ერთიანი აზროვნება, რომელიც ხელს შეუწყობს რაციონალური ინვესტორები აშენება Fortune
განსხვავება შიდა და საბაზრო ღირებულებას შორის
- შიდა ღირებულება: სავარაუდო ქსელის დღევანდელი ღირებულება საგადასახადო შემდგომ პერიოდში, ინფლაციის მორგებული დისკონტირებული ფულადი ნაკადები ახლა და ბოლოს
- საბაზრო ღირებულება: რა სხვა ადამიანები მზად არიან დაგიბრუნოთ აქტივისთვის ნებისმიერ მომენტში
უცვლელი ღირებულება და საბაზრო ღირებულება ხშირად შეესაბამება დროთა განმავლობაში, რადგან ხალხი, როგორც წესი, გონივრულია, როდესაც ცხოვრება მშვიდად ხდება და მსოფლიოში უცნაური არაფერია, მაგრამ შეიძლება არსებობდეს პერიოდი ან პირობები, რომლითაც ისინი გაბრწყინებულნი არიან.
თქვენ იცით, რომ ეს გარკვეულ დონეზეა, ხომ არ გაიგებთ თუ არა. წარმოიდგინეთ, რომ თქვენ ფლობენ სეზონურ ნაყინს, რომელიც დგას პოპულარული ქალაქების მახლობლად ქალაქში. ყიდის გაყიდვებიდან, ლაქები, ბანანის გაყოფილი, ნაყინის კონცერტები, ცხელი ძაღლები და კოკა-კოლა, 30 000 დოლარის ოდენობის საგადასახადო შემოსავლის სახით 30,000 დოლარად აწარმოებენ. პირში-მორწყვა 100% დაბრუნების. ყოველ ზაფხულს, აყვავებით რამდენიმე მოზარდი, რომ დარწმუნდეთ, რომ ყველაფერი კარგად ხდება და შეაგროვოს მოგების ნაკადი.
ის არასდროს იზრდება ინფლაციის მიღმა, მაგრამ ეს მომგებიანია, თუ მცირე ოპერაცია.
ახლა, წარმოიდგინეთ, ვინმე მიახლოვდება და გთავაზობთ 5,000 $ -ს. შენ იცინიან თავიანთ სახეზე. რატომ? მაშინაც კი, თუ არ აწუხებთ რეალურ შიდა ღირებულების გაანგარიშებას, უკვე იცით, რომ საბაზრო ღირებულება ის არის, რომ მას მხოლოდ შეღავათიანი მნიშვნელობა აქვს.
არ არის გამორიცხული, რაღაცის მიღება შეუძლებელია. ახლა, სურათზე გადაგიყვანეთ 3 000 000 დოლარი. მინდა გითხრათ, რომ ეს გულისცემა, რადგან თუნდაც გარეშე კალკულატორი, თქვენ იცით საბაზრო ფასი, რომელიც შესთავაზა გაცილებით აღემატება intrinsic ღირებულება. ვერასოდეს შეძლებ, რომ ნაყინისგან გაჩერდე, ასე რომ, უკეთესად აიღებ ფულს და ინვესტირებას სხვა რამეში.
პროდუქტიული აქტივები
ყველა პროდუქტიული აქტივები მსოფლიოში ერთნაირია. აქციების მხოლოდ პროპორციული მფლობელობაში ბიზნესის, როგორიცაა ნაყინის სტენდი. თქვენ უნდა გამოიყურებოდეს, თუ რა ხდება საბაზრო ფასზე ნებისმიერ მოცემულ მომენტში (და არ არის სწრაფი გაყიდვის დიდი ჰოლდინგი მხოლოდ იმიტომ, რომ საბაზრო ფასი შეიძლება გადააჭარბოს მის შიდა ღირებულებას ნებისმიერ დროს, რეალური ფული - შეცვლის, თაობათა სიმდიდრე - უფრო ხშირად მიერ ჩატარების ფანტასტიკური ფულადი გენერატორების მეტი 25 + წლის პერიოდები, არ სავაჭრო). თუ ეჭვი გეპარებათ, მინდა დავამტკიცოთ, რომ თქვენ არ იხდით ძალიან ყურადღებას მათემატიკის ან ისტორიისთვის. რამდენი ადამიანი იწონებდა სწრაფ 20% -იან მოგებას ფირმა Coca-Cola- ს, როგორც ერთი ფასით, ისე მეორეზე გაყიდვისას, მუდმივად ცდილობს გადაფარვას, თითქოს ეს იყო უძრავი ქონების უძრავ ნივთზე? ამის ნაცვლად, ისინი გაჩერდნენ ერთი $ 10,000 ერთჯერადი თანხა იმ დღეს, როდესაც მე დავიბადე, გადავწყვიტე მათი დივიდენდები და არაფერი გაკეთებულა, ახლა კი სადმე 1,020,939 დოლარად იჯდა, უყურებდნენ თავიანთ პოზიციას 10,109.39% -ით და სარგებლობდნენ 15.09% წლიური ზრდის ტემპი .
იმ შემთხვევაში, თუ ისინი მინდა dumped $ 10,000 წელი შევიდა იმ crisp, მწვანე საფონდო სერთიფიკატები Atlanta დაფუძნებული juggernaut, ნომრები იქნება განსაცვიფრებელი.
ფულის ჩადება კარგად დივერსიფიცირებული პორტფელით
მაშინაც კი, თუ თქვენ ზოგჯერ განიცდიან ბიზნეს გაკოტრებას, როგორც სტატისტიკურად სავარაუდოა, თქვენ შეძლებთ დივიზიონის მათემატიკის შედეგად ფულის კარგად დივერსიფიცირებულ პორტფელში. რეალურ სამყაროს ილუსტრაციის უზრუნველსაყოფად, გრძელვადიანი ინვესტორი ფირმა აღმოსავლეთმცოდნე კოდაკი იმ დროს, როცა ის რეპუტაციის სიმაღლეს მოსარგებლეს, არ გადიოდა ცარიელია, მიუხედავად იმისა, რომ დივიდენდების შედეგად 0 დოლარამდე მიდიოდა ქიმიური გაყოფის გამოყოფა. (დანაკარგის ზუსტი ხარისხი დამოკიდებულია იმაზე, თუ დივიდენდების დაბრუნებას თუ არა აღმოსავლეთმცოდნე კოდაკის, მთლიანად პორტფელში.
კოკა-კოლასსა და ეტმმან კოდქსს შორის არსებული რისკის / ჯილდოების ვაჭრობა შესაძლებელია პორტფელის გადაბირების გზით .
როგორ მე ფოკუსირება Intrinsic ღირებულების ჩემი საკუთარი საყოფაცხოვრებო, ბიზნესი და სხვა Portfolios ქვეშ ჩემი ხელმძღვანელობა
თუ არა ჩვენი საკუთარი, პირადი საყოფაცხოვრებო პორტფელი, საოპერაციო კომპანიების პორტფოლიოები, რომლებიც ფლობენ და ვაკონტროლებთ, ან ოჯახების და მეგობრების პორტფელებს, რომლებმაც გვთხოვა, რომ მათი ფინანსური კეთილდღეობა გამოიყურებოდეს მათი ცხოვრების დაზოგვის გზით, ჩვენს კისერზე ტყე, რამდენიმე სტრატეგია გვაქვს იმისათვის, რომ ყურადღება მივაქციოთ ფოკუსს, სადაც უნდა არსებობდეს: რამდენი ათწლეულის მანძილზე შეგვიძლია მივიღოთ იმდენი შიდა ღირებულება. ეს ფილოსოფიაა, რომელიც განსაკუთრებულად კარგად გვასწავლის და მოგვცა იმისთვის, რომ მივიღოთ ფინანსური დამოუკიდებლობა ბევრად უფრო ახალგაზრდა ვიდრე მოგზაურობაზე.
- როგორც რეალურ დროში ცხრილების განახლება გვიჩვენებს ზუსტად იმას, თუ რა ხდება ინვესტირებაზე, სადაც თითოეული საკუთრების ფსონი ბიზნესში ხაზს უსვამს გაყიდვების, მოგების, დივიდენდების და შეინარჩუნა მოგების პროპორციულ წილს, საბაზრო ღირებულებასთან ერთად. ბირჟის ჩამონათვალი საბაზრო ღირებულება ფაქტობრივად დაასახელა "ბატონ ბაზარს" ბენიამინ გრაჰამის ცნობილი ანალოგია . იმ შემთხვევაში, თუ ჩვენი გამოგონილი ბიზნეს პარტნიორი არ გვაძლევს არაჩვეულებრივად ხელსაყრელ პირობებს ჩვენს გაყიდვას, ჩვენ არ ვართ დაინტერესებული. ზოგიერთ შემთხვევაში, ჩვენ არ ვართ დაინტერესებული ყველა გაყიდვისთვის (როგორც ხშირად გამოაძევეს ლეგენდარული ინვესტორები, მათ შორის, Warren Buffett , რა ფირმა შეიძლება გახდეს კოკა-კოლა შეცვალოს და იგივე რეალობა მიიღოს მომავალი საუკუნე?). ასევე არსებობს სვეტები, რომლებიც გვიჩვენებენ ჩვენს შემოსავალს და დივიდენდის შემოსავალს იმდენად, რამდენადაც ბაზრები დაიშლება, ჩვენ ვხედავთ მომავალი მოგების ზრდას და ჩვენი პოზიციები უფრო მიმზიდველს იძენს, რადგან ფუძემდებლური ბიზნესი უცვლელი რჩება.
- ჩვენ ყოველთვის ვთხოვთ საკუთარ თავს ყოველ კომპანიასთან დაკავშირებით, რომ ჩვენ ინვესტიცია შევინარჩუნოთ "როგორ ხდება ეს ბიზნესი ფულს? რა ფაქტორებია, რაც საშუალებას იძლევა? რა არის ის, რაც საფრთხეს უქმნის? რა შესაძლებლობები არსებობს უფრო მეტად? სასიამოვნო გამოცდილების ალბათობა, როგორც მფლობელს, ფასი უნდა გადავიხადოთ მფლობელ მოგებაზე? " თუ ჩვენ არ შეგვიძლია გითხრათ, სად არის ნაღდი ფული და როგორ ხდის ჩვენს გზას, ჩვენ ვამბობთ, "მადლობა, მაგრამ არა მადლობა".
- ჩვენ რეგულარულად განვიხილავთ პორტფელს და ვკითხავთ საკუთარ თავს: "თუ საფონდო ბირჟა უახლოეს 5 წელიწადში დაიხურა და ვერ ვიყიდით ან გაყიდვას ვერ ვიგებდით, ღამით კარგად ვიქნებით, რა ვაკეთებთ იმას, რასაც ჩვენ ვაკეთებთ? " თუ პასუხი არის "არა", ცვლილებები ხორციელდება. Crazy რამ ხდება, დაწყებული ტერორისტული თავდასხმების დაწყების მსოფლიო ომი. მიუხედავად იმისა, რომ ზოგიერთს შესაძლოა საფრთხე ემუქრება, ჩემი მეუღლე და მე ორივე ვერცხლის კოვზის გარეშე გაიზარდა და ჩვენი გზა უნდა გაეკეთებინა კოლეჯში, პირველ რიგში ჩვენი ოჯახების მისაღებად. ჩვენ კარგად ვიცნობთ ძველი მღვდლის შესახებ, "თქვენ მხოლოდ ერთხელ უნდა მიიღოთ მდიდარი". ჩვენ არ გვაქვს სურვილი, რომ დავუბრუნდეთ წასვლას, როგორც ეს იყო. ჩვენი პირველი პრიორიტეტი, რომ არასდროს არ დავკარგოთ ფული, ჩვენ შეგვიძლია გამოვყოთ ფსკუქციები საბაზრო ღირებულებით (ხედავს კონკრეტულ ბიზნესს 40% ქაღალდზე, რაც ხშირად არ ნიშნავს ბევრად) შიდა ღირებულებიდან (ხედავს ეკონომიკურ ძრავას, ცვლილებების ან მყარი კონკრეტული პრობლემების გამო, რაც რეალურ, მუდმივ ზარალს წარმოადგენს. კლასიკური მაგალითი: შეხედე, რა ხდება ახლავე ნავთობის მაჟორთა აქციებზე, რაც ჩემს პირად ბლოგიზე ძალიან ვრცელი იყო. Blue ჩიპი აქციების მსგავსად, ExxonMobil- მა ბოლო 30 წლის მანძილზე S & P 500 გაანადგურა, მიუხედავად იმისა, რომ ნავთობის უახლეს შემოდგომაზე დასასრულის პერიოდი (რომელიც მოგვითხრობს რამდენად მნიშვნელოვანია), მაგრამ გასწვრივ, 3, 5, ან 7 წლის განმავლობაში, სადაც თქვენ იხილავთ 25% -დან 50% -მდე თქვენს საბროკერო განცხადებას .
- ჩვენ მთელი ჩვენი კარიერა გავატარეთ ისეთ რამეებზე, როგორიცაა GAAP წესები და კორპორატიული ფინანსები. ჩვენ ვიყენებთ იმ უნარ-ჩვევებს, რომლებიც 10-K- ით შეღწევას და ყოველწლიურ ანგარიშს იწვევს გამაფრთხილებელ ნიშნებს, როგორიცაა აგრესიული აქტივები, რომლებიც დაკავშირებულია წმინდა შემოსავლის ან საეჭვო პრაქტიკასთან შედარებით, როგორიცაა არაადეკვატური ზარალის განვითარების რეზერვები ქონების და დაზარალებულ სადაზღვევო კომპანიებში. არსებობს ჯერ ჩვენ გადავიდეთ ბიზნესი, რომ სხვაგვარად გამოიყურება გონივრული, რადგან არსებობს რაღაც რომ ტოვებს us შეგრძნება მძიმე დაკრძალეს ასობით გვერდებზე შევიდა გამჟღავნება.
- მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენ არ ვართ დივიდენდის ინვესტორებს - ჩვენ ბევრი ფული ვიყიდეთ აქციები, რომლებიც არ იხდიან დივიდენდებს - ჩვენ შეგვიძლია ვიყოთ მოთმინება თუ ჩვენი თეზისი გაატარებს, რადგან უფრო ხშირად არა, და შეაგროვოს ნაკადები ნაღდი ფულის, საბოლოოდ მიღების ჩვენი საფონდო უფასო წყალობით დივიდენდების, რომელიც მოქმედებენ როგორც rebates შეძენის ფასი, დაბრუნების კაპიტალი ჩვენ ასახული და გაქირავების us განათავსოს იგი სხვაგან. ყალბი ნაღდი არ შეიძლება. შემოწმება ან ჩამოდის ან არ არის. თითოეული წილით გადახდილი თანხა ან უფრო სწრაფად იზრდება ინფლაციის მაჩვენებელზე, ვიდრე ეს არ არის.
ერთად აღებული, ის გვეხმარება ყურადღების გამახვილება იმაზე, რაც მართლაც მნიშვნელოვანია. ჩვენ არ დავკარგავთ ძილის დროს საფონდო ბაზრის დამსხვრევაზე . ჩვენ ყოველთვის ვიცით, რამდენად ფულადი სახსრები გვაქვს ჩვენს პორტფელში . ჩვენ ტენდენცია, რომ თავიდან იქნას აცილებული ზღვარი ვალის საუკეთესო სიტუაციებში და არასოდეს გამოიყენოს იგი ხარისხი შეიძლება იყოს პრობლემა. ჩვენ ასევე ფირმა ფირმა, რაც იმას ნიშნავს, რომ ვერავინ შეგვიძლია დაგვაკარგვინოს, თუ გვსურს, რომ 5-10 წელი გავიხაროთ, რომ კარგი იდეა გაეკეთებინა, რაც შეიძლება ცოტა ხნით ქაღალდზე გაეკეთებინა. ჩვენ მოწყობილი ჩვენი მთელი პორტფოლიოები და ცხოვრობს სისტემები, რომლებიც საშუალებას მოგვცემს ისარგებლოს რაციონალური გრძელვადიანი ქცევა. შეგიძლიათ, ძალიან, თუ ნამდვილად გსურთ.