მართვის როლის განსაზღვრისას როლის მართვა
ამ საინვესტიციო საქმის შესწავლა შემდეგ საჯაროდ მოვაჭრე Yankee Candle კომპანია დაიწერა ზე მეტი ათი წლის წინ, როგორც ნაწილი საინვესტიციო დამწყებთათვის საიტი, რომ მე გაიქცა შესახებ kankertherapie.tk. მან აჩვენა კონცეფცია, რომელიც ბენიამინ გრეამ კოლუმბიის უნივერსიტეტის სტუდენტებთან ისაუბრა; როგორ ხდება კომპანიის საბაზრო ფასი ყოველთვის არ ასახავს იმ კომპანიის არსებულ ღირებულებას, მიუხედავად იმისა, თუ რა ეხმარება მათ, ვინც ეფუძნება ბაზრის სისულელეს, შეიძლება დაგარწმუნოთ. ეს ხაზს უსვამს, თუ როგორ შეგიძლიათ მიახლოება ინვესტიციები თქვენი პორტფელისთვის, თითქოს იყავი კერძო ბიზნეს-მფლობელი, რომელიც ეძებდა შეძენას. Yankee მოგვიანებით შეიძინა, რის შედეგადაც ქარიშხალი აქციონერები და, მთელი რიგი ოპერაციების, გახდა შვილობილი გაცილებით საჯაროდ მოვაჭრე კომპანია გავლის შემდეგ ხელში კერძო ინვესტირების ჯგუფი, რომ, ჩემი აზრით, შეამცირა პროდუქტის ხარისხი და კომპანიის მუდმივ ზიანს აყენებდა კომპანიის ბირჟაზე.
ხშირად, თუ ინვესტორებს ეკითხებოდნენ, რა უნდათ მათი აქციებიდან, ისინი ამბობდნენ რაღაცას, "წასვლა უფრო მაღლა". ფასი არის Paramount , ჩვენ debunked ამ მითი და ისაუბრა იმაზე, თუ როგორ დაცემით ბაზარზე რეალურად კარგი გრძელვადიანი ინვესტორები და იმ მრავალი წლის დაშორებით საპენსიო რადგან ეს საშუალებას აძლევს მათ შეიძინონ უფრო დიდი პროცენტული კომპანიის წილობრივი ინვესტიცია ყველა დოლარი.
ამის გათვალისწინებით, ჩვენი ამჟამინდელი საქმე: Yankee Candle. Yankee არის შესანიშნავი ბიზნესი ყველა სიტყვის მნიშვნელობით. სახიფათო კაპიტალზე დაბრუნებული სახლები სახურავზეა, ბიზნესი სარგებლობს ფართო კონკურენტუნარიანი უპირატესობით და ფრენჩაიზის ღირებულებით 50% -იანი წილით (სადაზღვევო სეგმენტში), მენეჯმენტი ინტელექტუალური და დისციპლინირებულია პრაქტიკულად ყველა ჭარბი კაპიტალის დაბრუნებით წლიდან საფონდო შესყიდვების და ფულადი დივიდენდების მეშვეობით , და ბიზნესს აქვს ბევრი პოტენციალი, რომ ისინი ქმნიან სხვა სანთელ კომპანიებს, გაყიდონ "მასობრივი პრემიების" არხებით, როგორიცაა Costco და Kohl.
ერთადერთი პრობლემა ისაა, რომ პარაფინის ცვილი ნავთობპროდუქტისაა. იმის გათვალისწინებით, რომ ნავთობის მაღალი ღირებულება და დაძაბული გადამუშავების მოცულობა (გამოწვეულია ის ფაქტი, რომ Yankee- ის მთავარ ცვილის პროვაიდერებს ერთი წლის განმავლობაში ატარებდნენ სამოცდაათ პროცენტს (70%), რომელიც აწუხებდა Hurricane Katrina- ს ტანჯვის შემდეგ) და ეს არ არის გასაკვირი, რომ უახლესი მეოთხედის განმავლობაში 20% -ზე მეტი (25%) გაიზარდა ნედლეულის ღირებულება, რაც ამ შემოდგომაზე Yankee- ის ფლაგმანი Housewarmer სანთლებით დაგეგმილი ზრდაა.
ეს ფაქტორები ხელმძღვანელობამ გასულ კვირას თავის კვარტალურ და ყოველწლიურ ხელმძღვანელობას შეამცირა, რის შედეგადაც აქციამ მნიშვნელოვნად შეამცირა $ 32-მდე, ვიდრე მინიმუმ $ 21-მდე.
სიხარულის დაბალი ფასების სიხარული
როგორც ინვესტორი, მე ვაკეთებ handstands. რატომ? ათი წლის მანძილზე, ველოდები იმ პრობლემებს, რომლებიც დღეს Yankee- ს წინაშე დგას, კვლავ მნიშვნელოვანი ფაქტორია. იმავდროულად, ვიყიდი იმ კომპანიას, რომელსაც ჰქონდა 850 მილიონი დოლარის საბაზრო კაპიტალიზაცია , რომელიც 80 მილიონი დოლარის ნაღდი ფულით გამოიმუშავებდა, მაგრამ $ 110-დან $ 120 მილიონამდე ფულადი სახსრების წარმოშობა შეიძინა და ნასესხები სახსრებით 185 მილიონი დოლარის წინა ფისკალური წელი. დამატებული ბონუსის სახით, ფულადი დივიდენდის წილი 1.1% -ზე მეტს იხდის აქციონერებს. ისეთ ფაქტორებთან ერთად, რაკეტის მეცნიერმა არ გაითვალისწინა, რომ თუ Yankee განაგრძობდა წილების გამოსყიდვას იმ განაკვეთზე, სადაც აქამდე არსებული აქციების რეალური ფსონი სწრაფად დაეცა, არსებული აქციონერები ძალიან კარგად იქნებოდა დროდადრო გავიდა. ფაქტორი უმაღლესი შემოსავლების ქვემოთ გზა, და ეს დაუტოვებიათ მე უფრო მეტად შეგრძნება ჩემი შანსები მიღების დამაკმაყოფილებელი განაკვეთი დაბრუნების ამ კონკრეტულ აქციების წინააღმდეგ S & P 500 .
ოთხშაბათს, 26 ივლისს, მენეჯმენტმა განაცხადა, რომ კომპანია Lehman Brothers- თან პარტნიორობას "სტრატეგიული ალტერნატივების" შესასწავლად - Wall Street- სთვის "ჩვენ ვცდილობთ ვიყიდოთ კომპანიას ფინანსური ან სტრატეგიული მყიდველისთვის".
(შენიშვნა: მკითხველისთვის: ფინანსური მყიდველები არიან ისეთებიც, რომლებიც ხშირად იყენებენ ბიზნესს, ხშირად იყენებენ ბერკეტების მაღალ თანხებს, განზრახვა, რომ მოგვიანებით გაიყიდოს შემოსავლების ზრდის შემდეგ ან დახურვის ქვეშ მყოფი სეგმენტების დახურვა. სტრატეგიული მყიდველი არის ის, ვისაც აქვს ინტერესი ბიზნესში, რაც მას შეუძლია გააკეთოს არსებული საქმიანობა, მაგალითად, კიდევ ერთი სანთელი კომპანია, ამ კატეგორიაში დაეცემა.)
ამ განცხადებამ გამოიწვია საფონდო ვაჭრობა დაახლოებით 20% -ით დილით ვაჭრობით. კონფერენციის მოხსენებაში აღინიშნა ერთ-ერთი აღმასრულებელი, რომ ეს იყო "ნათელია, რომ კომპანია ბოლო პერიოდში ფასდაუდებელი იყო და ჩვენ ვიგრძენი, რომ ჩვენი აქციონერები ვალდებულნი იყვნენ, გაეცათ სხვა გზები, ინვესტიცია ". მართვისა და დირექტორთა საბჭოს ჰქონდა შესანიშნავი შესაძლებლობა გამოიყენოს ბოლო ფასი სისუსტე რომ შეიძინოთ უკან სხვა მასიური ბლოკი კომპანიის აქციების და გადადგეს მათ; შესაძლებელი იქნებოდა მათთვის, რომ რეალურად შეიძინონ თხუთმეტი პროცენტი (15%) ან მეტი კორპორატიული რესურსების დაძაბვის გარეშე.
ამავდროულად, გრძელვადიანი პერსპექტივით აქციონერები შეძლებენ გააგრძელონ აქციები მათი პირადი ანგარიშებისთვის. ამის ნაცვლად, მათ განიხილეს დაბალ საფონდო ფასი, როგორც პრობლემის გადასაჭრელად, ვიდრე საშუალება, რომლითაც ისარგებლებენ.
განცხადების გაკეთებით, ორივე შესაძლებლობა დაკარგა. მენეჯმენტს არ შეუძლია განაგრძოს უკან დაბრუნების ყიდვა, თუ ისინი სერიოზულად განიხილავენ კომპანიის გაყიდვას და მოლაპარაკებებს დაინტერესებულ მხარეთა პროგრესს და იმ ჩვენებს შორის, რომლებიც დაბალი ფასებით სარგებლობდნენ ახლა დაკარგეს შანსი უფრო მეტი აქციების შესაძენად ბიზნესი მიმზიდველი ფასია. მე ვერ შემიძლია დახმარება, მაგრამ განცდა, რომ აღმასრულებლები გაყიდეს იმ ჩვენთვის ნამდვილად გრძელვადიანი ჰორიზონტს გულისთვის მომენტალური პოპულარობის Wall Street.
ეს გამოიტანს საინტერესო ფილოსოფიურ კითხვას, რომელიც შეიძლება მნიშვნელოვანი იყოს თქვენთვის - ინვესტორი - პასუხის გაცემა. სინამდვილეში, ბენ გრაჰემ დასჭირდა მას სამოცდაათი წლის წინ უსაფრთხოების ანალიზი . კერძოდ, დირექტორთა საბჭო და მენეჯმენტი ვალდებულებას აკისრიან თავიანთი საერთო აქტის შესაფასებლად სამართლიანი ფასის შექმნის მიზნით, რათა მათ, ვისაც უნდა გაეყიდა აქციები საცხოვრებელი ხარჯებისთვის და ა.შ., აქვთ შესაძლებლობა გაყიდონ ფასი, რომელიც აისახება შიდა მათი შენატანის ღირებულება? თუ პასუხი არის დიახ, მაშინ მართალია, მართალია, მმართველი არ არის ყიდვა, რომ ისარგებლოს დაბალი ფასებით, რადგან ისინი არსებითად ანიჭებენ აქციონერთა ერთ ჯგუფს (დახვეწილი ბიზნეს-მოაზროვნე მამაკაცები და ქალები, რომელთაც გააჩნიათ საბუღალტრო ფონდი, მარაგდება და არ გააჩნიათ ფინანსური რესურსები, ან კიდევ უფრო მეტი შეძენა, როდესაც საფონდო დამსხვრევაზე) სხვა (რეგულარული სამუშაო ხალხი, რომელსაც არ აქვს ბევრი დამატებითი ლიკვიდურობის გარშემო და ინვესტირებას მათი ცხოვრების დონე). სამწუხაროდ, მხოლოდ ამ კითხვაზე პასუხი შეგიძლია.
საბოლოო ჯამში, მე ნამდვილად კმაყოფილი დიდი მიღწევების მიერ გამომუშავებული ჩემი Yankee Candle Holdings. მე ვერ შემიძლია დახმარება, მაგრამ ბედნიერი ბედი დაკარგა, თუმცა, როდესაც მე შეწყვიტოს განიხილოს, თუ როგორ ამ აქციების შეეძლო ღრმავდება მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში. ვინ იცის? ბაზარი უცნაურია; იქნებ ფასი დაეცემა, სად იყო (მართლაც, საფონდო ჩანს, რომ ზოგიერთი მოგება, როგორც არსებული აქციონერები მიიღოს მათი მოგება). თუ რამე, ეს ემსახურება იმის დასადასტურებლად, რომ Wall Street- ის შესაძლებლობები ეფექტურია . ამიტომ მნიშვნელოვანია, რომ ინვესტორებს ინვესტორებს ჰქონდეთ თანხა, რათა მათ დაუყოვნებლივ გამოიყენონ ისინი, რადგან, როდესაც ისინი გამოჩნდებიან, ისინი არ არიან ხანგრძლივი დროის გასწვრივ.
ეს სტატია დაიბეჭდა 2006 წლის 27 ივლისს.
ბალანსი არ ითვალისწინებს საგადასახადო, საინვესტიციო ან ფინანსურ მომსახურებას და რჩევებს. ინფორმაცია წარმოდგენილია ნებისმიერი კონკრეტული ინვესტორის საინვესტიციო მიზნების, რისკის შემწყნარებლობის ან ფინანსური გარემოებების გათვალისწინებით და არ შეიძლება იყოს შესაფერისი ყველა ინვესტორისათვის. წარსული შესრულება არ არის მომავალი შედეგების მითითება. ინვესტირება მოიცავს რისკებს, მათ შორის ძირითად შესაძლო დაკარგვას.