რატომ უყურეთ გლობალური სარგებელი?
ბევრჯერ არსებობს ისტორია, სადაც განვითარებული ქვეყნები დაბალი შემოსავლებისგან იტანჯებიან. მაგალითად, აშშ-ს, ევროპასა და იაპონიაში 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ უჩვეულოდ დაბალი საპროცენტო განაკვეთები შენარჩუნდა. 2016 და 2017 წლებში შეერთებულმა შტატებმა გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთები, მაგრამ ევროპის ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთი ნულოვანია და იაპონიის ბანკს ნეგატიური საპროცენტო განაკვეთი აქვს 2017 წლის ბოლოსთვის.
დაბალი საპროცენტო განაკვეთები უფრო მაღალი აქტივების ფასებად მიიჩნევა, ვინაიდან თანხა იშვიათად ფულის სესხებაა, რაც იმას ნიშნავს, რომ ინვესტორები საყოფაცხოვრებო ბაზარზე სარგებელს ეძებენ მაღალი ფასებით. საერთაშორისო ბაზრებზე უფრო მაღალი შემოსავალი შეიძლება ამ საქმეებში უფრო გონივრული შეფასებით. შიდა ბაზრები შეიძლება მიმზიდველი აღმოჩნდეს იმის გამო, რომ ძვირი საპროცენტო განაკვეთები გაიზარდა, მაგრამ დივერსიფიკაცია გრძელვადიან სარგებელს უზრუნველყოფს.
გლობალური უძრავი ქონების და ობლიგაციები არის ორი საერთო აქტივების კლასები, რომლებიც ეძებს სარგებელს.
ყოველივე ამის შემდეგ, უძრავი ქონების ინვესტიციები, ჩვეულებრივ, იჯარით გადახდილი ნებისმიერი შემოსავალი (განსაკუთრებით ამერიკის შეერთებულ შტატებში, სადაც არსებობს საგადასახადო უპირატესობა) და ობლიგაციები, როგორც წესი, რეგულარული ინტერესით გადაიხდიან ძირითადი თანხის გადანაწილებამდე (ნულოვანი კუპონი ობლიგაციების გარდა). ინვესტორთა საკითხია: რომელი ვარიანტი საუკეთესოა დაბალი საპროცენტო განაკვეთის გარემოში?
ინვესტირება გლობალურ უძრავი ქონებაში
გლობალური უძრავი ქონების ინვესტიციამ შესაძლოა მიმზიდველი საპროცენტო განაკვეთები შესთავაზოს ადგილობრივ ვარიანტებთან შედარებით დაბალი საპროცენტო განაკვეთის პირობებში.
მაგალითად, SPDR დოუ ჯონსი გლობალური უძრავი ქონების ETF (RWO) 3.5% -იანი მოგება და 23.58x ფასი-მოგების კოეფიციენტი 2017 წლის ნოემბერში, 3.7% -იანი მოგებისა და SPDR უძრავი ქონების სექტორის ETF- სთვის ). ეს იმას ნიშნავს, რომ ინვესტორები იღებდნენ მხოლოდ 0.2% უფრო მეტს სარგებლობენ სანაცვლოდ, ვიდრე ფასიანი შემოსავლის 12X- ზე მეტი ფასიანი ქაღალდი, თუმცა ფასიანი FFO შეიძლება იყოს უფრო ზუსტი გაზომვა.
გლობალური უძრავი ქონების ინვესტიციები უფრო მეტ დივერსიფიკაციას ისარგებლებს, ვიდრე შიდა-მხოლოდ უძრავი ქონების ინვესტიციები. მაგალითად, SPDR დოუ ჯონსი გლობალური უძრავი ქონების ETF (RWO) აქვს 60% აშშ-ს ექსპოზიციას, დანარჩენები კი სხვა გლობალურ ბაზრებზე იყოფა. აშშ-ში ბაზარზე არსებული სადაზღვევო პირობების არასასურველი ცვლილებები იმდენი გავლენას არ მოახდენს, რომ აშშ-ს მხოლოდ უძრავი ქონების ფონდები.
ინვესტირება სუვერენულ ობლიგაციებში
სუვერენული ობლიგაციები შეიძლება შემოგთავაზოთ დაბალი ალტერნატივის შიდა ალტერნატივების მიმზიდველი ალტერნატივა დაბალი საპროცენტო განაკვეთების პირობებში.
მაგალითად, iShares JPMorgan განვითარებადი ბაზრის ბონდის ETF (EMB) შესთავაზა 4.53 პროცენტიანი სარგებელი შედარებით iShares აშშ სახაზინო ბონდის ETF- ს (GOVT) 1.68 პროცენტი სარგებლობენ გვიან 2017.
განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები შეიძლება მნიშვნელოვნად იყოს საფრთხის ქვეშ, ვიდრე აშშ-ს მთავრობის ობლიგაციები, მაგრამ დივერსიფიცირებული პორტფელის გაცვლა-მოვაჭრე ფონდი ამ რისკების შემცირებას უწყობს ხელს. სახელმწიფო ობლიგაციები ასევე უფრო უსაფრთხოა, ვიდრე კორპორატიული ობლიგაციები.
სუვერენული ობლიგაციები ასევე ისარგებლებენ, როდესაც განვითარებული ქვეყნის საპროცენტო განაკვეთი დაბალია. ყოველივე ამის შემდეგ, ბევრი კორპორაცია განვითარებად ბაზრებზე გასცემს აშშ დოლარის დენომინირებული ვალი, რაც უფრო იაფი ხდება, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები დაეცემა და აშშ დოლარი არღვევს სახაზინო ვალუტას. Downside ის არის, რომ სუსტი აშშ დოლარი შეიძლება დააზარალებს ექსპორტის ორიენტირებული ეკონომიკა, რომელიც კონკურენციას ამერიკელი მწარმოებლების გლობალურ ბაზარზე.
მნიშვნელოვანი რისკები განვიხილოთ
არსებობს რამდენიმე მნიშვნელოვანი რისკ-ფაქტორები, რომლებიც განიხილავენ საერთაშორისო უძრავი ქონების ან სუვერენულ ობლიგაციებში ინვესტირებისას, მათ შორის:
- გეოპოლიტიკური რისკი : საერთაშორისო ინვესტიციებს შეიძლება ჰქონდეთ უფრო მეტად გეოპოლიტიკური რისკის დონე, განსაკუთრებით მაშინ, როცა ინვესტიციები კონცენტრირებულია არასტაბილურ რეგიონში.
- ვალუტის რისკი : ინვესტორებმა უნდა განიხილონ უცხოური მოგებების უცხოური მოგების კონვერტაციის გავლენა აშშ დოლარში უცხოური აქტივების ინვესტიციების განხორციელებისას.
- საპროცენტო განაკვეთი რისკი : ობლიგაციები და უძრავი ქონება უფრო მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებზე, ვიდრე სხვა აქტივები, რაც საპროცენტო განაკვეთების მნიშვნელოვან ფაქტორს განიხილავს.
- სტანდარტული რისკი : განვითარებული ბაზრის ობლიგაციები შეიძლება იყოს უფრო სტაბილური, ვიდრე განვითარებული ობლიგაციები და დროთა განმავლობაში რამდენიმე ინსტალაცია მოხდა.