ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკა ეკონომიკის გავლენას ახდენს
ფისკალური სტიმული გაცილებით ნაკლებად იდენტურია ბევრ მთავრობასთან ერთად, ხარჯების შემცირება და გადასახადების გაზრდა. მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს ბევრი დებატები თემაზე, არსებობს ეჭვი, რომ ხარჯების შემცირება და უმაღლესი გადასახადების გამოიწვიოს ნელი ეკონომიკური ზრდა. ამ ძალისხმევამ შეიძლება გააუარესოს მონეტარული პოლიტიკის ამოცანები ნებისმიერი გაუმჯობესების პირობით. ზოგიერთი ეკონომისტი მიიჩნევს, რომ სწორედ ამიტომ გლობალურმა ეკონომიკამ 2008 წლის კრიზისის შემდეგ მნიშვნელოვნად ვერ დაიბრუნა.
ამ სტატიაში ჩვენ შევხედავთ ძირითად განსხვავებებს ამ მიდგომებს შორის და როგორ შეიძლება მათი შერწყმა ყველაზე ეფექტური ეკონომიკური სტიმულირებით.
მონეტარული პოლიტიკის ლიმიტები
მონეტარული პოლიტიკის მიზანია გააკონტროლოს ფულის მიწოდება სტაბილური დასაქმების, ფასებისა და ეკონომიკური ზრდის ხელშეწყობის მიზნით. მას შემდეგ, რაც მას პირდაპირ ვერ აკონტროლებს ეკონომიკა, ამ მიზნების მისაღწევად ლიმიტის პოლიტიკის ძალაუფლებაა.
ლიკვიდურობის ხაფანგია ხდება მაშინ, როდესაც ცენტრალური ბანკის ძალისხმევა ეკონომიკაში ლიკვიდურობის ინექციაზე ვერ შეამცირებს საპროცენტო განაკვეთებს და ხელს უწყობს ეკონომიკურ ზრდას.
ხშირად, ეს ხდება მაშინ, როდესაც ხალხი იწყებს ფულს, ვიდრე საქონლისა და მომსახურების ხარჯვას. ეს ქმედებები მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების მიმართ ნულოვანი მიმართულებით მიდის, როგორც სამომხმარებლო ფასები რჩება სტაგნატი. როდესაც ეს მოხდება, ცენტრალური ბანკების აქვს რამდენიმე ტრადიციული მონეტარული პოლიტიკის ვარიანტი დარჩა წინააღმდეგ ბრძოლის საკითხი.
დეფლაცია ხდება მაშინ, როდესაც ინფლაციის დონე ნულს ქვემოთ შედის და დროთა განმავლობაში რეალური ფულის ღირებულებას გაზრდის. ვინაიდან ფასები იკლებს, მომხმარებლები უფრო ფულადი სახსრები არიან და დროთა განმავლობაში გამწვავდება პრობლემა, რასაც დეფლაციულ სპირალს უწოდებენ. დეფლაცია ასევე აძლიერებს ვალის ნამდვილ ღირებულებას და შეიძლება გამოიწვიოს რეცესია ეკონომიკაში, რადგან ბიზნესი და მომხმარებელი ებრძვიან ვალის დაფარვას და მოითხოვენ ფულადი სახსრების გადარიცხვას და კაპიტალის ინვესტირებას.
ფისკალური სტიმული წინააღმდეგ
ფისკალური პოლიტიკის მიზანია შეცვალოს მთავრობის ხარჯები და საგადასახადო განაკვეთები, რათა ხელი შეუწყოს იგივე მიზნებს, როგორც მონეტარული პოლიტიკის - სტაბილური და მზარდი ეკონომიკა. მონეტარული პოლიტიკის მსგავსად, მარტო ფისკალური პოლიტიკა ვერ აკონტროლებს ეკონომიკის მიმართულებას.
ფისკალური სტიმული არის მთავრობის ხარჯების ზრდა ან ეკონომიკური ზრდის სტიმულირებისთვის ტრანსფერები. უმეტეს შემთხვევაში ხარჯების ეს ზრდა ზრდის სახელმწიფო ვალის ზრდას იმ იმედით, რომ ეკონომიკური გაუმჯობესებები ხელს შეუწყობს უფსკრულს. მთავრობები ეკონომიკის სტიმულირებისთვის შეიძლება ასევე გადაწყვიტონ, რომ შემცირდეს საგადასახადო განაკვეთები ბიზნესის და მომხმარებელთა ჯიბეში უფრო მეტი ფულადი სახსრების გაღრმავების მიზნით.
შთამომავლობა საპირისპირო პროცესია, რომლის დროსაც მთავრობა ხარჯებს ხარჯავს და ზრდის გადასახადებს ვალის შესამცირებლად და ფინანსური სიძლიერის გასაუმჯობესებლად.
ხშირად, ეს გამოიწვევს ეკონომიკური ზრდის შემცირებას მომხმარებლებისა და ბიზნესის გადასახადებზე მეტი თანხის დახარჯვაზე და ნაკლებია მთავრობის პროექტებზე ან სამუშაოებზე შემოსავლების წყაროზე. ეს ზომები ხშირად ამოქმედდა მესამე მხარის კრედიტორების მიერ, რომლებიც ითვალისწინებენ ვალის დაფარვას.
კონფლიქტები პოლიტიკაში
ფისკალური პოლიტიკა ზოგჯერ ეწინააღმდეგება მონეტარულ პოლიტიკას, განსაკუთრებით დიდი ეკონომიკური გაურკვევლობის დროს. ეკონომიკური ვარდნის შემდეგ, ცენტრალური ბანკები ხშირად ცდილობენ ეკონომიკის სტიმულირებას მომხმარებლებისა და ბიზნესისთვის ხელმისაწვდომი კაპიტალის მიღების გზით. ფისკალური პოლიტიკა შესაძლოა განსხვავებული მიდგომა განახორციელოს სახელმწიფო ხარჯების დახვეწისა და გადასახადების გაზრდის გზით, რამაც შესაძლოა ზიანი მიაყენოს ბიზნესს და სამომხმარებლო ხარჯებს და ჩაანაცვლოს ნებისმიერი პროგნოზირების ეფექტი.
მთავრობებს შეუძლიათ მიიღონ ეს ქმედებები საჯარო ფინანსების გასაუმჯობესებლად ან საერთაშორისო ბანკებისა და კრედიტორების მოთხოვნის დაკმაყოფილების მიზნით.
მაგალითად, საბერძნეთი იძულებული გახდებოდა ფისკალური სისწრაფე გაიაროს ევროპის კრედიტორებმა, რამაც მკვეთრად შეაფერხა მისი ზრდის ტემპები. ეს ეწინააღმდეგებოდა - და საბოლოოდ გაუქმდა - ევროპის ცენტრალური ბანკის დაბალი საპროცენტო განაკვეთი პოლიტიკის, რომელიც ცდილობდა სტიმულირება ევროზონაში.
ეკონომისტების უმრავლესობა თანხმდება, რომ ზრდის ჭეშმარიტად მხარდასაჭერად აუცილებელია მონეტარული და ფისკალური პოლიტიკის კომბინაცია.
ქვედა ხაზი
მონეტარული პოლიტიკა და ფისკალური პოლიტიკა ყველაზე პოპულარული ინსტრუმენტებია ჯანსაღი ეკონომიკის ხელშეწყობის მიზნით. მიუხედავად იმისა, რომ ამ პოლიტიკას აქვს იგივე მიზნები, ისინი ყოველთვის არ იმოქმედებენ იმავე გზებზე. მონეტარული პოლიტიკა შეიძლება დაბალი საპროცენტო განაკვეთების მეშვეობით ეკონომიკური ზრდის ხელშეწყობა, მაგრამ ფისკალური პოლიტიკა შეიძლება შეიქმნას უმაღლესი გადასახადების ზრდისა და საზოგადოებრივი ხარჯების შემცირება - ამ ძალისხმევამ შეიძლება ერთმანეთის გაუქმება.