რატომ ერია ცენტრალური ბანკის მთავრობას ვალს კარგავს?
ფედერალური სარეზერვო monetizes აშშ დავალიანების როდესაც იგი ყიდულობს აშშ სახაზინო ვალდებულებები, ობლიგაციები, და შენიშვნები . როდესაც ფედერალური სარეზერვო ყიდულობს ამ Treasurys, მას არ აქვს ბეჭდვა ფული ამის გაკეთება. იგი გასცემს კრედიტს ფედერალური სარეზერვო წევრი ბანკების მიერ, რომლებსაც Treasurys ჰყავს. მას შემდეგ აყენებს Treasurys საკუთარი ბალანსი. ამას აკეთებს ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკის ოფისში. ყველას ეპყრობა საკრედიტო, ისევე როგორც ფული, მიუხედავად იმისა, რომ Fed არ ბეჭდვა ცივი მძიმე ნაღდი.
ეს პროცესი ეწოდება ღია საბაზრო ოპერაციებს . Fed იყენებს ამ ინსტრუმენტს, გაზარდოს და შეამციროს საპროცენტო განაკვეთები . იგი ამცირებს საპროცენტო განაკვეთებს, როდესაც იგი ყიდულობს Treasurys მისი წევრი ბანკების. Fed ითხოვს ბანკებს. მათ ახლა უფრო მეტი რეზერვები აქვთ, ვიდრე მათ საჭიროებენ Fed- ის სარეზერვო მოთხოვნების დაკმაყოფილებაზე .
ბანკები სარგებლობენ ამ ჭარბი რეზერვებისთვის, რომელიც ცნობილია, როგორც საწოლის სახსრები , სხვა ბანკებში მოთხოვნის დაკმაყოფილება. საპროცენტო განაკვეთი მათ ერთმანეთს ეკისრებათ თანხის ოდენობა .
ბანკები ამ მაჩვენებელს შეამცირებენ ამ ჭარბი რეზერვების გადატვირთვისთვის.
როგორ ხდება ფულის მონეტა
როგორ ეს მონეტიზაციას ვალი? როდესაც აშშ-ს მთავრობამ აუქციონები Treasurys- ის, ყველა სესხის მყიდველს სესხის აღება სურს. ესენია: კერძო პირები, კორპორაციები და უცხოეთის მთავრობები. სახლემწიფო ამ ვალდებულებას ფულს გადააქცევს იმ გადასახადების ამოღებით, რომლებიც მიმოქცევაშია.
Treasurys- ის მიწოდება მცირდება დარჩენილი ობლიგაციები უფრო ღირებული.
ეს მაღალი ღირებულება Treasurys არ უნდა გადაიხადოს იმდენად ინტერესი მისაღებად მყიდველებს. ეს ქვედა სარგებელი მართავს აშშ-ს დავალიანების საპროცენტო განაკვეთებს . დაბალი საპროცენტო განაკვეთები ნიშნავს, რომ მთავრობას არ უნდა გაატაროს სესხების გადახდა. ეს არის ის ფული, რომელსაც შეუძლია სხვა პროგრამებისთვის გამოყენება.
თითქოს ფედერუსით შეძენილი სახსრები არ არსებობდა. მაგრამ ისინი არსებობენ სახლემწიფო ბალანსზე . ტექნიკურად, სახაზინო უნდა გადაიხადოს Fed ერთხელ ერთი დღე. მანამდე, ფედერალურმა მთავრობამ მეტი თანხა დახარჯა. ეს ზრდის ფულის მიწოდებას , რითაც მონეტიზაციას ვალია.
რატომ არის ეს საკითხი
ადამიანების უმრავლესობამ არ ფიქრობდა, რომ ობლიგაციები 2008 წლის რეცესიის დაწყებამდე დავალიანების მონეტიზებაში იყო. ეს იმიტომ, რომ მაშინ, ღია ბაზარზე ოპერაციების არ იყო დიდი შესყიდვები. 2010 წლის ნოემბრიდან 2011 წლის ივნისამდე Fed- მა $ 600 მილიარდი გრძელვადიანი Treasurys შეიძინა. ეს იყო პირველი ეტაპი რაოდენობრივი გამარტივება , რომელიც ცნობილია როგორც QE1 .
QE პროგრამის ოთხი ეტაპი 2014 წლის ოქტომბრამდე გაგრძელდა. სახლემწიფო დასრულდა $ 4.5 ტრილიონით Treasurys- ში და იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების ბალანსზე.
2017 წლის 14 ივნისს სახლემწიფოში აცხადებენ, რომ შეამცირებს მის მფლობელს, თანდათანობით, არ უნდა გაყიდოს ისინი.
მას შემდეგ, რაც Fed თანხის განაკვეთი აღწევს მისი სამიზნე 2 პროცენტით, Fed საშუალებას მისცემს $ 6 მილიარდი Treasurys სექსუალურ გარეშე შეცვლის მათ. ყოველთვიურად ის დამატებით 6 მილიარდი დოლარს გამოყოფს. მისი მიზანია 30 მილიარდი დოლარის პენსია.
სახლემწიფო იპოთეკით დაფარული ფასიანი ქაღალდების მფლობელებთან ერთად, მხოლოდ 4 მილიარდი დოლარის ოდენობით, სანამ ის 20 მილიარდი დოლარს მიაღწევს.
მას შემდეგ, რაც Fed იწყებს საპენსიო ბანკებს, გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთები კიდევ უფრო გაიზრდება. ეს იმიტომ, რომ ბაზარზე უფრო დიდი მიწოდება იქნება Treasurys- ში. აშშ ხაზინაში უნდა მოეთხოვოს მაღალი საპროცენტო განაკვეთები Treasurys აუქციონზე დაარწმუნოს ვინმეს შეძენა მათ. ეს აშშ-ს დავალიანებას უფრო ძვირი გახდის, რომ მთავრობა უკან დააბრუნოს. ეს სერიოზული საკითხია თითქმის 20 ტრილიონ დოლარზე. გარდა ამისა, ვალის მთლიანი შიდა პროდუქტის კოეფიციენტი 100 პროცენტზე მეტია.
ეს უფრო უსაფრთხოა. ეს ქმნის კრედიტორების ეჭვს თუ არა ერი შეგვიძლია დაფაროს სესხების.
რატომ Fed შეიძინა ობლიგაციები
Fed- ის ძირითადი მიზანი QE მთელი იყო, რომ შევინარჩუნოთ Fed თანხების განაკვეთი დაბალი. ბანკები დაფუძნებულ იქნეს ყველა მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთი Fed დაფინანსების განაკვეთით. დაბალი პრემიერ განაკვეთი ეხმარება კომპანიების გაფართოებას და სამუშაო ადგილების შექმნას . დაბალი იპოთეკური განაკვეთები დაეხმარება ხალხს უფრო ძვირი სახლები. სახლემწიფო სურდა QE საბინაო ბაზრის აღორძინებაზე. დაბალი საპროცენტო განაკვეთები ასევე ამცირებს ობლიგაციების დაბრუნებას. ეს ინვესტორებს აქციებს და სხვა მაღალ შემოსავლიან ინვესტიციებს უბიძგებს. ყველა ამ მიზეზის გამო, დაბალი საპროცენტო განაკვეთები ხელს უწყობს ეკონომიკურ ზრდას .
მაგრამ ფედლის განზრახვის ნაწილი შესაძლოა დავალიანების მონეტირება ყოფილიყო. ეს არასდროს აღიარა, რომ, მაგრამ აზრი. QE დაეხმარა გაზარდოს მთავრობის ხარჯები და გაზარდოს ზრდა. ხაზინაში არ უნდა დააყენოს საპროცენტო განაკვეთები მოზიდვა მოზიდვა. ეს ეკონომიკას გაუჭირდებოდა. როდესაც ეკონომიკა სრულად ამოღებულია, სახლემწიფო შეუძლია შეცვალოს თავისი QE ოპერაციები. იგი გაყიდავს Treasurys ფლობს.
სანკტ ლუდი ვეთანხმები
თებერვალში, ფედერალური სარეზერვო ბანკის ქ ლუი გამოსცა ანგარიში, რომ უარყო Fed მონეტიზირებული ფედერალური ვალი. იგი ამტკიცებდა, რომ ცენტრალური ბანკი შეიძლება მხოლოდ მონეტის მონეტირება, თუ მისი განზრახვა განისაზღვრება Treasurys- ის ბალანსზე განუსაზღვრელი ვადით. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ის გამოიყენებს თავის ძალაუფლებას ფულის გამოყოფისთვის, რათა სამთავრობო ხარჯების მუდმივად სუბსიდირება მოახდინოს.
ამის ნაცვლად, ყოფილი Fed უფროსი თავმჯდომარე ბენ Bernanke მკაფიოდ განაცხადა, რომ Fed გაყიდვას Treasurys როდესაც QE დასრულდა. მიუხედავად იმისა, რომ Fed დასრულდა QE ოქტომბერში 2014, ის არ დაიწყო გაყიდვის მისი Treasurys. როდესაც ეს ხდება, საპროცენტო განაკვეთები გაიზრდება. ფედერალური მთავრობა აღმოაჩენს, რომ დაფინანსების ხარჯები უფრო ძვირი გახდება.