აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო ფონდი დასრულდა მისი სტიმულაციური რაოდენობრივი გამარტივების პოლიტიკა. 2013 წლის 18 დეკემბერს სახლემწიფო დაიწყო ბონდის შესყიდვა თვეში $ 10 მილიარდი დოლარიდან 75 მილიარდი დოლარამდე. 2014 წლის მთლიანი შემცირების შემდეგ, პროგრამა დასრულდა სახალხო კრების 29-30 ოქტომბრის შეხვედრის შემდეგ.
რა არის Fed Tapering?
"Tapering" არის ტერმინი, რომელიც აფეთქდა ფინანსურ ლექსიკონში 22 მაისს, როდესაც აშშ ფედერალური სარეზერვო თავმჯდომარე ბენ ბერნანკმა განაცხადა კონგრესის წინაშე, რომ ეს სახლემწიფო შეიძლება შეამცირონ - ან შემცირება - ობლიგაციების შესყიდვის პროგრამის ზომა, რომელიც ცნობილია როგორც რაოდენობრივი გამარტივება ( QE). პროგრამა, რომელიც მიზნად ისახავს ეკონომიკის სტიმულირებას, ბოლო წლებში ფინანსურ ბაზარზე მუშაობის ხელშეწყობის საშუალო მიზანს ემსახურება.
მიუხედავად იმისა, რომ ბერნანკის გასაოცარი გამოცხადება მეორე კვარტალში ფინანსურ ბაზრებზე არსებულ არსებულ არეულობას მოჰყვა, ფედერალურმა კომპანიამ ოფიციალურად არ გამოაცხადა QE- ში პირველი 2013 წლის დეკემბრამდე შემცირება, რომლის დროსაც პროგრამა შემცირდა პროგრამის $ 75 მილიარდ თვეში 85 მილიარდი დოლარი. ამის მიზეზი იყო ის, რომ ეკონომიკა ძლიერი გახდა Fed- ისთვის, რომ დარწმუნებულიყო, რომ სტიმულის დონე შემცირდებოდა. ჩამოსხმა 29 იანვარს გაგრძელდა, სახლემწიფოში აცხადებდა, რომ ეკონომიკურ პირობებში კვლავაც გაუმჯობესდა QE- ში შემცირება, ხოლო ცენტრალური ბანკი კვლავ რჩება პროგრამაში, რომელიც პროგრამის დასრულების წინ უნდა დაიხუროს. სახლემწიფო აირჩია ამ ეტაპობრივი მიდგომა Fed- ს სურვილი შექმნას მინიმალური ბაზრის დარღვევა.
QE- ის დასასრული არის აშშ-სთვის პოზიტიური ნიშანი, რადგანაც მიუთითებს, რომ სახლემწიფო საკმარისი ნდობა ეკონომიკური აღდგენისთვის QE- ს მიერ გაწეული მხარდაჭერის გამოტანის მიზნით.
წარმოდგენის "წარმოშობის" წარმოშობის წარმოშობა
ჩამოსვლის საკითხი თავდაპირველად გადავიდა საჯარო ცნობიერებაში, როდესაც ბერნანკემ დასძინა, რომ სავარაუდოდ, სავარაუდოდ, სავარაუდოა, შეინარჩუნა მაშინ შეგვეძლო მომდევნო რამდენიმე შეხვედრაში ...
აიღეთ ნაბიჯი ჩვენი შესყიდვის ტემპებში ". ეს იყო მხოლოდ ერთი ბერნანკის მიერ გაკეთებულ ერთ-ერთ განცხადებაში. თუმცა, ეს იყო ყველაზე დიდი ყურადღება, რადგან ის მოვიდა დრო, რომ ინვესტორები უკვე შეშფოთებულნი იყვნენ პოტენციური ბაზრის გავლენა პოლიტიკის შემცირების შესახებ, რაც ორივე მხარისა და ბონდისთვის ხელსაყრელი იყო.
ფედერალური პოლიტიკის სრული , ახლანდელი ახსნა, იხილეთ Current Federal Reserve Policy: Layperson's Explanation
ბერნანკმა მოახდინა პრესკონფერენციაზე მისი წინა განცხადებები, რომელიც მოჰყვა ფედერაციის შეხვედრას 19 ივლისს . იმავდროულად, იმის გათვალისწინებით, რომ რაოდენობრივი გამარტივებული პოლიტიკა დარჩა დროში, ფედერაციის თავმჯდომარემ ასევე განაცხადა, რომ პოლიტიკა დამოკიდებულია შემომავალი მონაცემებზე. აშშ-ს ეკონომიკის გაუმჯობესების გათვალისწინებით, ის მოსალოდნელია, რომ ეს მონაცემები ორიენტირებული მიდგომა დაიწყებს მას 2013 წლის ბოლოსთვის, რათა დასრულდეს QE 2013 წლის ბოლომდე, პროგრამის დასრულება 2014 წელს.
ამ ფონზე, ბაზრები მოსალოდნელია tapering უნდა მოხდეს Fed- ის სექტემბერი 18, 2013 შეხვედრა. თუმცა, ცენტრალური ბანკის გაკვირვება ბაზრებზე არჩევით შენარჩუნება შენარჩუნება QE $ 85 მილიარდი თვეში. ეს ცვლილება, სავარაუდოდ, ორი ფაქტორით გამოწვეული იყო: 1) სუსტი ეკონომიკური მონაცემების სიმები, რომელიც წინა თვეში გათავისუფლდა და 2) პერსპექტივა ნელ-ნელა ზრდის მომავალი მთავრობის დახურვისა და ვალის ჭერის დებატებისგან.
შედეგად, Fed აირჩია გადადება დაწყების tapering სანამ მისი დეკემბერი, 2013 შეხვედრა.
QE პროგრამის დაწყებიდან დაწყებული პოტენციალის დაკმაყოფილება. რაოდენობრივი განმუხტვა არასოდეს ყოფილა განზრახული, რომ სამუდამოდ გაგრძელდეს, რადგან ყოველი ბონდის შეძენა აფართოებს სახლემწიფო " ბალანსს ", რომელიც ფლობს ობლიგაციების რაოდენობას.
ბაზრის რეაქცია Tapering
მიუხედავად იმისა, რომ ბერნანკის მტკიცებულება არ წარმოადგენდა დაუყოვნებლივ ცვლას, მაინც შეშფოთებულია ბაზრებზე. 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ , ორივე აქციამ და ობლიგაციებმა წარმოადგინეს საუცხოო შემოსავლები, მიუხედავად ეკონომიკური ზრდისა, რაც ისტორიული ნორმების ქვემოთ არის. ზოგადი კონსენსუსი, რომელიც სავარაუდოდ ზუსტია, არის ის, რომ Fed პოლიტიკა არის მიზეზი ამ გაწყვეტა.
გვიან 2013 წელს, ფართოდ გავრცელებული რწმენა იყო, რომ ერთხელ Fed დაიწყო მისი სტიმულირება, ბაზრები დაიწყება უფრო შეესაბამება ეკონომიკური საფუძვლები - რაც ამ შემთხვევაში, ნიშნავს იმას, რომ სუსტი შესრულება.
ობლიგაციები მართლაც გაიყიდა ბერნანკის პირველი ნახსენების შემდეგ, როდესაც აქციები უფრო მძაფრდება, ვიდრე ადრე. თუმცა, 2013 წლის მეორე ნახევარში ბაზრების სტაბილურობა მოხდა, რადგან ინვესტორები თანდათან უფრო კომფორტულად გაიზარდა QE- ს შემცირების იდეასთან.
ეკონომიკის აღდგენა 2014 წლიდან მოყოლებული - და ინვესტორებს რისკზე ჯანსაღი მადის შენარჩუნება - საბადოს პროცესი არ ჰქონდა ბაზრის გავლენა. ფაქტობრივად, ორივე აქციები და ობლიგაციები შესრულებული ძალიან კარგად. ეს მიუთითებს იმაზე, რომ სახლემწიფო სწორი იყო თავისი გადაწყვეტილებისთვის, რათა შეამციროს მისი რაოდენობრივი გადანერგვის პოლიტიკა, ისევე, როგორც მისი დრო და მიდგომა.