შეხედეთ რა ხდება იმ შემთხვევაში, როდესაც ქვეყანა ვერ იხდის გადასახადებს
საფრანგეთიდან 1558 წელს არგენტინაში 2001 წლამდე, ასობით ქვეყანამ არ დააბრუნა ან დაუბრუნა მათი დავალიანება ისტორიის მანძილზე.
ამ დეფლაციებისაგან დაცემა არ იცვლება არასამთავრობო მოვლენებისგან (როგორიცაა ტექნიკური დეფინიცია) მათი ეკონომიკის მნიშვნელოვან ვარდნასთან ღრმა გრძელვადიანი ეფექტით, რაც დღემდე მიმდინარეობს.
ამ სტატიაში ჩვენ შევხედავთ რამდენიმე ცნობილ სუვერენულ დეფუძნებს, რა მოხდა ქვეყნებში და როგორ ინვესტორებს წინასწარ წინასწარმეტყველებენ პრობლემები.
ცნობილი სუვერენული დეფექტები
ესპანეთის ფილიპე II- მა პირველი სუვერენული დეფოლტი 1557 წელს გააკეთა და მისმა ქვეყანამ კიდევ სამჯერ შეცვალა სამხედრო ხარჯები და ოქროს ღირებულების შემცირება. მიზეზი? გამოდის, რომ მეფე 50% -იანი წლიური საპროცენტო განაკვეთით ახალი სესხების გადახდაზე იხდიდა. ამის შემდეგ, ქვეყანამ 15-დან 1939 წლამდე სხვადასხვა მიზეზით შეცვალა 15-ჯერ.
1994 წელს პესო კრიზისის შემდეგ მექსიკამ დავალიანების გადახდა დააგროვა. აშშ დოლართან შედარებით 15% -იანი დევალვაცია მოხდა უცხოელ ინვესტორებს, რათა სწრაფად გაიყვანონ კაპიტალი და გაიყიდონ აქციები.
ამავდროულად, მთავრობამ აიძულა აშშ დოლარი აშშ დოლარის ღირებულების შემცირებაზე, რათა გადაიხადოს ეროვნული ვალები. ქვეყანა საბოლოოდ გირაოთი იყო 80 მილიარდი დოლარის ოდენობით, რამდენიმე ქვეყნიდან.
უკანასკნელი მაგალითია არგენტინა, რომელიც თავის ვალს 2001 წლის ბოლოსთვის $ 132 მილიარდი დოლარის სესხებს დაუწესა. თანხა წარმოადგენდა მესამე სამყაროს მიერ ნასყიდობის ყველა ფულის ერთ მეშვიდე.
გაურკვევლობის პერიოდის შემდეგ, ქვეყანამ აირჩია თავისი ვალუტის განმსაზღვრელი და საბოლოოდ ცხრა წლის განმავლობაში მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა 90% -ით გაიზარდა.
რა მოხდება ნაგულისხმები შემდეგ?
ქვეყნის დეფოლტის ტენდენცია უფრო განსხვავდება, ვიდრე ბიზნესი ან ფიზიკური პირი. იმის ნაცვლად, რომ წასვლა ბიზნესის, ქვეყნებს წინაშე რამდენიმე ვარიანტი. ხშირად, ქვეყნები უბრალოდ აღორძინებენ მათ დავალიანებას, ან ვალის ვადის გაგრძელებით ან მათი ვალუტის გადაფასებას უფრო ხელმისაწვდომი გახადონ.
შემდგომში ბევრ ქვეყანაში გრძელდება რთული პერიოდის მძიმე პერიოდი, რასაც მოჰყვა განახლებული (და ზოგჯერ სწრაფი) ზრდის პერიოდი. მაგალითად, თუ ქვეყანა ვალდებულია დახარჯოს თავისი ვალუტა თავისი ვალის გადაუხდელობის შემთხვევაში , ქვედა ვალუტის შეფასების ღირებულება მათი პროდუქციისთვის იაფია, რაც ხელს უწყობს მის წარმოებას, რაც საბოლოო ჯამში ხელს უწყობს ეკონომიკის გადასვლას და ვალის დაფარვას უფრო ადვილად უზრუნველყოფს.
ისლანდია გამონაკლის გამონაკლისი იყო 2008 წელს, როდესაც ის უმსხვილეს ბანკებს უშლის ხელს უცხოური დახმარების გაწევის გარეშე. 50 000-ზე მეტი მოქალაქე დაკარგა სიცოცხლის დანაზოგი და საერთაშორისო ეკონომიკა დესტაბილიზდა, მაგრამ ქვეყანამ სწრაფად გამოსძალა და მისი მშპ 2012 წლისთვის 3% -იანი ზრდის მაჩვენებელს გადააჭარბა. ბევრმა ეკონომისტმა ქვეყანამ სამომავლო პერსპექტივა მოახდინა.
კრედიტორების ასევე საბოლოოდ სესხება კვლავ ყველაზე უაღრესად საკრედიტო ქვეყნებში, რადგან ისინი ზოგადად არ კარგავს ყველაფერს, ისევე როგორც ბიზნესში ან პირადი გაკოტრების . უფრო მეტიც, ქვეყნები ვალს რესტრუქტურიზებას ახდენენ (თუმცა არახელსაყრელ პირობებში) და ყოველთვის ექნებათ აქტივების აღდგენა გზაზე. ყოველივე ამის შემდეგ, ქვეყანას სამუდამოდ ვერ დაიხურება მისი კარი.
სუვერენული დეფოლტის პროგნოზირება
სუვერენული დეფოლტის წინასწარმეტყველება ძალზედ რთულია, მაშინაც კი, როდესაც ყველაფერი ქვეყნისთვის გაჩენილია. მაგალითად, ანალიტიკოსებმა გააფრთხილეს იაპონიის სახელმწიფო ვალის შესახებ მინიმუმ 15 წლის განმავლობაში, მაგრამ ის კვლავაც მშპ-ის 200% -ზე მეტს იკავებს დაბალი საპროცენტო განაკვეთის მაჩვენებელს, ვიდრე მაშინ, როდესაც 1998 წელს პირველად გაუარესდა . შედარებით ბევრ ქვეყანაში გაკეთდა ისე, რომ 60% -ზე ნაკლებია მშპ-სთვის!
მთავრობები, როგორც წესი, სხვადასხვა მიზეზების გამო იცვლებიან, რაც გლობალური კაპიტალის ნაკადების უბრალო ცვლილებებისაგან განსხვავებით, სუსტი შემოსავლებია.
მაგრამ ბევრი სუვერენული დეფაქტი ბანკირის კრიზისით არის განპირობებული. კვლევებმა აჩვენა, რომ კრიზისიდან გასული წლის განმავლობაში სახელმწიფო ვალი დაახლოებით ორი მესამედით იზრდება, ხოლო მდიდარი ქვეყნის კრიზისი შეიძლება სწრაფად შეიცვალოს პერიფერიული ქვეყნების კაპიტალის ნაკადები.
საერთაშორისო ინვესტორებმა უნდა შეინარჩუნონ ეს რაოდენობა მსოფლიოს მასშტაბით პოტენციური ინვესტიციების ანალიზისას.
ძირითადი Takeaway ქულები
- უმეტეს ქვეყნებში მათი ცხოვრების განმავლობაში ერთხელ მაინც გადაიდო, ზოგიერთ ქვეყანაში, რომელმაც 1500-იანი წლებიდან 10-ჯერ მეტი დრო დაასრულა.
- იმის ნაცვლად, რომ გარეთ ბიზნესის, ქვეყნებს წინაშე რიგი პარამეტრები და ხშირად მარტივი რესტრუქტურიზაციის მათი ვალის ნაცვლად არ გადაიხდის მას ყველა.
- მთავრობები, როგორც წესი, სხვადასხვა მიზეზების გამო იცვლებიან, რაც გლობალური კაპიტალის ნაკადების უბრალო ცვლილებებისაგან განსხვავებით, სუსტი შემოსავლებია.