შეხედეთ ცენტრალური ბანკის ინტერვენციებს Forex Market- ში
უმეტესწილად, სავალუტო ინტერვენციები განკუთვნილია უცხოური ვალუტების მიმართ შედარებით დაბალი შიდასახელწიფო ვალუტაში.
უმაღლესი სავალუტო შეფასებები იწვევს ექსპორტს ნაკლებად კონკურენტუნარიანი, ვინაიდან პროდუქციის ფასი მაშინ მაღალია, როდესაც უცხოურ ვალუტაში შეძენილია. შედეგად, ქვედა სავალუტო შეფასებამ შეიძლება გააუმჯობესოს ექსპორტის გაუმჯობესება და ეკონომიკური ზრდა.
ამ სტატიაში ჩვენ შევხედავთ სხვადასხვა სავალუტო ჩარევებს ისტორიის განმავლობაში, როგორ სრულდება და მათი ეფექტურობა.
ვალუტის ინტერვენციები მთელი ისტორიის მანძილზე
სავალუტო ინტერვენციის პირველი შემთხვევა სავარაუდოდ აშშ-ში დიდი დეპრესიის დროს, როდესაც მთავრობამ ევროპაში ოქროს იმპორტის სტერილიზაცია მოახდინა აშშ დოლარის გაყიდვით, რათა შეინარჩუნოს ოქროს სტანდარტი. მაგრამ, როგორც დღეს ჩვენ ვიცით ვალუტის ინტერვენციები, ნამდვილად არ იწყება გლობალიზაციის შემდეგ ეკონომიკის გავლენის შემდეგ.
ჩინეთი სავალუტო ინტერვენციის ყველაზე პოპულარული მაგალითია. ექსპორტზე ორიენტირებული ეკონომიკის მქონე ქვეყანამ ქვეყანას სურდა, რომ ჩინურმა იუანმა ამერიკულ დოლართან მიმართებაში ღირებულებას არ აფასებინა, რადგან აშშ მისი ყველაზე დიდი იმპორტიორი იყო.
ქვეყანამ გაიყიდა იუანი აშშ დოლარის დენომინირებული აქტივების შეძენა, როგორც Treasuries- ისა და დოლარის ღირებულების PEG- ი.
ცოტა ხნის წინ, ბანკის იაპონიის (BOJ) და შვეიცარიის ეროვნული ბანკის (SNB) ჩაერია სავალუტო ბაზრებზე, რათა დაიცვას მათი ვალუტის გადაჭარბებული მადლიერება.
მას შემდეგ, რაც ორი ქვეყანა ინვესტორებისთვის უსაფრთხო თავშესაფრად ითვლება, იენი და ფრანკი აფასებენ ეკონომიკურ არეულობის დროს, რამაც ცენტრალური ბანკები ბაზარზე ჩარევა გამოიწვია.
სავალუტო ინტერვენციის საერთო მეთოდები
სავალუტო ინტერვენცია ზოგადად ხასიათდება როგორც სტერილური ან არასტეროიდული გარიგებები, რაც დამოკიდებულია თუ არა იგი ფულადი ბაზის შეცვლას. ორივე მეთოდი გულისხმობს უცხოური ვალუტების ყიდვას და გაყიდვას - ან ვალუტის დენომინირებული ობლიგაციები - გლობალურ სავალუტო ბაზარზე მათი ვალუტის ღირებულების ზრდა ან შემცირება.
სტერილიზებული გარიგებები განკუთვნილია უცხოური ვალუტის დენომინირებული ობლიგაციების ყიდვის ან გაყიდვის გზით ფულადი სახსრების შეცვლის გარეშე გაცვლითი კურსის ზეგავლენით, ხოლო ერთდროულად სავალუტო ბირჟებზე გაყიდვისა და გაყიდვის შემთხვევაში. არაპერსტრუქტურული გარიგებები გულისხმობს მხოლოდ სავალუტო ბირჟებზე უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვას, სავალუტო ოპერაციების გარეშე.
ცენტრალური ბანკები ასევე შეუძლიათ აირჩიონ უშუალო ჩარევა სავალუტო ბაზრებზე ადგილზე და საბაზრო ტრანზაქციების მეშვეობით. ეს გარიგებები პირდაპირ უცხოურ ვალუტას შიდა სავალუტო თანხებთან, ან პირიქით პირდაპირ ყიდულობს, რამოდენიმე დღის განმავლობაში რამდენიმე კვირის განმავლობაში.
მიზანი ამ გარიგებებზე გავლენას ახდენს ვალუტის ღირებულებებზე ძალიან ახლოს.
ვალუტის ინტერვენციის ეფექტურობა
სავალუტო ინტერვენციების ეფექტურობა, განსაკუთრებით სავალუტო ბაზარზე ჩატარებული, საეჭვოა. ეკონომისტების უმრავლესობა თანხმდება, რომ გრძელვადიანი არასტეროიდული ვალუტის ინტერვენციები ეფექტურია სავალუტო კურსის გავლენით მონეტარულ ბაზაზე. მაგრამ, სტერილური გარიგებები, როგორც ჩანს, ძალიან მცირე ეფექტი გრძელვადიან პერსპექტივაში აქვს.
ასევე საეჭვოა ადგილზე და საბაზრო ტრანზაქციები. მაგალითად, იაპონიის ბანკი 1990-იან და 2000-იან წლებში ასეთ ინტერვენციებზე წამოიწყო, მაგრამ Forex- ის მოვაჭრეები ყოველთვის უპასუხეს იენზე მაღალი გზით გზას. აქედან გამომდინარე, გარკვეულწილად ზნეობრივი საფრთხე მუდმივად მდგრადია გარკვეულ დონეზე.
ძირითადი Takeaway ქულები
- სავალუტო ინტერვენციები შედგება გლობალურ სავალუტო ბაზარზე შიდა ვალუტის ან / და უცხოური ვალუტის ბირჟების ყიდვის ან გაყიდვისგან.
- სავალუტო ინტერვენციების უმრავლესობა ტარდება შიდა ვალუტის ზედმეტად მადლიერება, რაც საზიანოა საწარმოო და საექსპორტო სექტორებში.
- სავალუტო ინტერვენციები შეიძლება ჩატარდეს სხვადასხვა სტრატეგიების გამოყენებით, მაგრამ მათი ეფექტურობა უმეტესწილად საეჭვოა.