ღირებულების ინვესტირება მოიცავს რისკებსა და ალბათობას
რა შემდეგნაირად იგულისხმება მხოლოდ როგორც მაგალითი იმისა, თუ როგორ იფიქრებს ინვესტორის მნიშვნელობა; ჩვენ არ ვიყენებთ პრეტენზიებს ან რეკომენდაციას, შეიძინოს ან გაყიდოს ნებისმიერი საფონდო ან უსაფრთხოება და არც ის ინფორმაცია, რომელიც წაიკითხავს აუცილებლად ზუსტ დროს, ამ სტატიის დროს. ასევე, მინდა განვაცხადო, რომ მე მაქვს უზარმაზარი პატივისცემა Google- ის დამფუძნებლების, სერგეი ბრიინის და ლარის გვერდით. მათ, რა თქმა უნდა, გააუმჯობესეს სამყარო და შექმნეს საწარმოს, რომელიც საშუალებას აძლევს უამრავ ბიზნესს შემოსავალს გამოიმუშავონ, იზრდებიან ჩვენი ქვეყნის მშპ და შესაძლოა კიდევ უფრო გაზარდოს ცხოვრების დონე. ეს კომენტარი არ მიიჩნევს მათ, არამედ უოლ სტრიტის სპეკულატორთა არაფერს, მასზე ორიენტირებული, ვიდრე ფუნდამენტებს.
Berkshire Hathaway წინააღმდეგ Google: ნომრები
Larry Page და სერგეი Brin, დამფუძნებლები Google, არის დიდი გულშემატკივარი Berkshire Hathaway. როგორც მარტივი სწავლება, შედარება ორი ფირმები. პრაქტიკულად იდენტურია საბაზრო კაპიტალიზაცია (ფასი, რომელიც შეიძენს კომპანიის საერთო აქციების ყველა აქციების შეძენას მიმდინარე საბაზრო ღირებულებით), რა არის ინვესტორი თითოეული ფირმის ფულით?
Berkshire Hathaway- თან , რომელსაც ყიდულობს ბიზნესი, რომელსაც აქვს მცირე ან არა დავალიანება (ტრადიციულად, სადაზღვევო რეზერვები ძალიან რეალური ვალდებულებებია, მაგრამ სავარაუდო ვალის ფიგურების სამართლიანი ოდენობაა შვილობილი კომპანიები, რომლებიც გარანტირებულია კორპორატიული მშობლის მიერ კომპანიას, რაც იმას ნიშნავს, რომ ისინი არ ექვემდებარებიან პასუხისმგებლობას იმ თანხებს, მაგრამ GAAP- ის შეზღუდვებიდან გამომდინარე, მათ ანგარიშს უნდა უპასუხონ), 47 მილიარდი დოლარის ინვესტიციები ბიზნესში, როგორიცაა Wells Fargo, Coca-Cola, Wal-Mart და ვაშინგტონი. პოსტი, $ 45 მილიარდი ფულადი სახსრები, და $ 8.5 მილიარდი წმინდა შემოსავალი .
სავარაუდოდ, შემოსავლის გენერირება 96-ზე მეტი მრავალფეროვანი ოპერაციაა, რაც საერთოდ არ არის კორელაცია. ეს იმას ნიშნავს, რომ სადაზღვევო ჯგუფმა კატასტროფული ზარალი განიცადოს კალიფორნიაში 9.0 მიწისძვრის ან ნიუ-იორკის მძიმე ქარიშხლის გამო, Candy კომპანიები და ავეჯის ბიზნესი კვლავ აპირებენ სატვირთო მანქანების გასავრცელებლად.
მეორეს მხრივ, მთლიანი ბიზნესისთვის თითქმის იგივე ფასი გადაგიხდიათ, მაგრამ მხოლოდ 1 მილიარდი დოლარის ოდენობის შემოსავალს მიიღებთ, ცოტა ან არ აქვს და 9 მილიარდი დოლარი ნაღდი ფულის სანაცვლოდ. ყველაზე მეტი, პრაქტიკულად ყველა შემოსავალი მოდის ერთი წყაროდან - ფასიანი ძებნა განცხადებით.
რატომ ბაზარზე განთავსებული ასეთი მაღალი შეფასების ინტერნეტ ფირმა და priced Berkshire უფრო რაციონალურად? Google- ის ზრდა აფეთქების მოკლე არაფერია. თუმცა, თითქმის 63 ჯერ მიმდინარე შემოსავლები - სავარაუდო პ / ე თანაფარდობა , დარწმუნებული უნდა იყოს - თუნდაც ფირმა თავისი მოგება ბერკშერის დონეზე - 8.5 მილიარდი დოლარი - ეს მაინც არ უნდა იყოს ლიკვიდური აქტივები და ბაზრის ფასიანი ქაღალდები რომ Warren Buffett აშენდა აქვს, და არ ექნება მრავალფეროვანი შემოსავლის ნაკადი, რაც მას ბევრად უფრო დაუცველი ცვლილებების კონკურენტული ლანდშაფტის; ძირითადი შეშფოთება, როდესაც თქვენ ფიქრობთ, რომ Google მუშაობს ინდუსტრიაში, სადაც დრამატული ძვრები სამომხმარებლო ქცევა შეიძლება მოხდეს ღამით.
იმ მომენტში, ზრდა დაიწყო ნელ-ნელა, რამაც ხელი უნდა შეუწყოს, რაც იმას ნიშნავს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ მისი მოგება მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში 600% -მდე იზრდება, თუ ის დიდი რიცხვების კანონით ექვემდებარება - - შედეგი იქნება დღევანდელი საბაზრო კაპიტალიზაცია , რაც არ იწვევს საფონდო ფასის გაზრდას გრძელვადიან პერიოდში.
ვნახავ სიმართლეს
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, Berkshire Hathaway ერთ აქციაზე 98,500 დოლარი, როგორც ჩანს, უფრო იაფი და უსაფრთხოა, ვიდრე Google- ში 420 აშშ დოლარი. რა ადამიანები იმედოვნებენ მოკლევადიანი ფასების იმპულსს - ამისთვის არაფერია შეჩერებული ზედმეტი აქციებისგან, რომ კიდევ უფრო მეტი გადახდილი, ბაგამინ გრაჰამის პარაფრაზას. მთავარი განსხვავება ისაა, რომ ინვესტორი ბერკშარდ ჰათუეიში შეიძლება იგრძნონ ის, რომ ის სტაბილური ბიზნესის მფლობელი გახდა, რომელიც დარწმუნებული იყო, რომ მომავალი ათწლეულების მანძილზე პატივსაცემი საპროცენტო განაკვეთის შემადგენლობაში შედიოდა, როდესაც Google- ის მფლობელი კატასტროფული ფინანსური შესაძლებლობების წინაშე დგას დაკარგვა ან კაპიტალური გაუფასურება უნდა ფრთხილი იყოს იმაზე, რომ უფრო დაბალი ზრდაა, ვიდრე სხვაგვარად მოსალოდნელი.
პირადად, მე არასდროს მივხვდი იმ ადამიანებს, ვინც ამ საქმეში შეაღწია აღმატებულებაზე - მიიღე შენი ჩხირები თემა პარკებისგან ან სპორტისგან; საინვესტიციო მიზნები უნდა იყოს გარანტირებული საფასურის დაბრუნება, რაც მნიშვნელოვნად შეზღუდავს პერსონალურ დაბრკოლებებს.
განახლება Google vs. Berkshire Hathaway, ცხრა წლის შემდეგ
Berkshire Hathaway რამდენიმე მცირე საბუღალტრო კორექტირებას ანგარიშზე ზოგიერთი წარმოებულები აქტიურობა მომტანი ჩრდილოეთ $ 20 მილიარდი შემდეგ საგადასახადო მოგება წელიწადში. ამასთან, იგი ქმნის მილიარდობით დოლარს დამატებით "look-through earnings", რომელიც არ აჩვენებს, როგორც ადრე აღნიშნული, იმის გამო, რომ ბუნების GAAP. მას აქვს თითქმის 250 მილიარდი დოლარის წმინდა ღირებულება. ეს ფართოდ დივერსიფიცირებულია თითქმის ყველა წარმოდგენილ ინდუსტრიაში, რაც დიდწილად იმუნურია იმ ტექნოლოგიური ცვლილებებით, რომლებიც შესაძლოა კვლავ გააფუჭოს Google რუკაზე, რადგან ფაქტი მოგება მოდის კეტჩუპი, საიუველირო, სადაზღვევო, საყოფაცხოვრებო, რკინიგზის სატვირთო მომსახურებისა და სხვა საშუალებებით. თუმცა მართვის ჭკვიანი საკმარისი იმისათვის, რომ გააცნობიეროს, ასე რომ ტექნოლოგია გიგანტური უკვე ინვესტირებას ყველაფერი სამედიცინო და ენერგეტიკული კომპანიები). ინვესტორები ბერკჰირის ჰათევას 341 მილიარდ დოლარად აფასებენ.
Google ან ანბანი, როგორც ახლა უკვე დაასახელა მისი კორპორატიული სტრუქტურის შეცვლის შედეგად, ბერკჰეიჰარდ ჰათუეი, თავისი ექსპანსია სხვა ინდუსტრიებში, რათა შეამციროს თავისი დამოკიდებულება ძირითადი საძიებო სისტემაში, რომელიც შეიძლება გადააფაროს ბავშვს ავტოფარეხში არასწორი კომპლექტის ქვეშ გარემოებები, რომელიც 14,4 მილიარდი დოლარის საგადასახადო შემოსავალს ქმნის და თითქმის 112 მილიარდ დოლარს შეადგენს. ინვესტორები $ 505 მილიარდი დოლარის ღირებულებას აფასებენ.
P / E- ის კოეფიციენტის კორექტირება შეკეთდა 2008-2009 წლებში, როდესაც Google- ის აქციების ფასი იმდენად გაუფასურდა, რომ მას შემდეგ, რაც IPO- ს მიერ მიღწეული ყველაზე დიდი მოგება გაუქმდა. თუმცა, ოპტიმიზმი დაბრუნდა და ინვესტორებმა კიდევ ერთხელ განაცხადეს, რომ ეს აპლიკაცია არ არის განსაკუთრებით ინტელექტუალური, განსაკუთრებით Apple- თან განსხვავებული. Apple- ს გადასახადების შემდეგ 39.5 მილიარდ დოლარზე მეტი მოგება და თითქმის 112 მილიარდი დოლარის წმინდა ღირებულება აქვს. ინვესტორები ვაფასებთ $ 680 მილიარდი ან ბევრად იაფია თითოეული დოლარის მოგებაზე, ვიდრე Google.
ჯერჯერობით, ორივე ინვესტიცია დამაკმაყოფილებლად გამოიყურებოდა. Berkshire Hathaway, რომელიც რჩება undervalued, აქვს შეადგინა 210.09%. Google, რომელიც რჩება overvalued, აქვს შეადგინა 349.12%. მე ძილის ღამით ბერკჰეიჰარდის მფლობელობაში ყოფნა, მაგრამ Google- ის ბოლოდროინდელი დივერსიფიკაციის ნაბიჯები ჩემზე გაცილებით ნაკლებად შემაშფოთებელია. ეს ძალიან კარგად შეიძლება გახდეს წარმატებული, სტაბილური ლურჯი ჩიპი საკუთარი უფლება.