ბალანსის ანალიზი
იმის დასადასტურებლად, რომ საბალანსო ღირებულების არამატერიალური ღირებულება შეიძლება იყოს მოტყუებით, აქ არის ნაწყვეტი მაიკლ ფ. პრაის შემოთავაზება ბენჟამინ გრემის "ფინანსური ანგარიშგების ინტერპრეტაცია",
"1975 წლის გაზაფხულზე, როდესაც მე დავიწყე ჩემი კარიერა Mutual Shares Fund- ში , მაქს ჰაინმა მთხოვა, რომ შევხედოთ მცირე ლუდსახარში - F & M Schaefer Brewing Company- ს, მე არასოდეს დამავიწყდება ბალანსის ნახვას და ხედავს + - 40 მილიონი დოლარი წმინდა ღირებულებით და 40 მილიონი დოლარით "ინანგბებში", მე მაქსზე ვუთხარი: "ეს გამოიყურება იაფად, ის ვაჭრობს მისი წმინდა ღირებულების ქვემოთ .... კლასიკური ღირებულების საფონდო! მაქსმა თქვა: "უფრო ახლოს.
მე შევხედე შენიშვნებსა და ფინანსურ განცხადებებს , მაგრამ მათ არ გამოავლინეს, თუ რომელი არგუმენტირებული ფიგურა მოვიდა. მე დავურეკე შაფერის მემკვიდრეს და თქვა: "ბალანსზე ვუყურებ. მითხარი, რა არის $ 40 მილიონი ინანგბლები? მან უპასუხა: "არ იცით, ჩვენი ჯიში," შაჰფერი არის ერთი ლუდი, როდესაც თქვენ გაქვთ ერთზე მეტი.
ეს იყო ჩემი პირველი ანალიზი არამატერიალური აქტივი, რომელიც, რა თქმა უნდა, იყო გაზვიადებული, გაზრდილი წიგნის ღირებულება და აჩვენა უმაღლესი მოგება, ვიდრე გარანტირებული 1975 წელს. ეს ყველაფერი შეინარჩუნოს Schaefer ს საფონდო ფასი უფრო მაღალია, ვიდრე სხვაგვარად იქნებოდა. ჩვენ არ იყიდით. "
როგორ გავაანალიზოთ ბალანსი
ბალანსის ანალიზისას, ზოგადად უნდა იგნორირება არამატერიალური აქტივებისთვის მინიჭებული თანხა, ან, სულ მცირე, მიიღოს იგი მეტი მარცვლეულის მარილი. ეს არამატერიალური აქტივები შეიძლება დიდი ოდენობით რეალური იყოს რეალური ღირებულებით, მაგრამ ჩაწერილი საბუღალტრო ღირებულება, სავარაუდოდ, არ მიუთითებს რაიმე მნიშვნელოვან სიზუსტეზე.
განვიხილოთ კოკა-კოლას კომპანია. მიუხედავად იმისა, რომ იგი მხოლოდ 12.6 მილიარდი დოლარის ღირებულების წმინდა საკუთრებაში, მცენარეთა და ტექნიკას 2015 წლის მესამე კვარტლის ბოლოსთვის (ოფიციალური ოფიციალური წელი 2015 წლის მონაცემები ჯერ არ არის გათავისუფლებული), თუ მთელი ფირმა წავიდა კვამლი ხვალ, ეს ადვილად აიღებდა 100 მილიარდი დოლარს, რათა ისარგებლა არსებული ინფრასტრუქტურით, ობიექტებისა და სადისტრიბუციო ქსელისთვის; რომელთა განსხვავებაც ბალანსიდან არსად ჩანს. ამავდროულად, ფირმა 13 მილიარდი დოლარის ღირებულების წიგნებზე არამატერიალური აქტივებით ახორციელებს. ეს 13 მილიარდი დოლარი მოიცავს ისეთ რამეს, როგორიცაა კოკა-კოლას ბრენდის სახელი და ლოგო, რაც უდავოდ ძალიან ძვირფასია. თუ თქვენ ხვალ გაიღვიძეთ თქვენი სახელით ერთიანი აქტივის გარეშე, გარდა ამ სასაქონლო ნიშნისა, ნეტავ მყავს მილიარდერი, რადგან ინვესტორებს უნდათ შეიძინონ ან მოახდინონ ლიცენზია, რადგან ეს გახდება exponentially უმაღლესი სასმელების გაყიდვები წყალობით. მარკეტინგის, პოზიტიური გამოცდილებისა და დადებითი ასოციაციების მეშვეობით ბრენდის სააქციო კაპიტალის აგება.
არამატერიალური აქტივების მნიშვნელობა
ზოგიერთი ფირმებისთვის, არამატერიალური აქტივებია ბიზნესი ბიზნესიდან. იდეალური ილუსტრაცია: The Walt Disney Company. არავის შეუძლია კანონიერად წარმოება და გაყიდოს ათასობით ორიგინალური პერსონაჟი და მისი ფსონები; უფლება, რომ მას უფლებას აძლევს მათ გახსნას თემა პარკების გახსნა, გაყიდოს ნაკეთობები, როგორიცაა სადილი ყუთები და ყავის კათხა, ჩაიცვი ცოცხალი კონცერტები და ალბომების გამოშვება.
Disney ახდენს $ 7.2 მილიარდი დოლარის ნაშთს საბალანსო ღირებულების არამატერიალურ აქტივებზე, თუმცა ეს ნამდვილად ღირს.
როგორ უნდა მოიაზრებოდეს არამატერიალური აქტივების ღირებულება? კერძო ინვესტორისთვის ფირმების ფირმა იძენს, რომ მას არ აკონტროლებს, მაგალითად, ლურჯი ჩიპის საფონდო ბირჟაზე , ბენიამინ გრემი ამტკიცებდა იმ ხაზების გასწვრივ, რომ ნებისმიერი გამოყენება, ნამდვილი ღირებულება არამატერიალური აქტივებით უნდა გამოჩნდეს საშემოსავლო ანგარიშის , ბალანსისა და ფულადი სახსრების ანგარიშგების უმაღლესი მაჩვენებელი, სხვაგვარად ისინი არ ღირს ბევრად; რომ არამატერიალური აქტივების მკურნალობა სხვა ღირებულების წყაროს და არა ფულადი სახსრების ნაკადებზე ფოკუსირებას აწარმოებს ანალიტიკოსი, ფაქტობრივად, "ორმაგი დათვლა" სარგებელი. მისი ყველაზე ცნობილი სტუდენტი, მილიარდერი ინვესტორი Warren Buffett , მოგვიანებით წავიდა ოდნავ განსხვავებული მიდგომა და დაჟინებით დაადასტურა, რომ, ზოგჯერ, ბრენდის ღირებულება იყო საკმარისი იმისათვის, რომ თქვენ შეიძლება ხარისხობრივად იცოდნენ შემოსავლების შემცირება ეკონომიკურ სტრესში , ამიტომ ინვესტორისთვის ბრძენი გახდება საწარმოს უფრო მაღალ, მჭიდრო სამართლიანი ფასის გადახდა, ვიდრე ფასდაკლებაზე.
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თქვენ შეიძლება ზუსტად არ იცოდეთ Disney ან Coke- ის არამატერიალური აქტივების ნამდვილი ღირებულება, მაგრამ თუ ფირმა ვაჭრობს სამართლიანი ღირებულებით ან უფრო დაბალია, და გრძელვადიანი მფლობელი გაქვთ 5, 10, 25+ წლის , შეიძლება უკეთესი იყოს, რომ შეიძინოს ის, რომ არამატერიალური აქტივები უსაფრთხოების დამატებით ზღვარია.