გაცნობა როგორ ინვესტორებს შეუძლიათ გაიზარდოს მდიდარი კორპორატიული Spin-Off
რა არის საგადასახადო უფასო Spin-Off?
დროდადრო კორპორაციის მენეჯმენტი, ალბათ , დირექტორთა საბჭოს, კონკურენტების მხრიდან თანაბარი ზეწოლისა და სხვა აქტივისტის ინვესტორებისაგან, როგორიცაა ჰეჯირების ფონდებიდან გათიშვა (მეგობრული თუ სხვა), გადაწყვეტს რესტრუქტურიზაციის პროცესში ჩართვას შეამცირა გარკვეული აქტივები ან მთელი ინდუსტრიის გასასვლელად.
მას შემდეგ, რაც კომპანიამ გადაწყვიტა მონაწილეობა მიეღო ბიზნესი ან ბიზნესი, მას აქვს სამი გზა, რომელიც შეიძლება კარიდან გამოაგდეს:
- გაყიდვა პირდაპირ კონკურენტის, შესყიდვის ჯგუფის, ან პირველადი საჯარო შეთავაზებით, გამოყენებით ნაღდი ფულით დავალიანების გადახდას, ყიდულობენ უკან დაბრუნებას , ერთჯერადად სპეციალურ დივიდენდს, შეძენას ან სხვა ზოგად კორპორატიულ მიზნებს.
- გამოაცხადეთ არსებული აქციონერებისთვის საგადასახადო უფასო
- გამოაცხადეთ საგადასახადო შეღავათები არსებული აქციონერებისათვის, სადაც მათ შეუძლიათ შეიძინონ მშობელი კომპანიის აქციები ახლად დამოუკიდებელი კომპანიის აქციებისათვის. ეს გამოიყენება მაშინ, როდესაც მენეჯმენტს სურს, რომ მაქსიმალურად ეფექტურობით განახორციელოს მნიშვნელოვანი შესყიდვის პროგრამა.
პირველი მეთოდი - შვილობილი კომპანიის გაყიდვა, მაგრამ ინვესტორები ტენდენცია არ მოსწონთ, რადგან ეს გამოიწვევს მნიშვნელოვან კაპიტალურ მიღწევებსა და გადავადებული საგადასახადო ვალდებულებების დაკარგვას , რომლებსაც ბერკეტები ბრუნდებიან .
უახლესი ისტორიის ცნობილი მაგალითია ძველი კრაფტი, რომელიც სულელურად გაიყიდა ძალზე მაღალ ფასეულობებს პიცინების მსხვილ კონტრაქტებში ლეგენდარული ინვესტორის Warren Buffett, მაშინ ყველაზე დიდი აქციონერი, საჯაროდ დაგმო "განსაკუთრებით მუნჯი"; უკიდურესად ძლიერი სიტყვა საფონდო ბაზრის უფროსი სახელმწიფოებისთვის.
(თუ თქვენ დაინტერესებული ხართ უფრო მეტი ამ თემის შესახებ, მე დავწერე სტატიაში განხილული დადებითი და უარყოფითი მხარეები " Spin-Offs" წინააღმდეგ გაყიდვების Subsidiaries , რომელიც დაგეხმარებათ გაიგოთ განსხვავება.)
მესამე მეთოდი - გაყოფილი - უკანასკნელი ათი წლის ან თხუთმეტ წელიწადში არაჩვეულებრივად პოპულარული გახდა ინვესტორთა შაჰინი, რომელიც ურჩევნია სპინ- ეს აიძულებს აქციონერებს მიიღოს გადაწყვეტილება. ახალი ბიზნესის წილის მისაღებად მათ მშობლის ფირმის წილი უნდა დათმოს. მაკდონალდის კორპორაციამ ეს გააკეთა ჩიპოთლით. სარა ლი ეს მწვრთნელით გააკეთა. გენერალმა ელექტრომატმა ეს გააკეთა სინქრონიკით.
როგორ საგადასახადო უფასო Spin-Off სამუშაო?
ხშირად, მშობელი კომპანია აფინანსებს შვილობილ კომპანიას თავდაპირველ საზოგადოებრივ შეთავაზებას ან IPO- ს , რომელიც საშუალებას მისცემს კომპანიის აქციების 10% და 20% შორის გაყიდოს ახალი ინვესტორები ღია ბაზარზე. ეს ქმნის სავაჭრო ისტორიას და უფრო ეფექტურ ფასს. კომპანია ენიჭება საკუთარი Ticker სიმბოლო , ვალდებულია შეიტანოს საკუთარი ფორმა 10-K და მარიონეტული განაცხადი ; ის იღებს საკუთარ ცხოვრებას. მშვენიერია, როგორც წესი, წელიწადში ორჯერ, მშობელი კომპანია განათავსებს ყველა დანარჩენი აქციებს, რომელიც ახორციელებს ამ ახლად დამოუკიდებელ ბიზნესში - 80% ან 90% - საკუთარი აქციონერებისთვის, როგორც ცალკეული დივიდენდის მიხედვით.
მაგალითად, თუ კომპანია ABC- ს 1000 აქციებით ფლობენ, დირექტორთა საბჭომ შეიძლება განაცხადოს, რომ ისინი აპირებენ გათიშვას. ისინი გიგზავნიან ახალი ბიზნესის 1 წილს, რომლებიც გადიან, კომპანიას XYZ, ABC- ს ყველა 4 აქციისთვის. ამ შემთხვევაში, თქვენ მიიღებთ XYZ- ის აქციების 250 აქციებს, როგორც საგადასახადო არხებს. ნეტავ გაიღვიძოს ერთ დღეს და იპოვოთ ისინი თქვენს საბროკერო ანგარიშზე , გლობალური მზრუნველობის ანგარიშზე , ან საპენსიო ანგარიშზე, როგორიცაა როთ საერაო .
რა მიზეზები აქვთ კორპორაციამ შესაძლოა საგადასახადო-უფასო გადახურვა?
საკუთრივ შვილობილი კომპანიების გაყოფის გამართლება დასაშვებია. სავარაუდოდ, ოპერაციები სათანადოდ არ ითვალისწინებს საწარმოს ძირითად ამოცანას, განადგურების სახით. სხვა დროს, შესაძლოა არსებობდეს შვილობილი შვილობილების რისკი , რომელიც არ შეესაბამება მშობლის კომპანიის რისკს.
სხვა შემთხვევაში, მენეჯმენტი უბრალოდ მოტივირებულია აქციონერების მიერ უფრო სწრაფი ზრდის შესაძლებლობის მოზიდვის სურვილით, რაც ხელს უწყობს ახალ აქტივობას ან მცირე საწყის კაპიტალიზაციას . კიდევ ერთი პოპულარული მოტივაცია კორპორატიული შპინგისთვის არის მშობლის ან ყოფილი შვილობილებისგან მარეგულირებელი ზედამხედველობის გასათავისუფლებლად, რომელიც ერთ-ერთ ორ სუბიექტს აერთიანებს, შეინარჩუნებს მის საუკეთესო შესაძლებლობებს.
საგადასახადო უფასო Spin-Offs შეიძლება გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი Underestimated აქციონერი აბრუნებს
ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში ამ თემას დავწერე ნახევარი ათეული წელი, განსაკუთრებით ჩემი პერსონალური ბლოგი, მაგრამ ეს ძალიან მნიშვნელოვანია, რომ კიდევ ერთხელ გავიმეოროთ: ვერ გაიზრდება საფონდო ჩარტში და შეაფასეთ რეალურ სამყაროში დაბრუნება ინვესტორი ბევრ სიტუაციაში იქნებოდა გამოცდილი. საგადასახადო უფასო spin-offs არ თამაშობენ პატარა როლი რომ.
განვიხილოთ Sears საქმე. ლეგენდარული საცალო ვაჭრობა წლების მანძილზე გაჟღენთილია, ძლივს შეუძლია გადარჩენა, რადგან ის ლიკვიდაციას უწევს თავის ქონებრივ აქტივებს და თურმე ის, რაც ერთხელ იყო იმპერია, როგორც ძლიერი, როგორც Wal-Mart ან დიდი ამერიკული და წყნარი ოკეანის თეა კომპანია, გვჯერა, რომ ძალიან კარგად უნდა გაემართლებინა გაკოტრების სასამართლოში. 1990-იანი წლების დასაწყისში, როგორც ჩანს, ინვესტორს, რომელიც ფლობდა საფონდო, მნიშვნელოვნად გაუარესდა S & P 500 .
ეს სისულელეა.
სირსმა ამდენი კორპორატიული სპინინების დაფინანსება გასული მეოთხედი საუკუნის განმავლობაში ან იმდენად, რომ ინვესტორს ყიდულობდნენ და მართავდნენ S & P 500 მიუხედავად იმისა, რაც, როგორც ჩანს, ქაღალდზე ან ციფრული საფონდო ბირჟაზე, სავალალო შედეგია. იგი იჯდა სათანადოდ დივერსიფიცირებულ პორტფელში მრავალ ინდუსტრიასა და სექტორში .
1931 წელს სირსმა შიდა დაზღვევის მკვლევარი დაიწყო. IPO- ს სპონსორობის შემდეგ 1995 წლის 30 ივნისს შვილობილი კომპანიის 80% -იანი წილის მფლობელი სსრკ-ს ყველა წილის ყველა მონაკვეთის 0.93 აქციების განაკვეთზე გაიზარდა.
რამდენიმე წლით ადრე, სირს დონ Witter, Discover & Company- ის 80% -იანი წილი სპეციალურ დივიდენდის მეშვეობით, IPO- ს შემდეგ. ნიუ-იორკ ტაიმსის მონაცემებით , 1993 წლის 1 ივლისს ინვესტორებმა მიიღეს "დეკანის" ოთხი მეათედი, თითოეული Sears- სთვის, მათთვის საგადასახადო თავისუფალ გარიგებაში ფლობენ.
იმ spin-offs წავიდა შერწყმა ან აქვს spin-offs საკუთარი გარდა გადახდის საკუთარი დივიდენდების. აღმოაჩინეთ ფინანსური, საკრედიტო ბარათის გიგანტი, რომელიც დაიწყო სირს შიდა საკუთრების საკრედიტო ბარათის, spun გარეთ Morgan Stanley.
მიწები 'ბოლოს 2014 წელს გაიზარდა.
Sears კანადაში იყო spun out 2012 წელს.
ბაღი მიწოდების აპარატი 2011 წელს დაიწყო.
არსებობს ხმები, Sears აპირებს მიიღოს თავისი დიდი უძრავი ქონების პორტფელი, გადაიტანოთ იგი შევიდა საგადასახადო ეფექტური REIT და სპონსორობას spin-off ის, ძალიან.
მაშინაც კი, თუ საცალო ვაჭრობა გაკოტრდება, გრძელვადიანი ინვესტორები თავიანთი პოზიციისგან ძალიან მდიდარნი გაიზრდებიან იმ პირობით, რომ ისინი მასთან სქელი და თხელია. იგი იხდის სტრატეგიულად, ფოკუსირება გრძელვადიანი საინვესტიციო და გახსოვდეთ, რომ ეს არის მთლიანად დაბრუნების , არ არის აუცილებლად საფონდო ფასი, რომ თემა დასასრულს.
ეს ნიმუში ხშირად იმეორებს თავს. მანამდე მე აღვნიშნე სარა ლი. მას შემდეგ, რაც გარდა ამისა, გაყიდვის ნახევარი კონგლომერატი ევროპული საწარმოს ყავის ფირმა, გრძელვადიანი ინვესტორები იქნებოდა დასრულდა spin-offs in Hillshire ბრენდები, მწარმოებელი ყველაფერი ძეხვეული to ყველი, ასევე მოდის სახლი მწვრთნელი, რაც იმდენად წარმოუდგენელია, რომ ის წარმოუდგენელია, რომ საბოლოო ჯამში მისი ყოფილმა მშობელმა კომპანიამ შეცვალა (რომლის უკანასკნელი იყო ტექნიკურად გაყოფილი და არა სპინალური, საჭიროა აქტიური მონაწილეობის მისაღებად საჭიროების შემთხვევაში აირჩიო აქციები). Hillshire ბრენდები შეიძინა Tyson Foods, მსოფლიოში მეორე უმსხვილესი პროცესორი ღორის, ძროხის და ქათამი.
ალბათ, ყველაზე ცნობილი კორპორატიული სპინალური დრო არ ყოფილა ერთი გარიგება, არამედ უფრო სერიოზული გარიგებები, რომლებიც ძველი ფილიპ მორისის გამოვიდა. თამბაქოს გამძაფრებელმა კრაფტის შვილობილმა გაათავისუფლა, შემდეგ კი კრაფტის სასურსათო ჯგუფი და Mondelez International- ში გარდაიცვალა, რის შემდეგაც იგი გაერთიანდა HJ Heinz- თან, კეტჩუპი გიგანტთან. მას ეწოდა "ალტრია ჯგუფი", შემდეგ კი ფილიპ მორისის საერთაშორისო საერთაშორისო განყოფილებას გააფართოვა. ინვესტორი, რომელიც ყოველ შემდგომ სპინ-ოფსა და შერწყმის მეშვეობით იწყება დივიდენდების მიღება კადბერი შოკოლადისა და ორეოს cookiesდან მაქსველი სახლის ყავის და ფილადელფიის ნაღების ყველიდან; ელ-სიგარეტი თამბაქოს საღეჭით. ის გახსნილია იმ სიმდიდრის წარმოუდგენელ რაოდენობებზე, რომლებსაც ფულით ღირსეული ზომის მფლობელების მფლობელები აწვდიან, რის გამოც მათ შვილებსა და შვილიშვილებს კოლეჯში შეუძლიათ.
უნდა იყიდოთ კორპორატიული გადახურვა ან გაყიდვა?
საბოლოო ჯამში, გადაწყვეტილება იმის შესახებ, თუ არა თუ არა საკუთრების დაკავება საგადასახადო თავისუფალ პირობებში, ჩამოდის სპეციფიკურ სიტუაციაში. ყველა spin-offs კარგად მუშაობს. თქვენ უნდა შეისწავლოთ ახლად დამოუკიდებელი კომპანია, როგორც თქვენ ნებისმიერ სხვა ფირმას და ჰკითხეთ საკუთარ თავს, თუ თქვენ შეძენილი იყავით ბედნიერი, პირველ რიგში, შეძლებდით თქვენს წინასწარ ინვესტიციას. თუ პასუხი არ არის "არა" - იქნებ ეს არ არის შესაფერისი თქვენი სიტუაციისთვის ან პასიური შემოსავლის საჭიროებების - ეს შეიძლება იყოს ბრძენი ლიკვიდაცია აქციების და redeploy მათ რაღაც უფრო შესაბამისი.