ნუ ფოკუსირება მხოლოდ კაპიტალური შემოსავლებზე ან თქვენ გაითვალისწინებთ თქვენს საინვესტიციო ბრუნვას
თვალსაზრისით: თქვენ ეძებთ გამოგონილ საწარმოს, Acme Company, Inc- ს თქვენ შეავსებთ საფონდო ციტატას და დაინახავთ, რომ 10 წლის წინ, აქციები $ 10-ს შეადგენს და დღეს $ 20-ს შეადგენს. წლიური ზრდის ტემპის ფორმულით სარგებლობისას თქვენ გამოთვლით, რომ თქვენი ფული 7,18% -ით გაიზარდა. პრობლემა? ეს სრულიად არასწორია. თქვენ არ გაქვთ საკმარისი ინფორმაცია, რათა დადგინდეს, რა თქვენი ისტორიული დაბრუნება იქნებოდა იმიტომ, რომ არ მომხდარა სიმდიდრის დაგროვების სხვა წყაროებში, როგორც თქვენ, როგორც ბიზნესის მფლობელი, სარგებლობდა. როდესაც ვინმე ეხება "მთლიანი აქციონერის დაბრუნებას" ფართო გაგებით, ეს არის ის, რაც ნიშნავს. მათ უნდა იცოდნენ, თუ რამდენი დამატებითი ფული აქვთ მათთვის $ 1-ის ინვესტიციისთვის, მიუხედავად იმისა, რომ დამატებითი თანხის წყაროა.
როგორ გამოვთვალოთ მთლიანი აქციონერის დაბრუნება ფორმულა
- აი, როგორ შეიძლება გამოვთვალოთ მთლიანი აქციონერის დაბრუნება აბსოლუტური დოლარებში:
(საფონდო ფასის საბაზისო ღირებულების დამთავრება) + ნებისმიერი დივიდენდი მიღებული + ნებისმიერი სხვა ფულადი დისტრიბუციის მიღება + Spin-Off- ში მიღებული ნებისმიერი აქციების საბაზრო ღირებულება + Spin-Off Stock- ის აქციებიდან მიღებული ნებისმიერი დივიდენდები + ნაღდი ფულის დისტრიბუცია, რომელიც მიღებულია დაფარვის წილიდან + საბაზრო ან ლიკვიდაციის ღირებულებით
- აქ არის, თუ როგორ შეიძლება გამოთვალოთ მთლიანი აქციონერი დაბრუნების პროცენტში:
(საფონდო ფასის საბაზისო ღირებულების დამთავრება) + ნებისმიერი დივიდენდი მიღებული + ნებისმიერი სხვა ფულადი დისტრიბუციის მიღება + Spin-Off- ში მიღებული ნებისმიერი აქციების საბაზრო ღირებულება + Spin-Off Stock- ის აქციებიდან მიღებული ნებისმიერი დივიდენდები + ნაღდი ფულის დისტრიბუცია, რომელიც მიღებულია Spun-Off Stock + ბაზარზე ან ლიკვიდაციის ღირებულება ნებისმიერი გარანტია
------------------- გამიჯნული ---------------
საფონდო პირველადი საფასური
ეს უკანასკნელი უფრო გართულდება, რადგან, ხშირად, როდესაც თქვენ მიიღებთ spin-off, თქვენი საბროკერო შეცვალოს საგადასახადო ღირებულება საფუძველზე თქვენი თავდაპირველი საინვესტიციო, მინიჭებას ზოგიერთი პროპორციულად spin-off. თუ გსურთ გამოიყენოთ ეს ციფრები, თქვენ უნდა შეცვალოთ ცვლადები შესაბამისად:
+ ნებისმიერი დივიდენდი მიღებული + ნებისმიერი სხვა ნაღდი ფულადი დისტრიბუციის მიღება + (დახურვა-გამშვები საფონდო ბირჟის საბაზო ღირებულების დამრგვალება ფასის დაფარვის საფუძველი) + ნებისმიერი დივიდენდი მიღებული აქციებიდან Spin-Off საფონდო + ნებისმიერი სხვა ფულადი დისტრიბუციის მიღება საწყისი Spun-Off საფონდო + ბაზარზე ან ლიკვიდაციის ღირებულება ნებისმიერი გარანტია გაცემული ნებისმიერი აქციების
------------------- გამიჯნული ---------------
საფონდო პირველადი საფასური
გართულებულ შემთხვევებში, როგორიცაა სირს სიტუაცია, მოგვიანებით სტატიაში დავფარავთ, შეიძლება დასრულდეს, თუ რამდენი ათეული ან მეტი კომპანიის გასავლელი უნდა გააკეთო იმისათვის, რომ რეტროაქტიულად გამოვთვალოთ თქვენი მთლიანი აქციონერის დაბრუნება.
მორალური: არ ენდობა საფონდო ჩარტში. ინვესტიციები, რომლებიც გამოიყურება, როგორც ეს იყო მარცხი, სინამდვილეში შეიძინა ფული. მაგალითისთვის, ხშირად ვსწავლობდი ჩემს სხვა ნაწერებში, აღმოსავლეთმცოდნე კოდაკი. გაკოტრების სასამართლოში დამთავრების მიუხედავად, გრძელვადიან მფლობელს შეეძლო მისი ფულადი თანხის განქორწინება, დივიდენდებსა და ქიმიურ განყოფილებაში სულ დაბრუნების წყალობით.
მეც კიდევ ერთხელ გამოიყენე ლურჯი ჩიპი აქციების წარმომადგენელი ჯგუფი იმის დემონსტრირება, თუ რამდენი ბრუნვა შეეძლო მარტო მარცვლეულის დაბრუნებას და შედეგები ხშირად გაოცება ხალხს.
წლიური ანგარიშში გამოყენებული მთლიანი წილის მფლობელი დაბრუნების ფორმულა განსხვავებულია
მთლიანი აქციონერის დაბრუნების ფორმულა მეთოდოლოგია ბევრმა კომპანიამ გამოიყენოს მათი ყოველწლიური ანგარიშში , 10-K შეტანის ან მარიონეტული განაცხადი ფუნდამენტურად განსხვავებული. რა თანხაა აქციონერთა დაბრუნების ჩარტებში კითხვის დასმა, არის კითხვა: "რამდენი ფული ექნება ინვესტორს, თუ 1 წლის, 5 წლის, 10 წლის და 20 წლის განმავლობაში მან შეიძინა ჩვენი წილი, და განაახლა ყველა დივიდენდი? " შედარებითი მთლიანი დაბრუნების ფიგურა გამოითვლება ფირმის თანხმობის ჯგუფისთვის (კონკურენტები, ხშირ შემთხვევაში) და S & P 500 საფონდო ბირჟის მაჩვენებელს, რათა აჩვენოს ნათესავი ზედმეტად შესრულებისას.
აქ არის 5 საერთო წყაროების საერთო აქციონერი დაბრუნების
ისტორიულად, მთლიანი აქციონერის დაბრუნების შედეგად წარმოიქმნა რამდენიმე წყარო:
- კაპიტალური მოგება: როდესაც ყიდულობთ საფონდო ერთ ფასად და ის აფასებს, განსხვავება ცნობილია როგორც კაპიტალის მოგება. ბიზნესის უმცირესობათა უმცირესობათათვის, რომლებმაც არასოდეს არ გადაიხდიან დივიდენდები ან გაცემული ჰქონდათ საფონდო განხეთქილება, ეს არის პირველადი, ხშირად ერთადერთი, წყაროს მთლიანი აქციონერის დაბრუნების წყარო. Warren Buffett - ის ჰოლდინგი კომპანია, Berkshire Hathaway , იყოფა ამ კატეგორიაში. აქციების ფირმა 1960 წელს და დღეს 50 დოლარად ვაჭრობდა, 50 წლის შემდეგ კი ღირს 217,000 დოლარზე მეტი.
- დივიდენდები: როდესაც კომპანია იღებს წმინდა შემოსავალს , მფლობელების (აქციონერთა) წარმომადგენლებს პასუხისმგებლობას აკისრიათ და ათავისუფლებენ მენეჯმენტს, ასევე გადაწყვეტილების მიღებას დირექტორთა საბჭოს სახელით , შეუძლიათ გადაწყვიტონ ამ ფულის აღება და გააგზავნონ იგი აქედან ან პირდაპირ ანაბარზე ანგარიშზე, აქციონერებს, რომლითაც სარგებლობენ მათი ფინანსური რისკის ნაყოფი. ეს ფული განიხილება, როგორც დივიდენდი . დიდი, მომგებიანი საწარმოები, დივიდენდები უკვე აკადემიური თვალსაზრისით აღმოჩენილია თითქმის ყველა ინფლაციის კორექტირებული მთლიანი აქციონერიდან .
- Spin-Offs: როდესაც ბიზნეს გადაწყვეტს შედუღების ერთეული ან ოპერაცია, რომელიც აღარ შეესაბამება მისი სტრატეგიული მიზნები, არ არის იშვიათია, რომ შვილობილი გახდეს საკუთარი საჯაროდ მოვაჭრე საწარმოს, გაგზავნის მფლობელები აქციების როგორც სპეციალური განაწილება. ეს საფონდო ბრუნვა შეიძლება იყოს ერთერთი ყველაზე წარმოუდგენელი წყაროების საერთო აქციონერი დაბრუნების, რომლებიც ხშირად მთლიანად დავიწყებული ინვესტორები ან ფინანსური ჟურნალისტები. განვიხილოთ Sears, ერთხელ ლურჯი ჩიპი გიგანტური, რომელიც მას შემდეგ გახდა ჩრდილში მისი ყოფილი თვითმმართველობის, რომ ზოგიერთი გვჯერა არის განკუთვნილი გაკოტრების. საფონდო ჩარტში ხდის გამოჩნდება, თითქოს ეს უკანასკნელი ათწლეულის ან ბოლო ორი წლის განმავლობაში არასასურველი, მტკივნეული ჩამორჩენა იყო. თუმცა სირსმა ამდენი დივიზიონი გააფართოვა და ამ სეპარატისტულ ნაწილში ზოგიერთმა ნაწილმა, თავის მხრივ, თავისი სპილოს აჩვენა, რომ Sears- ის აქციების მფლობელი სინამდვილეში სცემეს S & P 500 წლიდან 1990-იანი წლების დასაწყისში უზარმაზარი დანაკარგები. ეს იმიტომ, რომ თქვენი საბროკერო ანგარიში ახლა ერთ-ერთი ყველაზე მსხვილი სადაზღვევო კომპანიების მფლობელობაშია მსოფლიოში (AllState), მსოფლიოში ერთ-ერთი ყველაზე დიდი საკრედიტო ბარათის დამუშავება და სტუდენტური სესხის მომსახურე კომპანიები (Discover Finance), ერთ-ერთი ყველაზე დიდი ინვესტიცია ბანკებში მსოფლიოში (მორგან სტენლი), რამდენიმე სხვა საცალო (ბაღის მიწოდება აპარატი, სირს კანადა, სირს მასპინძელი მაღაზია და მიწების დასასრული), და თუ ჭორები აღმოჩნდება ნამდვილი, შეიძლება არსებობდეს უძრავი ქონების spin-off ნაწარმოებები, შესაძლოა სტრუქტურა, როგორც REIT . მთლიანი აქციონერის დაბრუნების ხელშია ყველაფერი.
- Recapitalization ან Buyout დისტრიბუცია: ბიზნესის კაპიტალიზაციის სტრუქტურა ძალიან მნიშვნელოვანია. ზოგჯერ, ეკონომიკურ პირობებში ცვლილებები და მფლობელებს შეუძლიათ გაზარდონ თავიანთი სიმდიდრე არსებული კაპიტალიზაციის სტრუქტურის შეცვლით, გათავისუფლდნენ ისეთ კაპიტალი, რომელიც ბიზნესში იყო გაბმული. ეს ახლად გათავისუფლებული ფული, შეცვალა იაფი ვალი, გაივლის გარეთ კარი მფლობელები, რომელსაც შეუძლია შემდეგ დახარჯავს, გადარჩენა, შემოწირულობა, საჩუქარი, ან reinvest მას თუმცა ხედავენ fit.
რამდენიმე წლიანი საპროცენტო განაკვეთები, რომელიც 2008-2009 წლებში დიდი რეცესიის შემდეგ მულტ-საუკუნეზე დაბალი იყო, მსოფლიოს ერთ-ერთ ყველაზე მსხვილ სასტუმრო ფრანჩესტერს, არჩევანი სასტუმროები საერთაშორისო, გადაწყვიტა, რომ ბევრი ფულის გადახდა მოეხდინათ, ერთდროულად გადახდილი ერთჯერადი მასიური განაწილება. ამან მოახდინა ვალდებულების თანაფარდობის კოეფიციენტის შეცვლისა და მფლობელების გათავისუფლება ზოგიერთი მათი ინვესტიციისგან, როდესაც ის კვლავ სარგებლობს იმავე შემოსავლიანობით. ნაცვლად ჩვეულებრივი $ 0.185 კვარტალური დივიდენდის ნაცვლად, 2012 წლის 24 აგვისტოს დივიდენდი იყო შემაძრწუნებელია 10.41 დოლარი.
2015 წლის 24 მარტს "კრაფტის" აქციები 61.33 დოლარად დაიხურა. მანამ, სანამ საფონდო ბაზარი გაიხსნა, გამოცხადდა, რომ ახალი ბიზნესი იქმნებოდა ისე, რომ კრაფტი ჰინზს შეუერთდებოდა. კრაფტის აქციონერები ახალი ბიზნესების 49% -ს მიიღებდნენ, ხოლო ჰაინზის აქციონერები ახალი ბიზნესის 51% -ს მიიღებდნენ. ერთდროულად, ფირმების ღირებულების გათანაბრება, გუნდი, რომელიც გარიგებას აპირებდა, 10 მილიარდი დოლარის ღირებულების საკუთარი ფულით შემოიტანდა, ვიდრე ერთ აქციაზე, რომელიც ერთ აქციაზე 16.00 აშშ დოლარს შეადგენს. ეს არის რეალური ფული, რომელიც წარმოადგენს წინა დახურვის დღის განმავლობაში დაახლოებით 27% წილის ღირებულებას.
საუკეთესო ნაწილი რეკაპიტალიზაციის ან გამყიდველის დისტრიბუციის შესახებ ის არის, რომ ზოგჯერ, იშვიათ შემთხვევებში, აღმასრულებლებს შეუძლიათ იპოვონ გზა, რომ ე.წ. "კაპიტალით დაბრუნდნენ", ასე რომ არ არის გადასახადი თქვენთვის გამოგზავნილი ფულით! - საბანკო დისტრიბუცია: მიუხედავად იმისა, რომ საკრედიტო კრიზისის დროს მოკლედ დაბრუნდნენ, ამ დღეს და ასაკში მშობიარობის განაწილება პრაქტიკულად არ უსმენს. ძველ დროში (ვფიქრობ ბენჟამინ გრემის მსგავსად ლეგენდარული ინვესტორების დღეები), კორპორაციებს ხანდახან შექმნიდნენ გარანტიებს და აწვდიდნენ არსებულ აქციონერებს. ეს გარანტიები მოიცავდა საფონდო ვარიანტებს - მათ აძლევდნენ მფლობელს უფლებას, მაგრამ არა ვალდებულებას, რომ გარკვეული აქციების ფარგლებში დამატებითი აქციების შესაძენად გარკვეული თარიღის დიაპაზონში - მაგრამ როდესაც ისინი განხორციელებდნენ, კომპანია თავად ახდენდა ახალი საფონდო სერთიფიკატებს აქციების მთლიანი რაოდენობა გამორჩეული, კორპორატიული ხაზისთვის ორდერი პრემია. სპეკულატორები, რომლებსაც სურდათ ამ ორდერის ჩატარება, აზარტული თამაშებით ვაჭრობა და იცოდნენ, რომ არაპროპორციულად სარგებლობდნენ, თუ რამე წავიდა, აქციონერთაგან შეძენა სურდათ, რომელთაგან ბევრს ნაღდი ფული ექნებოდა ვიდრე დღეს წინასწარ განსაზღვრულ ფასად. მფლობელს შეუძლია გადაწყვიტოს თავისი გარანტიები მიიღოს და გაყიდოს, ნაღდი ფული ან გამოიყენოს ის, რომ აქციების საერთო აქციების კიდევ უფრო მეტი აქციების ყიდვა შეძლოს. ეს არის კიდევ ერთი სააქციო კაპიტალის დაბრუნების წყარო, რომელიც პირდაპირ არ აჩვენებს საფონდო ბირჟაზე.
მაგალითი მთლიანი აქციონერი დაბრუნების უძრავი ლურჯი ჩიპი საფონდო
მე ერთხელ დავწერე ნაჭერი, რომელიც შეისწავლა პეპსიკოს ისტორიული დაბრუნების შესახებ ჩემს ცხოვრებაში. მე შევხედე, რა მოხდებოდა, თუ ინვესტორმა 2,300 აქციების შეძენა შეიძინა (მინდოდა, რომ ინახავდა ე.წ. მრგვალ მაგიდასთან, რომელიც მხოლოდ იმას ნიშნავს, რომ აქ 100 ბლოკი იყო) იმ დღეს, როცა დავიბადე. ეს იქნებოდა $ 102,074 ღირს ასეთი ვაჭრობის უკან 1980 წლის დასაწყისში.
PepsiCo- ს საფონდო ბირჟაზე გამოჩნდება, რომ პოზიცია სამი საფონდო ბლის შემდეგ - 1983 წლის 28 მაისს 3-დან 1-ჯერ გაყოფილი, 1990 წლის 4 სექტემბერს 3-დან 1-ჯერ გაყოფილი, 1996 წლის 28 მაისს გაყოფილი 1,300 აქცია გაიყიდა 41,400 აქციაში. ეს იქნებოდა დასვა ღირებულება დაახლოებით $ 4,098,600 დროს დავწერე ჩანაწერი.
პრობლემა? ეს მნიშვნელოვნად აისახა მთლიანი აქციონერის დაბრუნების გამო, რადგან არ ყოფილა გამოტანილი სიმდიდრის შექმნის სამი წყარო, რაც უმეტესი საფონდო სქემებით არ გამოჩენილა.
- ბოლო 32 წლის განმავლობაში, პეპსიო თქვენ გადაიხადა თქვენ 1,058,184 კუმულაციური ფულადი დივიდენდით.
- 1998 წლის 6 ოქტომბერს PepsiCo გაიყვანა თავისი რესტორანი განყოფილება, რომლის მფლობელებიც იყვნენ: KFC, Taco Bell და Pizza Hut. ინვესტორს მიიღებდა 4,410 აქციების საწყის ბლოკს, რომელიც 2002 წლის 18 ივნისს 2-დან 1-ჯერ გაყოფილი იყო და 2007 წლის 27 ივნისს 2-დან 1-ის ჩათვლით. ეს იქნებოდა შედეგად Yum- ის 16,560 აქციების ჩატარება! ბრენდები (ბიზნესი შეიცვალა სახელი), რომელსაც ჰქონდა მიმდინარე საბაზრო ღირებულება $ 1,354,608.
- თავზე, Yum! ბრენდებმა ფულადი დივიდენდები 148,709 აშშ დოლარად გადაიხადა.
კომბინირებული, რაც იმას ნიშნავს, რომ პეპსიკოს ინვესტორს ზედმეტი $ 2,561,501 სიმდიდრე ჰქონდა 4,098,600 აშშ დოლარის ოდენობით პეპსიკოს აქციების შემთხვევაში - რაც 63% -ით მეტია . თუ ეს არ გვარწმუნებს, საერთო ჯამში რა მნიშვნელობა აქვს, არაფერი იქნება.