ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა და მისი გავლენა ბაზარზე
ამ სიტუაციაში, ინვესტორებს ცენტრალურ ბანკებს ურიგებდნენ , რადგან მათ ფასიანი იატაკი აქვთ. მაგალითად, ინვესტორი ფართო ბაზრის ინდექსის მქონე აქციებს შეიძლება ჰქონდეს გარკვეული საბანკო გარანტია, რომელიც საფონდო არ დაეცემა ქვემოთ 20% -მდე, რადგან თუ ეს გააკეთეს, ცენტრალური ბანკი ჩაერიცხება დაბალპროცენტითი განაკვეთებით სააქციო კაპიტალის შეფასება. ცენტრალური ბანკის მხრიდან არ არსებობდა რეალური გარანტია, მაგრამ პრეცედენტი ბევრი ინვესტორისთვის იყო საკმარისი.
როგორ მუშაობს ცენტრალური ბანკი
ცენტრალურ ბანკებს აქვთ სხვადასხვა იარაღები, რომლებიც მიზნად ისახავს საპროცენტო განაკვეთების გავლენას და ამით აისახება აქტივების ფასები. 2008 წლის ეკონომიკური კრიზისის შემდეგ , ამ ინსტრუმენტის კომპლექტი გაფართოვდა შეიცავდეს აქტივების ფასების პირდაპირ გავლენას. მაგალითად, აშშ ფედერალური სარეზერვო დაიწყო პირდაპირ შეძენა იპოთეკური სესხი და Treasuries დროს ეკონომიკური ვარდნა, რათა გაზარდოს ფასები და ლიკვიდურობის ამ დროს პრობლემები.
მონეტარული პოლიტიკის ყველაზე გავრცელებული ინსტრუმენტებია:
- ფულის მიწოდება. ცენტრალურმა ბანკებმა შეძლონ სახელმწიფო ობლიგაციების შეძენა ფულის მომარაგების გაზრდასთან ან გაყიდონ, რათა შეამცირონ ფულის მომარაგება ღია ბაზრის ოპერაციებში. ცვლილებები ფულის მომარაგებაში, თავის მხრივ, გავლენას ახდენს ბანკთაშორისი საპროცენტო განაკვეთით.
- საპროცენტო განაკვეთები. ცენტრალურ ბანკებს შეუძლიათ პირდაპირ დააყენონ საპროცენტო განაკვეთები, როგორიცაა აშშ-ის ღამის ბანკის დაკრედიტების ტემპი, რათა გააკონტროლონ ფულის მოთხოვნა. უმაღლესი საპროცენტო განაკვეთები, ზოგადად, ნაკლები მოთხოვნისა და პირიქით, დაბალი საპროცენტო განაკვეთების შესაფასებლად.
- ბანკის რეზერვები. ცენტრალურ ბანკებს შეუძლიათ ფულის ოდენობა, რომ კომერციულ ბანკებს უნდა ჰქონდეთ რეზერვები, რითაც გავლენას ახდენენ ფულის მიწოდება არაპირდაპირ. უმაღლესი სარეზერვო კოეფიციენტები შეამცირებენ ფულის მიწოდებას და პირიქით, დაბალი რეზერვის კოეფიციენტებისთვის.
- რაოდენობრივი შერბილება. ცენტრალურმა ბანკებმა სულ უფრო მეტად შეიძინეს გარკვეული აქტივების შეძენა მონეტარული ბაზის გასაზრდელად და ლიკვიდურობის აღდგენა სხვაგვარად ლიკვიდირებულ ბაზრებზე, როგორიცაა 2008 წელს და 2009 წელს აშშ-ში იპოთეკური სესხების ბაზარი.
მორალური ზიანის და სხვა საკითხები
ცენტრალური ბანკები ისტორიულად მოქმედებენ ინფლაციის კონტროლით ღია საპროცენტო განაკვეთების მეშვეობით საპროცენტო განაკვეთების ზეგავლენით. მაგრამ ბოლო პერიოდში, ბევრმა ცენტრალურმა ბანკმა თავიანთი მანდატები გააფართოვა ეკონომიკის ზრდის, დასაქმებისა და ფინანსური სტაბილურობის ნაცვლად. 2008 წლის ეკონომიკური კრიზისის შედეგია ქრონიკულად დაბალი საპროცენტო განაკვეთები, რომელიც მიზნად ისახავს ეკონომიკის ზრდის სტიმულირებას და მსოფლიოს მასშტაბით ბევრ ქვეყანაში დასაქმების განაკვეთების გაუმჯობესებას.
პრობლემა ისაა, რომ ეს მანდატები შეიძლება ერთმანეთთან კონფლიქტში ყოფნა. მაგალითად, დაბალი საპროცენტო განაკვეთები გამოიწვია ვალის ბუშმა ბევრ ქვეყანაში, ვინაიდან კომპანიები და მომხმარებლები უფრო მეტ დავალიანებას მიიღებენ. ეკონომიკის ზრდის გამო, მატერიალური ფულადი სახსრებით ბაზრის დატბორვა შესაძლოა პრობლემად იქნას მიჩნეული, რადგან ჭარბი კაპიტალი სწრაფად შეიძლება გამოიწვიოს ინფლაცია, თუ ის სათანადოდ არ არის უზრუნველყოფილი საპროცენტო განაკვეთების დროულად მიღებით.
ცენტრალური ბანკი აყენებს ასევე ზნეობრივ საფრთხეს, რადგან ბაზრის მონაწილეები უფრო მეტ რისკებს მიიღებენ, რის შედეგადაც ბანკები ასოცირებულ ხარჯებს მიიღებენ. მაგალითად, თუ ცენტრალური ბანკი ახორციელებს მონეტარულ პოლიტიკას ყოველ ჯერზე ბაზარზე 15%, ინვესტორები ბაზარზე შეიძლება იყოს უფრო მეტი რისკის აღება, რადგან იციან, რომ ისინი მონეტარული პოლიტიკით გადანაწილდებიან. და ბოლოს, ეს პრობლემები შეიძლება გამოიწვიოს ბაზარზე არსებული არასტაბილურობა.
მონეტარული პოლიტიკის ლიმიტები
2008 წლის გლობალური ეკონომიკური კრიზისის შემდეგ, ასევე მოჰყვა შეშფოთებას ეკონომიკის შესახებ მონეტარული პოლიტიკის გავლენის ფარგლებს. გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთების და ობლიგაციების ყიდვა-გაყიდვის პროგრამების გრძელვადიანი პერიოდის განმავლობაში, შეიძლება არსებობდეს ნაკლები ზომები ცენტრალური ბანკებისათვის ეკონომიკის სტიმულირებისა და კაპიტალის ფასების გაზრდისთვის.
კერძოდ, 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ საკვანძო პრობლემა არ ყოფილა შეუძლებელი ინფლაციის გაზრდა ამერიკის შეერთებულ შტატებში ორი პროცენტული სამიზნე მაჩვენებლით.
ინფლაციის არარსებობა ბევრი ეკონომისტია, რომ ეკონომიკური აღდგენა თანაბრად გავრცელებულია და ყველასთვის სასარგებლოა. ინვესტორებისთვის, ეს იმას ნიშნავს, რომ გრძელვადიანი ბენეფიციარი ეფექტი ნაკლებია, ვიდრე გრძელვადიანი აღდგენის დროს, რაც მოიცავს ინფლაციის ჯანსაღი დოზას.