გირაოს შეთავაზება: გირაოს სახსრები: რა განსხვავებაა?
გირაოს შეთავაზება
გირაოს გამოსავლენად მოხდება, როდესაც გარე ინვესტორებს, როგორიცაა მთავრობა, გადარჩენა მსესხებლის მიერ ინექციური ფული, რათა დაეხმაროს ვალის გადასახადები. მაგალითად, აშშ-ის გადასახადის გადამხდელებმა 2008 წლის ეკონომიკური კრიზისის დროს ბევრი მსხვილი ამერიკული ბანკის კაპიტალი მოახმარეს , რათა დაეხმარებოდნენ მათ დავალიანების გადახდას და ბიზნესში რჩებიან, რაც ეწინააღმდეგებოდა კრედიტორებს . ეს დაეხმარა კომპანიების გაკოტრებისგან გადარჩენას, გადასახადის გადამხდელებმა სესხების დაფარვის უუნარობასთან დაკავშირებული რისკების გათვალისწინებით.
The Economist- ის თანახმად, ჟურნალი, რომელმაც ტერმინი "გირაოში" მოიპოვა, გირაოს სახით ხდება, როდესაც მსესხებლის კრედიტორები იძულებულნი არიან დაეკისრონ ზოგიერთი ტვირთი მათ მიერ დაწესებული ვალის ნაწილს. მაგალითად, კვიპროსის ბანკებსა და დეპოზიტორებზე დადებული ბონდის მფლობელები თავიანთ ანგარიშებზე 100,000 ევროს ზედმეტად იძულებით იყენებენ თავიანთი საკუთრების წილს. ეს მიდგომა გადასახადის გადამხდელთათვის გარკვეული რისკის აღმოფხვრაში რჩება სხვა კრედიტორების გაზიარება ტკივილისა და ტანჯვის გასაზიარებლად.
მიუხედავად იმისა, რომ ორივე გირაოთი და გირაოს ატანა განკუთვნილია შეინარჩუნოს სესხების ინსტიტუტი afloat, ისინი ორი განსხვავებული მიდგომები ამ მიზნის მისაღწევად. გირაოს აყვანა მიზნად ისახავს კრედიტორების სიხარულსა და საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას, ხოლო გირაოს შეთავაზებები იდეალურია იმ შემთხვევებში, როდესაც გირაოში ჩაშლას პოლიტიკურად რთულია ან შეუძლებელია და კრედიტორები არ არიან ლიკვიდაციის იდეის იდეაზე.
ახალი მიდგომა განსაკუთრებით პოპულარული გახდა ევროპის სუვერენული ვალის კრიზისის დროს .
გამოყენებით გირაოს- ins შენახვა ინსტიტუტების
ყველაზე მარეგულირებლების აზრით, 2008 წელს მხოლოდ პრობლემური ინსტიტუტების ორი ვარიანტი იყო: გადასახადის გადამხდელის გადარიცხვები ან საბანკო სისტემის სისტემური კოლაფსი. თუმცა, გირაო შეთავაზებები მალე გახდა მიმზიდველი მესამე ვარიანტი, რათა შეაღწიოს პრობლემური ინსტიტუტების შიგნით, კრედიტორები თანხმდებიან მოკლევადიან პრეტენზიებზე ან რესტრუქტურიზაციაში. შედეგი არის ძლიერი ფინანსური ინსტიტუტი, რომელიც არ არის დავალიანება მთავრობებს ან გარე გავლენას - მხოლოდ მის კრედიტორებს.
მსგავსი სტრატეგია გამოყენებულია ავიაკომპანია ინდუსტრიაში, რათა მათ გაკოტრების საქმის წარმოება და სხვა არეულობა გაეგრძელებინათ. ამ სცენარებში, კომპანიებმა შეძლეს რეორგანიზებულ კომპანიაში საგადასახადო ვალდებულებების სანაცვლოდ კრედიტორებისთვის გადასახდელი თანხის შემცირება, რაც ეფექტურად საშუალებას მისცემს კრედიტორებს თავიანთი საინვესტიციო და კომპანიების გადარჩენა. ავიაკომპანიები მაშინვე სარგებლობენ შემცირებული დავალიანების დატვირთვისა და მათი აქციონებისგან - მათ შორის, რომლებიც გაცემულნი არიან ვალის მფლობელებზე - გაიზრდება ღირებულებით.
საინტერესოა, რომ გირაოს შეღავათები შეიძლება დააპატიმრონ გირაოში. წარმატებით გირაოს - ზოგიერთი კრედიტორის მოშორებას ზოგიერთი ფინანსური შტამის მოშორება შეუძლია, ხოლო სხვებისგან დამატებითი დაფინანსების მიღება ხელს უწყობს სიტუაციას, რომელიც უზრუნველყოფს ბაზრის გაჯანსაღებას,
მაგრამ რისკი ყოველთვის არის ის, რომ ზოგიერთ კრედიტორს გირაოს შეღწევის საშუალება არ ექნება, რათა მათ მიიღონ მონაწილეობა იმავე რეფორმების განხორციელებაში . ეს კი გირაოს შეთავაზება სისტემური კრიზისების დროს ნაკლებად საერთოა, რაც მოიცავს ბევრ საფინანსო ინსტიტუტს.
გირაოს მომავლის მომავალი
კვიპროსის საბანკო კრიზისში გირაოთი გამოყენების გამო შეშფოთება გამოიწვია იმით, რომ სტრატეგია გამოყენებულ იქნება უფრო ხშირად ქვეყნებში, როდესაც ფინანსური კრიზისის მოგვარება ხდება. ყოველივე ამის შემდეგ, პოლიტიკოსებს შეუძლიათ თავი აარიდონ გადასახადების გადახდასთან დაკავშირებული პოლიტიკურ საკითხებს, ხოლო საბანკო უკმარისობის შეწყვეტასთან დაკავშირებული რისკები გამოიწვევს სისტემურ ფინანსურ დესტაბილიზაციას.
რისკი, რა თქმა უნდა, ის არის , რომ ობლიგაციების ბაზრები უარყოფითად რეაგირებენ. სახალხო დამცველი უფრო პოპულარული გახდება, რის შედეგადაც შესაძლოა დაბანდების რისკები გაიზარდოს და, შესაბამისად, გაზარდოს სარგებელი, რომელიც მათ ამ ფირმებს ფულს სთხოვენ.
ეს მაღალი საპროცენტო განაკვეთები შეიძლება დააზარალებს აქციები და დასრულდეს რაზეც მეტი მეტი გრძელვადიანზე, ვიდრე ერთჯერადი რეკაპიტალიზაციის გზით მომავალი კაპიტალის ბევრად უფრო ძვირი.
საბოლოო ჯამში, ბევრი ეკონომისტი თანხმდება, რომ მსოფლიო სავარაუდოდ მომავალში ამ სტრატეგიის კომბინაციას ხედავს. კვიპროსთან ერთად, პრეცედენტის შექმნის შემდეგ, სხვა ქვეყნებში მოქმედებს შაბლონი და მოქმედების იდეა. ფინანსურ ბაზრებზე, მეორეს მხრივ, კვლავ შეშფოთებულია, რადგან კვიპროსის ბანკების წილი ფასები აისახა.