იზრდება საპროცენტო განაკვეთები და გავლენა საერთაშორისო ბაზრებზე
განვითარებადი ბაზრის Spillover
2009 და 2012 წლებში განვითარებული ბაზრები დაახლოებით 4,5 ტრილიონ დოლარს გადააჭარბეს, რაც გლობალური კაპიტალის ნაკადების ნახევარს შეადგენს - გლობალური ეკონომიკური კრიზისის შემდეგ განვითარებულ ქვეყნებში დაბალი საპროცენტო განაკვეთების წყალობით. კაპიტალის შემოდინებასთან ერთად, კაპიტალის და ბონდის ფასები გაიზარდა უფრო მაღალი, ხოლო ვალუტა ფასეულობებში ფასდაუდებელი იყო, რადგან სესხის მისაღებად უფრო იაფი გახდა და ინვესტორები ცდილობდნენ განვითარებული ქვეყნის ფარგლებს გარეთ.
აშშ-ს საპროცენტო განაკვეთების ნორმალიზებისას, ბაზრის ეკონომიკის განვითარება დაიწყო კაპიტალის გადინების გამოწვევაში. ინვესტორებმა 2013 წლის მაისში და ივნისში ე.წ. "taper tantrum" ეპიზოდში მიიღეს ამ გადინების გემოვნება, სადაც განვითარებადმა ბაზრებმა განიცადეს განურჩეველი კაპიტალის გადინება, რამაც მათი ეკონომიკა გამოიწვია. ცუდი ამბავი ისაა, რომ ამ საპროცენტო განაკვეთის ზრდის დრო და ტემპი მოულოდნელად ბაზრის დაჭერას შეძლებდა.
მას შემდეგ, რაც ფედერალური სარეზერვო გაიზარდა რიტორიკა, პირველ ნახევარში 2015, განვითარებადი საბაზრო equities, ობლიგაციები და ვალუტაში დაიწყო დაცემით ღირებულების კიდევ ერთხელ. ზოგიერთი ექსპერტი შიშობს, რომ ცენტრალური ბანკის გამკაცრება შეიძლება განვითარდეს ბაზრებზე ფინანსური კრიზისის წარმოშობა, ისევე როგორც 1982 და 1994 წლებში მოხდა.
განსაკუთრებით ისეთი მგრძნობიარე ქვეყნები, როგორიცაა მყიფე ფირმები, შეიძლება მწვავე იყოს ამ ტიპის კრიზისის გამო, რადგან ვერ შეძლეს მათი შიდა ბიუჯეტების გაძლიერება.
განსხვავებული განვითარებული ბაზრები
განვითარებადი ბაზრები არ არის ერთადერთი ქვეყანა, რომელიც დაზარალდა ფედერალური სარეზერვო საპროცენტო განაკვეთით. ევროპულ და იაპონურ ეკონომიკებზე ისარგებლებენ ევროსა და იენში ამორტიზაციისგან, მაგრამ პორტფელის რეაბილინს შეეძლო გარკვეული სარგებლის მიღება. აშშ-ში პოტენციური განაკვეთის სიხშირის შემდეგ კაპიტალზე დაბრუნების შემდეგ, ევროზონის ქვეყნებმა შეიძლება განიცადონ უმაღლესი სესხების ხარჯები, რაც გავლენას ახდენს ეკონომიკური ზრდის ტემპებზე.
რომ განაცხადა, ფხვიერი მონეტარული პოლიტიკის ბანკის იაპონიის და ევროპის ცენტრალური ბანკის დაეხმარება ოფსეტური გავლენა ფედერალური სარეზერვო გამკაცრება განვითარებად ბაზარზე შემოდინება. ეს ოფშორტები არ არის ისეთი ეფექტური, როგორიც აშშ-ში დაბალი საპროცენტო განაკვეთებია, თუმცა იმის გათვალისწინებით, რომ ბევრი განვითარებადი ბაზარი აქვს ევროს ვალის ნაცვლად დოლარის დავალიანებას, რაც უფრო მეტად მგრძნობიარებს აშშ დოლარში მოძრაობებს, ვიდრე ევრო ან სხვა ევროპული ვალუტა.
აღსანიშნავია ისიც, რომ ინგლისის ბანკმა აღნიშნა, რომ ეს შეამცირებს მისი რაოდენობრივი გამარტივების პროგრამას და საპროცენტო განაკვეთების მაისში 2016 წლის მაისში. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ნაბიჯი არ არის ისეთი მნიშვნელოვანი, როგორც აშშ-ს ან ევროკავშირის
გადაწყვეტილებები, შესაძლოა, კვლავ გავლენა იქონიოს რეგიონის გავლენით საერთაშორისო კაპიტალის ნაკადებით.
ძირითადი Takeaway ქულები
- ფედერალური სარეზერვო მოსალოდნელია განაკვეთი ლაშქრობა 2015 წელს, რომელიც დიდი მიზეზი შეშფოთება როგორც შიდა და საერთაშორისო დონეზე.
- ზოგიერთი ექსპერტები შეშფოთებას გამოთქვამენ, რომ განვითარებადი ბაზრები შეიძლება განიცდიან ყველაზე მეტად განაკვეთის განაკვეთს, ვინაიდან ისინი კაპიტალს თავიანთი ეკონომიკისგან მოჰყვებიან - ეფექტი ცნობილია, როგორც "taper tantrum", რომელიც უკვე შეინიშნება 2013 წელს.
- განვითარებულ ბაზრებზე შეიძლება განიცადონ ნაკლები მოთხოვნა მათი სუვერენული ვალისთვის, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს უფრო ძვირი დაფინანსება რაოდენობრივი გამარტივებისა და სხვა სტიმულირების პროგრამებისთვის.