Როგორ გავზომოთ რისკი-დაზუსტებული დაბრუნება

შეიტყვეთ, თუ როგორ უნდა გამოიყენოთ Sharpe თანაფარდობა შედარება ინვესტიციები

ყველაზე ინვესტორები უყურებენ სხვადასხვა ვადებში - ერთწლიანი, სამწლიანი და ხუთი წლის განმავლობაში ინვესტიციის შეფასებისას. ეს ანაზღაურება შეიძლება ცოტა შეცდომაში შეიყვანოს, რადგან ისინი არ არიან მორგებული რისკის ქვეშ. საბოლოო ჯამში, პენისი მარაგი შეიძლება გასული წლის განმავლობაში 100 პროცენტით გაიზარდოს, მაგრამ ეს არ არის აუცილებელი, რომ მას ინვესტიციების მოზიდვა შეუძლებელი გახდეს.

ამ სტატიაში, შევხედავთ თუ როგორ შეიძლება Sharpe თანაფარდობა დაეხმარება ინვესტორებს შეადაროთ ინვესტიციები ორივე რისკისა და დაბრუნების თვალსაზრისით.

რისკ-დაზუსტებული დაბრუნება 101

რისკის შესაფასებლად ყველაზე გავრცელებული გზა იყენებს ბეტა კოეფიციენტს, რომელიც ზომავს საფონდო ან ფონდის არასტაბილურობას შედარებით, როგორც S & P 500 ინდექსი. თუ საფონდო აქვს ბეტა 1.1, ინვესტორები შეიძლება ველოდოთ, რომ ეს იქნება 10 პროცენტით მეტი არასტაბილური ვიდრე S & P 500 ინდექსი. მაგალითად, S & P 500- ს 30% -იანი ზრდამ უნდა გამოიწვიოს საფონდო ან ფონდში 33% -იანი ზრდა 1.1 ბეტათან ერთად (და პირიქით, შემცირება) 30% -იანი წილი 1.1-ს შეადგენს.

ბეტა კოეფიციენტები შეიძლება გამოყენებულ იქნას საინვესტიციო ალფის გამოსათვლელად, რისკიც რისკია. ალფა გამოითვლება თავისი ბეტა კოეფიციენტისა და რისკის უფასო განაკვეთის საფუძველზე მისი დაბრუნების შედეგად მიღებული კაპიტალის სავარაუდო დაბრუნების შემცირებით. 1.1 ბეტა კოეფიციენტი, რომელიც ზრდის 40% -ს, როდესაც S & P 500 იზრდება 30% -იანი 5% -იანი ალფა გამოიმუშავებს 2% -ით (40% - 33% - 2% = 5%). პროცენტული რისკის რეგულირებადი დაბრუნება.

მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ინვესტიციები უფრო მაღალ ბეტაზე უნდა შეიქმნას დადებითი ალფა ნახვისთვის. მაგალითად, 1.1-ს ბეტაში მარაგი 10% -ით მეტია, ვიდრე S & P 500 ინდექსისა და ასევე ნეიტრალური ალფის გენერირების რისკის გარეშე. აქედან გამომდინარე, უსაფრთხო აქციები შეიძლება გამოიწვიოს უფრო მაღალი რისკის რეგულირებადი ბრუნვაც კი, თუკი ისინი სულ მცირე შემოსავალს აწარმოებენ, რადგან ისინი გრძელვადიან პერსპექტივაში დაკარგვის რისკს იწვევს.

რა არის Sharpe თანაფარდობა?

პრობლემა ბეტა კოეფიციენტების არის ის, რომ ისინი ნათესავი, ვიდრე აბსოლუტური. თუ საინვესტიციო R- კვადრატი ძალიან დაბალია, მაგალითად, ბეტა კოეფიციენტი არ არის მნიშვნელოვანი და ალფა არ აქვს მნიშვნელობა. Alpha ასევე არ განსხვავდება საფონდო კრეფის უნარს ან წარმატებას შორის, როდესაც ეძებს საინვესტიციო არსებას, რამაც ძნელია გამოიყენოს სახსრების შედარება და ინდივიდუალური საინვესტიციო შესაძლებლობები.

შარპე თანაფარდობა არის რისკი-დაზუსტებული დაბრუნების გაანგარიშების ღონისძიება, რომელიც წყვეტს ამ საკითხებს, რის შედეგადაც მიიღწევა საშუალო ანაზღაურება, რისკის აბსოლუტური გაზომვის ერთეული არასტაბილურობის ან მთლიანი რისკის ერთეულიანი რისკის გარეშე. ინვესტორებს შეუძლიათ პირდაპირ შეადარონ მრავალჯერადი ინვესტიციები და შეაფასონ იმ რისკის ოდენობა, რომლითაც თითოეული მენეჯერი იღებს იმავე პროცენტული პუნქტის დაბრუნებას, რაც ბევრად უფრო სამართლიან შედარებას ქმნის.

მიუხედავად იმისა, რომ ეს ატრიბუტები უფრო სამართლიან შედარებას ითვალისწინებს, ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ, რომ უფრო მაღალი შარფის კოეფიციენტით ინვესტიციები შეიძლება იყოს უფრო არასტაბილური ვიდრე ქვედა თანაფარდობა. უფრო მაღალი შარფის კოეფიციენტი უბრალოდ მიუთითებს იმაზე, რომ საინვესტიციო რისკი-დან-ჯილდოს პროფილი უფრო ოპტიმალური ან პროპორციულია, ვიდრე სხვა. ასევე მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ Sharpe თანაფარდობა არ არის გამოხატული ნებისმიერი სახის მასშტაბით, რაც იმას ნიშნავს, რომ ეს მხოლოდ გამოსადეგია შედარების პარამეტრები.

ქვედა ხაზი

ინვესტორები ყოველთვის უნდა გამოიყურებოდეს რისკის მორგებული ბრუნვა სხვადასხვა შესაძლებლობების შეფასებისას, რადგან რისკის იგნორირება შეიძლება გრძელვადიან პერსპექტივაში დაადასტუროს. მიუხედავად იმისა, რომ ბეტა და ალფა კარგი საშუალებაა, ინვესტორებს შეუძლიათ განიხილონ შარპის კოეფიციენტის გამოყენებით, ნაცვლად იმისა, რომ გამოიყენონ აბსოლუტური და არა რისკის შედარებით ზომები. ეს მეტრიკა შეიძლება ბევრად უფრო სასარგებლო იყოს, როდესაც განსხვავებული სახსრების ან აქციების შედარება სხვადასხვა კატეგორიაში.

ინვესტორებს ასევე სურთ, განიხილონ სხვა ზომები რისკ-დაზუსტებული მოგებებით, რაც შეიძლება სასარგებლო იყოს კონკრეტულ სიტუაციებში. მაგალითად, Treynor- ის კოეფიციენტი იყენებს ბეტა კოეფიციენტს სტანდარტული გადახრით, რათა საბაზრო შესრულება მივიღოთ, ხოლო ჯენსენის ალფა იყენებს კაპიტალის აქტივების ფასების მოდელს, რათა დადგინდეს, თუ რამდენად ალფა პორტფელი ქმნის ბაზარზე შედარებით.

ინვესტორებმა უნდა მოიძიონ ღონისძიება, რომელიც საუკეთესოდ სვამს მათ ინდივიდუალურ საჭიროებებს.

ასევე არსებობს მრავალი გზა კომპანიების ან ფონდების შეფასების შესაფასებლად. მაგალითად, CAPE- ის თანაფარდობა სთავაზობს ფასების შემოსავლის თანაფარდობის გაუმჯობესებულ ვერსიას, რომელიც გამოიყურება ციკლური ქცევებისგან, ვიდრე ერთჯერადი ჯერადი. მნიშვნელოვანია გამოიყურებოდეს სათაურის შეფასების მეტრიკის მიღმა, ისევე როგორც რისკის მორგებული დაბრუნების მეტრიკა, რათა დადგინდეს პერსპექტიული საინვესტიციო შესაძლებლობები.