Პიტერ ლინჩის საიდუმლო ფორმულა საფონდო ზრდის შეფასებისთვის

P / E თანაფარდობა, PEG თანაფარდობა და დივიდენდი-დაზუსტებული PEG თანაფარდობა

სავარაუდოდ, ისტორიაში უდიდესი ურთიერთდახმარების ფონდის მენეჯერი, პეტრე ლინჩის განსაცვიფრებელი ჩანაწერი ფლაგმანი ფიდილის ფონდის სათავეში, სანამ პენსიის ფულის მართვის დარბაზში პერმანენტულ ადგილზე იმყოფებოდა.

აქციები როგორც პროპორციული საკუთრება

პიტერ ლინჩმა განიხილა აქციების კონცეფცია, როგორც არსებითად პროპორციული მფლობელობის ფსონები საოპერაციო საქმიანობაში, და რომ საფონდო ბირჟა ეფექტურად აუქციონია.

მან ყურადღება გაამახვილა ძირითადი ბიზნეს საწარმოს სიძლიერის მნიშვნელობასთან, რაც, მისი აზრით, საბოლოო ჯამში, კომპანიის აქციების ფასის შესრულებისას, გრძელვადიან პერსპექტივაში საფონდო ბირჟაზე ჩატარებისას და კომპანიის საბაზრო ღირებულებასთან დაკავშირებული გონივრული ფასების გადახდა.

ინტერპრეტაციას საფონდო ფასი- to- მოგება თანაფარდობა

პეტრე ლინჩი ბევრ პოპულარულ საინვესტიციო წიგნს წარმოადგენდა, მათ შორის Wall Street- ში. Wall Street- ის ერთ-ერთში შესწავლილი გაკვეთილების თანახმად , Lynch- მა მარტივი, სწორი ნაბიჯია ახსნა, რომ მისი ერთ-ერთი სასურველი მეტრია კომპანიის ფირმის საინვესტიციო პერსპექტივების მაღალი დონის შეფასებისთვის. მან გამოითვალა მოცემული აქციების ფასი-ის შემოსავლების კოეფიციენტი ან P / E თანაფარდობა და გაითვალისწინა შედეგები შემდეგნაირად, პირდაპირ ციტირებული მისი წიგნიდან:

"P / E თანაფარდობა ნებისმიერი კომპანია, რომელიც საკმაოდ იაფად იქნება გათანაბრდება მისი ზრდის ტემპი ... თუ კოკა-კოლას 15 წლის P / E არის, მოველით, რომ კომპანია დაახლოებით 15% -ით იზრდება და ა.შ. მაგრამ თუ P / E- ის თანაფარდობა ზრდის ტემპზე ნაკლებია, შეიძლება მოიძებნოს გარიგება, კომპანია ამბობს, რომ წელიწადში 12% -იანი ზრდაა და 6-ის P / E თანაფარდობა ძალიან მიმზიდველი პერსპექტივა, მეორეს მხრივ, კომპანიის ზრდის ტემპი წელიწადში 6% -ით და 12-ის P / E თანაფარდობა მიუწვდომელი პერსპექტივაა და კომედია გადის ... ზოგადად, P / E- ის თანაფარდობა, რომელიც ნახევარი ზრდის ტემპი ძალიან დადებითია და ერთი, რომელიც ორჯერ ზრდის ტემპს ძალიან უარყოფითია. "

მოგვიანებით, ლინჩი გრძელდება რამდენიმე შესწორებაზე სტანდარტული P / E თანაფარდობის ფორმულით, რათა შესთავაზოს კომპანიის სიღრმისეული დონის ანალიზს:

"გაცილებით უფრო რთული ფორმულა გვაძლევს საშუალებას დავამყაროთ ზრდის ტარიფები შემოსავლებთან შედარებით, ხოლო დივიდენდების გათვალისწინებით." გრძელვადიანი ზრდის მაჩვენებელი (ვთქვათ, კომპანია X- ის 12 პროცენტი) დაამატეთ დივიდენდის სარგებელი (კომპანია X იხდის 3 პროცენტს ), და გაყოფა P / E თანაფარდობით (კომპანია X- ის 10) 12. 12 პლუს 3 გაყოფილი 10 არის 1.5 ... ნაკლებია, ვიდრე 1 არის ცუდი და 1.5 არის ნორმალური, მაგრამ რას ნამდვილად ეძებს 2 ან უკეთესი, 15% -იანი ზრდის მქონე კომპანია, 3% დივიდენდი და 6 / P / E ექნება ზღაპრული 3. "

რას ნიშნავს ეს ყველაფერი? ფაქტობრივად, პიტერ ლინჩმა მკითხველს გააცნო ორი საფონდო ანალიზის კონცეფცია, რომლითაც ის განვითარდა, PEG- ის თანაფარდობა და დივიდენდი-ადაპტირებული PEG კოეფიციენტი, რაც უფრო მეტად მოწინავეა, ვიდრე ფასების შემოსავლის თანაფარდობა.

შესავალი ფასი-ის-შემოსავლების თანაფარდობა

ფასი- to- შემოსავალი, ან P / E თანაფარდობა, მოიცავს კომპანიის მიმდინარე საფონდო ფასს და გაყოფა ერთ აქციაზე ძირითადი ან გაზავებული მოგებით . შედეგიანი რიცხვი ეფექტურად მოგვითხრობს რამდენი შეგიძლიათ მოველით, რომ კომპანიაში გადაიხადოთ $ 1 მოგება. მაგალითად, თუ კომპანია P / E- ის თანაფარდობა 20-ს შეადგენს, ეს ინვესტორებს გულისხმობს, რომ ისინი კომპანიის $ 1-ის ოდენობით $ 20 ერთეულს გადაიხდიან. განსხვავებულად, 20-ის P / E თანაფარდობით ვაჭრობა ვაჭრობს 20 წელზე მეტს. ზოგიერთი ზარის P / E თანაფარდობა ფასი მრავალჯერადი ან მოგება მრავალჯერადი.

კიდევ ერთი გზა შევხედოთ P / E თანაფარდობა არის ის, რომ იგი გიჩვენებთ, თუ თქვენი მიმდინარე ან სასურველი საინვესტიციო, თუ კომპანია არ ჰქონდა ზრდა და მოგება დარჩა ზუსტად იგივე, რამდენი წლის დასჭირდება recapture თქვენი მიმდინარე ინვესტიციების ფუძემდებლური მოგება მარტო, იგნორირება ნებისმიერი გადასახადების ნეტავ უნდა გადაიხადოს დივიდენდები .

P / E კოეფიციენტი შეიძლება გამოითვალოს ისტორიული შემოსავლების გამოყენებით, რომელიც ცნობილია როგორც P / E, ან პროგნოზირებული მოგება პროგნოზირებული P / E- სთვის.

Lynch ს PEG თანაფარდობა

პიტერ ლინჩი შეიმუშავა PEG კოეფიციენტი, როგორც მცდელობა, შეცვალოს P / E- ის კოეფიციენტი მომავალი მოგების დაგეგმილი ზრდის ტემპში. ამ გზით, თუ ორი კომპანია ვაჭრობს 15x მოგებით, ერთი მათგანი 3 პროცენტით იზრდება, მეორე კი 9 პროცენტით, შეგიძლიათ დაადასტუროთ ეს უკანასკნელი, როგორც უფრო მაღალი გარიგებით, რაც უფრო მეტ ალბათობას მოგცემთ. PEG- ის ფორმულა:

PEG თანაფარდობა = P / E თანაფარდობა / კომპანიის მოგება ზრდის ტემპი

თანაფარდობის ინტერპრეტაციის მიზნით, 1 ან ქვედა შედეგია საფონდო ან მისი ანაზღაურების მიხედვით. თუ თანაფარდობა 1-ზე მაღლა დგას, ჩვეულებრივი სიბრძნე აღნიშნავს, რომ საფონდო მისი ზრდის მაჩვენებელთან შედარებით შეფარდება.

ბევრი ინვესტორი მიიჩნევს, რომ PEG თანაფარდობა უფრო მეტ სურათს აძლევს კომპანიის ღირებულებას, ვიდრე P / E თანაფარდობა.

დივიდენდი-დაზუსტებული PEG თანაფარდობა

ანალიზის ჩატარება წინ გადადგმული ნაბიჯი, დივიდენდი-მორგებული PEG კოეფიციენტი არის სპეციალური მეტრიკი, რომელიც იღებს PEG- ს თანაფარდობას და ცდილობს გააუმჯობესოს დივიდენდებში ფაქტორინგი, რამაც მნიშვნელოვანი წილის მთლიანი დაბრუნების მნიშვნელოვანი ნაწილი შეადგინა. ეს განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია, როდესაც ლურჯი ჩიპური აქციების , ასევე სპეციალური სპეციალობის საწარმოების ინვესტირება, როგორიცაა მსხვილი ნავთობკომპანიების აქციები. Reinvested დივიდენდები, განსაკუთრებით საფონდო ბაზრის დამსხვრევაზე, შეუძლია შექმნას ის, თუ რა პატივს სცემს აკადემიურ მოხსენებას, როგორც "დაბრუნების ამაჩქარებელი", რაც დროულად შეამცირებს დანაკარგების აღდგენას . თუ ყიდულობთ საფონდო at 19x მოგება, რომელიც იზრდება მხოლოდ 6 პროცენტით, შეიძლება გამოიყურებოდეს ძვირი. თუმცა, თუ ის განაწილდება მდგრადი 8% დივიდენდის, ეს აშკარად ბევრად უკეთესი გარიგებაა. გამოთვალეთ ეს მეტრიკი შემდეგნაირად:

დივიდენდი-მორგებული PEG კოეფიციენტი = P / E თანაფარდობა / (მოგება ზრდა + დივიდენდის სარგებელი)

მაგალითად, თქვით, რომ თქვენ ინვესტიცია ჩაერთეთ კომპანია XYZ- ში და ამჟამად აქ 100 დოლარად ვაჭრობს. ეს მოგება გასულ წელს დაახლოებით 8,99 დოლარი იყო. პირველი, გამოითვალეთ მისი P / E თანაფარდობა:

XYZ P / E თანაფარდობა = $ 100 / $ 8.99 = 11.1

შემდეგი, თქვით, რომ იპოვოთ თქვენი კვლევა, რომელიც XYZ- ის მომდევნო სამი წლის განმავლობაში 9 პროცენტით იზრდება. ახლა გამოითვლება PEG კოეფიციენტი:

XYZ PEG კოეფიციენტი = 11.1 / 9 = 1.23

თუმცა, ეს არ არის ფაქტორი XYZ- ის დივიდენდის 2,3 პროცენტით. ამ ინფორმაციის გაყოფა დივიდენდი-მორგებული PEG კოეფიციენტის შედეგების მიხედვით:

XYZ დივიდენდი-მორგებული PEG კოეფიციენტი = 11.1 / (9 + 2.3) = .98

შედეგების შედარებისას, თქვენ ხედავთ, რომ დივიდენდების მორგების შემდეგ, XYZ- ის საფონდო უფრო იაფია, ვიდრე თქვენ ფიქრობთ, როდესაც მხოლოდ PEG- ის თანაფარდობის შედეგია.

ბალანსი არ ითვალისწინებს საგადასახადო, საინვესტიციო ან ფინანსურ მომსახურებას და რჩევებს. ინფორმაცია წარმოდგენილია საინვესტიციო მიზნების, რისკის ტოლერანტობის ან რაიმე კონკრეტული ინვესტორის ფინანსური მდგომარეობის გათვალისწინებით და არ შეიძლება იყოს შესაფერისი ყველა ინვესტორისათვის. წარსული შესრულება არ არის მომავალი შედეგების მითითება. ინვესტირება მოიცავს რისკებს, მათ შორის ძირითად შესაძლო დაკარგვას.