ბანკის სარეზერვო კოეფიციენტები და რას ნიშნავს
საბანკო სარეზერვო კოეფიციენტი ხშირად გამოიყენება როგორც მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტი, ვინაიდან რეგლამენტში ცვლილებებია შესაძლებელი, რომ ბანკებმა კრედიტები გააკეთონ.
სარეზერვო მოთხოვნები ასევე მიზნად ისახავს საბანკო სისტემის დაფარვას მოულოდნელ წვეთებიდან ლიკვიდურობაში, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს რიგი ფინანსური კრიზისები . ზოგიერთ ქვეყანას, ისევე როგორც დიდი ბრიტანეთისა და ავსტრალიის მსგავსად , არ გააჩნია სარეზერვო მოთხოვნები, ზოგი ბრაზილია - 20 პროცენტიანი სარეზერვო მოთხოვნები, ხოლო ლიბანში თავისი საბანკო სისტემის 30 პროცენტიანი სარეზერვო მოთხოვნები აქვს.
ინვესტორები უნდა იყვნენ განწყობილნი განსხვავებული ბანკების სარეზერვო კოეფიციენტებში განსხვავებულ ქვეყნებში და მათი ცენტრალური ბანკებისადმი დამოკიდებულების შეცვლა.
მონეტარული პოლიტიკის გავლენა
ბევრი დასავლეთის ქვეყნები თავიდან აცილებენ სარეზერვო მოთხოვნების შეცვლას, ვინაიდან ეს შეიძლება გამოიწვიოს დაუყოვნებლივ ლიკვიდურობის პრობლემა ან ბანკებს ჰქონდეს დაბალი ჭარბი რეზერვები. ამ ქვეყნებს ნაცვლად გამოიყენონ ღია-საბაზრო ოპერაციები, როგორიცაა რაოდენობრივი გამარტივება , განახორციელონ თავიანთი მონეტარული პოლიტიკა. აშშ-ში სარეზერვო კოეფიციენტი უკვე დადგენილია ტრანსაქციური დეპოზიტების 10 პროცენტზე და მრავალი წლის ვადის განმავლობაში ნულოვანი პროცენტით.
მონეტარული პოლიტიკის რეზერვის კოეფიციენტების გამოყენება უფრო მეტად გავრცელებულია ბაზრებზე . მაგალითად, ჩინეთმა გამოიყენა სარეზერვო მოთხოვნები, როგორც ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის გზა, რადგან ამაღლება მათ ამცირებს არსებული ფულის მიწოდებას. სინამდვილეში, ჩინეთმა 2007-2008 წლებში გლობალური ეკონომიკური ვარდნის მასშტაბის სტრატეგია ფართოდ გამოიყენა სესხების წახალისებისა და დაუკმაყოფილებლობის მიზნით.
მოდით შევხედოთ მაგალითს, თუ როგორ აისახება ბანკის სარეზერვო სისტემა მონეტარული პოლიტიკის გავლენაზე:
ბანკში დეპოზიტების 10 მლნ დოლარი უნდა იყოს 1 მილიონი დოლარის რეზერვში, თუ საბანკო სარეზერვო თანაფარდობა 10 პროცენტია, რაც იმას ნიშნავს, რომ მხოლოდ 9 მილიონია შესაძლებელი საბანკო სესხების სახით. საბანკო სარეზერვო თანაფარდობის დაწევა გაზრდილია საბანკო სისტემაში არსებული სესხის მოცულობის გაზრდით, ხოლო პირიქით, საბანკო სარეზერვო კოეფიციენტის ზრდისას.
სარეზერვო კოეფიციენტების ეფექტურობა სავალუტო პოლიტიკის ინსტრუმენტად არის სავარაუდო, მაგრამ ნაკლებად არსებობს ეჭვი, რომ მას აქვს საშუალოზე მოკლევადიანი გავლენა ბაზარზე. თუმცა, სარეზერვო კოეფიციენტების გამოყენება ამერიკის შეერთებულ შტატებსა და ბევრ სხვა განვითარებულ ბაზრებზე შეუსაბამო გახდა, რადგან მარეგულირებლებმა ისინი მიატოვეს რაოდენობრივი გამარტივებისა და არაპირდაპირი პოლიტიკის ინსტრუმენტების სასარგებლოდ. ეს ალტერნატივები ფართოდ იყენებდა 2008-2009 წლებში გლობალურ ფინანსურ კრიზისს ამერიკის შეერთებულ შტატებსა და ევროპაში.
ეფექტები აქციებსა და ობლიგაციებზე
აქციებისა და ობლიგაციების სარეზერვო შეფარდების ცვლილება დიდწილად საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებების ირიბი შედეგია. საპროცენტო განაკვეთები უფრო მჭიდროდ არიან დაკავშირებული ბონდის ფასებთან.
საფონდო ბირჟა ასევე უარყოფითად რეაგირებს მაღალ საპროცენტო განაკვეთებზე, ვინაიდან კომპანიები დაფინანსების მისაღებად უფრო ძვირი გახდება.
შედეგად, სარეზერვო მოთხოვნების ზრდა ზოგადად გტკივა ორივე აქციებისა და ობლიგაციების და სარეზერვო მოთხოვნების შემცირება ზოგადად ეხმარება აქციებსა და ობლიგაციებს. მაღალი სარეზერვო სისტემის მოთხოვნები ზოგადად ინფლაციის დროს მოდის, ხოლო ქვედა სარეზერვო მოთხოვნები, როგორც წესი, დეფლაციულ პერიოდში ხდება. ეს ნიშნავს, რომ აქციები უკვე უფრო მაღალია, ვიდრე ისტორიული ფასეულობები.
საფონდო ბირჟის გარკვეულ სექტორებს შესაძლოა უფრო დაუცველი იყოს სარეზერვო კოეფიციენტში ცვლილებები. განსაკუთრებით აღსანიშნავია, რომ საფინანსო ინსტიტუტები ტენდენცია განიცდიან, როდესაც სარეზერვო თანაფარდობა იზრდება, ვინაიდან მათ შეუძლიათ სესხების შემცირება და ნაკლები საპროცენტო შემოსავლის გენერირება. საპირისპირო სიმართლეა, როდესაც სარეზერვო კოეფიციენტი მცირდება და მეტი კაპიტალი გათავისუფლებულია სესხებისა და ინტერესების მომტანი საქმიანობებისათვის.
ზოგიერთმა ქვეყანამ დააფინანსა ფულადი სახსრების საბანკო სარეზერვო კოეფიციენტები ფინანსურ ინსტიტუტებზე, რაც დადებითად აისახება საპროცენტო განაკვეთების მიხედვით. აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო ფონდი 2015 წლისთვის საბანკო რეზერვების 0.5% -იან საპროცენტო განაკვეთს იხდის, რომელიც ანაზღაურებს ბანკებს დაკარგულ საპროცენტო შემოსავალზე.
ინვესტორის მოსაზრებები
საერთაშორისო ინვესტორებმა უნდა შეინარჩუნონ სარეზერვო კოეფიციენტი ცვლილებების გათვალისწინებით, როდესაც ინვესტირება ქვეყნებში, რომლებიც იყენებენ სარეზერვო კოეფიციენტები მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტად, როგორიცაა ჩინეთი . ხშირ შემთხვევაში, ინვესტორებს შეუძლიათ საბანკო სარეზერვო კოეფიციენტებზე ცვლილებების პროგნოზირება ინფლაციის ძირითადი მაკროეკონომიკური ტენდენციების გათვალისწინებით. ქვეყანაში ინფლაციის ზრდის რისკი შეიძლება იყოს რისკის ზრდის რისკი, ხოლო დეფლაციის ქვეყანა შეიძლება იყოს სარეზერვო კოეფიციენტის მოთხოვნების შემცირებისთვის.
ინვესტორებს შეუძლიათ შეინარჩუნონ ეს რისკები, იმის უზრუნველსაყოფად, რომ მათი პორტფელი დივერსიფიცირებულია სხვადასხვა ქვეყნებსა და რეგიონებში. ამგვარად, ერთი ქვეყნის სარეზერვო კოეფიციენტში მკვეთრი ცვლილება არ ექნება დრამატული გავლენა მთელ პორტფელში. ინვესტორებს ასევე შეუძლიათ განიხილონ თავიანთი ექსპოზიცია სექტორებში, რომლებიც ნაკლებ დაზარალებულნი არიან სარეზერვო კოეფიციენტებით და დაშორებით სექტორებიდან, რომლებიც შეიძლება იყოს ძალიან ხშირად - როგორიცაა ფინანსური სექტორი და კომერციული ბანკები.