ინვესტიციის გაკვეთილი 3: ბალანსის ანალიზი
(შვილობილი კომპანია სხვა კომპანიას აკონტროლებს ხმის მიცემის უმრავლესობის მფლობელს).
2008 წლიდან 2009 წლამდე ფინანსური ანგარიშგების სტანდარტების საბჭო (FASB) შეიმუშავა მასიური ცვლილება იმის შესახებ, თუ როგორ იცავდა უმცირესობის ინტერესს ბალანსზე არსებული კომპანიების მიერ მოთხოვნილი კომპანიების მიერ აქციონერთა სააქციო კაპიტალის განყოფილების უმცირესობათა ინტერესების ჩამონათვალი და არა ვალდებულებების განყოფილება მანამდე იპოვა თავისი სახლი. ეს იყო სააღრიცხვო პოლიტიკის ძირითადი ცვლა და ნიშნავს იმას, რომ ამ თარიღის შემდეგ ყოველწლიური ანგარიშებისა და ფორმის 10-კ-ნაწილებს , თქვენ უნდა გამოიყურებოდეს ქვემოთ მოყვანილ ბალანსზე უმცირესობის ინტერესების სექციის მოძიებაზე. ეს ასევე ნიშნავს, რომ თქვენ უნდა იცოდეს ხანდაზმული წლიური ანგარიშების შესწავლა ან ანალიზი, როგორც უმცირესობის ინტერესთა სექცია გამოჩნდება ვალის ტიპის სახით. მიუხედავად იმისა, რომ ორივე პოზიცია შეიძლება გამართლებული იყოს (ძველი აზროვნება იყო ის, რომ უმცირესობათა ინტერესის დაცვა იყო "უმცირესობის" აქციონერთათვის, ახალი აზროვნება ის არის, რომ უმცირესობის აქციონერები არაფერს არ ფლობენ, მათ ფლობენ, ამიტომ შესაბამისია სააქციო კაპიტალის განაწილება), მე მჯერა, რომ აქციის მონაკვეთის ნაბიჯი ეკონომიკური რეალობის უფრო ინტელექტუალური პრეზენტაციაა.
მაგალითი იმისა, თუ როგორ მუშაობს უმცირესობა
საუკეთესო საშუალება იმის დემონსტრირებაა, თუ რამდენად უმცირესობათა ინტერესის სფეროა ის ფაქტი, რომ რეალურ სამყაროში წარმოგვიდგენია კომპანია, რომელსაც ჩვენ გვქონდა რამდენჯერმე წინა სტატიები ამ ინვესტიციის გაკვეთილზე, ბერკშჰარდ ჰათუეში. ალბათ, ყველაზე ცნობილი ჰოლდინგი კომპანია შეერთებულ შტატებში, თუ არა მსოფლიოში, მილიარდერი Warren Buffett საინვესტიციო მანქანა გააკეთა უმცირესობის ინტერესი გასაღები სტრატეგიული იარაღი თავის დაუსრულებელი ქვესტი ინტელექტუალური შეძენის.
Buffett აღმოაჩენს მიმზიდველი ბიზნესი, ხშირად ოჯახის საკუთრება ან კონტროლირებად რამდენიმე ადამიანი და შემდეგ შესთავაზოს შეიძინოს მინიმუმ 80 პროცენტი საფონდო. (80 პროცენტი მნიშვნელოვანია იმიტომ, რომ ეს არის ხაზი, რომლის დროსაც ამერიკის შეერთებულ შტატებში არსებული კორპორატიული საგადასახადო ნორმები ნიშნავს, რომ შეძენილი ბიზნესი განიხილება როგორც მთლიანად კონსოლიდირებული შვილობილი და მშობელი ჰოლდინგი კომპანიას გადასახადების გადახდა არ მოუწევს დივიდენდები ამ შვილობილ კომპანიიდან). თუმცა, დარჩენილი ყველა უმცირესობის წილი, უპირობო მეწარმეების ხელში აისახება, აისახება ბერკჰეიჰარდის ფინანსურ ანგარიშგებაში. სწორედ აქაა უმცირესობის ინტერესი პიესა.
შევხედოთ თუ როგორ ნერვული ინტერესი ნებრასკის ავეჯის მარტს ატარებდა Berkshire Hathaway- ის ბალანსი
1983 წელს, ნებრასკის ავეჯის მარტის ნებრასკა, ნებრასკა, იყო ყველაზე წარმატებული საოჯახო ავეჯის მაღაზია ამერიკის შეერთებულ შტატებში. მისი მთლიანი წლიური გაყიდვები 88.6 მილიონ დოლარამდე გადააჭარბა და კომპანიას არ ჰქონდა დავალიანება. ავეჯის ბიზნესი რამდენად წარმატებული იყო იმის შემდეგ, რომ მისმა თანასოფლელმა ომარამ უორენ ბეტეტმა მიუახლოვდა მფლობელს როუზ ბლუმკინს და მისგან შეიძინეს კომპანია.
შვილებთან და შვილიშვილებთან ბრძოლის გამო ვარდების შეძენა იმპერიის გაყიდვის შანსია.
მან დაიწყო ფულით, გაემგზავრა შეერთებულ შტატებში, რათა გაქცეულიყო ნაცისტები და ვერც კი წაიკითხავდა და წერს ინგლისურიც კი მას შემდეგ, რაც მისი ერთ-ერთი უმდიდრესი ქალი გახდა. ტრანზაქცია საშუალებას მისცემს მას, რომ ის შეინარჩუნოს ბიზნესი, უყვარდა, განაგრძოს მნიშვნელოვანი წილი და ქონების დაგეგმვის მიზნით დიდი რაოდენობით ნაღდი ფული გაზარდოს. თითქმის დაუყოვნებლივ, მან შესთავაზა გაყიდოს 90% კერძო ნებრასკა ავეჯის მარკის საფონდო ბერკშჰარდ ჰათუვეს 55 მილიონ დოლარად.
მეორე დღეს, ბეტეტმა მაღაზიაში ჩაიარა და გადაამოწმა. ეს გააკეთა NFM ნაწილობრივ საკუთრებაში არსებული შვილობილი Berkshire. მას შემდეგ, რაც შვილობილი კომპანიები აკონტროლებენ მათ მშობელს , საბუღალტრო წესები საშუალებას აძლევს მათ განახორციელონ მშობლის კომპანიის ბალანსი. 1 როდესაც Berkshire Hathaway- მა ნებრასკის ავეჯის მარტში 90% -იანი წილი შეიძინა, მას შეეძლო აქტივების და ვალდებულებების დაამატოთ (ერთხელ, ბლუმკინის ფილოსოფიის გამო, რომელიც არ იყო თავისუფალი) ფურცელი.
ეს წარმოშვა პრობლემა. Berkshire Hathaway შეიძლება კონსოლიდაცია ნებრასკის ავეჯის Mart- ის ბალანსი საკუთარი ბალანსი, მაგრამ, ტექნიკურად, მას არ ფლობენ ყველა ნებრასკა ავეჯი მარტს. გახსოვდეთ, ვარდების ბლუმკინი თავისი კომპანიის 90% -მა გაყიდა. ის 10% -იანი დარჩა. ეს იმას ნიშნავს, რომ მიმდინარე აქტივების , ინვენტარის , ქონების, მცენარეთა და აღჭურვილობის 10% და ყველა დანარჩენი ეკუთვნოდა მას.
ამის შესათანხმებლად, Berkshire Hathaway იძულებული იყო გამოეწვია ვარდების წილი ყველაფრისა და ბალანსის უმცირესობის ინტერესების სექციაში. ვინაიდან ეს იყო 2008 და 2009 წლების საბუღალტრო წესრიგის ცვლილებები, მაშინ უმცირესობათა ინტერესი იყო ნაჩვენები როგორც ვალდებულება (ვალის) ბერკშის ჰათევას ბალანსზე. დღეს, თუ შეხედავთ ბერკჰეიჰარდის ბალანსს, აქციონერთა წილობრივ განყოფილებაში კონსოლიდირებული ბევრი უმცირესობათა ინტერესს წარმოადგენს ნებართვა ნებრასკის ავეჯის მარტთან, რომელიც ფლობს როს ბლუმკინის მემკვიდრეებს. (ამ დღეებში, Berkshire Hathaway ფლობს 80% ნებრასკის ავეჯის მარტს და Blumkin ოჯახის ფლობს 20% შემდეგ უკანასკნელი გადაწყვეტილება განახორციელოს ვარიანტი 10% ზევით 10% ისინი თავდაპირველად შეინარჩუნა დროს შეძენის .)
ბალანსის უმცირესობის ინტერესთა სექციის გადახედვისას, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მენეჯმენტმა გააკონტროლოს კონკრეტული ფირმები, რომელთა უმცირესობათა ინტერესი იმართება. ამისათვის თქვენ უნდა გამოიძიონ მშობლის ბიზნესის სამართლებრივი სტრუქტურა, დაადგინონ ზუსტად რამდენი ფლობს თითოეული შვილობილს. თქვენ ზოგჯერ ექმნებათ სიტუაცია, სადაც ერთი საჯაროდ მოვაჭრე ბიზნესი აკონტროლებს უზარმაზარ ნაწილს სხვა საჯაროდ მოვაჭრე ბიზნესს, შესაძლოა, ვარდისფერი ფურცლების მეშვეობით. ამ სიტუაციაში, ფაქტობრივად შესაძლებელია ინვესტირება უმცირესობათა ინტერესით პირდაპირ. ძნელია ამის გაკეთება, განსაკუთრებით არასამთავრობო ექსპერტებისთვის, მაგრამ დროთა განმავლობაში საინტერესო შესაძლებლობებს წარმოადგენს.
1.) კომპანიას შეუძლია შვილობილი კომპანიის ბალანსის ინტეგრირება 80% ან მეტი ფლობდეს. მას შეუძლია შვილობილი კომპანიის მოგება შეაფასოს, თუ მას ფლობს 20% ან მეტი.