Tapering და მისი ეფექტები თქვენს პორტფოლიო
ცენტრალური ბანკები იწყებენ Taper
აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო ფონდი 2017 წლის ოქტომბერში საბალანსო ღირებულებას იწყებს, საიდანაც 4 მილიარდი დოლარი იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდების კუთვნილებაში. ამ ფასიანი ქაღალდების ცენტრალურმა ბანკებმა 2007 წლის მაისში 1.78 ტრილიონი დოლარი შეადგინა. 2018 წლის იანვარში ცენტრალური ბანკი ყოველთვიურად 8 მილიარდ დოლარამდე გაზრდას გეგმავს და საბოლოო ჯამში, $ 20 მილიარდი თვეში 2018 წლის ოქტომბერში.
ევროპაში, ევროპის ცენტრალური ბანკის (ECB) პრეზიდენტი მარიო Draghi განაცხადა, რომ 2017 წლის სექტემბერში, რომ მმართველი საბჭო გადაწყვეტს თუ არა შეამციროს მისი € 60 მილიარდი თვეში თვეში რაოდენობრივი გამარტივებას პროგრამა მომდევნო თვეში. ევროს ინფლაციის მაჩვენებელმა აგვისტოსა და სექტემბერში 1.5 პროცენტი შეადგინა, რაც ცენტრალური ბანკის ორი პროცენტით ნაკლებია, მაგრამ ბევრი ეკონომისტი იყო უკეთესი.
იაპონიის ბანკმა ასევე დაიწყო ბონდის შესყიდვა ყოველწლიურად ¥ 50 ტრილიონი ($ 443 მილიარდი), რაც მისი ფხვიერი დაპირება ქვემოთ არის ¥ 80 ტრილიონი.
ფედერალური სარეზერვო სისტემისგან განსხვავებით, BOJ არ გამოხატავს თავის გეგმებს წინასწარ განსაზღვროს კონკრეტულ პირობებში, რაც იმას ნიშნავს, რომ ბაზარი ხშირად იცვლის შემდეგ ცვლილებებს. რეგულატორები 2019 წელს ინფლაციის 2% -იან მაჩვენებელს მიაღწევენ.
აქტივების მოგებაზე გავლენა
რაოდენობრივი განმუხტვა არის ახალი მიდგომა, რომ 2008 წლის ფინანსური კრიზისის დროს ცენტრალური ბანკები აიღეს, რაც იმას ნიშნავს, რომ არ არსებობს ისტორიული ჩანაწერები შემდგომში ჩამოსხმის შედეგების შესახებ.
მაგრამ თეორიულად, აქტივების შესყიდვების შემცირება შეამცირებს საერთო მოთხოვნილებას და მოთხოვნის შემცირება გამოიწვევს დაბალ ფასს, ვარაუდობს, რომ ყველაფერი მართებულია თანაბარი. დიდი კითხვა არის ფასების კლების სიდიდე.
ფედერალური სარეზერვო რაოდენობრივი შემცირების პროგრამის გავლენა 2013 წელს ბონდის შემოსავლებში 120-პუნქტიანი შემცირება იყო, რაც უმუშევრობის შემცირებას 1.25 პროცენტული პუნქტით და 0.5 პროცენტული პუნქტით ინფლაციის გაზრდით. ამავე დროს, კვლევამ აჩვენა, რომ პროგრამა შეიძლება გაიზარდოს აშშ-ის სააქციო კაპიტალის ფასები 11-დან 15 პროცენტამდე და შემცირდა დოლარის ეფექტური გაცვლითი კურსი 4.5-დან 5 პროცენტამდე.
კარგი ამბავი ინვესტორებისთვის არის ის, რომ ამ პროგრამების ჩამორჩენა არ იქნება სავარაუდოდ მთლიანად შეცვალოს ეს მოგება. Tapering მასშტაბის გაცილებით ნაკლებია მასშტაბის ინფლაციური პერიოდის განმავლობაში, ხოლო ცენტრალური ბანკის ბალანსები სავარაუდოდ რჩება მუდმივად უფრო დიდი, ვიდრე კრიზისი. ცენტრალურმა ბანკმა ასევე დარწმუნებულია, რომ ნათლად დაუკავშირდება თავის გეგმებს, რათა თავიდან იქნას აცილებული "Taper Tantrum", რომელიც 2013 წელს მოხდა, რაც იმას ნიშნავს, რომ tapering შეიძლება უკვე priced in the market.
ინვესტორებისთვის ჰეჯირების სტრატეგიები
გლობალური tapering გავლენა სავარაუდოდ შედარებით კეთილთვისებიანი დასაწყისში, მაგრამ ინვესტორები მაინც დაიკავეს მათი ფსონები გამოყენებით სხვადასხვა სტრატეგიები.
ერთი სტრატეგიაა იმის უზრუნველყოფა, რომ თქვენი პორტფელი სწორად დივერსიფიცირებულია , რაც ხელს შეუწყობს რაიმე კონკრეტულ ბაზარზე ჩამორჩენის შედეგებს. მაგალითად, 2013 Taper Tantrum გამოიწვია მკვეთრი ვარდნა სახაზინო ობლიგაციების ფასები და მკვეთრი spike შემოსავალი. ეფექტი იყო მხოლოდ დროებითი, მაგრამ ინვესტორები, რომლებიც დივერსიფიცირებული იყვნენ სხვა ფიქსირებული შემოსავლის აქტივების კლასებად, როგორიცაა კორპორატიული ობლიგაციები ან განვითარებადი საბაზრო ობლიგაციები უფრო იზოლირებული იქნებოდა.
ინვესტორებს შეუძლიათ თავიანთი პორტფელის დაფარვა უფრო ფართო შემცირებით, ვიდრე პარამეტრები ან სხვა ფინანსური ინსტრუმენტები. მაგალითად, ინვესტორს შეუძლია შეიძინოს გრძელვადიანი აუქციონი S & P 500- ზე, თუ ისინი მიიჩნევენ, რომ ბაზარი რისკზე მომდევნო წლის განმავლობაში რისკავს. ეს აყენებს განიცდიან მოგების ღირებულებას, თუ S & P 500 მოძრაობს ქვედა, რომელიც უნდა დაეხმაროს ოფსეტური დანაკარგების დიდხანს საფონდო პოზიციებზე იმავე ინდექსით.
საბოლოოდ, ინვესტორებს შეუძლიათ დააბალანსონ თავიანთი ფიქსირებული შემოსავლები, რომლებიც იყენებენ ობლიგაციებს, რომლებიც გამოიყენება საპროცენტო რისკის რისკის მართვაში. მარტივი გზა ასვლა ობლიგაციები თუ თქვენ არ მაღალი წმინდა ღირს ინვესტორი არის შეიძინოს ბირის ასვლა გაცვლა მოვაჭრე სახსრები (ETFs), რომ გამართავს დივერსიფიცირებული პორტფელი ობლიგაციები, რომლებიც staggered durations და შემოსავალი.
ქვედა ხაზი
საერთაშორისო ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ, რომ მსოფლიოს უმსხვილეს ცენტრალურ ბანკებს ბევრი აქტივების შეძენა დაიწყეს. მიუხედავად იმისა, რომ tapering არ სრულად გადახედოს მიღწევების მიერ წარმოებული რაოდენობრივი დატოვებით, შეიძლება იყოს მოკრძალებული დაქვეითებული ზეწოლის ფასები აქტივების, დამოკიდებულია თანხის tapering. ზოგიერთი ეკონომიკა შეიძლება უფრო რისკის ქვეშ აღმოჩნდეს, ვიდრე სხვები, რომლებიც განსხვავებულად ასახელებენ განსხვავებულ გზებს.