როგორია ევროზონის კრიზისი შენზე
მათ დაიწყეს ევროპის ცენტრალური ბანკისა და საერთაშორისო სავალუტო ფონდისგან გაძევება. ეს ზომები ბევრს არ აყენებდა ევროს სიცოცხლისუნარიანობის დაკმაყოფილებისგან.
როგორია ევროზონის კრიზისი შენზე
თუ ეს ქვეყნები შეცვლიდნენ, ეს 2008 წლის ფინანსური კრიზისის უარესი იქნებოდა. ბანკები, სუვერენული ვალის ძირითადი მფლობელები, უზარმაზარი დანაკარგები ექნებოდათ. მცირე ბანკები დაინგრა. პანიკაში, ისინი ერთმანეთს ერთმანეთზე დაკრედიტებაზე აკეთებდნენ. Libor კურსი იქნებოდა skyrocket მოსწონს ეს გააკეთა 2008 წელს.
ევროკომისიამ ბევრი სუვერენული დავალიანება გამართა. ნაგულისხმები იქნებოდა მისი მომავალი საფრთხის ქვეშ. ის თავად საფრთხეს უქმნის ევროკავშირს. უკონტროლო სუვერენული ვალის დეფოლტებმა შეიძლება შექმნან რეცესია ან გლობალური დეპრესიაც კი.
1998 წლის სუვერენული ვალის კრიზზე უარესი იქნებოდა. როდესაც რუსეთი შეცვალა, სხვა განვითარებადი ბაზრებიც გააკეთეს. საერთაშორისო სავალუტო ფონდი გადადგა. ის მხარს უჭერდა ევროპის ქვეყნების და ამერიკის შეერთებული შტატების ძალაუფლებას.
ამჯერად, ეს არ არის განვითარებული ბაზრები, არამედ განვითარებული ბაზრები, რომლებიც საფრთხეს უქმნიან. გერმანიის, საფრანგეთის და ამერიკის შეერთებული შტატების, ძირითადი მხარდამჭერები სსფ, არიან თავად ძალიან დავალიანება. მცირე პოლიტიკური მადა იქნებოდა, რომ დაამატოთ ეს დავალიანება, რომ საჭიროა მასიური საპროტესტო აქციების დაფინანსება.
რა იყო გამოსავალი?
2012 წლის მაისში გერმანიის კანცლერმა ანგელა მერკელმა შვიდი პუნქტიანი გეგმა შეიმუშავა.
იგი ახლად არჩეული საფრანგეთის პრეზიდენტის, ფრანსუა ჰოლანდის ინიციატივით, ევროობლიგაციების შექმნის წინააღმდეგი იყო. მან ასევე უნდოდა შემცირდეს უკან გადადგმული ნაბიჯები და შექმნას უფრო მეტი ეკონომიკური სტიმული. მერკელის გეგმა იქნებოდა:
- დაიწყე სწრაფი გაშვების პროგრამები ბიზნესის დასაწყებად.
- დააბრუნეთ დაცვა არასწორი გათავისუფლებისგან.
- წარმოადგინოს "minijobs" ქვედა გადასახადები.
- ახალგაზრდების უმუშევრობისკენ მიმართული პროფესიული განათლების მიღებასთან დაკავშირება.
- სპეციალური სახსრების შექმნა და საგადასახადო შეღავათები სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული ბიზნესის პრივატიზების მიზნით.
- განსაკუთრებული ეკონომიკური ზონების შექმნა ჩინეთში.
- ინვესტირება განახლებადი ენერგიით.
მერკელმა იპოვა ის, რომ აღმოსავლეთ გერმანიის ინტეგრირება მოხერხდა. მან დაინახა, თუ როგორ შეიძლება გააძლიეროს მთელი ევროზონის კონკურენტუნარიანობა.
შვიდი პუნქტიანი ქარხანა 2011 წლის 8 დეკემბრის დამტკიცებული სამთავრობათაშორისო შეთანხმებას მოჰყვა. ევროკავშირის ლიდერები შეთანხმდნენ ფისკალური ერთიანობის პარალელურად შექმნან მონეტარული კავშირისთვის, რომელიც უკვე არსებობს. ხელშეკრულება სამი რამ გააკეთა. პირველ რიგში, მან დააპროექტა მაასტრიხტის ხელშეკრულების ბიუჯეტის შეზღუდვები. მეორე, ის დარწმუნდა, რომ ევროკავშირი მხარს უჭერს მის წევრთა სუვერენულ ვალს. მესამე, მას საშუალება მისცა ევროკავშირი უფრო ინტეგრირებული ერთეულად მოიქცეს. კერძოდ, ხელშეკრულება შეიცავდა ხუთი ცვლილებას:
- ევროზონის წევრი ქვეყნები იურიდიულად მისცემენ გარკვეულ საბიუჯეტო ძალას ცენტრალიზებული ევროკავშირის კონტროლზე.
- წევრებმა, რომლებმაც გადააჭარბეს 3% დეფიციტი-ს მშპ-ს თანაფარდობას, საფინანსო სანქციებს განიცდიან. სუვერენული ვალის გასატარებელი გეგმები წინასწარ უნდა იცოდეს.
- ევროპის ფინანსური სტაბილურობის დაწესებულება შეიცვალა მუდმივი საექსპლუატაციო ფონდი. ევროპულ სტაბილურობის მექანიზმი 2012 წლის ივლისში ძალაში შევიდა. მუდმივმა ფონდმა დაარწმუნა კრედიტორები, რომ ევროკავშირი მხარს უჭერს მის წევრებს. ეს შეამცირა რისკის default.
- ESM- ის კენჭისყრის წესები საშუალებას მისცემს გადაუდებელი გადაწყვეტილებების მიღებას 85% კვალიფიციური უმრავლესობით. ეს საშუალებას აძლევს ევროკავშირს უფრო სწრაფად იმოქმედოს.
- ევროზონის ქვეყნებს სსფ-ს ცენტრალური ბანკებისგან კიდევ 200 მილიარდ ევროს მიანიჭებენ.
ეს 2010 წლის მაისში მოხდა. ევროკავშირის ლიდერები დაპირდა 720 მილიარდი ევროს ან 928 მილიარდი დოლარს, რათა თავიდან აიცილონ ვალის კრიზისი კიდევ ერთი Wall Street Flash crash .
აღორძინება აღორძინდა ევროში, რომელიც დოლარამდე 14-თვიანი დაბალი იყო.
შეერთებული შტატები და ჩინეთი ჩარევის შემდეგ ევროკომისიამ განაცხადა, რომ საბერძნეთის გადარჩენა ვერ მოხერხდა. LIBOR გაიზარდა, როგორც ბანკების დაიწყო პანიკა ისევე როგორც 2008 წელს. მხოლოდ ამ დროს, ბანკები თავიდან აცილების ერთმანეთის 'ტოქსიკური საბერძნეთის ვალის ნაცვლად იპოთეკური მხარდაჭერით ფასიანი ქაღალდების.
შედეგები
პირველი, დიდი ბრიტანეთი და რამდენიმე სხვა ევროკავშირის წევრი ქვეყნები, რომლებიც არ არიან ევროზონის ნაწილად, მერკელის შეთანხმებას აპროტესტებენ. ისინი შეშფოთებას იწვევდნენ "ორწლიან" ევროკავშირი. ევროზონის ქვეყნებს შეუძლიათ შექმნან შეღავათიანი ხელშეკრულებები მხოლოდ მათი წევრებისათვის. ისინი გამორიცხავს ევროკავშირის ქვეყნებს, რომლებსაც ევრო არ აქვთ.
მეორე, ევროზონის ქვეყნებმა უნდა დათანხმდნენ ხარჯების შემცირებაზე. ეს შეიძლება შეამციროს მათი ეკონომიკური ზრდა, როგორც ეს საბერძნეთშია. ეს სისასტიკე ქმედებები პოლიტიკურად არაპოპულარულია. ამომრჩევლებს შეეძლოთ ახალი ლიდერების მოზიდვა, რომლებმაც შეიძლება ევროზონის ან ევროკავშირის დატოვება შეძლონ.
მესამე, დაფინანსების ახალი ფორმა, Eurobond, ხელმისაწვდომი გახდება. ESM- ის დაფინანსება 700 მილიარდ ევროს ობლიგაციების დაფინანსებით განხორციელდება. ეს სრულიად გარანტირებულია ევროზონის ქვეყნების მიერ. ამერიკის Treasurys- ის მსგავსად, ეს ობლიგაციები შეიძინა და გაიყიდება მეორად ბაზარზე. Treasurys- თან კონკურენციით, ევროობლიგაციებმა შესაძლოა შეერთებულ შტატებში უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები გამოიწვიონ.
რა არის ფსონი
ვალის სარეიტინგო სააგენტოები, როგორიცაა " Standard & Poor's" და "Moody" - ს სურდათ ევროკომისიის გაძლიერება და გარანტია ყველა ევროზონის წევრის ვალების შესახებ. მაგრამ ევროკავშირის ლიდერი, გერმანია, ასეთი ნაბიჯი დაუპირისპირდა. საჭირო იყო მოვალეს ქვეყნები იმისათვის, რომ განეხორციელებინათ ფისკალური სახლების დასაყენებლად აუცილებელი ზომები. გერმანიას არ სურს დაწეროს ცარიელი ევროს შემოწმება მხოლოდ ინვესტორების დარწმუნება. გერმანელი ამომრჩეველი არ იქნება ძალიან ბედნიერი იმისთვის, რომ გადასახადების გადახდა დააფინანსოს. გერმანია ასევე პარანოიდურია პოტენციური ინფლაციის შესახებ. მისი ხალხი იხსენებს მხოლოდ 1920-იანი წლების ჰიპერინფლაციას .
ინვესტორები შეშფოთებულნი არიან, რომ ამინდის ზომები მხოლოდ ეკონომიკურ ზარალს შეამცირებს. მარეგულირებელ ქვეყნებს ესაჭიროებათ ზრდა მათი ვალების დაფარვისთვის. გრძელვადიან პერსპექტივაში საჭიროა საფრთხის შემცველი ზომები, მაგრამ ხანმოკლე საზიანოა.
მიზეზები
პირველ რიგში, არ არსებობდა ჯარიმები ქვეყნისთვის, რომლებმაც დაარღვიეს მშპ-ის მშპ-ის კოეფიციენტები . ეს მაჩვენებლები ევროკავშირის დამფუძნებელი მაასტრიხტის კრიტერიუმით იყო განსაზღვრული. რატომაც არა? საფრანგეთმა და გერმანიამ ასევე გაატარეს ლიმიტი. ისინი სხვისთვის სანქციების დაწესების თვალსაზრისით უნდა იყვნენ, სანამ საკუთარ სახლებს არ მიიღებდნენ. არ ყოფილა კბილები რომელიმე სანქციებში, გარდა ევროზონისაგან გაძევებისა. ეს მკაცრი სასჯელი, რომელიც ევროს ძალაუფლების შესუსტებას გამოიწვევს. ევროკავშირს სურს, გააძლიეროს ევრო ძალა. ეს ზეწოლა ევროკავშირის წევრებს არა ევროზონაში. მათ შორისაა გაერთიანებული სამეფო, დანია და შვედეთი.
მეორე, ევროზონის ქვეყნებმა ისარგებლეს ევრო ძალაუფლებით. მათ სარგებლობდნენ დაბალი საპროცენტო განაკვეთები და გაზრდილი საინვესტიციო კაპიტალი . დედაქალაქის ამ ნაწილის უდიდესი ნაწილი იყო გერმანიიდან და საფრანგეთიდან სამხრეთიდან. ეს გაიზარდა ლიკვიდურობის გაზრდა ხელფასებისა და ფასების შესახებ. ამით მათი ექსპორტი ნაკლებად კონკურენტუნარიანია. ქვეყნები ევროს გამოყენებით ვერ გააკეთებდნენ რა უმეტეს ქვეყნებს აკეთებენ ინფლაციის გაგრილება. მათ არ შეეძლოთ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა ან დაბალკონფიგურაცია. რეცესიის დროს საგადასახადო შემოსავლები დაეცა. ამავე დროს, სახელმწიფო ხარჯები გაიზარდა უმუშევრობისა და სხვა შეღავათებისთვის.
მესამე, austerity ღონისძიებები შენელდა ეკონომიკურ ზრდასთან ერთად ძალიან შეზღუდულად. მაგალითად, OECD- ის განცხადებით, საბერძნეთი უფრო კონკურენტუნარიანი გახდება. საჭირო გახდა საჯარო ფინანსების მართვისა და ანგარიშგების გაუმჯობესება. ჯანსაღი იყო საჯარო მოსამსახურეთა პენსიებისა და ხელფასების შემცირება. ეს იყო კარგი ეკონომიკური პრაქტიკა, რომ შეამცირონ სავაჭრო ბარიერები. შედეგად, ექსპორტი გაიზარდა. OECD- ის განცხადებით, საბერძნეთი საგადასახადო დოდკერებზე უნდა დაეჯახა. მან რეკომენდირებულია სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული ბიზნესის გაყიდვა თანხების მოსაზიდად.
სანაცვლო ზომების სანაცვლოდ, საბერძნეთის დავალიანება ნახევარში შემცირდა. მაგრამ ეს ზომები ასევე შეუმცირდა საბერძნეთის ეკონომიკას. ისინი გაიზარდა უმუშევრობა, შემცირდა სამომხმარებლო ხარჯები და შემცირებული კაპიტალი სესხებისთვის. საბერძნეთის ამომრჩევლებმა გააღიზიანა რეცესიით. ისინი საბერძნეთის მთავრობას დახურეს, სირიას პარტიას "არავითარი შრომისუნარიანობისთვის" ხმების თანაბარი რაოდენობა აძლევდნენ. კიდევ ერთი არჩევნები ჩატარდა 17 ივნისს, რომ სირიას დამარცხდა. იმის ნაცვლად, რომ დატოვოს ევროზონა თუმცა, ახალი მთავრობა მუშაობდა გააგრძელოს austerity. გრძელვადიან პერსპექტივაში საბერძნეთის ვალის კრიზისის შემსუბუქებაა.