თქვენ უნდა შეიძინოთ პატარა, ნაკლებად ძვირადღირებული სახლი. ეს შეიძლება შეამციროს მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა .
იცით თუ არა, რომ თქვენ შეგიძლიათ გამოიყენოთ შემოსავალი მომავლის პროგნოზირებისთვის? შესაძლებელია, თუ იცით yield მრუდი . ხშირად, უფრო მეტი დრო, სახაზინო, უფრო მაღალი სარგებელი. ინვესტორები ითხოვენ უფრო დიდ დაბრუნებას მათი ფულის გაცვლისთვის უფრო ხანგრძლივი დროის განმავლობაში. უფრო მაღალი სარგებელი 10 წლიანი შენიშვნა ან 30 წლიანი ბონდისთვის, უფრო ოპტიმისტური მოვაჭრეები ეკონომიკის შესახებ არიან. ეს არის ჩვეულებრივი სარგებელი მრუდი.
თუ გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავალი დაბალია მოკლევადიანი შენიშვნებით, მაშინ ინვესტორები ეკონომიკის შესახებ გაურკვეველია. ისინი მზად იყვნენ, ფულის დატოვებას მხოლოდ უსაფრთხოდ შეენარჩუნებინათ. როდესაც გრძელვადიანი სარგებელი ჩამოვა ქვემოთ მოკლევადიანი შემოსავალი, თქვენ გექნებათ ინვერსიული სარგებელი მრუდი . ეს ხშირად რეცესიის პროგნოზირებას ახდენს.
მაგალითად, აქ არის yield მრუდი დეკემბერი 31, 2014:
| ვადის ამოწურვის დრო | სარგებელი |
|---|---|
| 3 თვიანი გადასახადი | 0.04 |
| 1 წლის ნოტა | 0.25 |
| 10 წლიანი შენიშვნა | 2.17 |
| 30 წლის კავშირი | 2.75 |
ეს არის აღმავალი- sloping სარგებელი მრუდი. ის გვიჩვენებს, რომ ინვესტორებს სურთ 30-წლიანი ბონდის უფრო მაღალი დაბრუნება, ვიდრე 3-თვიანი ბილ. ინვესტორები ოპტიმისტურად არიან განწყობილი ეკონომიკის შესახებ. ისინი უფრო მეტს არ აყენებდნენ ფულს 10 ან 30 წლის განმავლობაში. (წყარო: აშშ სახაზინო, ყოველდღიური სახაზინო სარგებელი Curve ტარიფები)
2016 წელს სარგებელი მრუდი გაჩნდა. 2016 წლის 1 ივლისს ეს იყო:
| ვადის ამოწურვის დრო | სარგებელი |
|---|---|
| 3 თვიანი გადასახადი | 0.28 |
| 1 წლის ნოტა | 0.45 |
| 10 წლიანი შენიშვნა | 1.46 |
| 30 წლის კავშირი | 2.24 |
ეს გვიჩვენებს, რომ ინვესტორები გრძელვადიანი ზრდის შესახებ ნაკლებად ოპტიმისტურად განწყობილნი გახდნენ. მათ მოითხოვდნენ ქვედა სარგებელს, რომ ფული გაეხარებინათ.
Outlook
2017 წელს გაიზრდება განაკვეთები 2018 წელს. გაგრძელდება 2015 წლის დეკემბრიდან დაწყებული Fed სესხების განაკვეთი . როგორც ინვესტორები მიიღებენ უფრო მეტ სარგებელს მოკლევადიანი გადასახადებისთვის, ისინი ველოდებით უფრო გრძელვადიანი შენიშვნებისთვის . მეტი, იხილეთ როდის საპროცენტო განაკვეთები იზრდება?
საშუალოვადიან პერსპექტივაში, მიმდინარე პროცესები საკმაოდ დაბალია. ევროკავშირის ეკონომიკური გაურკვევლობა ინვესტორებს ინარჩუნებს ტრადიციულად უსაფრთხო აშშ Treasurys- ს. უცხოელი ინვესტორები, ჩინეთი , იაპონია და ნავთობპროდუქტების ქვეყნები, კერძოდ დოლარებს სჭირდებათ ეკონომიკის შენარჩუნება. საუკეთესო გზაა შეაგროვოს დოლარი სახაზინო პროდუქტების შეძენით. აშშ-ს Treasurys- ის პოპულარობა ბოლო შვიდი წლის განმავლობაში 6 პროცენტით ნაკლებია. უფრო მეტიც, იხილეთ სამი გზა დოლარის ღირებულების გაზომვაზე .
გრძელვადიან პერსპექტივაში, მომავალი 20 წლის განმავლობაში ოთხი ფაქტორი ნაკლებად პოპულარულია სახაზინო პროდუქტებზე.
- უზარმაზარი აშშ-ის დავალიანება უცხოელ ინვესტორებს აწუხებს, რომლებსაც სურთ, რომ აშშ ოდესმე გადაიხადოს. ეს არის მთავარი შეშფოთება ჩინეთში, აშშ-ს ყველაზე მსხვილი უცხოელი Treasurys. ჩინეთი ხშირად საფრთხეს უქმნის ნაკლებად Treasurys , თუნდაც მაღალი საპროცენტო განაკვეთები. თუ ეს მოხდება, ეს მიუთითებს აშშ-ს ეკონომიკის სიძლიერის ნდობაზე. ეს საბოლოო ჯამში დოლარის ღირებულებას შეამცირებს.
- ერთი გზა აშშ-ს შეუძლია თავისი ვალი შეამციროს დოლარის ვარდნის ღირებულებით. როდესაც უცხოური მთავრობა ობლიგაციების სახეობის ღირებულების დაფარვას ითხოვს, მათი ვალუტა უფრო დაბალი იქნება, თუ დოლარის ღირებულება დაბალია.
- ფაქტორები, რომლებიც მოტივირებულია ჩინეთის, იაპონიისა და ნავთობის მწარმოებელ ქვეყნებში, იცვლება სახაზინო ობლიგაციები. მათი ეკონომიკა ძლიერდება, ისინი იყენებენ თავიანთ მიმდინარე ანგარიშებს, რათა თავიანთი ქვეყნის ინფრასტრუქტურაში ინვესტიციები განახორციელონ. ისინი არ არიან დამოკიდებულნი ამერიკის შეერთებული შტატების Treasurys- ის უსაფრთხოებაზე და იწყებენ დივერსიფიკაციას.
- ამერიკის Treasurys- ის მოზიდვის ნაწილი ის არის, რომ ისინი დენომინირებულია დოლარებით, რაც გლობალური ვალუტითა . უმეტეს ნავთობის კონტრაქტები დენომინირებულია დოლარებში. უმეტეს გლობალური ფინანსური ოპერაციების გაკეთება ხდება დოლარებში. როგორც სხვა ვალუტაები, როგორიცაა ევრო , უფრო პოპულარული გახდება, ნაკლები გარიგება დოლარით გაკეთდება. ეს დასრულდება და შეამცირებს მის ღირებულებას და აშშ-ს Treasurys- ს.
Taper Tantrum
2013 წელს შემოსავლები 75 პროცენტით გაიზარდა მაისსა და აგვისტოში. ინვესტორები გაიყიდა Treasurys როდესაც ფედერალური სარეზერვო განაცხადა, რომ ეს იქნებოდა taper მისი რაოდენობრივი გამარტივებას პოლიტიკა. იმავე წლის დეკემბერში იგი $ 85 მილიარდი დოლარის ღირებულების შემცირებას თირაურისა და იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა დაიწყო. სახლემწიფო შემცირდა, როგორც გლობალური ეკონომიკა გაუმჯობესდა.
სარგებელი მოხვდა 200 წლის განმავლობაში 2012 წელს
2012 წლის 1 ივნისს ბირჟებზე 10 წლიანი შენიშვნა მოხვდა შიდადღიური დაბალია 1,442 პროცენტით, ყველაზე დაბალი წლიდან 1800 წლამდე. იგი დაიხურა ცოტა უფრო მაღალია, 1.47 პროცენტით. ეს იყო გამოწვეული ფრენის უსაფრთხოება, როგორც ინვესტორები გადავიდა მათი ფული ევროპიდან და საფონდო ბაზარზე. (წყარო: "Weak Jobs Data Knock აშშ იძლევა ქვედა," როიტერი, ივნისი 1, 2012.)
შემოსავალი კიდევ უფრო დაეცა და 25 ივლისს ახალ რეკორდსმენად მიაღწია. 10 წლიანი ჩანაწერის შემოსავალი 1.43 პროცენტით დაიხურა. შემოსავალი არათანაბრად დაბალი იყო იმის გამო, რომ გრძელდება ეკონომიკური გაურკვევლობა. ინვესტორებმა მიიღეს ეს დაბალანაზღაურებად მხოლოდ ფულის დაცვაზე. ისინი შეშფოთებულნი იყვნენ ევროზონის ვალის კრიზისზე , ფისკალური cliff და 2012 წლის საპრეზიდენტო არჩევნების შედეგებზე. (წყარო: "ყოველდღიური სახაზინო სარგებელი Curve შეფასება," აშშ სახაზინო დეპარტამენტი.)
სახაზინო ვალდებულებები 2008 წლის ფინანსური კრიზისის გამო
2006 წლის იანვარში, სარგებელი მრუდი დაიწყო. ეს იმას ნიშნავდა, რომ ინვესტორებს აღარ მოითხოვდნენ უფრო გრძელვადიანი შემოსავლის აღნიშვნას. 2006 წლის 3 იანვარს, ერთწლიანი შენიშვნა გამოვიდა 4.38 პროცენტით, რაც უფრო მაღალია, ვიდრე 10 წლის შენიშვნაზე 4.37 პროცენტით. ეს იყო dreaded ინვერსიული სარგებელი მრუდი. მან 2008 წლის რეცესიის პროგნოზირება მოახდინა. 2000 წლის აპრილში, ინვერსიული შემოსავლის მრუდი 2001 წლის რეცესიის პროგნოზითაც. როდესაც ინვესტორები მიიჩნევენ, რომ ეკონომიკა slumping, ისინი უფრო ინარჩუნებენ 10 წლიანი შენიშვნა, ვიდრე შეძენა და გაყიდვა მოკლე ერთი წლის ნოტა, რომელიც შეიძლება უარესი მომდევნო წელს, როდესაც შენიშვნა გამო.
ადამიანების უმეტესობამ იგნორირება მოახდინა შემოსავლიანი მრუდი, რადგან გრძელვადიანი შენიშვნები ჯერ კიდევ დაბალია. ეს იყო 5 პროცენტზე ნაკლები. ეს იმას ნიშნავდა, რომ იპოთეკური საპროცენტო განაკვეთები კვლავ ისტორიულად დაბალია და ეკონომიკაში უამრავი ლიკვიდობის მაჩვენებელია საცხოვრებელი, საინვესტიციო და ახალი ბიზნესის დაფინანსება. მოკლევადიანი განაკვეთები უფრო მაღალი იყო, ფედერალური სარეზერვო განაკვეთის ზრდის წყალობით . ეს გავლენა მოახდინა რეგულირებადი განაკვეთით იპოთეკური სესხი ყველაზე. გრძელვადიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავალი დაახლოებით 4.5 პროცენტით დარჩა, ფიქსირებული განაკვეთი იპოთეკური საპროცენტო განაკვეთები სტაბილურია დაახლოებით 6.5 პროცენტით.