ობლიგაციები არ აქვთ ფიქსირებული ფასი
ობლიგაციები გაცემულია "ფასის მნიშვნელობასთან", ან "ფასეულობით" - თანხა, რომელიც ინვესტორს უბრუნდება, როდესაც ბონდის დაფარვა მატულობს. გაცემის ვადის გასვლამდე, თუმცა ობლიგაციები ვაჭრობენ ღია ბაზარზე - ისევე, როგორც აქციები ან საქონელი.
შედეგად, მათი ფასები შეიძლება გაიზარდოს ზემოთ ან დაეცა ქვემოთ, რადგან საბაზრო პირობები განსაზღვრავს. Bond გაცემული $ 1000 par ღირებულება, რომელიც გარიგებები ზე $ 1100 არის ვაჭრობის პრემია , ხოლო ერთი რომ მოდის $ 900 არის ვაჭრობის ფასდაკლებით. ობლიგაციები ვაჭრობენ მის სახეზე ღირებულებას ვაჭრობს "დადებითად".
რატომ ბონდის გარიგებები პრემიუმ ან ფასდაკლება
როდესაც ბონდის პირველი გაცემულია, მას აქვს მითითებული კუპონი - თანხის ინტერესი, რომელიც გადახდილი მისი $ 1000 სახე ღირებულება. 3% -იანი კუპონის კავშირი ყოველწლიურად 30 აშშ დოლარს იხდის, და ეს გაგრძელდება, მიუხედავად იმისა, თუ რამდენად ბონდის ფასი მერყეობს ბაზარზე მისი გაცემის შემდეგ.
ამბობენ, რომ ობლიგაციების ფასი წელიწადში 1050 დოლარამდე იზრდება (რაც იმას ნიშნავს, რომ ის ახლა ვაჭრობს პრემიაზე). ამ დროს, ობლიგაცია ჯერ კიდევ ინვესტორებს წელიწადში 30 დოლარს აანაზღაურებს, მაგრამ ახლა ის ვაჭრობს 2.86% -ით ($ 30-იანი $ 1050). მეორეს მხრივ, თუ ობლიგაციის ფასი 950 დოლარად მოდის, ვადის გასვლის შემდეგ შეადგენს 3.16% (ან $ 30-იანი $ 950).
რატომ არის ობლიგაციების ფასის ზრდა და დაცემა ამ გზით? საპროცენტო განაკვეთების გაღრმავება ყოველთვის იცვლება და არსებული ობლიგაციები შეცვლიან ფასს ისე, რომ მათი სარგებელი ანაზღაურებას უტოლდება ან ძალზე თითქმის უტოლდება ახალი ობლიგაციების გამოშვებას.
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თუ ობლიგაციებს აქვს 3% კუპონი და გაბატონებული განაკვეთები 4% -მდე გაიზრდება, ობლიგაციების ფასი დაეცემა ისე, რომ მისი სარგებელი იზრდება უფრო მჭიდროდ გადაადგილებაზე.
(გაითვალისწინეთ, ფასები და შემოსავალი გადაადგილება საპირისპირო მიმართულებით .)
იმის გასაგებად, თუ რატომ ხდება ეს, ასე ვფიქრობ: რატომ შეიძლებოდა ვინმეს ყიდულობდნენ ობლიგაციების 3% -მდე, როდესაც მათ შეძლებდნენ 4% -ის იდენტური ბონდის შეძენას? ისინი არ იქნებოდა, ამიტომ ობლიგაციების ფასი უნდა დაეცემა, რათა სარგებელი დონემდე, სადაც ინვესტორს სურს ფლობდეს ბონდის.
ამის გათვალისწინებით, შეგვიძლია განვსაზღვროთ, რომ:
- ობლიგაცია ვაჭრობს პრემიუმზე, როდესაც კუპონის განაკვეთი უფრო მაღალია, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთები.
- კავშირი გარიგებას იკავებს, როდესაც კუპონის განაკვეთი უფრო დაბალია ვიდრე საპროცენტო განაკვეთები.
საპროცენტო განაკვეთები იცვლება იმ პერიოდის განმავლობაში, როდესაც ბირჟებზე უფრო მაღალი პროპორცია იქნება ბაზარზე. პირიქით, ფასების ზრდის პერიოდი იწვევს ობლიგაციების უფრო მეტ პროცენტულ მაჩვენებელს, რომელიც ფასდაკლებით ფასდება.
ბონდის ფასდაკლებით ან პრემიაზე თანდათანობით უარს იტყვის ნულოვანი ბონდის დაფარვის თარიღის მიდგომებზე, რომლის დროსაც ბონდი ინვესტორს გადასცემს სრულ სახეზე ღირებულებას. ნებისმიერი უჩვეულო გარემოებების არსებობა, მოკლე დრო, სანამ ბონდის დაფარვა, ქვედა პოტენციური პრემია ან ფასდაკლება.
ფასდაკლება ბონდისთვის უფასო სადილი არ არის
არ არის ზუსტად. ერთი შეხედვით, ეს შეიძლება ასე გამოიყურებოდეს: უბრალოდ შეიძინეთ ფასდაკლების კავშირი 970 დოლარით და ისარგებლეთ, რადგან მისი ფასი 1000 დოლარამდე იზრდება.
გარდა ამისა, ყიდვის ბონდის ზე $ 1030 რომ აპირებს სექსუალურ at $ 1000, როგორც ჩანს, აზრი არ აქვს. მაგრამ გახსოვდეთ, რომ ფასის ეს განსხვავება ფასების კეთების შემთხვევაში ხდება უმაღლესი კუპონის შემთხვევაში და ქვედა კუპონის შემთხვევაში ფასდაკლების კავშირით.
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ბონდის სავაჭრო ბირჟაზე პრემია შესთავაზებს უმაღლესი შემოსავლის გადახდას, ვიდრე ბონდის სავაჭრო ფასდაკლებით, რაც ფასის განსხვავებას იძლევა. აქედან გამომდინარე, არ არსებობს უპირატესობა ფასდაკლებით ფასდაკლებით, ან თუნდაც ობლიგაციები ვაჭრობაზე , ერთი სავაჭრო პირობით ვაჭრობაზე. არსებობს რამდენიმე უპირატესობა, ფაქტობრივად, ყიდვის ობლიგაციები პრემიუმ:
- უმაღლესი კუპონი, რომელიც უფრო მეტ ფულს ინვესტორის ჯიბეში აყენებს
- პრემიუმ ობლიგაციები, როგორც წესი, ნაკლებად მგრძნობიარეა მერყევი საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებზე, ვიდრე მსგავსი ტიპის ობლიგაციები.
თუ ბონდის არის Callable, განტოლება ცვლილებები
ბონდის ყიდვის უპირატესობა პრემიის ცვლილებისას და შეიძლება გაქრეს, თუმცა თუ ობლიგაცია არის " დასაბუთებული ", რაც იმას ნიშნავს, რომ ის შეიძლება გამოსყიდოს - ან დარეკეთ - და ემიტენტის მიერ შერჩეული ვადის გასვლამდე. შემსყიდველები უფრო მეტს იძენენ, როდესაც განაკვეთები დაეცემა, რადგან მათ არ სურთ ვაჭრობის მაღალ ფასად გადახდა, ამიტომ პრემიალური ობლიგაციები უფრო სავარაუდოა, ეს იმას ნიშნავს, რომ ზოგიერთი პრემია ინვესტორის გადახდა შეიძლება გაქრეს - და ინვესტორს მაღალი კუპონიდან ნაკლები საპროცენტო გადასახადები მიიღებს
მათ, ვისაც ამ საკითხის შესწავლა სურს, უფრო ღრმად შეიძლება მოიცავდეს ამ სტატიას ნიუ-იორკ ტაიმსიდან . დარწმუნდით, რომ თქვენი ბროკერი დაიბარეთ ბონდის ზარის დებულებების შესახებ, როდესაც შეძენილია მისი შეძენა. შეიტყვეთ იმაზე, თუ როგორ იკავებს ბონდის შემოსავალი აქ ზარის დებულებით.
ერთი Final Point
ბონდის პრემია ან ფასდაკლება არ არის ერთადერთი განხილვა, როდესაც მისი შესყიდვის გათვალისწინებაა. რამდენად კარგად იკავებს ობლიგაციები თქვენს კონკრეტულ ფინანსურ მიზნებსა და რისკის ტოლერანტობას ? რა არის კონკრეტული ობლიგაციების რისკები ?
ბალანსი არ ითვალისწინებს საგადასახადო, საინვესტიციო ან ფინანსურ მომსახურებას და რჩევებს. ინფორმაცია წარმოდგენილია საინვესტიციო მიზნების, რისკის ტოლერანტობის ან რაიმე კონკრეტული ინვესტორის ფინანსური მდგომარეობის გათვალისწინებით და არ შეიძლება იყოს შესაფერისი ყველა ინვესტორისათვის. წარსული შესრულება არ არის მომავალი შედეგების მითითება. ინვესტირება მოიცავს რისკებს, მათ შორის ძირითად შესაძლო დაკარგვას.