მორგან სტენლის 10 ეკონომიკა ჩინეთიდან რისკის ქვეშ
2015 წლის შუა რიცხვებში ჩინეთის გაუთვალისწინებელმა იუანემ მოულოდნელი გაუფასურების შემდეგ, მორგან სტენლი ანალიტიკოსები აჩვენა ათი დამატებითი ქვეყანა, რომელიც პრობლემების წინაშე დგას. Bloomberg- მა ეს "პრობლემური ათი" მოიპოვა, მათ შორისაა კოლუმბია, ჩილე, პერუ, სამხრეთ კორეა, ტაილანდი, რუსეთი , სინგაპური, ტაივანი, ბრაზილია და სამხრეთ აფრიკა. ამ ქვეყნებს აქვთ უმაღლესი ექსპორტის ექსპორტი და ექსპორტის კონკურენტუნარიანობა ჩინეთთან და შეიძლება იყოს ყველაზე დაუცველი სავალუტო ომისთვის.
ამ სტატიაში ჩვენ შევხედოთ ე.წ. პრობლემური ათი და საერთაშორისო ინვესტორებმა უნდა თავიდან აიცილონ ეს ქვეყნები.
ექსპორტზე ორიენტირებული რისკები
ჩინეთი წარმოადგენს საექსპორტო დანიშნულებას ყველაზე მეტად ათი ეკონომიკისთვის, მათ შორის სამხრეთ აფრიკის ექსპორტის დაახლოებით 40% და სამხრეთ კორეის ექსპორტის 30%. 2014 წლიდან ჩინეთის ხელისუფლება ეკონომიკური ზრდის მკვეთრი ზომების მიღებას, მათ შორის ინვესტიციების წილობრივ ბაზარზე, დაბალი საპროცენტო განაკვეთები და ვალუტის დევალვაციები , არსებობს მზარდი შეშფოთება, რომ ქვეყნის ეკონომიკური არეულობა შესაძლოა უფრო სერიოზული იყოს, ვიდრე ბევრი ეკონომისტი მოსალოდნელია.
ბევრი პრობლემური ათი ასევე აგზავნის იგივე საქონელს, როგორც ჩინეთს უცხოელ მომხმარებელს მთელს მსოფლიოში. მკვეთრად დაბალია იუანი შეფასებით, ჩინურ საქონელზე უფრო იაფი გახდება ამ მომხმარებლებისთვის და ზეწოლას ახდენს ათიან ვალუტაში ან ვალუტაში ან ვალდებულებების შემცირებაზე, რაც საფრთხეს უქმნის ექსპორტს და ეკონომიკურ ზრდას.
ეს დინამიკა შეიძლება გამოიწვიოს განვითარებადი საბაზრო ვალუტის ომი, რომელიც უკვე მიმდინარეობს ყაზახეთის მსგავსად.
სასიხარულო ამბავი ის არის, რომ ამ რისკებზე ბევრი შემცირდა 2017 წელს. ჩინეთის ეკონომიკა უფრო მოსალოდნელია, ვიდრე მოსალოდნელი ზრდა და მისი ჩრდილოვანი საბანკო სექტორის შეშფოთება გაცილებით მაღალი დაკრედიტების სტანდარტების მიხედვით მოხდა. თუმცა, არსებობს რამდენიმე ძირითადი რისკი, რომელიც ჯერ კიდევ არსებობს და ინვესტორები უნდა დარჩნენ ქვეყნის წარმატებისა და სტაბილური ზრდის ხელშეწყობისთვის.
გაქრა კაპიტალი
პრობლემური ათი შეიძლება ასევე განიცადოს ბევრი რისკი, რომელიც მწვავე ხუთმაგად მიიჩნევს 2013 წელს, როგორც განვითარებული ბაზრები შეისწავლიან საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას. ფედერალური სარეზერვო საფეხურების განაკვეთები , კაპიტალი შეიძლება მოხვდეს განვითარებად ბაზრებზე სწრაფად კლიპში, რადგან აშშ დოლარი უფრო მიმზიდველი გახდება გლობალურ დონეზე. ბევრი განვითარებადი ბაზარი არასწორად მომზადებულია ამ ცვლილებების გამო, რაც მათ უცხოურ ინვესტიციას ზრდის.
საქონელზე მკვეთრი ვარდნა ასევე ზეწოლის ქვეშ აყენებს ბევრ პრობლემურ ათით, რომელსაც საშუალოზე მეტი ექსპოზიცია აქვს. მაგალითად, პერუს სპილენძის მსოფლიოში ყველაზე დიდი ექსპორტიორია, ხოლო სპილენძის ფასები 2015 წლის იანვარსა და აგვისტოში თითქმის 20% -მდე დაეცემა.
ქვეყანაში ინვესტიციამ დაეცა იმ საქონლის ფასთან ერთად, რომელიც მოგებაზე ნაკლებია, რაც ქვეყნის ვალუტისა და ეკონომიკის ზეწოლას ახდენს.
სასიხარულო ამბავი ისაა, რომ საპროცენტო განაკვეთების ფედერალური სარეზერვო ტემპი შედარებით ნელია, რამაც ეკონომიკის დრო მოახდინა ადაპტირებაზე. ამავე დროს, ჩინეთის მზარდი ეკონომიკა მხარს უჭერს სასაქონლო ფასებს 2017 წლამდე და მის ფარგლებს გარეთ. თუმცა, ევროპის ცენტრალური ბანკის (ECB) მიერ მისი ფისკალური სტიმულირების პროგრამების გაუქმება, შესაძლოა, 2017 და 2018 წლის მეორე ნახევარში შესუსტებული ბაზრის მონეტების შესუსტება გამოიწვიოს.
ინვესტორის მოსაზრებები
შემაშფოთებელი ათი სახეზეა ბევრ ეკონომიკურ წინსვლაზე მომდევნო კვარტლებზე, რადგან ისინი იბრძვიან ჩინეთთან კონკურენციასა და გაყიდვასთან, ასევე პოტენციურ ეკონომიკურ შეფერხებასთან. შედეგად, საერთაშორისო ინვესტორებმა შესაძლოა სიფრთხილით განახორციელონ ამ ათ ეკონომიკაში ინვესტიციების განხორციელებისას, მაშინ, როდესაც შესაძლოა მათ ჰქონდეთ რაიმე არსებული ექსპოზიცია, რომლებსაც მათ აქვთ საფონდო ვარიანტები, ინდექსური ვარიანტები, ვალუტა ჰეჯეები, სასაქონლო ჰეჯირები ან სხვა მსგავსი ღონისძიებები.
ძირითადი Takeaway ქულები
- მორგან სტენლის სუსტი ხუთი გაიზარდა შემაშფოთებელი ათი შემდეგ ჩინეთის სიურპრიზი იუანობის და მისი გავლენა გლობალურ ეკონომიკაში.
- შემაშფოთებელი ათი ხასიათდება მათი საექსპორტო გამოფენაზე ჩინეთთან და კაპიტალთან დაკავშირებულ პოტენციურ პრობლემებს აშშ-ში უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთების შემდეგ
- საერთაშორისო ინვესტორებს შეუძლიათ მოინდომონ ამ ვალუტასა და ეკონომიკაზე, სანამ ეკონომიკურ სურათს უახლოვდება წლების განმავლობაში.