ორი მნიშვნელოვანი სასაქონლო პირობები, რომლებიც აღწერენ ბაზრის სტრუქტურას
სასაქონლო მოვაჭრეებს ენა აქვთ საკუთარი. სასაქონლო პოზიციისთვის ხშირად მოწოდებული ფასი ხშირად ფულადი ან ადგილზე ფასია, მაგრამ კიდევ უფრო ხშირად ეს ფიქტიურ გაცვლაზე მოქმედი აქტიური თვე ფიუჩერსის კონტრაქტის ფასია და ეს ფასები მხოლოდ ამბის ნაწილს იძლევა, როდესაც საქმე ეხება საქონელი.
მოვაჭრე უყურებს ბევრად უფრო დიდ სურათს სასაქონლო ღირებულების გასაგებად.
საქონელი
ბაზრის სტრუქტურაში შედის პრემიები ან ფასდაკლებები სხვადასხვა სახის საქონელზე, აგრეთვე გადამუშავების გავრცელება, სადაც ერთ საქონელს წარმოადგენს სხვა პროდუქტი.
მასში ასევე შეიძლება შეიცავდეს ერთი სასაქონლო ჩანაცვლება მეორეზე, ისევე როგორც შიდა სასაქონლო გავრცელებას და კალენდრის გავრცელებას.
კალენდარი ვრცელდება ფასი დიფერენციალი, რომ იგივე საქონელს აქვს სხვადასხვა მიწოდების პერიოდები ან დრო. ისინი ხშირად სთავაზობენ ანალიტიკოსს ზოგიერთ საუკეთესო ინფორმაციას, როგორც მიწოდებისა და მოთხოვნის კონკრეტულ ნედლეულზე.
"სასაქონლო საუბრებში", ორ ტერმინს აღწერს საბაზრო პირობები, რომლებიც უკავშირდება კალენდარულ გავრცელებას: კონგონსა და უკანონობას .
Contango არ არის ახალი ცეკვა
როდესაც სასაქონლო მოვაჭრე ეხება კონგოგას, ეს საბაზრო მდგომარეობა ერთ-ერთია, როდესაც შორეულ მიწოდების თვეში ფასები უფრო მაღალია, ვიდრე ისინი უფრო ადვილად მიწოდების თვეში არიან. აქ მაგალითია COMEX Gold Futures- ის გამოყენებით:
დეკემბერი 2014: $ 1192.40
თებერვალი 2015: $ 1194.00
აგვისტო 2015: $ 1195.10
დეკემბერი 2015: $ 1202.00
2016 წლის დეკემბერი: $ 1214.00
დეკემბერი 2017: $ 1236.90
გაითვალისწინეთ, თუ როგორ გადაიდო ფიუჩერსების კონტრაქტი ვაჭრობაში შედარებით მაღალი ფასებით კონგოს ბაზარზე. ტერმინები "დადებითი გადატანა" და "ნორმალური ბაზარი" სინგაპურია.
უკანონობა არის ლიტერატურა
როდესაც ფასები უფრო მაღალია, ვიდრე გადადებული ფასები, ბაზარი უკუსვლაა. გადავადებული მიწოდების თვეში ფასები თანდათანობით შემცირდება უკუსვლაში ან უკანონოდ ბაზარზე.
ეს მაგალითი იყენებს NYMEX ნედლი ნავთობის ფიუჩერსებს:
ნოემბერი 2014: $ 89.83
დეკემბერი 2015: $ 88.73
2016 წლის დეკემბერი: $ 84.05
დეკემბერი 2017: $ 83.05
დეკემბერი 2018: 82.83
დეკემბერი 2019: $ 82.00
გაითვალისწინეთ, თუ როგორ გადაიდო ფიუჩერსების კონტრაქტი ვაჭრობას უკანონოდ ბაზარზე თანდათან უფრო დაბალი ფასებით. ტერმინები "უარყოფითი გადაზიდვები" და "პრემია ბაზარი" სინონიმია უკანონობასთან.
რატომ უკუსვლა?
თუ არსებობს მოკლევადიანი ან გრძელვადიანი მიწოდების დეფიციტი სასაქონლო პოზიციაში, შანსია ბაზრის სტრუქტურა ტენდენციაზე გადალახვისკენ. უფრო ახლოს მიმდებარე ფასებმა შესაძლოა მოითხოვოს მოთხოვნა ან ელასტიურობა, ხოლო ამავე დროს, მწარმოებლების წახალისება პროგნოზირების გაზრდისთვის, რაც შეიძლება სწრაფად გამოიყენონ მაღალი დონის ფასების უპირატესობებით.
იფიქრე სტეიკის ფასი. თუ საყოფაცხოვრებო ფიუჩერს იწვევს დეფიციტის გამო, მომხმარებლებმა შეიძლება გადაწყვიტონ, რომ ღორის შემცვლელად შეიძინონ გადაწყვეტილება, თუ ღორის საჭმელი უფრო იაფია. ამავდროულად, ცხოველური ცილების მწარმოებლები შეეცდებიან გაიზარდონ ძროხის მარაგი, რათა ისარგებლონ უმაღლესი ფასებით.
რატომ კონტექსტი?
პირიქით, სასაქონლო ზედმეტი პროდუქტი ჩვეულებრივ გამოხატავს როგორც კონდომას, როდესაც საქმე ეხება კალენდრის გავრცელებას. კონტექსტის უკან თეორია ისაა, რომ ახლო ჰორიზონტზე მდიდარი მარაგი უფრო შორეულ მომავალში მარაგს არ იძლევა.
სინამდვილეში, თუ მარაგები ძალიან მაღალია, მწარმოებლებს შესაძლოა, მომავალში კვლავ შეამცირონ. ნარჩენი შემდეგ შემცირდება და ფასები გაიზრდება ნაკლები წარმოების ძალით.
სამომხმარებლო პერსპექტივადან გამომდინარე, მოთხოვნის გაზრდა შესაძლოა გაზარდოს მსხვილი წყაროები. ვფიქრობ ბენზინის ფასები. როდესაც ისინი ჩამოაგდეს, ხალხს უფრო მეტი მიჰყვება და ბუნებრივია ამცირებს აწეულ მიწოდებას. საქონელებში, კონგოს ბაზრებიც არსებობს, რადგან უხვი მარაგების დაფინანსება, შენახვა და დაზღვევა იწვევს იმას, რომ ეს თანდათან უფრო მაღალია ფიუჩერსული ფასების ზრდის შედეგად.
სტეკისა და ბენზინის მაგალითი გვიჩვენებს, რომ წმინდა ეკონომიკური თვალსაზრისით, სასაქონლო ფასები ეფექტურია. ურთიერთგადაღება კონგანგო და უკანონობა დაგეხმარებათ გაეცნოთ დღევანდელ მიწოდების ანალიზს და ნებისმიერი სასაქონლო ბაზრის მახასიათებლებს.
საქონელი Bear Market- ში ისტორიული მაგალითია
სასაქონლო ფასები ბაზარზე შესვლისთანავე, 2011 წელს ბირჟებზე გადააჭარბეს. ამ ბაზარზე 2015 წლის ორჯერ შეიძინა ორთქლი: დოლარი ჰქონდა სასაქონლო ან ნედლეულის ფასებთან არასასურველ ურთიერთობებს და გადავიდა უფრო მაღალი და სასაქონლო ფასები, რომლებიც რეაგირებდა ქვედა.
ერთდროულად, ჩინეთში ეკონომიკური ზრდის იყო . ჩინეთი მრავალი წლის განმავლობაში საქონელთა განტოლების მოთხოვნა იყო. ყავის ბაზარი, რომელიც 2011 წელს დასრულდა, ჩინეთის მოხმარებისა და ნედლეულის მარაგების გამო იყო ნაწილობრივ. ჩინეთთან ერთად შეჩერდა, საქონელზე მოთხოვნილება შემცირდა.
დაბალი საპროცენტო განაკვეთის პირობებშიც კი, ერთწლიანი კონტრაგა ნედლი ნავთობის აქტიურ თვეში ფიუჩერსის კონტრაქტზე, ერთწლიანი გადავადებული კონტრაქტის მიხედვით, რომელიც წელიწადში სხვადასხვა დროს 20% -ზე მეტს აღემატებოდა.
კონგოს 2015 წლის დეკემბრისთვის / დეკემბრის 2016 წელს NYMEX ნედლი ნავთობის გავრცელებას 2015 წლის 8 სექტემბერს 10 პროცენტზე მეტი შეადგინა, რაც ჯერ კიდევ უფრო მაღალია საპროცენტო განაკვეთები. 2015 წლის სექტემბერში ბევრ სასაქონლო ბაზარზე კონგონომ მიუთითა საკმარისი მარაგების და ქვედა მოთხოვნის კომბინაცია.
Contango და backwardation არის რეალურ დროში მაჩვენებელი მიწოდების და მოთხოვნა ფუნდამენტებს .