რა არის CMBS?
CMBS იქმნება, როდესაც ბანკი თავის წიგნებზე სესხების ჯგუფს იღებს, მათ ერთმანეთთან აკავშირებს, შემდეგ კი ყიდის მათ ფასიანი ობლიგაციების სახით. თითოეული სერია, როგორც წესი, ორგანიზდება " ტრანშებში " - "სეგმენტები" - ყველაზე მაღალი რეიტინგული, ყველაზე დაბალი რისკის CMBS ან "უფროსი საკითხი" უმაღლესი რისკის, ყველაზე დაბალი რეიტინგის CMBS.
უფროსი საკითხი პირველ რიგში მიიღება პრინციპული და საპროცენტო გადასახადები, ხოლო უმცროსი საკითხები იქნება პირველი, რის შედეგადაც მოხდება თუ მსესხებელს უპასუხებს. ინვესტორები აირჩიონ რომელი საკითხი მათ ინვესტირებას მოახდენენ სასურველ სარგებლიანობაზე და რისკზე.
CMBS დაბრუნება პოტენციალი
სესხის უსაფრთხოება სასარგებლოა მრავალი გზით. ეს საშუალებას აძლევს ბანკებს უფრო მეტ სესხებს, ის უზრუნველყოფს ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს სახელმწიფო ობლიგაციების უფრო მეტად ალტერნატიულ ალტერნატივასთან ერთად, რაც უფრო ადვილად იძენს კომერციულ მსესხებლებს ფონდების ხელმისაწვდომობას.
CMBS გთავაზობთ ინვესტორებს უძრავი ქონების საინვესტიციო ნდობის ან REITs- ის ალტერნატივად, როგორც მოსახერხებელი გზა აშშ-ში უძრავი ქონების ბაზარზე ინვესტირებისთვის.
ორ ინვესტიციას შორის მნიშვნელოვანი განსხვავებები არსებობს. REITS არის equities, ხოლო CMBS არიან ვალის ფასიანი ქაღალდები. უპირატესობა CMBS ან REIT არის ის, რომ CMBS გთავაზობთ გარანტირებული დაბრუნების კურსი ხოლო REITs არ.
CMBS დაიწერა მას შემდეგ, რაც 2008 წლის ფინანსური კრიზისი უფრო დიდია და ხასიათდება უფრო მკაცრი დაქვემდებარებული სტანდარტების მიხედვით.
სხვა შესაძლო უპირატესობა CMBS ობლიგაციების ბაზარზე არის ის, რომ ისინი ზოგადად გთავაზობთ უმაღლესი დაბრუნების ვიდრე არც კორპორატიული ან მთავრობის ობლიგაციები.
სესხები, რომლებიც კვლავ CMBS- ი, ჩვეულებრივ ფიქსირდება. მათ არ შეუძლიათ გადაიხადონ დასაწყისში მსესხებლის მიერ ჯარიმის გარეშე. შედეგად, CMBS, როგორც წესი, დაბალ წინასწარ გადახდაზეა დამოკიდებული, ვიდრე საცხოვრებელი იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები - ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც იპოთეკური სესხით სარგებლობენ ერთ საოჯახო სახლებში.
წინასწარ გადახდა რისკი არის შესაძლებლობა, რომ საპროცენტო განაკვეთების დაწევა გამოიწვევს მსესხებლებს რეფინანსირებაზე და დააბრუნონ ძველი იპოთეკური სესხი, ვიდრე მოსალოდნელია. ეს გამოიწვევს ინვესტორს, ვიდრე მოსალოდნელზე ნაკლები შემოსავლის მიღება.
რისკების CMBS
როგორც კორპორატიული ობლიგაციების შემთხვევაში , კომერციული იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები არიან რისკის ქვეშ. თუ ძირითადი მსესხებლები ვერ ახერხებენ თავიანთი ძირითადი და საპროცენტო გადასახადები, CMBS ინვესტორებს შეუძლიათ განიცდიან დანაკარგს. ინდივიდუალური საკითხების რისკი შეიძლება იცვლებოდეს ქონების ბაზრის სიძლიერეზე იმ სპეციფიკურ ზონაში, სადაც სესხი წარმოიშვა, ასევე გაცემის თარიღით.
მაგალითად, კომერციული იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები ბაზრის პიკის დროს ან იმ დროს, როდესაც სტანდარტების underwriting დაბალია, სავარაუდოდ, საფრთხეს უქმნის რისკებს.
CMBS ასევე შეიძლება უარყოფითად დაზარალდეს უძრავი ქონების ბაზარზე სისუსტით, ისევე როგორც 2008 და 2009 წლებში. 2008 წლის ფინანსური კრიზისის ფონზე CMBS- ის დაკრედიტება გააქტიურდა, მაგრამ თანდათანობით დაბრუნდა როგორც საბაზრო პირობები.
CMBS გთავაზობთ ინვესტორებს აშშ-ში უძრავი ქონების ინვესტირების ლეგიტიმურ გზას, მაგრამ თუ ისინი არაზუსტად შეაფასებენ ან უპატიოსნოდ წარმოადგენენ, მათ შეუძლიათ წარმოადგინონ იგივე შეუსაბამო რისკები მყიდველებისთვის, როგორც საბედისწერო ქვე-პრემიერ MBS, რომელიც საფრთხეს უქმნიდა აშშ-ს ეკონომიკას 2008 წლის დიდი რეცესიის დროს .
როგორ ინვესტირებას CMBS
მიუხედავად იმისა, რომ თქვენ შეიძლებოდა წარმოედგინა კომერციული იპოთეკური მხარდაჭერილი უსაფრთხოება, ეს, როგორც წესი, მხოლოდ მდიდარი ინვესტორები, საინვესტიციო ობიექტები ან გაცვლითი სავაჭრო ფონდების ან ETF- ის მენეჯერები არიან. რამდენიმე ETF- ის სპეციალობით MBS- ში და მინიმუმ ერთი - iShares Barclays CMBS Bond Fund- ის (Ticker: CMBS) - ინვესტირებას მხოლოდ კომერციული იპოთეკური მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდებით.
საცალო ინვესტორებისთვის, ეს ETFs შეიძლება იყოს საუკეთესო გზა ინვესტიცია ამ ვალის ფასიანი ქაღალდების, რადგან ისინი წარმოადგენენ გონივრულად დივერსიფიცირებული რისკის გარეშე დიდი საინვესტიციო.
იხილავს ფონდის საქმიანობას, აგრეთვე MBS- ს ზოგად ისტორიულ წარმოდგენას კონკრეტული MBS საინვესტიციო და კონკრეტულად CMBS- ის ინვესტიციის გათვალისწინებით. დარწმუნდით, რომ თქვენ ხართ კომფორტული პოტენციური რისკით.
პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი: ამ საიტზე ინფორმაცია მხოლოდ დისკუსიის მიზნებისთვისაა გათვალისწინებული და არ უნდა იქნეს გაგებული საინვესტიციო კონსულტაციის სახით. არავითარ გარემოებებში ეს ინფორმაცია არ წარმოადგენს რეკომენდაციებს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვაზე.