მან ასევე ისაუბრა კონცეფციაზე, რომ ჩვენ მხოლოდ მოკლედ ვსაუბრობთ და ეს გრძელვადიანი სახაზინო სარგებელია და რამდენად მნიშვნელოვანია შეფასების შეფასების მნიშვნელობა, რომელსაც უნდა გამოიყენოთ კომპანიის ნათესავი მიმზიდველობა.
გრძელვადიანი სახაზინო ობლიგაციები
როგორც ადამიანები, ჩვენ გვჭირდება ღრმა საჭიროება ნიშნული; სტანდარტებს, რომელთა წინააღმდეგაც ყველა სხვა რამ უნდა შეფასდეს. Wall Street- ში ყველაფერი გრძელვადიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავალთან შედარებით ხდება. ეს ობლიგაციები, რომელიც ფედერალურმა მთავრობამ გამოაქვეყნა ყოველდღიურად მოქმედი მოთხოვნილებების დასაფინანსებლად, ითვლება "რისკისგან თავისუფალი" განაკვეთის გამო, რადგან არ არსებობს დასაბუთებული შანსი. რატომ? კონგრესს აქვს გადასახადის ძალა.
თუ მთავრობას არ შეეძლო საკუთარი ვალდებულებების შესრულება, ჩვენი წარმომადგენლები კაპიტოლ ჰილზე მხოლოდ საგადასახადო შემოსავლების დაწევას სჭირდებათ. (რასაკვირველია, ასეთ სიტუაციაში ინფლაცია შეიძლება დაწყებულიყო იმისთვის, რომ შეძლონ ფულის დაბრუნება, მიუხედავად იმისა, რომ თქვენ მიიღებთ თქვენს ფულს, იმ დოლარის ფაქტობრივ ღირებულებას, რამდენი ჰამბურგერით ან სამრეცხაოს სარეცხი საშუალებით გაცილებით ნაკლებია).
ამ სტატიის დროს, 30-წლიანი სახაზინო ვალდებულებები შეადგინა 5.22% -მა. ამ ნიშნულიდან გამომდინარე თეორია ის არის, რომ მსოფლიოს ყველა ინვესტორი პირველ რიგში უნდა იფიქრო: "თუ ფულის გადახდაზე 5.22% შევიძინე რისკის გარეშე, რა პრემია უნდა მომთხოვო რისკავს აქტივებისთვის? "
რა თქმა უნდა, ადამიანების უმეტესობა ამ ფაქტს არ იძლევა. ამის ნაცვლად, მათ შეუძლიათ ნახონ კოკა-კოლას აქციები და განსაზღვრონ, რომ 23-ის სავარაუდო ღირებულების კოეფიციენტზე (რაც 4,34% -იანი შემოსავლის სახით ნიშნავს) მათ ინვესტირებას არ სურთ.
ან, მათ შეუძლიათ დაასკვნენ, რომ კოქსის აქვს პერსპექტივები, ხოლო ხაზინა არ აქვს - და მას აქვს უნარი ამინდის ქარიშხალი შემთხვევაში ფართო ინფლაცია.
ხალხი კვლავ სვამს სოდას, დიდი დეპრესიის შუაგულშიც კი, რადგან ის, როგორც კომპანიამ აღნიშნა, "ხელმისაწვდომი ფუფუნება".
რისკის პრემია
განსხვავება კონკრეტული საფონდო ან აქტივის მოგებასა და გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავალს შორის არის "რისკის პრემია". ეს უნდა იყოს ფაქტორი ყველა სახის რამ, როგორიცაა თქვენი მოლოდინი ინფლაცია, ზრდა, რეალობა, რომლითაც თქვენ გაქვთ მომავალი ფულადი ნაკადების (ანუ, დარწმუნებული ხართ, რომ თქვენ ხართ თქვენი სამომავლო პროგნოზები მოგება ერთ აქციაზე, ნაკლებად სააქციო პრემია, სავარაუდოდ, ითხოვს.) არსებითად, ეს არის ძალიან უხეში ლიანდაგი იმისთვის, რომ გითხრათ, თუ რამდენი ფულის მიღება ხდება თითოეული დოლარის ინვესტიციისთვის.
ეკონომისტები უყვართ სავარაუდო რისკის პრემია ბაზარზე ნებისმიერ დროს და შეადარონ წარსულში. ხშირად, ამან შეიძლება გამოავლინოს გავრცელებული ან დაუმორჩილებლობა. დაფიქრდით dot-com bubble- ზე. სიმაღლეზე S & P 500- მა 60-ზე მეტი ფასიანი შემოსავალი შეადგინა. ეს არის მხოლოდ 1.67% -იანი შემოსავალი. იმ დროს, რისკი თავისუფალი განაკვეთი დაახლოებით 5.90% იყო.
ეს იმას ნიშნავს, რომ ადამიანებს შეეძლოთ ყოველგვარი რისკის გარეშე 5.90% ჰქონდეთ, მაგრამ სარისკო, ახლად ჩამოყალიბებული კომპანიებისგან გათავისუფლების შანსი, მხოლოდ 1.67% მოითხოვდნენ!
გასაკვირი არ არის, რომ გრძელვადიანი ღირებულების ინვესტორები გაფრთხილებას აკეთებდნენ. ასეთი სპეკულაციური ორგანოების დროს, თუმცა მიზეზი, ხშირია, როგორც კასანდრა; უხერხულობა, რომ უბრალოდ არ ესმის, რომ ყველაფერი "განსხვავებულია ამ დროს".
ნამდვილი მსოფლიო მაგალითი იმის შესახებ, თუ როგორ შეიძლებოდა მოგეცილათ დანაკარგები
ამიტომაცაა, რომ უკიდურესად ინფორმირებული ინვესტორებისთვის იმედგაცრუებაა, რომ ზოგიერთი სისულელე გაიგოს, რომელიც ლაპარაკობენ და ანალიტიკოსების მიერ. 2007 წლის დასაწყისში რობერტ ნარდელის გამგზავრებამდე დავწერე სტატია სახლში დეპოს პრობლემებზე.
საქმე ის იყო (და რჩება), რომ ინვესტორები მისთვის გაბრაზებულნი იყვნენ უზარმაზარი ანაზღაურების პაკეტისთვის, მიუხედავად იმისა, რომ მოგების გაორმაგება, დივიდენდები , ერთ აქციაზე მოგება , შენახული რაოდენობა და სხვა დარგებში დივერსიფიკაცია, რადგან საფონდო ფასი ნახევარში დაეჯახა.
ყველა პატივისცემით, ეს იმიტომ, რომ ბუშტის დროს, საცალო ვაჭრობის აქციები მიაღწია სულელს - აბსოლუტურად სულელური - შეფასების 70-ჯერ მიღებული მოგება.
ეს არის შემოსავალი სარგებელი 1.42%. ნარდელისა და მისი გუნდის მიერ არ იყო შესრულებული ისე, რომ რეალობასთან დაკავშირებული კატასტროფა უფრო დიდი იქნებოდა, ვიდრე 50% -იანი ვარდნა. ნებისმიერ მსურველს, ვინც ამ ფასებში ყიდულობს, უნდა ჰქონდეს მათი ხელმძღვანელი.
თუმცა, ისევე როგორც მწეველი, რომელიც ფილიპ მორისის ან სიმსუქნე დიაბეტის საწინააღმდეგოდ ადანაშაულებს, რომელიც მაკდონალდს უგულებელყოფს, ამ აქციონერთა უმრავლესობამ საჩივარი გამოაცხადა და გენერალური დირექტორის თანამდებობა შეარჩია. Enron, Worldcom და Adelphia, ეს არ იყო.
აქ, როგორც ანტიკურ სიგრძეზე მიდის, ბრალია არ არის ვარსკვლავებში, არამედ ჩვენთან. აქციონერთა ყურადღება გაამახვილა ურთიერთობების გრძელვადიანი ობლიგაციების განაკვეთები და მოგება სარგებელი, მათ შეეძლოთ გადაარჩინა თავი ბევრი ფინანსური და ემოციური heartache.