როგორ გაბედულად წავიდა, სად არ გაიარა Fed პოლიტიკა
QE3 არის აბრევიატურა, რომელიც იწყება 2012 წლის 13 სექტემბერს ფედერალური სარეზერვოდან რაოდენობრივი გაღრმავების მესამე რაუნდისთვის. ეს იყო მნიშვნელოვანი, რადგან იგი დაფუძნებულია სამი ახალი პრეცედენტისთვის Fed პოლიტიკაზე.
პირველ რიგში, Fed Chairman Ben Bernanke თამამად გამოაცხადა ერის ცენტრალური ბანკის შეინარჩუნებს ექსპანსიური მონეტარული პოლიტიკის სანამ გარკვეული ეკონომიკური პირობები დაკმაყოფილდა. ამ შემთხვევაში, სანამ სამუშაო ადგილები გაუმჯობესდა, ეს იყო.
ერთადერთი, რაც სახლემწიფო გააკეთა, მსგავსი რამ იყო, როდესაც ის არაოფიციალურ ინფლაციურ მაჩვენებელს 2% -იანი მიზნის მისაღწევად მიიჩნევდა. მას დასძინა საჭიროდობა და, შესაბამისად, ნდობა, გაზარდოს ეკონომიკური ძრავა ზრდის.
დასაქმების მიზნის დასადგენად, Fed- მა მეორე უპრეცედენტო აქცია მიიღო. მან ყურადღება გაამახვილა თავის მანდატზე, რათა ხელი შეუწყოს სამუშაო ადგილების ზრდას, რაც უფრო ადრე იყო ის, რაც ადრე იყო მისი ძირითადი აქცენტი ინფლაციის დასაძლევად. ეს იყო პირველი შემთხვევა, როდესაც ცენტრალურმა ბანკმა თავისი საქმიანობა კონკრეტულად უკავშირდება სამუშაოს შექმნას.
მესამე უპრეცედენტო ნაბიჯი სახლემწიფო გააკეთა სტიმულირების უფრო დიდი ეკონომიკური გაფართოება, ვიდრე უბრალოდ თავიდან აცილების contraction. ეს ძლიერი ახალი როლი ნიშნავდა, რომ Fed უფრო დაბალანსებულ ეკონომიკურ ჯანმრთელობას იღებდა. მონეტარული პოლიტიკა ფარავს ფისკალურ პოლიტიკას, ვიდრე ოდესმე.
სინამდვილეში, სახლემწიფო თითქმის აიძულებდა ამ როლს არჩეული თანამდებობის პირების მიერ, რომლებიც არ იყვნენ პასუხისმგებელნი ფისკალური პოლიტიკით.
იმის ნაცვლად, რომ ფოკუსირება სამუშაო ადგილების შექმნის სტრატეგიები, ორ მხარეს იყო მწარე დაბალანსება, თუ როგორ უნდა შემცირდეს ვალის. ერთმა მხარემ ხელი შეუწყო საგადასახადო შეკვეთებს, ხოლო მეორე კი - ხარჯების გაზრდას. ისინი არ აპირებდნენ მოლაპარაკებას საპრეზიდენტო არჩევნების დაწყებამდე.
მეოთხე, სახლემწიფო გამოაცხადა, რომ მისი მიზნობრივი სახსრების ფულადი განაკვეთი ნულოვანიდან 2015 წლისთვის შენარჩუნდება.
თავმჯდომარე ბენ Bernanke შეიტყო ყოფილი სახლემწიფო თავმჯდომარე პოლ Volcker რომ საკონტროლო საჯარო მოლოდინი Fed action იყო როგორც ძლიერი, როგორც ცენტრალური ბანკის ფაქტობრივი ქცევა. არაფერი არღვევს ბაზარზე მეტი გაურკვევლობა. ვოლკერმა თავისი წინამორბედების გაჩერების მონეტარული პოლიტიკის შემობრუნებით ინფლაცია გამოიწვია.
ამ რადიკალური ახალი სტრატეგიის განხორციელებისას ბერნანკმა განუცხადა არჩეულ ოფიციალურ პირებს, რომ სახლემწიფო მთლიანობაში იყო. ამან ყველაფერი გააკეთა ეკონომიკის მხარდასაჭერად ექსპანსიური მონეტარული პოლიტიკის მეშვეობით. ეს იყო კანონმდებლები, რათა მიაღწიონ ეკონომიკურ ზრდას ფისკალური პოლიტიკის მეშვეობით, განსაკუთრებით კი ფისკალური კლიფის მოგვარებაში.
რა QE3 გააკეთა
QE3- ით, Fed- მა გამოაცხადა, რომ $ 40 მილიარდი დოლარის ოდენობის იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების ყიდვა შეიძინა ფედერალური სარეზერვო ბანკებისგან . ეს აიღო ტოქსიკური აქტივები, რომელიც ძირითადად მოიცავს საბაზრო იპოთეკას, ბანკების ხელებს. დამატებითი თანხები ბანკებს სესხების გაზრდის საშუალებას მისცემს. ეს ზრდა ფულის მიწოდების მოითხოვს სტიმულს აძლევს ბიზნესის მეტი ფული გაფართოებას, და shoppers უფრო საკრედიტო შესაძენად რამ.
QE3- მა ასევე გააგრძელა ექსპლუატაცია Twist , რომელიც დაიწყო 2011 წლის სექტემბერში. ეს პროგრამა იყო, სადაც სალარო აპარატმა მოკლევადიანი სახაზინო ვალდებულებები გაიყიდა და 10 წლიანი სახაზინო შენიშვნების შეძენისთვის გამოიყენა თანხები.
კომბინირებული, ეს ორი შესყიდვა დაამატეთ $ 85 მილიარდი ლიკვიდურობის ეკონომიკას.
უპირატესობები
სახლემწიფო სახაზინო შეიძენს გაზრდილი მოთხოვნის გრძელვადიანი ობლიგაციები, რაც შემოსავალი ქვედა. მას შემდეგ, რაც Treasurys არის საფუძველი ყველა გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთები , ეს იძლევა იპოთეკური განაკვეთები და საცხოვრებელი უფრო ხელმისაწვდომი.
QE3- თან ერთად, ფედერალური სავალუტო ბაზარი გამოიყენებოდა ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკისთვის, რათა შესაძლებელი ყოფილიყო 85 მილიარდი დოლარი თვეში ორივე MBS- ში და Treasuries- დან ბანკებში. სახლემწიფო გამოიყენა თავისი შესაძლებლობების შექმნა თხევადი საჰაერო კრედიტისგან, რომელსაც ფულის დაბეჭდვის იგივე ეფექტი ჰქონდა. ეს გაფართოება ფულის მიწოდების დამატებით სარგებელს აძლევდა დოლარის დაბალი ღირებულების შენახვას. ეს გაიზარდა აშშ-ს აქციები , რომლებიც დოლარად ფასეულობდნენ, რაც მათ უცხოელ ინვესტორებს უფრო იაფი აქვთ. QE3 საბოლოოდ გაიზარდა აშშ ექსპორტის, იმავე მიზეზით.
QE3- ის კიდევ ერთი სარგებელი იყო ის, რომ ეს შესაძლებელი იყო გრძელვადიანი გაფართოების ფისკალური პოლიტიკის გაგრძელებაზე . ეს გაზრდილი ეკონომიკური ზრდაა, რადგან მთავრობის ხარჯები მშპ-ის მნიშვნელოვანი კომპონენტია. მან ასევე მისცა დეპუტატებს გააგრძელონ ფულის დახარჯვა ფულის დახარჯვაზე და არ გაეცათ საპროცენტო განაკვეთები. თუმცა, როდესაც ვალმა შეადგინა მთლიანი შიდა პროდუქტის 100%, კონგრესმა დაიწყო ხარჯების შემცირება ან გადასახადების შემცირება. სტაბილმატზე, რომელიც 2011 წლის ვალის კრიზისის დაძლევისა და 2012 წლის ფისკალური კლიფისთვის უკეთესი გზა იყო.
როგორ იმოქმედა შენზე
QE 3 ინახება საპროცენტო განაკვეთები დაბალი წყალობით მაღალი გლობალური მოთხოვნა ამ უსაფრთხო თავშესაფარი საინვესტიციო. ყველაზე ინვესტორების აზრით, აშშ სახაზინო შედარებით საშიშია, რადგან იგი მხარს უჭერს აშშ-ს მთავრობის სრულ ძალას.
თავდაუზოგავი Treasurys დაბალი დაბრუნების შენახვა, Fed იმედოვნებდა, რომ დააყენოს ინვესტორები სხვა სფეროებში ეკონომიკა, როგორიცაა უმაღლესი შემქმნელი კორპორატიული ობლიგაციები. ეს ხელს შეუწყობს ბიზნესის ზრდას და საბინაო ბაზარს. დაბალი ტარიფები დარწმუნებულია, რომ მომხმარებელთა ნაკლებად გადარჩენა და მეტი მაღაზია, მართვის საჭიროა მოთხოვნა.
ბევრი ინვესტორი იყო შეშფოთებული, რომ ეკონომიკისადმი ამდენი თანხის მოზიდვით, სახლემწიფო ინფლაციას გამოიწვევს. მათ ოქროსა და სხვა საქონელს ჰედესი შეიძინეს. სხვები ყიდულობდნენ, რადგან ისინი საყურადღებოა, რომ სახლემწიფო ქმედებები ნავთობის და სხვა ნედლეულის მოთხოვნილებების გაზრდას გამოიწვევს. იმ შემთხვევაში, თუ სახლემწიფო დაინახა ინფლაცია დიდი პრობლემა, შეიძლება ადვილად გადახედოს კურსი და დაიწყოს მონეტარული პოლიტიკის შემუშავება.
ცხადია, რა კარგია მომხმარებლისთვის და მსესხებლებისთვის არ არის კარგი savers და ვინც უნდა დაეყრდნოს ფიქსირებული შემოსავლის, თუ არა ინვესტორებს ან პენსიონერებს. დაბალი საპროცენტო განაკვეთი მათთვის ნაკლებად შემოსავალს ნიშნავს.
კიდევ ერთი კონცეფცია იყო, რომ ყველაფრის მეშვეობით, სახლემწიფო არაფერი ჰქონდა არსენალში. საფონდო ბირჟაზე რეაგირება Fed- ის ქმედებები იზრდება, მაგრამ ერთხელ ეს "შაქრის ფიქსაცია" იხარჯება, ეს არის ის. ინვესტორები უფრო მეტ იმედგაცრუებას შეეცდებიან, მაგრამ ეს არ მოდის ფონდისგან. და ეს არ იქნება კანონმდებლებიდან, სანამ საპრეზიდენტო არჩევნები წყვეტს ფისკალური პოლიტიკის მიმართულებას.
ბოლო, მაგრამ, რა თქმა უნდა, არანაკლებ, საპროცენტო განაკვეთების დაბალი შენარჩუნება ვერ გადალახავს ქვეყნის 1 ნომრის პრობლემას, სამუშაო ადგილების შექმნას. მიზეზი ბიზნესის არ აყვანა აქვს ძალიან მცირე გავაკეთოთ საპროცენტო განაკვეთები. მას აქვს ყველაფერი, რაც მოითხოვს მოთხოვნას.
QE3- ის ისტორია
QE3 ახალი არაფერია. რაოდენობრივი განმუხტვა უკვე დიდი ხანია სახლემწიფო გაფართოების მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტია . 2008 წლის ფინანსური კრიზისის დაწყებამდე, სახლემწიფო გაიმართა $ 700- $ 800 მილიარდი ხაზინის ნაშთზე. მან შეიძინა Treasuries ეკონომიკა გაიყვანოს რეცესიის და გაიყიდა მას cool რამ off.
რაოდენობრივი გამარტივება 2008 წელს მოხდა. ეს მართლაც იყო საჭირო იმის გამო, რომ სახლემწიფო უკვე გააკეთა ყველაფერი, რაც მას სხვა საშუალებებით შეეძლო. კვებაზე თანხის ოდენობა და ფასდაკლებით განაკვეთი შემცირდა ნულამდე. ბანკმა ასევე დააფინანსა ბანკების რეზერვის მოთხოვნები .
სახლემწიფო გამოცხადდა QE1 2008 წლის ნოემბერში. იმის ნაცვლად, რომ ყიდულობს ხაზინაში, ის შეიძინა $ 600 მილიარდი MBS. 2010 წლის ივნისის მდგომარეობით, აქციების მოცულობა 2.1 ტრილიონ დოლარამდე გაიზარდა. ოდნავ თვეზე ადრე შეწყვიტა QE1 მანამ, სანამ აგვისტოში გაეცნო ბანკებს ნაღდი ფულის ნაცვლად ფულადი სახსრებით. სახლემწიფო შეცვალა თავისი მიმართულებით, გრძელვადიან პერსპექტივაში 2 წლიანი 10 წლიანი თარჯიმანით , MBS ნაცვლად.
2010 წლის ნოემბერში ბანკმა დაიწყო QE2 . ეს 2011 წლის მარტისთვის 600 მილიარდი დოლარის სახაზინო ფასიანი ქაღალდების შეძენას შეძლებდა. სახლემწიფო სურდა ინფლაციის გაზრდა, რაც ხალხს ახლა უფრო მეტს ყიდულობს, რათა თავიდან აიცილონ მომავალი ფასები. სახლემწიფო ოფიციალურად დასრულდა QE2 2011 წლის ივნისში. თუმცა, განაგრძო შეძენა მხოლოდ საკმარისი ფასიანი ქაღალდების შენარჩუნება $ 2 ტრილიონი ბალანსი. .
QE3- ის შემდეგ
საქსტატმა QE3 2012 წლის დეკემბერში ეფექტურად დაასრულა QE4- ის მიერ. ძირითადი ცვლილება დასრულდა ოპერაცია ირონია. მოკლევადიანი ხაზინაების გაცვლის ნაცვლად, გრძელვადიანი შენიშვნებისთვის, მოკლევადიანი დავალიანების დაფარვა გრძელდებოდა. Fed გაგრძელდება შეიძინოს $ 85 მილიარდი თვეში ახალი გრძელვადიანი ხაზინაში და MBS.
QE4- ს ახალი პრეცედენტი აქვს. ბერნანკმა განაცხადა, რომ ცენტრალური ბანკი კვლავაც გააგრძელებს რაოდენობრივ შემცირებას, სანამ უმუშევრობა 6.5 პროცენტზე ნაკლებია, ან ინფლაცია 2.5 პროცენტით გაიზარდა. გაგრძელდება 2015 წლამდე საპროცენტო განაკვეთების შემცირება. ეს კონკრეტული მიზნები ხელს უწყობს ეკონომიკური ზრდის გაურკვევლობას. ეს საშუალებას აძლევს ბიზნესის უფრო აგრესიულად დაგეგმონ უფრო მდგრადი საოპერაციო გარემო.