პირველადი საჯარო შეთავაზების საინვესტიციო მიმართვა
ვგულისხმობ IPO- ების გასაჩივრებას გასაგები. არა მარტო თქვენ კაპიტალის ეკონომიკურ კაპიტალს - კაპიტალს, რომლითაც იზრდება რეალური ბიზნესი, რომელიც უზრუნველყოფს რეალურ საქონელსა და მომსახურებას მომხმარებლებზე - მაგრამ თქვენ ისარგებლებთ ოცნების გამოცდილების განმეორებით ინვესტორთა ფირმებში, როგორიცაა Wal-Mart, Home Depot , უოლტ დისნეის, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Target, ან Starbucks.
თქვენი საბროკერო ანგარიშზე ერთიანი შეძენა, საერთო აქციის ბლოკი და ათწლეულების შემდეგ თქვენი ოჯახი ბუნდოვანია. თქვენ იპოვით შესანიშნავი ბიზნესის, რომ განკუთვნილია უზარმაზარი ზრდა და გამართავს ამისთვის ძვირფასო ცხოვრება, როგორც თქვენ წავიდეთ გასწვრივ ride. ამ უაღრესად წარმატებული IPO- ების შემთხვევაში, წლიური დივიდენდის შემოსავალი მარტო მეოთხედი კვარტლის განმავლობაში გადააჭარბა თავდაპირველ საინვესტიციო თანხას.
თავზე თავდაპირველი ფულადი დივიდენდები მიიღეს თავდაპირველი ფსონი, ბევრი, ჯერ მეტი.
აქციები მართლაც გახდა ფულის მანქანები, ბეჭდვის მზარდი თანხები ფულადი სახსრები, რომ მათ შეეძლოთ გამოყენების შემდეგ, თუმცა მათ სურდათ.
IPO ინვესტიციის Downside
IPO ინვესტორებისთვის ყველაზე დიდი ვარდნა იყო გზაზე მკვეთრი ფასების ცვლილებების გამო. ეს არ არის გაზვიადება იმის თქმა, რომ არსებობდა მრავალი პერიოდი, ხანდახან გაგრძელებული ხანგრძლივი დროის მანძილზე, რომლის დროსაც აქციების რაოდენობა 30% -ით 50% -ით ან მეტია.
რა თქმა უნდა, ჭეშმარიტი ინვესტორისთვის ეს არ არის მნიშვნელოვანი, რადგან შემოსავალმა შემოსავლები უფრო დიდი იყო და დივიდენდის ზრდის რეკორდი ინახება ახალ ჩანაწერებზე. სამწუხაროდ, როდესაც შეხედავთ ფაქტობრივ საინვესტიციო ქცევას, ბევრი აქციონერი არ იქცევა ამ გზით. იმის ნაცვლად, რომ ვაფასებთ ბიზნესის და ყიდულობენ შესაბამისად, ისინი შეისწავლიან ბაზარზე აცნობოს მათ. მათ არ ესმით განსხვავება შიდა ღირებულებასა და ფასს შორის.
Coca-Cola და Walmart IPO ისტორია
განვიხილოთ კოკა-კოლას კომპანია. კოკოის ერთი წილი 1940 წელს IPO- ში 40 დოლარად შეიძინა, რომლითაც გაიზარდა 5 000 000 დოლარზე მეტი დივიდენდის მიხედვით, რომელიც ამ სტატიის თავდაპირველად გამოქვეყნდა 2006 წლის 31 ივლისს. ახლა, როდესაც დავბრუნდები, 31st, 2014, ფიგურა უფრო მეტია, ვიდრე $ 15,000,000.
Coke IPO შეიცვალა სამუდამოდ. (ერთი პატარა ქალაქი, კვინცი, ფლორიდა, ამერიკის შეერთებულ შტატებში მილიონერი რეკორდული მფლობელი გახდა, რადგან ადგილობრივი ბანკირი დარწმუნებული იყო, რომ კომპანია ერთ-ერთი უდიდესი ბიზნესი იყო.
ბანკირის მიხვდა, რომ არა მარტო ფინანსური ანგარიშგება იყო ძლიერი, არამედ ის, რომ პროდუქტი დიდწილად იზოლირებული იყო ეკონომიური სტრესიდან, როგორიცაა რეცესიები და დეპრესიები, რადგან მაშინაც კი, თუ დაკარგეთ სახლი, თქვენი სამსახური და ელოდნენ პუდლაინიში, ნიკელის, თქვენ შეიძლება დახარჯოს ჭიქა Coca-Cola; ხელმისაწვდომი ფუფუნება, რომელიც მომენტალური სიამოვნების მომცემია.
ბრენდის ძალა იყო და არის საგანგებო.) აქ არის kicker: IPO ინვესტორი რომ უყურებდა მისი $ 40 წილი დაეცემა $ 19 წლის პირველ წელს მფლობელი! რამდენი ადამიანი დათმო უკვე დომინანტური სასმელების გიგანტი მსოფლიოში, რადგან სხვა ინვესტორები შეცდომაშია ფასების.
Wal-Mart Stores, Inc არის მსგავსი ამბავი. უკან დაბრუნება ორიგინალური IPO 1960 წელს, როდესაც სემ Walton იყო მოძრავი მისი მაღაზიები მთელს ქვეყანაში და $ 10,000 ინვესტიციების დივიდენდების reinvested ახლა ღირს სადღაც შორის $ 15,000,000 და $ 20,000,000. მან სატვირთო მძღოლები, მოლარეები, მაღაზიის მენეჯერები, აღმასრულებლები და ადრეული ინვესტორები მრავალ მილიონერებად აქცია.
მაგრამ საბოლოო ჯამში ყველა თავდაპირველი საჯარო შეთავაზება არ სრულდება. რა მოხდა, თუ შეიძინა ისეთი კომპანიები, როგორიცაა WebVan, გაკოტრებული ვებკარხი dot-com ეპოქიდან, რომელმაც ინვესტორებს კატასტროფული დანაკარგებით დატოვა?
ადამიანები, რომლებმაც საკუთარი დანაზოგი გამოიყენეს საკუთრების შეძენით, ნახეს მათი პორტფელის ძვირფასი კაპიტალის სადრენაჟო მოშორება; კაპიტალი, რომელსაც შეეძლო შეეძლო უზარმაზარი ბუდე კვერცხი, თუ საკმარისი დრო იყო მოცემული.
ერთი უბრალო რეალობა მოხდა: სხვა კომპანიებისგან განსხვავებით, რომლებიც სპონსორობდნენ IPO- ებს, WebVan ვერ შეძლებდა ფულს. ადრეული ინვესტორები დაანგრიეს შეფასების რისკი . გარკვეული თვალსაზრისით, კომპანია IPO- ს უკან უნდა დაიწყოს რეალური მოგება, რომელიც მათ მფლობელებს გადასცემს. ყველა ამ ამბის თანახმად, ჩვენ კვლავ რჩება კითხვა: უნდა განიხილონ ინვესტიციები IPO- ებში?
IPO ინვესტიციების კლასიკური ღირებულების საინვესტიციო ხედვა
ბენჟამინ გრეჰემი, ღირებულების ინვესტიციის მამა და თანამედროვე უსაფრთხოების ანალიზის დიდი ნაწილი, რომელიც მის მიმოქცევაში ინტელექტუალური ინვესტორისთვისაა რეკომენდირებული , ინვესტორები აშკარად აშუქებენ ყველა თავდაპირველ საჯარო შეთავაზებას. მიზეზი? IPO- ს დროს, წინა მფლობელები ცდილობენ კაპიტალის გაზრდა ბიზნესის გაფართოების მიზნით, ფულადი სახსრების დაგეგმვაზე დაყრდნობით, ან ნებისმიერი სხვა მიზეზით, რაც ერთი შედეგია: პრემიუმ ფასი, რომელიც გთავაზობთ მცირე შანსს თქვენი აქციების შეძენისთვის ფასდაკლება.
ხშირად ის ამტკიცებდა, რომ ბიზნესში გარკვეული საცურაო ფაქტორი რამდენიმე წლის განმავლობაში შეამცირებს საფონდო ფასს და აფასებს ინვესტორის ღირებულებას, რომელიც მას აკისრებს კომპანიას. როგორც კი ჩვენი Coca-Cola- ს მაგალითი ადასტურებს, ეს ხშირად აღმოჩნდა.
მიუხედავად იმისა, რომ ზოგადად ვფიქრობ, რომ ეს რჩევა ბრძენია, განსაკუთრებით გამოუცდელი ინვესტორები, რომლებიც სავარაუდოდ აირჩიონ ინდექსის ფონდისთვის , კვალიფიციური მრჩეველით მუშაობისთვის , თუ ისინი საკმარისად მდიდარნი არიან, აქტივების მართვის ჯგუფი, პრობლემა ის არის, რომ თუ მართლაც გამოჩენილი ბიზნესი იპოვით - ერთი, რომ რწმენა გექნებათ გააგრძელოს ათწლეულების მანძილზე ბევრჯერ რომ ზოგადი ბაზარი, თუნდაც მაღალი ფასი შეიძლება იყოს გარიგება.
სინამდვილეში, ათწლეულის წინათ, Dell Computer- მა აბსოლუტური იპარაკი მიიღო 50x- ის რენტაბელობის ფასად. სინამდვილეში, საბოლოო ღირებულების აქციები იყო, რადგან რეალური, რეალური მომავალი ფულადი მოგების დისკონტირებული დღევანდელი ღირებულება ბევრად აღემატებოდა იმ დროს, ვიდრე საფონდო ფასი.
იმის გათვალისწინებით, რომ ხორბლის ჩაქუჩების დახარისხების სირთულე, ალბათ, თქვენი იარაღისადმი უკეთესობისკენ მიდიხარ. თეორიულად, გრემის პოზიცია ერთ-ერთი კონსერვატიული, დისციპლინირებული უსაფრთხოებაა. ეს უზრუნველყოფს თქვენ არ დაიწვა და საშუალოდ ინვესტორი სავარაუდოდ კარგად ემსახურება ამ პრინციპის დაცვით.
IPO- ში ინვესტირების დაწყების შესახებ კითხვები
თუმცა, თქვენ შეიძლება გადაწყვიტოს, რისკის IPO ინვესტირება ღირს. ბევრი ჭკვიანი ადამიანია. მილიარდერი ინვესტორი ჩარლი მუნგერი, რომელმაც შეაჯამა თავისი მიდგომა ლამაზად მარტივი გზით, თქვა, რომ ის ახალგაზრდა მამაკაცი იყო ამ დღეებში, მას ძალიან კარგად შეუძლია თავისი პორტფელის მიძღვნილი ნაწილი და ყურადღება გაამახვილოს რამდენიმე პერსპექტიული იდეა ყოველ ათწლეულში, სადაც ის მზად იყო ღობეზე გაემართებინა, გონივრულად შერჩევა მხოლოდ საუკეთესო საუკეთესო, სადაც ის ფიქრობს ნომრები აზრი.
ეს არ შეიძლება იყოს ცუდი სტრატეგია იმ ადამიანებისთვის, რომლებსაც უკვე აქვთ თავისი ძირითადი პორტფელი, სარგებლობენ დიდი რაოდენობით ერთჯერადი შემოსავლით, აქვს უნარი განიხილოს შემოსავლის განცხადებები და ბალანსი , და აქვს გარკვეული სპეკულაცია.
ზოგჯერ საზოგადოებრივ კეთილდღეობას ემსახურება კიდეც იმავე გზით, რაც მუნიციპალურ ობლიგაციებში ინვესტიციების განხორციელებას შეუძლია საზოგადოებაში დახმარება. იფიქროთ ბოჭკოვანი-ბოჭკოვანი კაბელის შესახებ, რომელიც დაფუძნებულია dot-com ბუმის დროს, რომელსაც აფინანსებს ინვესტორები, რომლებსაც სურთ წილის ფასების მთვარეზე გადატანა. Overcapacity საბოლოოდ შედეგად მილიარდობით საფუძველზე მილიარდობით დოლარი დაწერილი და მეტია რამდენიმე გაკოტრების.
იმ ინვესტორთა უმრავლესობამ დაკარგა ფული, რის შედეგადაც ისინი რისკავს. თუმცა, მან საფუძველი ჩაუყარა ბიზნესის გრძელვადიან ამაღლებას, როგორიცაა YouTube, Netflix, Amazon, Google და სხვა. ყველა ჩვენგანი სარგებლობს დივიდენდებიდან მათი ირაციონალური ხარჯებით. რომ თქვა, რომ დაჟინებით მოითხოვეთ თქვენი კაპიტალის რისკი და თავდაპირველი საჯარო შეთავაზებით ინვესტირება, ჰკითხეთ საკუთარ თავს რამდენიმე ძირითად კითხვას:
- თუ ეს ბიზნესი არ იზრდება მაღალი საკმარისი განაკვეთის გამართლება მისი ფასი, რა სავარაუდოა მიზეზი? რა არის ალბათობა იმ წარუმატებლობები?
- რა არის კონკურენციული ტენიანი, რომელიც დაიცავს ბიზნესის? პატენტები? სავაჭრო ნიშნები? ძირითადი აღმასრულებლები? რა შეაჩერებს რომელიმე სხვა ფირმას მიმზიდველი ეკონომიკის მოსვლისა და განადგურებისგან?
- იქნებ ამ ბიზნესში კომფორტული იყოს, თუ საფონდო ბირჟა უახლოესი ხუთი, ათი, თუ ოცდახუთი წელია? სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს ბიზნეს მოდელი და კომპანიის ფინანსურმა ფონდმა მდგრადი ან შეუქცევაა ტექნოლოგიური წინსვლის ან საკმარისი კაპიტალის არარსებობის გამო.
- იმ შემთხვევაში, თუ საფონდო მოხვდება ორმოცდაათი პროცენტით ბიზნესში მოკლევადიანი პრობლემების გამო, თქვენ შეძლებთ გაგრძელდეს ემოციური რეაგირების გარეშე, თუ კონსერვატიულად დაადგენს, რომ ბიზნესის გრძელვადიანი პოტენციალი კვლავაც რჩება პერსპექტივაში?
საბოლოოდ, გააცნობიერეთ, რომ შანსები შენდება თქვენს წინააღმდეგ. IPOs, როგორც კლასის, არ ახორციელებს ძალიან კარგად შედარებით ბაზარზე. ისინი უკვე ძვირია მრავალ შემთხვევაში. ეს არ არის ის ადგილი, სადაც კარგად შეძლებთ გამგეობის გაფართოებას და ყიდულობენ ყველაფერს თანაბარი წონის მიხედვით.
პირიქით, ეს უფრო სპეციფიკური ოპერაციის ხაზებია - სნაიპერის მსგავსად უნდა იყოს. გაერკვნენ, რას ეძებთ, დაველოდებით მოთმინებით, შესაძლოა წლების განმავლობაში, სანამ გამოჩნდება ჰორიზონტზე. თქვენ ვერ აიძულებთ კარგი გარიგება. შესაძლებლობები ხშირად ჩნდებიან კლასტერებში, ეფემერული და გაფილტვრავენ სანამ გააცნობიერებენ და მზად უნდა იყოთ.